公司理財：項目現(xiàn)金流的估算0(存儲版)
【正文】 ? 假設從 n+1起 ， FCF以穩(wěn)定的 g增長 CV=FCFn+1 /（ kg） k為貼現(xiàn)率 例： 某企業(yè)擬兼并另一家公司 ? 公司資本結(jié)構(gòu)如表 ? 單位：百萬元 ， 所得稅率： 34% ? 兼并后該公司現(xiàn)金流表 ? 對方要求：收購價格不低于總資產(chǎn)帳面價值 307 ? 決策 資本結(jié)構(gòu) 100% =WACC 307 合計 24 64 股東權(quán)益 150 債券 （ %） 26. 80 貸款 2（ 8%） 5 13 貸款 1（ 7%） 比重 % 稅后成本 % 金額 來源 NCF 營運資本追加 固定資產(chǎn)投入 折舊 利息 EBIT 5 4 3 2 1 T 連續(xù)價值計算 CV = (1+5%) / (% 5%) = 決策 ? 根據(jù)預期現(xiàn)金流量表，兼并另一家公司的 NPV： 307475432?????三、估算現(xiàn)金流的原則 ? 實際現(xiàn)金流原則 ? 相關(guān)不相關(guān)原則 實際現(xiàn)金流原則 ? 投資的現(xiàn)金流必須按實際發(fā)生的時間測量，如：稅費 ? 項目未來現(xiàn)金流的架子必須用未來的價格和成本來計算，如：通貨膨脹 ? 預期現(xiàn)金流必須用同種貨幣來測量 相關(guān)不相關(guān)原則 ? 與投資決策有關(guān)的 相關(guān)現(xiàn)金流 是指由于投資決策而引起的公司全面的未來現(xiàn)金流狀況變化的現(xiàn)金流；是 增量現(xiàn)金流 。資本利得為： $24,240 (= $30,000 – $5,760)。 00:24:4800:24:4800:243/27/2023 12:24:48 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 上午 12時 24分 48秒 上午 12時 24分 00:24: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 12時 24分 :24March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :24:4800:24:48March 27, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 12時 24分 :24March 27, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 27日星期一 12時 24分 48秒 00:24:4827 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 第三年銷售額 = 12,000[$20()2] = 12,000$ = $249,720. 第一年生產(chǎn)單位成本為 $10，此后每年按 10%的速度增長 第 2年生產(chǎn)成本 = 8,000[$10()1] = $88,000 鮑德溫公
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