第三章利息和利率-文庫吧在線文庫
【正文】 學習是通向理想的坦途 第二章 13 （二）古典的利率理論 古典的利率理論認為，利率決定于投資與 儲蓄的均衡點。人們持有現(xiàn)金從而滿足其交易和預防貨幣需求的量與利率無關，與收入正相關；而滿足投機需要的投機性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，與收入無關。 可貸資金理論認為投資與儲蓄決定自然利率；而市場利率則由可貸資金的供求關系來決定。 預期理論（ Expectation Theory）最早由費雪在 1896年 9月提出的最古老的、最著名的、最容易應用的、定量化的期限結(jié)構(gòu)理論，在資本市場上被廣泛用作利率相關證券的定價依據(jù)。由于市場是分割的，資金不能在長短期市場上自由移動，這樣，各種期限債券的利率就由該種債券的供求決定，而不受其他期限債券預期回報率的影響，亦即收益率曲線的不同形狀為不同期限債券的供求差異所決定。利率的調(diào)整活動要到資本的增加與儲蓄的增加量相等時為止， “ 這種調(diào)整過程是自動的，不必由金融機關來干涉或關心 ” 。 1999年 貸款利率最高上浮 30%的規(guī)定，擴大到所有中型企業(yè)。 ?。 學習是通向理想的坦途 第二章 33 金融自由化與利率自由化之間的關系 金融自由化是指一個國家的金融部門運行從主要由政府管制轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌隽α繘Q定的過程。國際上從上世紀 60年代末開始的金融自由化，事實上主要以利率自由化為主，其他方面的自由化進展比利率自由化要緩慢得多。 金融商品自由化，是指政府解除對金融機構(gòu)開辦新種類金融工具和業(yè)務的管制，允許金融機構(gòu)根據(jù)客戶的要求發(fā)明各種新的金融產(chǎn)品，便利金融機構(gòu)業(yè)務經(jīng)營多樣化。 學習是通向理想的坦途 第二章 30 請大家探討幾個問題： 什么是利率管制？ 什么是利率自由化？什么是金融自由化？二者的關系是什么？ 利率管制的弊端有哪些？ The End 學習是通向理想的坦途 第二章 31 利率管制 是指政府針對銀行對其服務對象所收取的費用等方面所制定的一些規(guī)定和制約。吸引閑置資金投入生產(chǎn)。 1993年， 頒布 《 國務院關于金融體制改革的決定 》 ，為利率市場化環(huán)境建設作了部署。具體來說，這兩個利率學說無論在理論基礎、分析的變量、期間選擇和政策結(jié)論上，都有著顯著的差別。 該理論認為，由于以下兩個原因，短期債券的流動性比長期債券要高： 第一，短期債券到期并獲得清償?shù)钠谙掭^短； 第二，市場變化導致的價格波動比長期債券要小得多，因而更易于定價。 目前解釋不同期限債券利率之間關系的期限結(jié)構(gòu)理論主要有： 1．預期理論?？少J資金的需求包括兩個部分，一是投資需求（ I ），二是貨幣貯藏的需求（△ H ）。只有儲蓄者愿意提供的資金與投資者愿意借入的資金相等時，利率才會達到均衡水平。 復利 公式： F＝ P (1+i)n 學習是通向理想的坦途 第二章 10 復利名義利率和復利實際利率 復利計算中，當名義利率相同時，利率周期內(nèi)計息次數(shù)越多，實際利率越大。 利息轉(zhuǎn)化為收益一般形態(tài)的原因 （ 1）在借貸關系中利息是所有權(quán)的果實觀 念普遍化 （ 2）利息與利潤的區(qū)別在于利息是事先確 定的量，而不管經(jīng)營狀況如何 （ 3）利息經(jīng)濟范疇具有悠久歷史，貨幣可 以提供利息早已成為傳統(tǒng)看法 學習是通向理想的坦途 第二章 5
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