企業(yè)價值評估案例分析ppt51(存儲版)
【正文】 2023 2 內(nèi)容提要 3/28/2023 3 （一）公司概況 NS公司近 5年的資產(chǎn)和財務(wù)狀況（萬元） 1997 1998 1999 2023 2023 2023 總資產(chǎn) 1220 2809 3144 4934 8447 9208 凈資產(chǎn) 240 772 1329 1978 3011 4651 負債 980 2037 1815 2955 5436 4556 銷售收入 1594 3532 4004 5961 8760 11983 凈利潤 97 565 585 705 1189 1617 3/28/2023 4 （二）主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式 NS公司的主要產(chǎn)品為 10KV— 220KV變電站自動 化系統(tǒng)、監(jiān)控和保護系統(tǒng)以及 500KV變電站的保護系 統(tǒng)。理由： ● NS公司近 5年來一直處于持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營狀態(tài)，處于高速發(fā)展 階段，財務(wù)狀況良好，財務(wù)紀錄完整，其經(jīng)營業(yè)績和收益是可以預(yù) 測的。 3/28/2023 33 （ 6）確定預(yù)測結(jié)果 NS公司銷售收入預(yù)測匯總 2023 2023 2023 2023 2023 按品種及價格 按市場占有率 按發(fā)電量 按變電設(shè)備容量 按 GDP 按 NS管理層 按員工發(fā)展規(guī)劃 全距 Min Max 平均值 3/28/2023 34 對銷售預(yù)測的統(tǒng)計分析 樣本平均值 樣本數(shù)據(jù)個數(shù) 7 7 7 7 7 樣本標準差 樣本平均誤差 置信水平 自由度 6 6 6 6 6 T值 誤差范圍 置信下限 3/28/2023 35 （ 1） NS公司 1998— 2023年各項財務(wù)比率見下表 1998 1999 2023 2023 2023 平均值 一、商品銷售收入 商品銷售成本（直接成本率） % % % % % % 商品銷售稅金及附加率 % % % % % % % 二、商品銷售利潤（毛利率） 26% 20% 22% 25% 26% 24% 加：代銷代購收入 3/28/2023 36 1998 1999 2023 2023 2023 平均值 三、主營業(yè)務(wù)利潤率 26% 20% 22% % % 23% 加：其他業(yè)務(wù)利潤率 % % % % % 2% 減：經(jīng)營費用率 7% 6% 6% % 6% % 管理費用率 3% 3% 4% 2% 4% % 財務(wù)費用率 % % % % % % 匯兌損失 四、營業(yè)利潤率 EBT% 17% 16% 13% 15% 14% 15% 五、利潤率（稅前） 17% 16% 13% 15% 14% 15% 所得稅率 8% 7% 11% 10% 11% 9% 凈利潤率 16% 15% 12% 14% 13% 14% NS公司 1998—2023年各項財務(wù)比率見下表（續(xù)） 3/28/2023 37 （ 2）綜合毛利率取 25%。 3/28/2023 41 資產(chǎn)負債表項目測算 單位：元 2023 2023 2023 2023 2023 一、固定資產(chǎn) 7479554 8847139 10334711 11950790 13693901 二、資本支出 1202664 1367585 1487572 1616079 1743111 三、折舊率 14% 四、折舊額 962951 1142869 1342730 1559985 1795128 五、營運資本增加額 17172870 20348059 21818341 22961628 26334183 六、占銷售收入 % 12% 12% 11% 10% 10% 七、營運資本 59563692 79911751 101730091 124691720 151025903 八、占銷售收入 % 42% 47% 51% 54% 57% 3/28/2023 42 （ 1）無風(fēng)險報酬率：通過對我國自 1997年發(fā)行的 3年 期國債的收益率統(tǒng)計，到期收益率為 %。 NS公司權(quán)益的內(nèi)在價值評估為 ，其相對價 值的平均值為 ，說明用收益法對 NS公司之內(nèi)在 價值的評估值是和合理和可以為市場所接受的。 S ABB GE 平均 NS公司 RMB 價格（美元 /股） 收入（百萬美元） 凈利潤（百萬美元） — 賬
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