項目現(xiàn)金流的估算(存儲版)
【正文】 5年生命期內(nèi)，每年產(chǎn)量（單位）： 5,000, 8,000, 12,000, 10,000, 6,000. ? 第一年單價為 $20；此后年增長率為 2%。第六章 項目現(xiàn)金流的估算 一、投資項目的分類 （１）按相關(guān)性分類 ? 獨立項目 ——淘汰型決策 根據(jù)既定標準，淘汰不達標者 ? 互斥項目 ——擇優(yōu)型決策 根據(jù)既定標準，選擇最優(yōu)者 (2)按風險大小分類 ? 政策與法律規(guī)定的支出 ——如環(huán)保項目，無須經(jīng)濟分析 ? 維修現(xiàn)有資產(chǎn)或減少成本 ——確定性決策 ? 現(xiàn)有業(yè)務(wù)的擴張 ——具有一定風險 ? 投資于新產(chǎn)品或新行業(yè) ——風險大 （ 3）按現(xiàn)金流類型分類 ? 常規(guī)型： (, +, … , + ) 現(xiàn)金流符號只變化一次 ? 非常規(guī)型 : (, +, … , +, ) 現(xiàn)金 流符號變化兩次或以上 例：礦山等自然資源開發(fā)項目 （ 4）按靈活性分類 ? 承諾項目：必須馬上做出決策 ? 機會項目：允許等待或延遲決策 ? 注意：不同的項目適用于不同的評價方法 二、項目現(xiàn)金流的概念 ? 期初（ t=0)： 固定資產(chǎn)投資、流動資金 ? 期間 (t=1, … , n)：經(jīng)營現(xiàn)金流 = EBIT(1t) + Dep（折舊）， 不考慮財務(wù)費用 ? 期末 (t=n)： 殘值 SV、釋放的流動資金 公司自由現(xiàn)金流 (FCFF) ? FCFF（ Free cash flow for firm)屬于公司所有權(quán) 利要求者（股東與債
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