【正文】 潤的影響 ? 主營業(yè)務(wù)稅金及附加是一個企業(yè)所不可控的外部客觀影響因素。 40 總資產(chǎn)收益率分析的重要意義 （ 1）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。 ? 長期資本占用額由兩部分所組成，一是長期負(fù)債，一是所有者權(quán)益。 2 49 凈資產(chǎn)收益率分析的意義 ? 可以判定企業(yè)的投資效益； ? 體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低； ? 直接反映了所有者投資的效益好壞； ? 是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本依據(jù)。 52 二、每股收益的計算分析 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。 – 普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。 在編制合并報表、計算合并后的每股收益時，子公司約當(dāng)普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購買母公司普通股的認(rèn)股權(quán)等產(chǎn)權(quán)證券，均應(yīng)視為普通股。 65 關(guān)于 每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的使用 市凈率小于 1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景；反之，市凈率則會大于 1，表明投資者對股票的前景感到樂觀。 ? 3． IHOP公司的每股收益 (增加／減少 )，這是一個 (有利／不利 )的趨勢 。 74 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。 （ 3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。 二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。 88 三、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素 企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。 :02:5619:02Apr231Apr23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 , April 1, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 4月 1日星期六 7時 2分 56秒 19:02:561 April 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 4月 1日星期六 下午 7時 2分 56秒 19:02: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強。 。 2023年 4月 1日星期六 7時 2分 56秒 19:02:561 April 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , April 1, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 克羅杰公司的存貨周轉(zhuǎn)率 (提高／降低 )。 84 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。 77 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效； 反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。 72 二、資產(chǎn)運用效率的衡量指標(biāo) （一）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （二）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 73 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 67 練習(xí) 每股收益 1998年 1997年 1996年 Deckers Outdoor $(0． 34) $0． 50 $0． 40 通用汽車 4． 26 8． 70 6． 07 IHOP 2． 66 2． 18 1． 97 寶潔 2． 75 2． 74 2． 43 68 ? 1． 測驗上述每股收益 ， 它們基本在 (少于 1美元 /1美元至 10美元／大于 10美元 )的范圍內(nèi) 。 當(dāng)企業(yè)的利潤與其資產(chǎn)相比低得出奇時，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時， 市盈率毫無意義。 58 其他約當(dāng)普通股 企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參加普通股利潤分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，應(yīng)將其視為約當(dāng)普通股。 – 屬于普通股的凈利潤大小是每股收益的正影響因素。 – b． 使用財務(wù) (有效／無效 )。 5． 根據(jù)最近一年的資料 ， 使用資產(chǎn)獲利最無效的公司是 (通用汽車／家庭用品／ IHOP／ 甲骨文 )。資產(chǎn)平均占用總額是總資產(chǎn)收益率的負(fù)影響因素。 對于銷售收益來說 （ 上升 /下降 ） 趨勢是好的 ，并且表明贏利能力在增大 。 7． 你是否認(rèn)為上述第 5題答案的公司比第 6題答案的公司表現(xiàn)更好 ?(是／否 )解釋原因 。 （ 4）企業(yè)戰(zhàn)略要求。 （ 2） 會計費用晚于費用其貨幣流出：先購買 ， 后使用 。 （三）利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果。利潤表應(yīng)當(dāng)按照各項收入、費用以及構(gòu)成利潤的各個項目分類分項列示。 7 補充資料： 1．出售、處置部門或被投資單位所得收益 2．自然災(zāi)害發(fā)生的損失 3．會計政策變更增加（或減少）利潤總額 會計估計變更增加（或減少）利潤總額 債務(wù)重組損失 其他 8 利潤表項目編制方法一覽表 項目 編制方法 主營業(yè)務(wù)收入 根據(jù) “主營業(yè)務(wù)收入 ”科目的發(fā)生額分析填列 主營業(yè)務(wù)成本 根據(jù) “主營業(yè)務(wù)成本 ”科目的發(fā)生額分析填列 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 根據(jù) “主營業(yè)務(wù)稅金及附加 ”科目的發(fā)生額分析填列。 4與人氣有關(guān)的費用 23 （二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量 （ 1） 注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化 （ 2） 注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對比 。 2 ． 在 1 9 9 8 年 ， 通 用 汽 車 每 一 美 元 銷 售 可 產(chǎn) 生 分毛利 。 ? 當(dāng)其他因素不變時，稅率降低會增加營業(yè)利潤，從而相應(yīng)增強企業(yè)的獲利能力；反之，則會降低企業(yè)的獲利能力。 （ 2）在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險。 ? 長期資本占用額是長期資本收益率的反方向影響因素。 50 練習(xí) 權(quán)益收益率 家庭用品 l999 l998 l997 0． 18 0． 17 0． 16 甲骨文 l999 l998 l997 0． 035 0． 28