【正文】 十二條、第六十三條 有關(guān)規(guī)定提出適用意見如下： 　　擬向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)免于以要約收購(gòu)方式增持股份的申請(qǐng)人同時(shí)符合《收購(gòu)辦法》第六十二條和第六十三條規(guī)定的情形時(shí)，可以自行選擇其中一條作為申請(qǐng)豁免的依據(jù)。”近來(lái)，一些上市公司及其 獨(dú)立 財(cái)務(wù)顧問(wèn)等 證券服務(wù) 機(jī)構(gòu)多次咨詢我會(huì)當(dāng)上市公司擬購(gòu)買資產(chǎn)存在被 其股東及其關(guān)聯(lián)方、資產(chǎn)所有人及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金時(shí)的有關(guān)監(jiān)管政策把握問(wèn)題。三十五、上市公司或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就并購(gòu)重組事項(xiàng)來(lái)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部咨詢有何要求？中國(guó)證監(jiān)會(huì)就推動(dòng)和規(guī)范上市公司并購(gòu)重組已出臺(tái)了《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，上海深圳證券交易所也在相關(guān)自律規(guī)則中對(duì)信息披露等方面有所要求，上市公司可依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)則要求進(jìn)行并購(gòu)重組，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)盡職盡責(zé)為上市公司提供良好服務(wù)，需要咨詢的可通過(guò)我會(huì)上市公司業(yè)務(wù)咨詢信箱咨詢。具體如下： （一）收益法：收益法具體模型、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、折現(xiàn)率確定方法、評(píng)估值測(cè)算過(guò)程、非經(jīng)營(yíng)性和溢余資產(chǎn)的分析與確認(rèn)等。上市公司并購(gòu)重組活動(dòng)涉及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、外資、環(huán)境保護(hù)、反壟斷審查等事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，就上述事項(xiàng)取得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)文件。二、關(guān)于交易標(biāo)的　　上市公司在公告重組預(yù)案后擬對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行變更，如同時(shí)滿足以下條件，可視為不構(gòu)成重組方案重大調(diào)整?！　∩鲜泄局亟M方案中，應(yīng)重點(diǎn)披露擬進(jìn)入上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等人選是否具備管理上述經(jīng)營(yíng)實(shí)體所必需的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)，以及接受財(cái)務(wù)顧問(wèn)關(guān)于證券市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作知識(shí)輔導(dǎo)、培訓(xùn)的情況。　?。骸稕Q定》中有關(guān)上市公司重大資產(chǎn)重組與通過(guò)定向發(fā)行股份募集配套資金同步操作聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的具體要求是什么？　　答：對(duì)于配套資金比例不超過(guò)交易總金額25%的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東要求是50名以下，非上市的股份有限公司股東一般是200名以下。四十三、《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條第二款第（三）項(xiàng)中對(duì)“主要成員”的規(guī)定，是指投資者的任一董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員中的主要成員，還是指投資者的董事中的主要成員、監(jiān)事中的主要成員或者高級(jí)管理人員中的主要成員？上述對(duì)“主要成員”的規(guī)定，不特指高級(jí)管理人員中的主要成員，而是指董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員中的主要成員。四十一、上市公司并購(gòu)重組審核中對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)涉及的發(fā)改、環(huán)保等部門審批問(wèn)題如何關(guān)注？中國(guó)證監(jiān)會(huì)在上市公司并購(gòu)重組審核中一直秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)理念，堅(jiān)持強(qiáng)化信息披露的要求，要求上市公司等信息披露義務(wù)人依法披露相關(guān)信息?！渡鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組管理辦法》并未對(duì)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的對(duì)象予以明確規(guī)定。上市公司募集配套資金部分的股份定價(jià)方式、鎖定期和詢價(jià)方式，按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！　。喝绾卫斫狻渡鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組管理辦法第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱《適用意見》）中“執(zhí)行累計(jì)首次原則”關(guān)于控制權(quán)變更的規(guī)定？　　答：《適用意見》明確借殼重組須“執(zhí)行累計(jì)首次原則”，其中有關(guān)“控制權(quán)發(fā)生變更”的規(guī)定，是指上市公司自首次公開發(fā)行之日起發(fā)生的控制權(quán)變更?！　∩暾?qǐng)人就并購(gòu)重組事項(xiàng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的，財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，并在申請(qǐng)材料齊備后接受申請(qǐng)人委托報(bào)送相關(guān)申請(qǐng)材料。 （五）標(biāo)的資產(chǎn)涉及多家企業(yè)，或長(zhǎng)期股權(quán)投資數(shù)量較多的情況，應(yīng)分別披露或列表說(shuō)明。 二、評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍 資產(chǎn)評(píng)估的評(píng)估對(duì)象、評(píng)估范圍、對(duì)應(yīng)各評(píng)估基準(zhǔn)日被評(píng)估企業(yè)主要資產(chǎn)的情況介紹及評(píng)估基準(zhǔn)日至重組報(bào)告日主要資產(chǎn)的重要變化事項(xiàng)（如有）。 三十四、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)購(gòu)買、出售同一或者相關(guān)資產(chǎn)的有關(guān)比例計(jì)算的適用意見——證券期貨法律適用意見第11號(hào)　　《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第53號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《 重組 辦法》）第十二條第一款第（四）項(xiàng)規(guī)定，“上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買、出售的，以其累計(jì)數(shù)分別計(jì)算相應(yīng)數(shù)額 ” 。自此，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份，在12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。為明確《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六十二條第一款第（二）項(xiàng)有關(guān) “ 上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難”的適用條件，進(jìn)一步規(guī)范上市公司收購(gòu)行為，現(xiàn)提出如下適用意見： 　　上市公司存在以下情形之一的，可以認(rèn)定其面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難： 　　一 、 最近兩年連續(xù)虧損； 　　二 、 因三年連續(xù)虧損，股票被暫停上市； 　　三 、 最近一年期末股東權(quán)益為負(fù)值； 標(biāo)的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，補(bǔ)償股份數(shù)量比照前述原則處理。 　　　采用現(xiàn)金流量法對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的，重組方計(jì)算出現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的稅后凈利潤(rùn)數(shù)，并據(jù)此計(jì)算補(bǔ)償股份數(shù)量。 二、“ 無(wú)償劃轉(zhuǎn)、變更、合并 ”是指沒(méi)有相應(yīng)的對(duì)價(jià)，不得存在 任何附加安排 。 二十六、上市公司收購(gòu)中，在哪些情況下應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)？根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《收購(gòu)辦法》）及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第19號(hào)——豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件》（以下簡(jiǎn)稱《第19號(hào)準(zhǔn)則》）的規(guī)定，在要約收購(gòu)、管理層收購(gòu)、以及收購(gòu)人為挽救出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難的上市公司而申請(qǐng)要約豁免等情形中，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見，具體要求歸納如下： 二十五、上市公司并購(gòu)重組過(guò)程中，有哪些反壟斷的要求？《反壟斷法》已于2008年8月1日起實(shí)施。 四、非公有資本經(jīng)營(yíng)第一條第（五）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)、第（七）項(xiàng)規(guī)定的事項(xiàng)須經(jīng)有關(guān)行政主管部門批準(zhǔn)。為明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)要求如下： 一、上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有上市公司股份5%以上的股東存在短線交易行為的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《證券法》第四十七條的規(guī)定將所得收益上繳上市公司； 二、根據(jù)《證券法》第一百九十五條的規(guī)定，由證監(jiān)會(huì)上市部、地方證監(jiān)局按照轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制的要求，對(duì)短線交易行為立案調(diào)查； 三、對(duì)于金額較小、無(wú)主觀故意或其他情節(jié)輕微的短線交易行為，由地方證監(jiān)局、證券交易所按照轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制的要求，實(shí)施相應(yīng)的行政監(jiān)管和自律監(jiān)管措施； 四、行政許可申請(qǐng)中出現(xiàn)短線交易的，證監(jiān)會(huì)根據(jù)上述監(jiān)管措施及危害后果消除情況等進(jìn)行綜合判斷，依法作出行政許可決定。 二十二、外資企業(yè)直接或間接收購(gòu)境內(nèi)上市公司，觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)或者申請(qǐng)豁免其要約收購(gòu)義務(wù)時(shí)有何要求？根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》等法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定，結(jié)合審核實(shí)踐，對(duì)于外資企業(yè)直接或間接收購(gòu)境內(nèi)上市公司，觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)或者需申請(qǐng)豁免其要約收購(gòu)義務(wù)的，明確審核要求如下： 一、外資企業(yè)直接或間接收購(gòu)境內(nèi)上市公司，觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)或者需申請(qǐng)豁免其要約收購(gòu)義務(wù)的，申請(qǐng)豁免主體或者發(fā)出要約收購(gòu)的主體必須是外資企業(yè)或經(jīng)主管部門認(rèn)可的外資企業(yè)控股的境內(nèi)子公司?！?十九、在上市公司重大資產(chǎn)重組中，對(duì)于軍工資產(chǎn)進(jìn)入上市公司、豁免披露涉密軍品信息是否應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)防科工局批準(zhǔn)？答： 原國(guó)防科工委發(fā)布的《軍工企業(yè)股份制改造實(shí)施暫行辦法》（科工改[2007]1360號(hào)）第十九條規(guī)定：“經(jīng)國(guó)防科工委批準(zhǔn)，國(guó)有控股的境內(nèi)上市公司可以對(duì)國(guó)有控股的軍工企業(yè)實(shí)施整體或部分收購(gòu)、重組”，第二十九條規(guī)定：“承制軍品的境內(nèi)上市公司，應(yīng)建立軍品信息披露審查制度。上市公司擬進(jìn)行本辦法第二十七條第一款第（一）、（二）項(xiàng)規(guī)定的重大資產(chǎn)重組以及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提供上市公司的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。 十六、在涉及上市公司重大資產(chǎn)重組的相關(guān)法律法規(guī)中，有哪些關(guān)于應(yīng)當(dāng)提供財(cái)務(wù)報(bào)告及備考財(cái)務(wù)報(bào)告的規(guī)定？答： 《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》）及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件》（以下簡(jiǎn)稱《第26號(hào)準(zhǔn)則》）等規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組 的相關(guān)法規(guī) 中，涉及有關(guān)應(yīng)當(dāng)提供交易對(duì)方、交易標(biāo)的財(cái)務(wù)報(bào)告及備考財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，歸納如下： 四、定向發(fā)行方式收購(gòu)的特別要求 《第16號(hào)準(zhǔn)則》第二十八條規(guī)定：“收購(gòu)人擬取得上市公司向其發(fā)行的新股而導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份超過(guò)上市公司股本總額30％……收購(gòu)人以其非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行的新股的，還應(yīng)當(dāng)披露非現(xiàn)金資產(chǎn)最近兩年經(jīng)具有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，或經(jīng)具有證券、期貨從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的有效期內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告”。 如果該法人或其他組織成立不足一年或者是專為本次收購(gòu)而設(shè)立的，則應(yīng)當(dāng)比照前款披露其實(shí)際控制人或者控股公司的財(cái)務(wù)資料。對(duì)于自查報(bào)告，具體要求 歸納 如下： 一、上市公司收購(gòu)及豁免行政許可申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)提交 ：（1） 申請(qǐng)人及其關(guān)聯(lián)方 ；（2） 申請(qǐng)人及其關(guān)聯(lián)方的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或主要負(fù)責(zé)人）及相關(guān)經(jīng)辦人員 ；（3） 聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)經(jīng)辦人員 ；（4） 前述人員的直系親屬在相關(guān)事實(shí)發(fā)生日起前6個(gè)月內(nèi)是否存在買賣上市公司股票行為的自查報(bào)告（包括法人自查報(bào)告和自然人自查報(bào)告）。 六、涉及反壟斷審查的，應(yīng)當(dāng)取得國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)的審查批復(fù)。 已取得證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)行證券業(yè)務(wù)時(shí)如涉及珠寶類相關(guān)資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)引用符合上述要求的珠寶類資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告中的結(jié)論。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算”，第八十三條進(jìn)一步規(guī)定“一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份。五、請(qǐng)介紹并購(gòu)重組審核委員會(huì)的工作流程及相關(guān)規(guī)定?答：按照《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)工作規(guī)程》第四章的有關(guān)條款規(guī)定：中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門在并購(gòu)重組委會(huì)議召開3日前，將會(huì)議通知、并購(gòu)重組申請(qǐng)文件及中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門的初審報(bào)告送交參會(huì)委員簽收，同時(shí)將并購(gòu)重組委會(huì)議審核的申請(qǐng)人名單、會(huì)議時(shí)間、相關(guān)當(dāng)事人承諾函和參會(huì)委員名單在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上公布。每一方案由A、B兩個(gè)監(jiān)管處負(fù)責(zé)，實(shí)行相互監(jiān)督、相互制約的備案機(jī)制。并購(gòu)重組委審核的具體程序按照《重組辦法》第28條和《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司重組審核委員會(huì)工作規(guī)程》的規(guī)定進(jìn)行。（二）審核程序：證監(jiān)會(huì)上市部由并購(gòu)一處和并購(gòu)二處分別按各自職責(zé)對(duì)重大資產(chǎn)重組中法律問(wèn)題和財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行審核，形成初審報(bào)告并提交部門專題會(huì)進(jìn)行復(fù)核，經(jīng)專題會(huì)研究，形成反饋意見。（一）申報(bào)接收和受理程序：證監(jiān)會(huì)辦公廳受理處統(tǒng)一負(fù)責(zé)接收申報(bào)材料，對(duì)上市公司申報(bào)材料進(jìn)行形式審查。收到上市公司的補(bǔ)正回復(fù)后，證監(jiān)會(huì)上市部應(yīng)在2個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定，出具書面通知。無(wú)需提交重組委項(xiàng)目的審結(jié)程序：上市公司和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及其他中介機(jī)構(gòu)提交完整合規(guī)的反饋回復(fù)后，不需要提交并購(gòu)重組委審議的，證監(jiān)會(huì)上市部予以審結(jié)核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)。上市公司擬重新上報(bào)的，應(yīng)當(dāng)召開董事會(huì)或股東大會(huì)進(jìn)行表決。如聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，還