海外上市文獻(xiàn)綜述(ppt13)-經(jīng)營(yíng)管理-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 制了風(fēng)險(xiǎn)因素、國(guó)家因素等變量后，海外上市所帶來(lái)的成本降低效應(yīng)人具有統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)學(xué)上的顯著性。對(duì)于直接外部融資成本高的新興國(guó)家，這一點(diǎn)尤其重要。 ? Ting Yang（ 2020）對(duì) 1998年日本企業(yè)海外上市的實(shí)證研究； ? Elena Smirnova（ 2020）研究了 ADR對(duì)俄羅斯股票收益的影響，其結(jié)果并不支持海外上市會(huì)帶來(lái)令人滿意的市場(chǎng)反應(yīng)的假設(shè) 。 Stulz(1999)提供了更一般的論文，闡述全球化對(duì)公司融資成本的降低作用并不是通過(guò)影響投資壁壘，而是更直接地通過(guò)提高公司管制。 良好的公司治理和在美國(guó)上市孰因孰果不能明確區(qū)分。 其他研究結(jié)果： Dariusz W243。 海外上市與公司治理（續(xù)） —— avoiding hypothesis Amir N. Licht（ 2020）提出了企業(yè)到海外上市中存在這種負(fù)面原因的假設(shè)，缺陷是無(wú)法獲得真實(shí)有效的經(jīng)驗(yàn)實(shí)證。認(rèn)為 企業(yè)價(jià)值能否通過(guò)海外上市得到提高，取決于 bonding機(jī)制是否起作用。 二 海外上市與公司治理 bonding hypothesis： 使經(jīng)理人不謀取額外私人利益的有效途徑是，將公司股票在一個(gè)比公司主要交易所具有更高的法律和管制成本的交易所交叉上市。 如地理位置 、 市場(chǎng)趨同偏好和統(tǒng)一性 、 法律系統(tǒng)等 。海外上市文獻(xiàn)綜述
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