【正文】 3 股票簡(jiǎn)稱 西飛國(guó)際 股票代碼 000768 上市交易所 深圳證券交易所 發(fā)行日期 19970606 發(fā)行價(jià)格 上市日期 19970626 主承銷商 國(guó)泰君安證券股份有限公司 上市推薦人 國(guó)泰君安證券股份有限公司 法定代表人 唐軍 營(yíng)業(yè)期限 長(zhǎng)期 住所 陜西省西安市閻良區(qū)西飛大道一號(hào) 西安飛機(jī)國(guó)際航空股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱西飛國(guó)際） 是經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)體改生 [1997]50 號(hào)文批準(zhǔn)，由西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱 西飛集團(tuán)公司 ）獨(dú)家發(fā)起，以募集方式設(shè)立，于 1997 年 6月 18日在陜西省工商行政管理局注冊(cè)登記，企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)： 610134294205983。 經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字 [2020]495 號(hào)文批準(zhǔn)，公司于 2020 年 1月采取非公開定向發(fā)行股票方式向控股股東西飛集團(tuán)公司和九家機(jī)構(gòu)投資者分別發(fā)行 37, 萬 4 股和 12, 萬股普通股股票，發(fā)行后公司股本變更為 112, 萬股，其中社會(huì)公眾股為 48,350 萬股，占總股本的 %，國(guó)有法人股為 64, 萬股，占總股本的 %。 2020年 5 月 5 日上述股份接觸流通并上市流通，因此限售股份減少 814638440股。西飛國(guó)際把未分配利潤(rùn)用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，是內(nèi)部籌集資金的一種方式，簡(jiǎn)單易行，不直接支付籌資與用資費(fèi)用，減少公司的短期償債壓力。 三、 西飛國(guó)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)即重大事項(xiàng)說明： （ 1） 募集資金 根據(jù)公司 2020 年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字（ 2020） 495 號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)西安飛機(jī)國(guó)際航空制造股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知》，公司于 2020 年 1 月以非公開定向發(fā)行股票方式向控股股東西安飛機(jī)工業(yè) (集團(tuán) )有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“西飛集團(tuán)公司” )和九家機(jī)構(gòu)投資者分別發(fā)行 37, 萬股和 12, 萬股公司普通股股票，發(fā)行價(jià)格分別為 元 /股和 元 /股。 2020 年 10 月 31 日，公司 2020 年度第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，同意繼續(xù)利用部分閑置募集資金 8 億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用期限為自股東大會(huì)審議批準(zhǔn)之日起 6 個(gè)月。 （ 3）資產(chǎn)重組方案及審批核準(zhǔn)、實(shí)施情況 11 2020 年 3月 16日，公司獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)西安飛機(jī)國(guó)際航空制 造股份有限公司向西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司等發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的批 復(fù)》（證監(jiān)許可 [2020]335 號(hào)），核準(zhǔn)公司向陜西飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司、中航飛機(jī)起落架有限責(zé)任公司、西安航空制動(dòng)科技有限公司、西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司合計(jì)發(fā)行 176,216,069 股股份購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn) （ 4） 對(duì)外投資 2020 年 4 月 27 日，第五屆董事 會(huì)第八次會(huì)議決議批準(zhǔn)批準(zhǔn)《關(guān)于參股“中航工業(yè) — 波音制造創(chuàng)新中心”的議案》。具體情況：一、公司與中航國(guó)際租賃有限公司、幸福航空有限責(zé)任公司簽訂了 3 架新舟 60 飛機(jī)銷售合同。公司于 2020 年 5 月 20 日在陜 西省西安市閻良區(qū)與秘魯 CDS Regional Express 12 (CDS 支線快運(yùn)航空公司 )簽訂了 4 架新舟 60飛機(jī)銷售合同。 （ 7） 重大事項(xiàng)訴訟 （一）公司控股子公司西安飛機(jī)工業(yè)鋁業(yè)股份有限公司與山西振興集團(tuán)有限公司的訴訟 ： 子公司西飛鋁業(yè)公司應(yīng)收山西振興集團(tuán)有限公司的鋁錠業(yè)務(wù)款項(xiàng)，子公司西飛鋁業(yè)于 2020 年 2 月 27 日與山西振興集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：山西振興集團(tuán)）簽訂了《長(zhǎng)期合作協(xié)議》，協(xié)議期限從 2020 年 3 月 5 日至 2020 年 3 月 5 日止。經(jīng)西飛鋁業(yè)公司對(duì)山西振興集團(tuán)進(jìn)行實(shí)地考察，山西振興集團(tuán)因經(jīng)營(yíng)困難、財(cái)務(wù)狀況惡化，已停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，西飛鋁業(yè)公司收回上述預(yù)付款的可能性較低。西飛國(guó)際提出了要求振興集團(tuán)有限公司連帶返還預(yù)付款本金 億元及其違約金，且承擔(dān)本次訴訟費(fèi)用的訴訟要求。 2020 年 4月 28日經(jīng)蘇州市仲裁委員會(huì)調(diào)解，雙方達(dá)成《和解協(xié)議》，蘇州市仲裁委 員會(huì)于 2020 年 5 月 3 日出具《調(diào)解書》，具體內(nèi)容 ： 西飛天澳公司于《和解協(xié)議》簽訂之日起 5 日內(nèi)向?yàn)豸斈君R市中級(jí)人民法院撤回對(duì)蘇州金螳螂公司的商標(biāo)侵權(quán)訴訟； 西飛天澳公司立即將金額為人民幣 1， 142， 元的發(fā)票開具給蘇州金螳螂公司，蘇州金螳螂公司收到該發(fā)票后的 15日內(nèi)一次性支付西飛天澳公司貨款人民幣 1， 239， 元； 西飛天澳公司放棄其他仲裁請(qǐng)求； 蘇州金螳螂公司放棄仲裁反請(qǐng)求； 本案仲裁費(fèi)人民幣 20， 856 元，由西飛天澳公司承擔(dān)。目前相關(guān)工商登記變更手續(xù)已辦理完成。 經(jīng)過競(jìng)價(jià)，中山公用事業(yè)集團(tuán)股份有限公司以 21,453,120 元取得上述股權(quán)，雙方于 2020年 5月 29日簽署了《產(chǎn)權(quán)交易合同》。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 35, 萬元，同比減少 %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 31, 萬元，同比減少 %，其中：實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 31, 萬元，同比減少 %。 完成了新舟 600 飛機(jī)型號(hào)合格審定試飛工作，新舟飛機(jī)逐步形成系列化。 2020 年，實(shí)現(xiàn)營(yíng) 業(yè)收入 1,053, 萬元，完成年計(jì)劃 105 億元的 %。 （ 2） 2020 年 軍機(jī)產(chǎn)品：完成生產(chǎn)交付任務(wù)，確保了國(guó)家防務(wù)需要。 非航空產(chǎn)品：銷售鋁型材 16,274 噸，完成年計(jì)劃 14,000 噸的 %。 （四）公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)信息 訂單獲取信息： 2020 年，公司簽訂新舟 60 飛機(jī)銷售合同 18 架，其中 8 架為原簽訂的意向合同轉(zhuǎn)為正式合同；新簽訂國(guó)際合作項(xiàng)目合同 億美元。則可大概判定企業(yè) 2020 年的經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)增高。表明公 司的總風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生重大變化，銷售額變動(dòng)對(duì)每股基本收益的影響重大，由此也可以看出經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間相互關(guān)系密切。報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 億元，完成年計(jì)劃的%，由于公司飛機(jī)產(chǎn)品訂貨本身存在不穩(wěn)定性（中國(guó)商用飛機(jī)有限責(zé)任公司調(diào)整訂單計(jì)劃，交付新舟系列飛機(jī) 8 架，完成年計(jì)劃十架份的 80%；交付 ARJ21700 零部件 2 架份，完成年計(jì)劃 5 架份的 40%），加上國(guó)家調(diào)整政策和金融危機(jī)等因素影響，民機(jī)市場(chǎng)需求不足，飛機(jī)產(chǎn)品銷售量減少，導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)能力下降。其 2020 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比 2020 年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度下降（ %）而 2020 年的營(yíng)業(yè)收入僅下降了（ %） ,造成這一原因主要是 2020 年財(cái)務(wù)費(fèi)用比上期數(shù)增加了 %， 、營(yíng)業(yè)外支出比上期數(shù)減少了 %，其主要原因是：處置的固定資產(chǎn)損失減少， 資產(chǎn)減值損失增加了 %。原因是 2020 年比 2020年平均資產(chǎn)總額上漲 %，造成資產(chǎn)上漲的主要原因是應(yīng)收票據(jù)上漲了 %， 固定資產(chǎn)上漲了 %。這是因?yàn)?2020 年平均凈資產(chǎn)比2020 年平均凈資產(chǎn)上漲了 %，而凈利潤(rùn)下 （ %），主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用（ %） 、資產(chǎn)減值損失（ %）、營(yíng)業(yè)稅金及附加（ %）有較大幅度的上漲。 盈利能力 指標(biāo) 2020 年 2020 年 經(jīng)營(yíng)盈利能力 盈利毛利率 % % 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 % % 29 營(yíng)業(yè)凈利率 % % 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 % % 資產(chǎn)盈利能力 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 % % 總資產(chǎn)凈利率 % % 資本盈利能力 凈資產(chǎn)收 益率 % % 每股收益 市盈率 償債能力分析 短期償債能力指標(biāo)： =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 11 年初 營(yíng)運(yùn)資本 =17,408,473, 9,700,121,=7,708,351, 11 年末 營(yíng)運(yùn)資本 =17,898,250, 10,235,519,=7,662,731, 11 年?duì)I運(yùn)資本較上上期數(shù)減少了 元， 說明其公司 短期償債能力有所下降，主要是流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金減少了 182,456, 元，（ %） ， 其主要原因是：本年購(gòu)建固定資產(chǎn)支出。 2020 年的速動(dòng)比率與 2020 年的速動(dòng)比率減少了 %，說明為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障減少了 元。應(yīng)收票據(jù)比期初數(shù)增加了 %，其主要原因是：收到應(yīng)收票據(jù)增加，且未到承兌期。 長(zhǎng)期借款大幅度增加了 258,656,（ %）， 其主要原因是：子公司沈飛民機(jī)公司、西飛國(guó)際天津公司借款增加。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 /上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額 100% 【 其中：本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額＝本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額一上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額 】 08 年 =435305000105155000/105155000=% 09 年 =356881000435305000/435305000=% 10 年 =373160000356881000/356881000=% 11 年 =107544000373160000/373160000=— % 西飛國(guó)際 2020 年的 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 同比減少 %。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)只有通過增加股東權(quán)益，才有能力繼續(xù)對(duì)外舉債，才能進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī) 模，進(jìn)而順利地實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，從而使企業(yè)償還債務(wù)也具有保障。 34 資本保值增值率 資本保值增值率 =扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額 /年初所有者權(quán)益總額 100% 08 年 =9450980000/2257390000=% 09 年 =9766660000/9450980000=% 10 年 =9971140000/9766660000=% 11 年 =10101202000/9971140000=% 西飛國(guó)際 2020 年的 資本保值增值率 與 2020 年的 資本保值增值率 都超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)100%，表明企業(yè)的資本保全狀況較為良好， 說明企業(yè)有經(jīng)濟(jì)效益，資本在原有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了增值。 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) 2020 年 2020 年 資產(chǎn)負(fù)債率 % % 產(chǎn)權(quán)比率 % % 權(quán)益乘數(shù) % % .已獲息倍數(shù) 總的來說 ,公司長(zhǎng)期償債能力相比去年有所降低 ,主要是因?yàn)閼?yīng)付賬款 、 預(yù)收賬款、長(zhǎng)期借款的增加 ,而資產(chǎn)總額以及股東權(quán)益無 明顯著變化的原因．其中長(zhǎng)期借款增加了 33 (%)， 其主要原因是：子公司沈飛民機(jī)公司、西飛國(guó)際天津公司借款增加。 2020年年末 與 年初 的相比 提高 了%， 說明公司長(zhǎng)期償債能力略有降低 .主要原因是 2020年年末的 負(fù)債總額 與年初年相比增加了 （ %） ，而 2020年年末的 資產(chǎn)總額 比年初只增加了 （ %） 。 =年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 /年末流動(dòng)負(fù)債 100% 10 末年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =111,327,700,121,=% 11 年初現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =99,361,235,519,=% 西飛國(guó)際 2020 年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率與 2020 年現(xiàn)金流 動(dòng)負(fù)債比率先比減少了 %，說明公司每一元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度降低。 2 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 100% 11 年初 流動(dòng)比率 =% 11 年末 流動(dòng)比率 =% 西飛國(guó)際 2020 年的流動(dòng)比率與 2020 年的流動(dòng)比率相比均未超過一般共認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，反映了企業(yè)的短期償債能力較差， 2020 年的流動(dòng)比率與 2020 年的流動(dòng)比率相比減少了 %，即為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的流動(dòng)資產(chǎn)保障減小了 元。 市盈率 2020 年 市盈率 =普通股每股市價(jià) /普通股每股收益 =2020 年 市盈率 =2020 年的市盈率比 2020 年的市盈率上漲了 ，這要是因?yàn)?2020 年的普通股每股市價(jià)比 2020 年的普通股每股市價(jià)下降 %，而 2020 年的普通股每股收益比 2020 年的普通股每股收益下降 %。 總資產(chǎn)凈利率 2020 年 總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總 =377,210,000/18,611,650,000=% 2020 年 總資產(chǎn)凈利率 =133,387,000/20,683,900,000=% 2020 年的 總資產(chǎn)凈利率比 2020 年的總資產(chǎn)凈利率下降了 %，主要原因是 2020 年比2020 平均資產(chǎn)總額上漲 %，造成資產(chǎn)上漲的主要原因是應(yīng)收票據(jù)上漲了 %， 固定 28 資產(chǎn) 上漲了 %。 。營(yíng)業(yè)稅金及附加比上期數(shù)增加了 %，其主要原因是：子公司沈飛民機(jī)公司營(yíng)業(yè)稅增加。 流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率（ 周轉(zhuǎn)次數(shù)） =營(yíng)業(yè)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 365/營(yíng)業(yè)收入 平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 =（流動(dòng)資產(chǎn)余額年初數(shù) +流動(dòng)資產(chǎn)余額年末數(shù)） /2 其中 2020 年平均流動(dòng)資產(chǎn)余額為 ， 2020 年為 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） = 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） = 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天 ） = 365/= 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） = 365/= 西飛國(guó)際 2020 年流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率與 2020 年相比有所下降，下降了 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng) 天，流動(dòng)資金占用增加，其主要原因是平均流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了 %，而營(yíng)業(yè)收入降低了 %。通常情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司的財(cái)務(wù)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。 鑒于 2020 年、 2020 年公司提取的任意盈余公積均為 50%，法定盈余公積為 10%，所以 2020