上市公司價值高估和低估(存儲版)
【正文】 被嚴重高估 ? 根據(jù) 《 山西省煤炭資源整合和有償使用辦法 》 ，與平煤集團置入的 5個礦類似的低熱值煤每噸更是只有 元至 /噸。 母公司在對外投資獲取股權(quán)時，既可以用貨幣資金，也可以用非貨幣資金 （如存貨、固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn) 等）對外投資。但是母公司與上市公司有著密不可分的關(guān)系，于是出現(xiàn)了大量的關(guān)聯(lián)交易 定義：關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價款 主要形式：購買賒銷、提供勞務(wù)、擔保、提供資金、項目轉(zhuǎn)移等 案例 —— 關(guān)聯(lián)交易消減五糧液價值 ? 貴州茅臺的股價持續(xù)處于 百元以上 高位 ? 而五糧液則 逶迤不堪 ? 龍頭企業(yè) ? 品牌資源 ? 最大規(guī)模的生產(chǎn)能力 ? 最為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu) ? 高端白酒逐年提價 不符合商業(yè)邏輯！ 關(guān)聯(lián)交易？ 案例 —— 關(guān)聯(lián)交易消減五糧液價值 ? 市場份額達到 8% ? 利潤總額則占全行業(yè) % ? 海通證券的研究報告認為， 2023年公司總關(guān)聯(lián)交易金額高達 ，占總銷售收入的比例達到 % 案例 —— 關(guān)聯(lián)交易消減五糧液價值 五糧液的關(guān)聯(lián)交易三方面 ? 進出口公司 (五糧液集團進出口有限公司 )的利潤漏出 ? 普什 (普什集團有限公司 )的漏出 ? 集團 (五糧液集團有限公司）服務(wù)漏出 案例 —— 關(guān)聯(lián)交易消減五糧液價值 案例 —— 關(guān)聯(lián)交易消減五糧液價值 與進出口公司關(guān)聯(lián)交易的占比是最大的 ? 05 年將“五糧液”品牌高檔白酒的 銷售代理權(quán) 全交給進出口公司之后，關(guān)聯(lián)交易占總銷售收入的比例迅速攀升至 %。 ? 美菱電器對此的解釋是， 2023年家電行業(yè)的市場競爭仍然十分激烈，銷售價格持續(xù)走低，原材料價格卻節(jié)節(jié)上漲，中外許多其它家電企業(yè)紛紛進入冰箱行業(yè)，整個行業(yè)增長趨慢，產(chǎn)能嚴重過剩；公司改制前，因國企體制長期遺留的歷史包袱較重。同時，股市做出負面回應， 股價應聲下跌 。 ? 這些被收購公司合并完成前后盈利異常波動主要是各種“準備”科目的貢獻：合并前對各類費用和減值準備 過度計提 ，合并后 逐步釋放 出各類準備 。 ? “符合”“恰當”“一致” 字眼富有彈性 ！ 前言 企業(yè)具體的操控利潤的會計處理手法有 ： ? 虛假銷售收入 ? 利用固定資產(chǎn)折舊高估或低估利潤 ? 存貨計價核算不當 ? 通過資產(chǎn)重組、企業(yè)收購、關(guān)聯(lián)方交易進行利潤操控 ? 待攤費用和遞延資產(chǎn)該攤不攤、預提費用該提不提 ? 利用非經(jīng)常性損益高估或低估利潤 一、關(guān)于存貨問題的思考 ?（一）虛構(gòu)存貨：美國法爾莫公司 ?（二）改變計價方式： 案例：福建福日電子股份有限公司 存貨，是指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣?產(chǎn)成品 或 商品 、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在 生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。莫納斯和他的 300家藥店 ? 強力購買 :通過 大比例折扣 來銷售商品 ? 夸大報表：在不盈利且未經(jīng)審計的報表上加上并不存在的存貨和利潤，從而騙取投資來收購其他藥店 ? 兩套賬簿：一套應付會計審計，一套反映虧損的現(xiàn)實 （一）虛構(gòu)存貨：美國法爾莫公司 ? 水桶帳戶：用來記錄所有損失，將該賬戶的金額通過 虛增存貨 的方式重新分配到成員藥店中 ? 虛增方法： 仿造購貨發(fā)票、制造增加存貨并減少銷售成本的虛假記賬憑證、確認購貨卻不同時確認負債、多計或加倍計算存貨的數(shù)量 ? 隱瞞造假：會計師只對 300家藥店中的 4家進行審計，且會提前數(shù)月通知 ? 造成后果：會計師事務(wù)所在民事訴訟中損失 3億美元，莫納斯入獄 5年 （二）改變計價方式： 福建福日電子股份有限公司 ? 存貨取得：實際成本計價 ? 存貨發(fā)出： ? 外購商品：分批確認法 ? 原材料：移動加權(quán)平均法 ? 生產(chǎn)費用：工時費用率 ? 低值易耗品：一次攤銷 l 產(chǎn)成品核算方法： 自 1998年 1月起，由 先進先出法 改為 后進先出法 存貨計價方式： 個別計價法 、 先進先出法 、 加權(quán)平均法 、 移動平均法 、 后進后出法 、 計劃成本法 、 毛利率法 、 零售價法 回憶 （二）改變計價方式： 福建福日電子股份有限公司 合并資產(chǎn)負債表 單位 : 福建福日電子股份有限公司 ( 籌 ) 單位 : 人民幣 元 資 產(chǎn) 1998 年 12 月 31 日 1997 年 12 月 31 日 貨幣資 金 短期投 資 凈額 0 應收帳 款 凈額 9 4 預付帳款 1 其他應收款 8 9 存貨凈額 7 待攤費用 1 2 流動資產(chǎn)合 計 908 949 1 10. 87 5 長期投資凈 額 1 3 固定資產(chǎn)凈值 8 0
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