3貨幣制度刺激需求的限制性(存儲版)
【正文】 貨幣供給的作用。以擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)為例，這一過程可分為三個(gè)層次： 中央銀行根據(jù)刺激社會需求，推動經(jīng)濟(jì)增長的既定貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用各種貨幣政策工具增加基礎(chǔ)貨幣投放，提高商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造能力，并降低利率水平。這一層次是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，近年我國宏觀金融調(diào)控的實(shí)際效應(yīng)業(yè)已證明， 第 7 頁 共 7 頁 現(xiàn)階段，即使在積極財(cái)政政策的配合下，無論是社會消費(fèi)支出，還是投資支出，擴(kuò)張性的貨幣政策均無法有效拉動。（ 3）充分利用當(dāng)前有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加快我國經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐以消除對消費(fèi)和投資的體制性約束。只有這樣，才能為建立順暢的貨幣政策 傳導(dǎo)機(jī)制創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。但是，由于現(xiàn)階段商業(yè)銀行資產(chǎn)的單一化以及現(xiàn)存的銀行信貸配給機(jī)制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，在中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，放松銀根時(shí)，出現(xiàn)了日益普遍的 “ 惜貸 ” 和前文提及的銀行資金內(nèi)部短路現(xiàn)象，大量資金滯留于銀行體系內(nèi)部而未形成對投資和消費(fèi)的拉動效應(yīng)。 四、從貨幣政策的傳導(dǎo)看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性 作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，貨幣政策的主要目的在于綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具來調(diào)節(jié)貨幣供給，影響經(jīng)濟(jì)主體的貨幣需求，從而對全社會的投資水平和消費(fèi)支出規(guī)模產(chǎn)生影響，并最終影響社會總 供給和社會總需求，使之達(dá)到一種動態(tài)的平衡狀態(tài)。（ 2）因?yàn)殇N售不暢和生產(chǎn)經(jīng)營的萎縮，企業(yè)對于活期存款的交易性需求減少 ，加上其投資行為受到遏制，企業(yè)活期存款在一定程度上會轉(zhuǎn)化為定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同樣起到降低貨幣乘數(shù)、抵消中央銀行貨幣供給的作用。而一般的擴(kuò)張性貨幣政策所實(shí)現(xiàn)的貨幣供 給量的增長是僅就廣義貨幣而言的，在消費(fèi)及投資需求不振，市場低迷的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)和居民會減少現(xiàn)金及活期存款持有量而更多地以儲蓄存款、定期存款及外幣存款等廣義貨幣的形式持有其資產(chǎn)，由此在貨幣總量增長的同時(shí)卻引起貨幣 第 3 頁 共 7 頁
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