證券投資組合理論ppt課件-文庫吧在線文庫
【正文】 左邊界，因此投資者將只需關(guān)注可行域的左上邊界即可 ? 有效邊界： – 可行域的左上邊界，只有這一邊界上的點(diǎn)（代表一個(gè)證券組合）是有效的（偏好收益、厭惡風(fēng)險(xiǎn)原則確定） – 有效組合：有效邊界上的點(diǎn)所代表的投資組合稱之為有效組合 三、最優(yōu)證券組合選擇 ? 選擇依據(jù)： – 由于每個(gè)投資者的偏好不同，因此需要根據(jù)投資者的無差異曲線進(jìn)行選擇 ? 最優(yōu)證券組合： – 即投資者將選擇位于有效邊界上的、與無差異曲線相切的點(diǎn)對(duì)應(yīng)的證券投資組合。 四、證券組合選擇步驟 ?第一，估計(jì)單個(gè)證券的期望收益率、方差，以及每?jī)蓚€(gè)證券之間的相關(guān)系數(shù) ?第二，計(jì)算有效組合（有效邊界），即給定一個(gè)期望收益率計(jì)算其對(duì)應(yīng)的最小方差組合 ?第三，根據(jù)投資者的無差異曲線來確定最優(yōu)投資組合 第三節(jié) 允許無風(fēng)險(xiǎn)借貸 ?一、無風(fēng)險(xiǎn)證券 ?二、允許無風(fēng)險(xiǎn)貸出 ?三、允許無風(fēng)險(xiǎn)借入 ?四、允許同時(shí)進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)借貸 一、無風(fēng)險(xiǎn)證券 ? 概念： – 所謂的無風(fēng)險(xiǎn)證券，是指投資于該證券的回報(bào)率是確定的、沒有風(fēng)險(xiǎn)的。 ?無風(fēng)險(xiǎn)借入與風(fēng)險(xiǎn)證券的組合： – 無風(fēng)險(xiǎn)借入與一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合 – 無風(fēng)險(xiǎn)借入與多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合：無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)組合之間的連線的延長(zhǎng)線上 無風(fēng)險(xiǎn)借入對(duì)有效邊界的影響 ?無風(fēng)險(xiǎn)借入與一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合： – 有效邊界就是可行區(qū)域 ?無風(fēng)險(xiǎn)借入與多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合： – 改變了原來有效邊界的右邊一部分，有效邊界是， 切點(diǎn)左邊的左邊界 +無風(fēng)險(xiǎn)收益率與切點(diǎn)連線的延長(zhǎng)線 ?無風(fēng)險(xiǎn)借入對(duì)最佳組合選擇的影響 四、允許同時(shí)進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)借貸 ?對(duì)有效邊界的影響： – 無風(fēng)險(xiǎn)借入與一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合：有效邊界就是可行區(qū)域，射線 – 無風(fēng)險(xiǎn)借入與多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券的組合：有效邊界是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與切點(diǎn)連線及其延長(zhǎng)線 ?對(duì)最佳組合選擇的影響 第四節(jié) 分散化投資策略 ?一、投資組合風(fēng)險(xiǎn) ?二、相關(guān)性與投資組合風(fēng)險(xiǎn) ?三、分散性與投資組合
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