【正文】 易雙方各自與交易所進(jìn)行結(jié)算，以交易所為交易對(duì)手，因此解決了交易雙方對(duì)對(duì)方信用度的但有問(wèn)題，同時(shí)也降低了信息不對(duì)稱程度，降低了違約的風(fēng)險(xiǎn)（2）對(duì)沖結(jié)算制度。公募發(fā)行是指向不特定的社會(huì)公眾公開(kāi)募集資金。三、論述題答：（1）證券市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融的核心，推動(dòng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。答：是由兩國(guó)或兩國(guó)以上合伙人在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)東道國(guó)有關(guān)法律規(guī)定通過(guò)談判簽訂契約、合同或者協(xié)議，共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所組成的合營(yíng)企業(yè)，雙方權(quán)、責(zé)、利均在契約、合同或者協(xié)議中逐項(xiàng)明確規(guī)定。（2）跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資的絕對(duì)數(shù)量不斷增加，質(zhì)量也在不斷提高。答：是指投資者為了解某國(guó)或者某地區(qū)的投資環(huán)境，由組成的專家組前往所在地進(jìn)行的實(shí)地考察和評(píng)價(jià)。該種戰(zhàn)略又稱為集中型發(fā)展戰(zhàn)略或集約型成長(zhǎng)戰(zhàn)略，是較為普遍采用的一種公司增長(zhǎng)戰(zhàn)略類型。現(xiàn)金世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)達(dá)國(guó)家的帶領(lǐng)下正向服務(wù)業(yè)發(fā)展，隨著科技水平的提高，由于服務(wù)業(yè)能夠生產(chǎn)，就業(yè)，貿(mào)易和消費(fèi)方面發(fā)生良性效應(yīng)，其在各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的地位和作用不斷上升，因此發(fā)達(dá)國(guó)家組不形成以服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。答：風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作包括五個(gè)主要步驟：設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司、選擇項(xiàng)目、適時(shí)投資、培育企業(yè)、獲利退出。并購(gòu)的目的通常是低價(jià)擴(kuò)大原材料供應(yīng)來(lái)源或擴(kuò)大產(chǎn)品的銷路或使用。相對(duì)的，對(duì)其資產(chǎn)也應(yīng)該重新進(jìn)行配置，以適應(yīng)業(yè)務(wù)整合后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。3．投資環(huán)境；投資者的決策和行為屬于內(nèi)部因素，可通過(guò)不斷的學(xué)習(xí)完善以降低風(fēng)險(xiǎn)，具有主觀可控性，而投資環(huán)境則是外部因素，具有不可控性。2）通過(guò)重新定義目標(biāo)、分配資源、調(diào)整戰(zhàn)略及政策。（3）風(fēng)險(xiǎn)自留；1）國(guó)際銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的國(guó)家貸款時(shí)可適當(dāng)提高呆賬準(zhǔn)備金率，有備無(wú)患。（Net Present Value）答：簡(jiǎn)稱NPV。答：是由債券發(fā)行人在某一外國(guó)的市場(chǎng)上以該國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)發(fā)行，并在該國(guó)證券市場(chǎng)交易的國(guó)際債券。（2)可以 促進(jìn)生產(chǎn)及資本等要素國(guó)際化。三、論述題答：回答要點(diǎn)：（1)國(guó)際直接投資總體上保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是勢(shì)頭開(kāi)始減緩。（2)它以國(guó)際資本自由流動(dòng)為前提，這與現(xiàn)實(shí)不符，在現(xiàn)實(shí)中各國(guó)對(duì)資 本流動(dòng)的管制處處可見(jiàn)。答：經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況是影響證券價(jià)格最基本，也是最重要的因素。第四章國(guó)際直接投資方式一、名詞解釋1?合資經(jīng)營(yíng)答：是國(guó)際直接投資中比較常見(jiàn)的一種方式。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人投資機(jī)構(gòu) 分擔(dān)。第五章國(guó)際投資環(huán)境一、名詞解釋答：是指在一定時(shí)間內(nèi)，東道國(guó)或某一地區(qū)存在著的決定和影響國(guó)際投資活動(dòng) 進(jìn)行和預(yù)期投資收益的各種因素及其相互依賴、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體。答：是跨國(guó)公司特有的一種經(jīng)營(yíng)策略，是指跨國(guó)公司內(nèi)部母公司與子公司、子公司之間約定出售或采購(gòu)商品、勞務(wù)和技術(shù)時(shí)的價(jià)格，這種定價(jià)在一定程度上 不受市場(chǎng)供求的約束，多由公司上層決策者根據(jù)公司的全球戰(zhàn)略制定，已成為跨 國(guó)公司彌補(bǔ)外部市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性和交易性缺陷的重要措施。答：是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易 實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。答：又稱新設(shè)兼并或者聯(lián)合，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過(guò)合并同時(shí)消失，而在 8 新基礎(chǔ)上形成一個(gè)新的公司。一般有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與 非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。答：廣義的可行性研究分為投資機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、詳細(xì)可行性研究 和評(píng)估決定四個(gè)階段。答：一國(guó)政府以其預(yù)算內(nèi)資金向另一國(guó)政府以特定協(xié)定方式提供的優(yōu)惠貸款。 答：（一）政策動(dòng)因；（二）資源動(dòng)因；（三）技術(shù)動(dòng)因；（四）市場(chǎng)動(dòng)因三、論述題 答：（一）中國(guó)對(duì)外投資的區(qū)位過(guò)于集中(二）產(chǎn)業(yè)選擇不盡合理(三）技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)所占比重仍偏小(四）缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才第五篇：國(guó)際投資學(xué)離線作業(yè)答案浙江大學(xué)遠(yuǎn)程教育學(xué)院《國(guó)際投資學(xué)》課程作業(yè)答案 第一章國(guó)際投資概述一、名詞解釋 答：國(guó)際投資是各國(guó)官方機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人等投資主題將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國(guó)流動(dòng)形成實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)得以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。（6）國(guó)際投資促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)區(qū)域化、一體化的發(fā)展。二、簡(jiǎn)答題答：一、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的形成不完全競(jìng)爭(zhēng)是指由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)壟斷、商標(biāo)及產(chǎn)品差別等引起的偏離完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。二、簡(jiǎn)答題（1）交易所對(duì)手方制度。（3）證券市場(chǎng)為國(guó)有企業(yè)的改革和轉(zhuǎn)型提供了市場(chǎng)化平臺(tái)，提升了中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。二、簡(jiǎn)答題 答：（1）由外國(guó)投資者提供全部資本，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。其次，投資項(xiàng)目更加系統(tǒng)化。這就使得國(guó)際投資環(huán)境具有空間層次性特點(diǎn)。在公司內(nèi)部，母公司和各分支機(jī)構(gòu)之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上專業(yè)化分工程度很低，生產(chǎn)制造工藝、過(guò)程和產(chǎn)品基本相同。項(xiàng)目的選擇必須考慮投資對(duì)象現(xiàn)在所處的發(fā)展階段，需要用到科學(xué)的方法。4．并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行迅速有效的整合 注意結(jié)合實(shí)際第九章國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理一、名詞解釋 答：指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，由于國(guó)家的主權(quán)行為所引起的造成損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避并不意味著完全消除風(fēng)險(xiǎn)，我們所要規(guī)避的是風(fēng)險(xiǎn)可能給我們?cè)斐傻膿p失。凈現(xiàn)值法是將各年的現(xiàn)金凈流量按期望的報(bào)酬率或資金成本率換算成現(xiàn)值，以求得投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。第十二章中國(guó)企業(yè)海外投資研究一、名詞解釋 答：指異國(guó)企業(yè)為了某種目的通過(guò)一定渠道和支付手段投資國(guó)外、或者將外國(guó)企業(yè)的一部分、甚至是全部份額的股份或資產(chǎn)收買下來(lái)，從而對(duì)后者的經(jīng)營(yíng)實(shí)施完全的控制。答：有利于擴(kuò)大當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在相關(guān)工業(yè)中的作用，保護(hù)東道國(guó)的投資，以便形成當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為主導(dǎo)的工業(yè)體系；通過(guò)共同管理，共同使用土地和其他不動(dòng)產(chǎn)，共同擁有技術(shù)財(cái)產(chǎn)，可以獲得更多較先進(jìn)的工業(yè)技術(shù)管理方法和經(jīng)營(yíng)利益。二、簡(jiǎn)答題答：①項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在匯往母公司時(shí)，可能會(huì)受到的東道國(guó)國(guó)際收支方面的限制； ②項(xiàng)目部分投資是通過(guò)母公司以實(shí)物投資形式實(shí)現(xiàn)的； ③在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的匯率是不穩(wěn)定的； ④項(xiàng)目所在國(guó)與母公司所在國(guó)的稅率不同； ⑤特許權(quán)費(fèi)和管理費(fèi)已考慮在內(nèi)；⑥該項(xiàng)目有可能對(duì)公司的其他投資產(chǎn)生連鎖影響。各位專家能真正充分地發(fā)表自己的預(yù)測(cè)意見(jiàn)。 答：在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行戰(zhàn)略整合的基礎(chǔ)上繼續(xù)對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，根據(jù)其在整個(gè)體系中的作用及其與其他部分的關(guān)系，重新設(shè)置其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，將一些與本業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略不符的業(yè)務(wù)剝離給其他業(yè)務(wù)單位或者合并掉，將整個(gè)企業(yè)其他業(yè)務(wù)單位中的某些業(yè)務(wù)規(guī)劃到本單位之中，通過(guò)整個(gè)運(yùn)作體系的分工配合以提高協(xié)作、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)作優(yōu)勢(shì)。答：是對(duì)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)行投資入股，籌集多渠道資金，并參與企業(yè)決策咨詢、強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，集科研、金融、企業(yè)于一體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。該種戰(zhàn)略又稱為集中型發(fā)展戰(zhàn)略或集約型成長(zhǎng)戰(zhàn)略，是較為普遍采用的一種公司增長(zhǎng)戰(zhàn)略類型。 答：是指投資者為了解某國(guó)或者某地區(qū)的投資環(huán)境，由組成的專家組前往所在地進(jìn)行的實(shí)地考察和評(píng)價(jià)。（2）跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資的絕對(duì)數(shù)量不斷增加，質(zhì)量也在不斷提高。 答：是由兩國(guó)或兩國(guó)以上合伙人在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)東道國(guó)有關(guān)法律規(guī)定通過(guò)談判簽訂契約、合同或者協(xié)議，共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所組成的合營(yíng)企業(yè)，雙方權(quán)、責(zé)、利均在契約、合同或者協(xié)議中逐項(xiàng)明確規(guī)定。 答：（1）按發(fā)行對(duì)象的不同分為公募發(fā)行和私募發(fā)行（2）按發(fā)行過(guò)程分為直接發(fā)行與間接發(fā)行（3）按證券承銷方式分為包銷和代銷三、論述題 答：（1）證券市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融的核心，推動(dòng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。第三章國(guó)際證券投資一、名詞解釋 答：是指股票的發(fā)行和交易涉及一個(gè)以上的國(guó)家，具體來(lái)說(shuō)是股票的發(fā)行者和交易者、發(fā)行地和交易地、發(fā)行幣種和發(fā)行者的本幣中至少有一組是屬于不同國(guó)家的。第二章國(guó)際投資理論一、名詞解釋 答：在市場(chǎng)不完全條件下，跨國(guó)公司為了謀求企業(yè)整體利潤(rùn)的最大化，往往傾向于將中間產(chǎn)品特別是知識(shí)產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場(chǎng)來(lái)代替外部市場(chǎng)，以避免外部市場(chǎng)不完全造成的損失。（4）加速了跨國(guó)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)跨國(guó)化。答：通過(guò)海外并購(gòu)，能在快速進(jìn)入行業(yè)核心圈的同時(shí)，獲取行業(yè)的核心技術(shù)，在短期內(nèi)迅速形成較強(qiáng)的技術(shù)應(yīng)用能力、開(kāi)發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力。答：是揭示有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。三、論述題？答：（1)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；（2)風(fēng)險(xiǎn)抑制；（3)風(fēng)險(xiǎn)自留；（4)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；要求略微 具體分析并且盡量結(jié)合實(shí)際。答：是指以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，在國(guó)際經(jīng)營(yíng)中因外匯匯率波動(dòng)而遭受損失 或者獲得收益的可能性。項(xiàng)目選擇的影響因素主要有：1?技術(shù)質(zhì)量；2?企業(yè)家素質(zhì)；3?產(chǎn)業(yè)性質(zhì)；4?地理 區(qū)域；；第八章國(guó)際投資與企業(yè)并購(gòu)一、名詞解釋 答：一國(guó)企業(yè)為了某種目的，通過(guò)一定的渠道和支付手段，把另一國(guó)企業(yè)的整個(gè) 資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的股份收買下來(lái)。答：決策哲學(xué)是多元與多中心，其決策行為傾向于體現(xiàn)眾多東道國(guó)與海外子 公司的利益，母公司允許子公司根據(jù)自己所在國(guó)的具體情況獨(dú)立地確定經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 與長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。從這個(gè)角度看，國(guó)際投資環(huán)境包括國(guó)際環(huán)境、國(guó)家環(huán)境、國(guó)內(nèi)地區(qū)環(huán) 境和廠址環(huán)境四個(gè)子環(huán)境。第四，投資方式更加多樣化。(3) 答：也就是“建設(shè)經(jīng)營(yíng)移交”，這里的Transfer是指以政府特許權(quán)換取非公 共機(jī)構(gòu)融資建設(shè)經(jīng)營(yíng)公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種直接投資方式，也就是以政府與私人投 資機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提條件，由政府向私人投資機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一 定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)協(xié)議中的基礎(chǔ)設(shè)施，并且管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn) 品和服務(wù)。（5)證券市 場(chǎng)發(fā)展提高了中國(guó)投資者的金融意識(shí)、民主意識(shí)和政策觀念。（3)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。古典國(guó)際證券投資理論的不足體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1)僅說(shuō)明資本從低利率 國(guó)家向高利率國(guó)家的流動(dòng)，而未能說(shuō)明資本為何存在大量的雙向流動(dòng)，如第二次 世界大戰(zhàn)后的實(shí)際情況是，發(fā)達(dá)國(guó)家不僅資本市場(chǎng)發(fā)育較充分，而且相互之間的 投資在數(shù)量上也占優(yōu)勢(shì)。（3)國(guó)際投資的地區(qū)分布趨向多極化，但主要集中 在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。答：可以定義為一國(guó)國(guó)家政府、企業(yè)或者個(gè)人為了獲取高額利潤(rùn)或利息而對(duì)國(guó) 外進(jìn)行的投資和貸款的經(jīng)濟(jì)行為。二、簡(jiǎn)答題答：；：（1）信貸支持；（2）股本融資；（3）投資保險(xiǎn)；（4）財(cái)政政策。為了避免出現(xiàn)意外情況，且增加企業(yè)資金的流動(dòng)性，企業(yè)往往傾向于選擇在短期內(nèi)能收回全部投資的項(xiàng)目，即回收期越短，項(xiàng)目越佳。3）拍賣撤回企業(yè)的資產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。意識(shí)要降低損失發(fā)生的幾率，主要是采取事先控制措施，二是要降低損失程度，主要包括事先控制和事后補(bǔ)救兩個(gè)方面。二、簡(jiǎn)答題答：1．投資者決策水平；投資者的決策不僅決定投資項(xiàng)目的成敗，也決定了項(xiàng)目收益的大小。4）企業(yè)籌集費(fèi)用降低。答：是指兩個(gè)以上國(guó)家處于生產(chǎn)同一或者相似產(chǎn)品但是又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購(gòu)。答：亦稱風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是指由專業(yè)投資人提供給快速成長(zhǎng)并且具有很大升值潛 力的新興公司的一種資本。上世紀(jì)90年代以前，跨國(guó)直接投資主要通過(guò)在東道國(guó)的新建項(xiàng)目來(lái)形成生產(chǎn)能力，進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)；90年代以后，特別是1995年以來(lái)跨國(guó)并購(gòu)成為跨國(guó)公司對(duì)外擴(kuò)張的主要方式，交易額迅速增長(zhǎng)，世界對(duì)外直接投資流出和流入總額中的比重迅速上升。答：以獲得母國(guó)所短缺的各種資源和原材料為目的，對(duì)外直接投資主要涉及種植業(yè)、采礦業(yè)、石油業(yè)和鐵路等領(lǐng)域。第五章 國(guó)際投資環(huán)境一、名詞解釋 答：是指在一定時(shí)間內(nèi)，東道國(guó)或某一地區(qū)存在著的決定和影響國(guó)際投資活動(dòng)進(jìn)行和預(yù)期投資收益的各種因素及其相互依賴、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人投資機(jī)構(gòu)分擔(dān)。第四章 國(guó)際直接投資方式一、名詞解釋 答：是國(guó)際直接投資中比較常見(jiàn)的一種方式。包銷又分為全額包銷和余額包銷。公司的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、經(jīng)濟(jì)政策（財(cái)政、貨幣政策）、物價(jià)水平、利率、匯率水平的變動(dòng)而變動(dòng)。答：是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)家組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。即東道國(guó)的市場(chǎng)必須能夠讓國(guó)際企業(yè)進(jìn)入，并具有足夠的發(fā)展規(guī)模；（3）貿(mào)易壁壘。企業(yè)規(guī)模越大，就越容易向外擴(kuò)張，這實(shí)際上是一種壟斷優(yōu)勢(shì)；（3）