【正文】 暢，貨幣沉淀于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄 非居民性資金的流入，構(gòu)成的 ”假性 ”存款占相當(dāng)比重 股市 ”行情 ”不盡如人意，投資者從股市撤資，部分資金流向儲(chǔ)蓄 信貸消費(fèi)沒(méi)有得到全面普及，居民消費(fèi)水平處于升級(jí)儲(chǔ)備期 .論論 述述 收收 入入 水水 平平 提提 高高 對(duì)對(duì) 儲(chǔ)儲(chǔ) 蓄蓄 的的 影影 響響 ① 收入水平的增加會(huì)促使儲(chǔ)蓄的增加 ② 投資渠道狹窄單一，從反面促使人們儲(chǔ)蓄的增加 ③過(guò)高的消費(fèi)門(mén)檻客觀上增強(qiáng)了人們的儲(chǔ)蓄傾向 ④ 居 民儲(chǔ)蓄率及儲(chǔ)蓄余額的變化從客觀上證實(shí)了收入對(duì)儲(chǔ)蓄的促進(jìn)作用 ：指包括對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)睦剩? ：指物價(jià)不變從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率； ，更主要 是依據(jù)實(shí)際利率的變動(dòng) ，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的增強(qiáng)，引起消費(fèi)者行為的一系列變化，其中最顯著的特征是消費(fèi)者行為的長(zhǎng)期化； 加劇了間接融資比重過(guò)高的不合理格局；使專(zhuān)業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度集中，潛伏著一定的隱患；儲(chǔ)蓄率增高定會(huì)伴生消費(fèi)率降低 第四章消費(fèi)者投資決策 資資 ：對(duì)于消費(fèi)者而言，投資是指為了在未來(lái)獲得可能但不確定的收益而放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，并將其轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)的過(guò)程 動(dòng)動(dòng) 性性 ：指資產(chǎn)變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力 資產(chǎn)的流動(dòng)性差，無(wú)論表現(xiàn)為交易費(fèi)用高，還是表現(xiàn)為等候的時(shí)間長(zhǎng)，都意味著收益的損失。它具有投資與消費(fèi)雙重特征，投資的收益具有時(shí)間上的間接性 。 風(fēng)險(xiǎn)較大，流動(dòng)性好，需要投資者具有較高 專(zhuān)業(yè)技能。（ 公募債券：指在市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行，沒(méi)有具體的發(fā)行對(duì)象的債券 。當(dāng)期收益率 =利息／購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 。若利息按月計(jì)，則 i 是月利率。多數(shù)人都厭惡風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事實(shí)意味著投資者們?cè)诔袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)要求更高的預(yù)期收益率。 完全流動(dòng)的資產(chǎn)：即資產(chǎn)在變現(xiàn)時(shí)沒(méi)有銷(xiāo)售費(fèi)用或發(fā)現(xiàn) “合適 ”的購(gòu)買(mǎi)者所需要的時(shí)間很短，基本上是即時(shí)完成的； 市市 場(chǎng)場(chǎng) 的的 有有 效效 性性 ：指價(jià)格能反映資產(chǎn)特性的程度； 強(qiáng)強(qiáng) 有有 效效 市市 場(chǎng)場(chǎng) 的特點(diǎn)表現(xiàn)為市場(chǎng)價(jià)格能反映所有資產(chǎn)的信息，市場(chǎng)上每一個(gè)人都知道價(jià)格能反映 所有資產(chǎn)的信息； 風(fēng)險(xiǎn) 收益替換關(guān)系 期望投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 資產(chǎn)組合： 多種資產(chǎn)的投資組合。共同基金按照其投資策略可分為積極型和消費(fèi)型 兩種。 財(cái)富增加對(duì)勞動(dòng)供給的影響 如果 非收入增加 ，則 閑暇和收入之間的預(yù)算線束線 將平行向外移動(dòng) 財(cái)富增加產(chǎn)生的影響 —收入效應(yīng) 如果 工資增加 ，則 閑暇和收入之間預(yù)算線束線將以下方端點(diǎn)為支點(diǎn)向外旋轉(zhuǎn) 等于邊際收益的點(diǎn) 家庭、時(shí)間配置于個(gè)人勞動(dòng)供給曲線 等效用曲線：凸型反映了隨家務(wù)勞動(dòng)時(shí)間的減少要保持效用不變用收入來(lái)替代家務(wù)勞動(dòng)越來(lái) 越困難；等效用曲線的斜率反映了一個(gè)家務(wù)勞動(dòng)時(shí)間和有酬勞動(dòng)時(shí)間之間的權(quán)衡。 、心理成本和機(jī)會(huì)成本 女女 勞勞 動(dòng)動(dòng) 參參 與與 率率 提提 高高 的的 原原 因因 ： ① 男性對(duì)女性工作看法的轉(zhuǎn)變 ② 高質(zhì)量的家用電器 ③ 婦女工資提高 ④ 晚婚 ⑤ 離婚增加 資資 增增 加加 對(duì)對(duì) 勞勞 動(dòng)動(dòng) 供供 給給 的的 影影 響響 ： 由于工資增加，消費(fèi)者所獲得的商品越多，激發(fā)了他對(duì)工作更多時(shí)間的欲望，就是替代效應(yīng)；但收入效應(yīng)卻是相反的，工資增加的收入效應(yīng)導(dǎo)致更多的閑暇和更少的勞動(dòng)時(shí)間，而替代效應(yīng)卻導(dǎo)致更多的勞動(dòng)時(shí)間和更少的閑暇。首先，消費(fèi)信貸增加會(huì)使消費(fèi)需求增加，直接帶動(dòng)社會(huì)總需求 增加。 第七章 消費(fèi)函數(shù) 費(fèi)費(fèi) 函函 數(shù)數(shù) 主要是揭示收入與消費(fèi)兩者的相互關(guān)系，是基于消費(fèi)者行為分析的基礎(chǔ)上對(duì)總量消費(fèi)狀況的描述。 恩恩 斯斯 “絕絕 對(duì)對(duì) 收收 入入 假假 定定 ”的的 消消 費(fèi)費(fèi) 函函 數(shù)數(shù) 主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容 “絕對(duì)收入假定 ”體現(xiàn)了這樣的思想：消費(fèi)隨收入的變化而絕對(duì)地變化。（ 7）自豪：把錢(qián)作為遺產(chǎn)，留給后人。 公式： C=KY C—消費(fèi)者的現(xiàn)期消費(fèi)； Y—消費(fèi)者的相對(duì)收入； K—消費(fèi)與收入 之比，接近常數(shù)。 命命 周周 期期 理理 論論 的主要內(nèi)容； 生命周期假定的要點(diǎn)可表述：個(gè)人的現(xiàn)期消費(fèi)取決于個(gè)人現(xiàn)期收入。GDP 是按國(guó)土原則核算的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最終成果 GNP 是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有國(guó)民在一定時(shí)期內(nèi)新生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值的總和。邊際消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)越大；反之，亦反。消費(fèi)的提高與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)發(fā)展基本相一致 ② 早熟型消費(fèi) ： 也稱(chēng)消費(fèi)早熟或消費(fèi)超前，羅斯托提出 ； 指消費(fèi)方式超越了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所處的階段 ③ 滯后 型消費(fèi) ： 是指消費(fèi)水平的提高長(zhǎng)期落后于生產(chǎn)發(fā)展。 政政 府府 支支 出出 （ 1）政府的轉(zhuǎn)移性支出（保障性支出、財(cái)政補(bǔ)貼）直接體現(xiàn)政府的收入分配政策； （ 2）政府通過(guò)其投資性支出直接增加對(duì)某個(gè)行業(yè)（行為）的投資，并且更重要的是通過(guò)政府的投資對(duì)社會(huì)投資起引導(dǎo)作用，從而對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。 抑抑 制制 消消 費(fèi)費(fèi) 需需 求求 、 治治 理理 通通 貨貨 膨膨 脹脹 的的 宏宏 觀觀 經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì) 政政 策策 ； ① 緊縮性的財(cái)政政策 ② 緊縮性的貨幣政策 ③緊縮性的收入政策 ④ 治理通貨膨脹的其他政策 貨貨 緊緊 縮縮 ：是指社會(huì)物價(jià)總水平持續(xù)地疲軟乃至下跌的態(tài)勢(shì)； 激激 需需 求求 、 治治 理理 通通 貨貨 緊緊 縮縮 的的 宏宏 觀觀 政政 策策 ； ① 擴(kuò)張性財(cái)政政策 ② 擴(kuò)張性貨幣政策 ③ 國(guó)債政策 費(fèi)費(fèi) 政政 策策 的的 目目 標(biāo)標(biāo) ； ① 有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、緩和經(jīng)濟(jì)波動(dòng) ② 有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng) ③ 有利于縮小社會(huì)各階層生活狀況的差距 達(dá)達(dá) 國(guó)國(guó) 家家 消消 費(fèi)費(fèi) 政政 策策 的的 重重 點(diǎn)點(diǎn) ； ① 提高 “生活質(zhì)量 ”，發(fā)展與生活質(zhì)量的提 高有關(guān)的產(chǎn)業(yè) ② 通過(guò)各種方式提高低收入階層的收入 ③ 大力推廣消費(fèi)知識(shí)和技術(shù) ④ 加強(qiáng)對(duì)節(jié)約能源或節(jié)約某些原料的消費(fèi)品和消費(fèi)方式的開(kāi)發(fā)和推廣 ⑤ 加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)，防止消費(fèi)者權(quán)益受損害 展展 中中 國(guó)國(guó) 家家 消消 費(fèi)費(fèi) 政政 策策 的重點(diǎn)； ① 防止出現(xiàn) “消費(fèi)早熟 ”② 迅速提高低收入階層的收入和消費(fèi)水平 ③ 大力發(fā)展消費(fèi)品市場(chǎng) 20 世紀(jì)中期以來(lái)的拉丁美洲和亞洲的若干發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn) 定定 消消 費(fèi)費(fèi) 政政 策策 需需 要要 考考 慮慮 因因 素素 ： ① 社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo) ② 社會(huì)資源狀況 ③ 消費(fèi)戰(zhàn)略 ④ 需要協(xié)調(diào)的其他政策包括人口政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策 定定 消消 費(fèi)費(fèi) 政政 策策 需需 要要 考考 慮慮 的的 因因 素素 消費(fèi)戰(zhàn)略 。 （ 3）社會(huì)功能 ——社交費(fèi)用 家庭生命周期所處的階段與家庭規(guī)模 家庭（或個(gè)人）的投資 宏宏 觀觀 消消 費(fèi)費(fèi) 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 的的 影影 響響 因因 素素 ： ① 消費(fèi)品市場(chǎng)狀況、 ② 消費(fèi)水平、 ③ 人口年齡結(jié)構(gòu)、 ④ 福利制度及價(jià)格體系 我國(guó)原來(lái)的統(tǒng)計(jì)方法中存在 問(wèn)題 ① 消費(fèi)支出按商品支出和非商品支出劃分，即“勞務(wù)不是商品 ”② 按商品與非商品支出分類(lèi)，給消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)分析帶來(lái)麻煩 ③ 不能完全反映特定時(shí)期消費(fèi)水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn) 消消 費(fèi)費(fèi) 支支 出出 劃劃為為 八八 項(xiàng)項(xiàng) （ 1）食品支出、（ 2）衣著支出、（ 3）26 27 28 29 30 家庭設(shè)備及其服務(wù)支出、（ 4）醫(yī)療保健支出、（ 5）交通通訊支出、（ 6）娛樂(lè)文化教育及其服務(wù)支出、（ 7）居住支出、（ 8）雜品及其服務(wù)支出 主要 代表人物 有希爾、貝爾、小安德森 ：繁殖、經(jīng)濟(jì)、社會(huì) %以上為絕對(duì)貧困、 60%50%勉強(qiáng)度日、50%40%小康、 40%20%富裕、 20%以下非常富裕； 費(fèi)費(fèi) 品品 市市 場(chǎng)場(chǎng) 狀狀 況況 對(duì)對(duì) 消消 費(fèi)費(fèi) 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 的的 影影 響響 表表 現(xiàn)現(xiàn) 在哪？ ① 某些消費(fèi)品的短缺會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)、一定程序上影響其消費(fèi)支出 ② 某些新興消費(fèi)品的出現(xiàn)會(huì)在一定程序上刺激消費(fèi)需求 格格 爾爾 定定 律律 的的 含含 義義 :食品支出比重隨著收入水平的提高而下降 響響 恩恩 格格 爾爾 定定 律律 適適 用用 性性 的的 因因 素素 ：城市化因素、商品化因素、食物構(gòu)成變化、食品消費(fèi)方式的變化 恩格爾系 數(shù) =食物支出額 /總消費(fèi)支出額 100% 恩恩 格格 爾爾 定定 律律 的的 適適 用用 性性 及及 局局 限限 性性 兩個(gè)前提：第一、假定其他條件不變；第二、“食物支出 ”應(yīng)有統(tǒng)一的含義。 集體消費(fèi) :指以消費(fèi)資料公開(kāi)所有為基礎(chǔ)的滿足人們公共需求的消費(fèi)活動(dòng) 個(gè)個(gè) 人人 消消 費(fèi)費(fèi) 與與 公公 共共 消消 費(fèi)費(fèi) 的的 變變 化化 趨趨 勢(shì)勢(shì) （ 1）家庭消費(fèi)方式的長(zhǎng)期必然性。 面上升 20213000 美元第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中比重上升 ：指符合一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期發(fā)展階段特點(diǎn)和資源狀況的消費(fèi)結(jié)構(gòu) 一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期消費(fèi)結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn) ： ① 消費(fèi)結(jié)構(gòu)與當(dāng)時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段是否相適應(yīng) ② 消費(fèi)結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)趨勢(shì)與一國(guó)的資源條件是否相符合 產(chǎn)產(chǎn) 業(yè)業(yè) 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 變變 化化 的的 一一 般般 規(guī)規(guī) 律律 第一產(chǎn)業(yè)的比重逐步下降。 ，消費(fèi)資料可以分為生存資料、享受資料和發(fā)展資料； 費(fèi)費(fèi) 支支 出出 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) ：指消費(fèi)者通過(guò)貨幣支出反映的消費(fèi)結(jié)構(gòu) 消消 費(fèi)費(fèi) 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 與與 消消 費(fèi)費(fèi) 支支 出出 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 關(guān)關(guān) 系系 消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)是指消費(fèi)者通過(guò)貨幣支出反映的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。 通貨膨脹衡量指標(biāo)：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（ PPI）消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)（ CPI）市場(chǎng)零售物價(jià)指數(shù)（ RPI）。 消費(fèi)政策的實(shí)施，只能通過(guò)一些經(jīng)濟(jì)手段對(duì)消費(fèi)者行為加以調(diào)節(jié)，或通過(guò)大眾媒介進(jìn)行引導(dǎo)，而不能對(duì)消費(fèi)和行為進(jìn)行直接干預(yù)，限制消費(fèi)者的選擇自由。 步型消費(fèi)； ：經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處階段、各種消費(fèi)模式特點(diǎn)、產(chǎn)生條件 。 社會(huì)總需求 =消費(fèi)需求 +投資需求 =消費(fèi)支出 +投資支出 =消費(fèi) +投資 即： D(Y)=C+I 消消 費(fèi)費(fèi) 需需 求求 對(duì)對(duì) 社社 會(huì)會(huì) 總總 需需 求求 的的 影影 響響 總需求由投資需求和消費(fèi)需求組成，消費(fèi)對(duì)社會(huì)總需求或者說(shuō)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到直接拉動(dòng)和間接拉動(dòng)作用。 在一個(gè)人口不斷增長(zhǎng)或人均收入不斷增長(zhǎng)的社會(huì)中，個(gè)人凈儲(chǔ)蓄總額將是正值，并且人口增長(zhǎng)率超高，或人均收入增長(zhǎng)率越高，儲(chǔ)蓄在總收入中所占的比例也越大 。 持久收入與現(xiàn)期收入不同，一個(gè)人平均每年的持久收入等于預(yù)期今后全部收入之和（還要考慮到利息的收付） 一時(shí)收入和一時(shí)消費(fèi)之間不存在固定比例關(guān)系。采用遺產(chǎn)稅作為財(cái)富 再分配的措施，因此，凱恩斯認(rèn)為 財(cái)富再分配是資本主義社會(huì)不可避免的長(zhǎng)期趨勢(shì)，因此，長(zhǎng)期看，社會(huì) 消費(fèi)傾向?qū)?huì)提高。（ 3）計(jì)算：賺取利息和投資收益，以增加未來(lái)的收入。 邊邊 際際 消消 費(fèi)費(fèi) 遞遞 減減 規(guī)規(guī) 律律 ：凱恩斯認(rèn)為存在一個(gè)基本的心理規(guī)律，即隨著收 入的增加，人們的消費(fèi)支出也增加，但消費(fèi)支出增加的速度慢于收入增加的速度，因此，隨著收入的增加，每增加的單位收入中增加的消費(fèi)支出所占的比例越來(lái)越小，這就是凱恩斯著名的 “邊際消費(fèi)傾向遞補(bǔ)減規(guī)律 ”。是整個(gè)社會(huì)信用制度的重要組成部分。 特特 點(diǎn)點(diǎn) ：利率水平高，規(guī)模呈周期性，貸款的利率彈性較低 種類(lèi)：住宅貸款， 消費(fèi)信貸最主要的品 種； 汽車(chē)貸款 ： 屬于中長(zhǎng)期貸款，一 般 超過(guò) 5年，常見(jiàn)的是 3—5年期的貸 款； 信用卡貸款 ： 當(dāng)今最流行的消費(fèi)貸款方式之一，屬于無(wú)擔(dān)保貸款。 ：指某一消費(fèi)者的勞動(dòng)供給量對(duì)工資變化的反應(yīng)程度 ，多數(shù)情況下市場(chǎng)勞動(dòng)供給曲線是向右上方傾斜的 動(dòng)動(dòng) 力力 參參 與與 率率 ：指勞動(dòng)力在總?cè)丝谥械谋戎? 費(fèi)費(fèi) 者者 決決 定定 不不 參參 與與 勞勞 動(dòng)動(dòng) 力力 市市 場(chǎng)場(chǎng) 的的 原原 因因 ：消費(fèi)者對(duì)非勞動(dòng)時(shí)間的偏好較強(qiáng)；對(duì)收入 (消費(fèi)商品 )的弱偏好；工資低，因而消費(fèi)者寧愿從事家務(wù)勞動(dòng)或休閑。 消費(fèi)者收入與閑暇之間的選擇 消費(fèi)者在預(yù)算約束線上選擇的點(diǎn)必定是邊際成本（新增加閑暇的效用）等于邊際收益（新增工資收入）的點(diǎn) 勞動(dòng)供給的收入效應(yīng) — 財(cái)富增加 勞動(dòng)供給決策是一種時(shí)間利用方式的選擇。 共同資金 ：是一種開(kāi)放的公司型基金。他們是風(fēng)險(xiǎn)中性的。 終值計(jì)算公式 FV ＝ PV﹙ 1＋ APY﹚ 年數(shù) （ APR年度百分比＝ i 利率 m 一年內(nèi)計(jì)算的次數(shù) APY＝﹙ 1＋ APR／ m﹚ m － 1＝﹙ 1＋ i／ m﹚ m － 1 ）因?yàn)樨泿啪哂袝r(shí)間價(jià)值，終值是按復(fù)利計(jì)息的方法計(jì)算出來(lái)的 現(xiàn)值的計(jì)算即貼現(xiàn)，用于計(jì)算的利率 i也可稱(chēng)貼現(xiàn)率 一系列均等的現(xiàn)金流或付款成為年金 年金終值計(jì)算 :FV＝ CF PV 終值計(jì)算指某時(shí)間段所獲得的貨幣總額。 （ 債券的歷史最早可以追溯到 12 世紀(jì)末威尼斯共和國(guó)發(fā)行的債券 ） 投投 資資 收收 益益 可分為兩個(gè)部分：利息（股息或租金等）與資本增值。