公司治理的外部機(jī)制(存儲版)
【正文】 ，無論是國內(nèi)還是海外。 1973年第一次石油危機(jī)之后，馬自達(dá)公司生產(chǎn)的旋轉(zhuǎn)式發(fā)動機(jī)汽車因耗油量大，導(dǎo)致市場需求大幅度降低，公司陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。 ? 實際上，銀行已經(jīng)部分地控制了企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)，并對企業(yè)保持著密切的總體監(jiān)督角色。這種制度要求外國投資者若要進(jìn)入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。 ? 機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)大幅增長的主要原因是養(yǎng)老基金與保險基金的迅速擴(kuò)張。 – 貨幣市場：融通短期資金 – 資本市場：解決中長期資本的需要 ? 中長期信貸市場：金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的貸款市場 ? 證券市場 5 證券市場的基本功能 ? 融資功能 ? 定價功能 ? 資本配置功能 6 證券市場對公司治理的作用機(jī)制 ? 投資對象，從而迫使公司經(jīng)理人改善和提高治理水平； ? 公司經(jīng)營信息，降低了股東對經(jīng)理人的監(jiān)控信息成本，降低了公司治理的成本； ? 正公司治理的低效率。 4 證券市場在金融市場中的地位 ? 金融市場是指資金融通的市場，是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系的總和。 ? 在英國， 20世紀(jì) 60年代到 90年代，個人的股權(quán)在整個股票市場中的份額不斷下降，從 1963年的 54％下降到了 1993年的 18％，與個人所持股份不斷下降對應(yīng)的是機(jī)構(gòu)投資者所持股份的不斷增加。它是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。 16 銀行參與公司治理的天然優(yōu)勢 ? ? ? 17 銀行介入公司治理的方式 ? ? ? ? 18 主銀行制 ? 日本和德國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu) – 資產(chǎn)負(fù)債率高、股權(quán)高度集中、并且法人相互間持股、銀行兼?zhèn)鶛?quán)人與股東于一身，在資產(chǎn)負(fù)債率高、股權(quán)高度集中的融資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上形成了股權(quán)與債權(quán)共同治理的模式，
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