【正文】 證券交易所和證監(jiān)會作出書面報告并公告。 組織決策者們共性的難題 —— 企業(yè)老總最愁什么？ 1. 產(chǎn)品 —— 市場 2. 資金 —— 現(xiàn)金流 3. 高素質(zhì)的人 —— 引得來、留得住 常見的企業(yè)發(fā)展擴張方式 1 內(nèi)部管理型擴張策略 如上市、購并、聯(lián)合、托管、品牌輸出、管理輸出等 資本運營的范疇 資本運營的目標即企業(yè)財務目標 如何尋找好的資本運營項目 選擇新的利潤增長點的四大原則： 1. 經(jīng)濟學原則（邊際成本，產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度大） 2. 比較優(yōu)勢原則（與別人比，與自己比） 3. 產(chǎn)業(yè)政策原則 4. 技術選擇原則 5. * 細胞級疾病診斷項目 清華視美樂 — 學生創(chuàng)業(yè) +高科技概念 ? 1999年 6月，視美樂成立，多媒體超大屏幕投影儀，清華大學材料系大三學生邱虹云，王科 ，徐中三人。在 2023年 2月 15日上午 10時 3分，中國第一支拆股后的百元股票誕生了，億安科技突破百元，很多地方股民們集體起立鼓掌。貸款人員無法相信她竟笑的如此快樂，但旋即回到現(xiàn)實，并說銀行需要一些擔保品。因為關鍵的航海儀器也被燒毀了，最近的陸地好象是在西南方向，離出事地點有多遠呢？最樂觀的估計，陸地距離出事地點也要有1500海里。 第 3步：由老師來宣布救生專家的排序。 第 8步：我們來計算，第 6步減第 7步，正的就是正的，負的就是負的 。 資本運營中的杠桿應用 企業(yè)核心競爭力及資本運營杠桿效應 企業(yè)資本運營目標 企業(yè)核心競爭力 各類資源 的綜合 資本運營受到的約束 資本運營受到很多約束： 預算約束 資金約束 產(chǎn)權約束 體制約束 風險約束 法律約束 資本運營易犯的錯誤 資本運營常犯的幾類錯誤： ? 超過自己的力量，過度擴張 ? 盲目多元化 ? 超過自己的風險承受能力，過度冒險 ? 投資的短期行為 ? 一味模仿和跟風 只向內(nèi)不向外 只向外不向內(nèi) 低估了資本運營的難度 踏入了低成本擴張的陷阱 泛多元化 激素綜合癥 資本運營易犯的錯誤 —— 股權結構的設計 —— 信用和信譽調(diào)查 —— 市場及營銷管理 —— 資本結構和財務結構設計 —— 資產(chǎn)評估和產(chǎn)權交易定價設計 資本運營中的風險 6. 多角化風險 —— 注意行業(yè)的關聯(lián)性 7. 投資和再投資風險 —— 投資決策的可行性研究 8. 整合風險 —— 購并后的文化、人事決策 9. 法律風險 —— 政策法規(guī)研究 —— 聘用專業(yè)機構，對目標公司進行全面的調(diào)查 11 老鼠倉的風險 12 上市公司違規(guī)擔保的風險 資本運營中的風險 中科創(chuàng)業(yè)案例 ? 1997年，香港一場“禽流感”使得“養(yǎng)雞專業(yè)戶”深市上市公司康達爾 (0048， 中科創(chuàng)業(yè) 前身 )幾近崩潰，幾萬只雞死了，股價狂跌不止。17國債事件”、“人民日報評論員事件”、“ 5康達爾具有廣闊的發(fā)展前景，將有望發(fā)展成為中國的伯克希爾 ” ? 與此同時，聯(lián)想還以現(xiàn)金 2387萬港幣購入原漢普國際 母公司亞洲物流科技（ 862）的 ，占 亞洲物流科技擴股后 %的股權。 IT與管理咨詢的結合使得這一行不僅有普 華永道、艾森哲、畢馬威等脫胎于國際五大會 計師事務所的管理咨詢公司，還有 IBM、惠普 等傳統(tǒng) IT企業(yè)，國內(nèi)大大小小的管理咨詢公司 更是難以勝數(shù)。 ? 2023年 1月至 2023年 3月是德隆歷史上最為繁忙的時段，唐萬新同時指揮五大“戰(zhàn)役”：友聯(lián)管理的組建和運營 揭開德隆金融混業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略序幕、金融領域的全面進入、畜牧產(chǎn)業(yè)的大舉投入、農(nóng)資超市大規(guī)模布網(wǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)整合計劃，這五大戰(zhàn)役消耗大量的人力、財力和物力，使德隆初現(xiàn)的危機進一步惡化，處于懸崖邊上。 德隆的歷程 ? 2023年 1月 25日 3月 20日，唐萬里四處奔走，尋求中央各部委和地方政府的支持。 ? 4月 23日，德隆系債權人亞星集團董事長李學勤飛抵北京，絕食逼債，徹底擊垮了德隆系的心理防線。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，德隆將其 2023年 8月 31日合法擁有的全部資產(chǎn)不可撤回地全權托管給華融，由華融全權行使德隆全部資產(chǎn)的管理和處置權利，但該協(xié)議所涵蓋的主要是德隆的實業(yè)資產(chǎn)，沒有涉及金融資產(chǎn)。 ? 1988年，在波蘭成立慈善基金會。用得好，可以為企業(yè)帶來豐厚的杠桿利益，用得不好，會跌入低成本擴張的陷阱！ 資本運營涉及到許多方面的知識，但涉及最多的是財務問題和法律問題。 ? 又過了近十年，科萊特繼續(xù)博士后的學習；而那位美國小伙子的個人資產(chǎn)，在這一年則達到 65 億美元，成為美國第二富豪。 ? 十年后，科萊特成為哈佛大學計算機系 Bit方面的博士研究生。 資本運營的目標也即企業(yè)的財務目標 —— 股東財富最大化。 ? 1979年，更名為“量子基金”。 ? 8月 3日，唐萬新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣。” ? 4月 19日 24日，由德隆金融負責人李強牽頭，發(fā)動所有的德隆機構和員工加入買盤行列，開展自救活動，購買“老三股”股票。 ? 2023年 10月 5日 2023年 1月 15日，德隆系各金融機構均發(fā)生擠兌現(xiàn)象，資金頭寸全面告急，唐萬新成了客戶經(jīng)理，白天主持召開 612個資金調(diào)度會議，晚上接待或宴請來自全國各地追債大軍，每天平均工作 15小時。 資本運營模式一 公司 A 公司 B 公司 E 公司 C 51% 51% 51% 30% 100% 21% 上市公司 D 控制性力量 資本運營模式二 公司 A 公司 B 金融機構 公司 C 51% 51% 51% 30% 派出高級人員 貸款 上市公司 D 控制性力量 現(xiàn)金 參股 資本運營模式三 上層公司 投資公司 金融機構 產(chǎn)業(yè) 上市公司 D 控制性力量 流通股票投資 現(xiàn)金 貸款 現(xiàn)金收購 企業(yè)運營模式四 金融機構 私募基金 上層公司 共同基金 現(xiàn)金投資 流通股票投資 上市公司 控制性力量 產(chǎn)業(yè) 新 疆 德 隆 系 德隆的歷程 ? 1986年 德隆前身 烏魯木齊市新產(chǎn)品技術開發(fā)部和天山商貿(mào)公司先后成立，從事彩相沖擴、服裝批發(fā)、食品加工、計算機銷售等業(yè)務 1992年 注冊成立新疆德隆實業(yè)公司，注冊資本人民幣 800萬元 成立新疆德隆房地產(chǎn)公司，開始進入娛樂、餐飲和房地產(chǎn)投資領域 1994年 成立新疆德隆農(nóng)牧業(yè)有限責任公司，注冊資本人民幣 1億元，在新疆進行農(nóng)牧業(yè)開發(fā) 1995年 成立新疆德隆國際實業(yè)總公司，注冊資本人民幣 2億元 設立北美聯(lián)絡處，拓展國外業(yè)務 1996年 受讓新疆屯河法人股，組建新疆屯河集團 德隆的歷程 ? 1997年 受讓沈陽合金法人股，進入家用戶外維護設備、電動工具制造領域 受讓湘火炬法人股，進入汽車零部件制造領域 1998年 新疆德隆國際實業(yè)總公司改制為新疆德隆（集團）有限責任公司 成立中國民族旅行有限公司，進入旅游業(yè) 1999年 成立北京喜洋洋文化發(fā)展有限公司和北京國武體育交流有限責任公司，進入文體產(chǎn)業(yè)，成功舉辦“中國武術散打王爭霸賽”常年賽事 2023年 1月，在上海浦東注冊成立德隆國際投資控股有限公司，注冊資本人民幣 2億元，控股新疆德隆集團和新疆屯河集團；同年 8月，更名為德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司；同年 10月，注冊資本增至 5億元人民幣 德隆的歷程 ? 2023年 成立德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司黨委 ? 2023年 4月 《 德隆系 類家族企業(yè)中國模式》郎咸平炮轟德隆后發(fā)生金新 信托 擠兌風波 ? 金新信托的第一次擠兌風波成為德隆發(fā)展的分水嶺。 向 IBM學習，從制造向服務