財務成本管理課后習題第五章-文庫吧在線文庫
【正文】 中可看出，市場利率處于分母位置，票面利率處于分子上，所以票面利率與債券價值同向變動，市場利率與債券價值是反向變動，但折現(xiàn)率對債券價值的影響隨著到期時間的縮短會變得越來越不敏感。所以，股利增長率為10%?！ ?. 【答案】ABCD 【解析】本題的主要考核點是債券內(nèi)在價值的影響因素。三、計算分析題 1. 【答案】 (1)A股票的預期收益率=5%+(12%5%)=% B股票的預期收益率=5%+(12%5%)=% C股票的預期收益率=5%+(12%5%)=% D股票的預期收益率=5%+3(12%5%)=26% (2)A股票的價值=6(1+5%)/(%5%)=60(元)35元 所以應該投資A股票?！ ?2)B債券價值=10005%(P/A，6%，6)+1000(P/F，6%，6) =50+1000 =(元) 債權價值與債券市價相差較大，資本市場不完全有效。 (3)1020=1000(1+510%)(P/F，i，2) (P/F，i，2)= 查表可得：(P/F，20%，2)=，(P/F，24%，2)= 利用插補法可得，到期收益率=% (4)1020=10005%(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4) 當i=5%時，等式右邊=50+1000=1000 當i=4%時，等式右邊=50+1000= i=4%+[()247?！ ?. 【答案】ABD 【解析】股票投資是有風險的，因此不能用國庫券的收益率作為估算股票價值時的折現(xiàn)率。如果g大于R，根據(jù)固定增長的股票價值模型，其股票價值將是負數(shù)，沒有實際意義，所以B正確。A債券的年有效折現(xiàn)率= =%?！ 」衫找媛?5(1+5%)/30=%。債券到期收益率是針對長期債券投資而言的，和固定資產(chǎn)投資的原理一樣，債券到期收益率是指在考慮資金時間價值的前提下，債券投資實際可望達到的投資報酬率，即債券投資的內(nèi)含報酬率。發(fā)行價格不會影響債券的價值。對于折價發(fā)行債券，票面利率低于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越高，則債券價值應越低?！ ?5)若C公司2010年4月1日購入B公司債券，若必要報酬率為12%，則B債券價值為多少。 要求： (1)分別計算這四種股票的預期收益率。另一種5年期的債券，票面利率亦為10%?！ ?二、多項選擇題 ，下列說法中正確的是( )。 ，對于分期付息的債券，當市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，當付息期無限小時，債券價值將相應( )。 ，償還期限長的債券價值低 ，償還期限長的債券價值高 ，利息支付頻率高的債券價值高 ，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高 ，預計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，預期報酬率為10%。該股票的價值為( )元?！ ? )?！ ?，當市場利率上升時，債券價值下降 ，債券發(fā)行時的價格低于債券的面值 ，市場利率對債券價值的影響程度會降低 ，市場利率對債券價值的影響程度會降低 %，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的是( )。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別，在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多 ，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸上升 ，能夠影響債券內(nèi)在價值的因
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