【正文】 私有 ” n 在成熟市場(chǎng)， “equity”（權(quán)益）不僅包括普通股權(quán)，也包括優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等類股權(quán)，甚至包括房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)等其他財(cái)產(chǎn)權(quán)益。在凱雷，無(wú)論你是民主黨還是共和黨，只要你愿意貢獻(xiàn)出政治資本和人脈關(guān)系，就能領(lǐng)上高額薪酬。基金管理人為海富產(chǎn)業(yè)基金管理公司，其中海通證券占比 67%，富通基金管理公司占比 33%。南京朗光電子股份有限公司等中比基金的成功運(yùn)作24天道投資 專業(yè)誠(chéng)信216。借助 “ 百萬(wàn)電力 ” 提供的 6700萬(wàn)港元過(guò)橋貸款為收購(gòu)保證金， “ 尚德 BVI” 開(kāi)始協(xié)議收購(gòu) “ 無(wú)錫尚德 ” 的國(guó)有股權(quán)。本期基金最低的出資額為 2023萬(wàn)元。32天道投資 專業(yè)誠(chéng)信中國(guó)有限合伙制 PE面臨的障礙o 工商注冊(cè)問(wèn)題o 稅務(wù)問(wèn)題o 無(wú)法正常開(kāi)設(shè)股票賬戶問(wèn)題o 財(cái)務(wù)報(bào)表管理問(wèn)題33天道投資 專業(yè)誠(chéng)信2023－ 2023中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資情況34天道投資 專業(yè)誠(chéng)信三、 PE的投資和決策流程35投資流程：程序投資流程：程序商業(yè)計(jì)劃基本調(diào)查投資者初步篩選融資意向財(cái)務(wù)顧問(wèn)放棄投資意向書盡職調(diào)查法律審計(jì)財(cái)務(wù)審計(jì)盡職調(diào)查投資決策投資合同法律手續(xù)資金到位企業(yè)財(cái)務(wù)模型審計(jì)師 律師36天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PE項(xiàng)目來(lái)源o 專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司o 同行合作o 各種可靠的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，包括已投資公司、行業(yè)專家等o 內(nèi)部專業(yè)人員通過(guò)對(duì)市場(chǎng)和技術(shù)的了解發(fā)現(xiàn)潛在的投資對(duì)象o 行業(yè)或投資大會(huì) /論壇o 自己找上門的公司37天道投資 專業(yè)誠(chéng)信初步篩選的標(biāo)準(zhǔn)o 行業(yè)周期和前景o 產(chǎn)品市場(chǎng)總?cè)萘亢褪袌?chǎng)占有率o 人、人、人o 估值是否在合理范圍o 退出風(fēng)險(xiǎn)初步評(píng)估38天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PE的項(xiàng)目篩選（一年內(nèi)）投資人的行為 商務(wù)計(jì)劃書的數(shù)量比例閱讀執(zhí)行總結(jié) 1,000 100%閱讀整個(gè)計(jì)劃書 300 30%給創(chuàng)始人打電話，詢問(wèn)幾個(gè)問(wèn)題 150 15%拜訪公司并面見(jiàn)管理團(tuán)隊(duì) 100 10%盡職調(diào)查 40 4%價(jià)格及條款談判 20 2%進(jìn)行投資 10 1%39天道投資 專業(yè)誠(chéng)信盡職調(diào)查途徑目標(biāo)公司本身 工商部門供應(yīng)商客戶監(jiān)管機(jī)構(gòu)…………………當(dāng)?shù)卣?dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu) 對(duì)目標(biāo)企業(yè)作盡職調(diào)查要從多個(gè)方面進(jìn)行，除了目標(biāo)公司本身之外， 目標(biāo)公司當(dāng)?shù)卣?（產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境、政府評(píng)價(jià)等）、登記機(jī)構(gòu)（工商登記、土地房產(chǎn)登記、稅務(wù)等）、供應(yīng)商、顧客，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)都可作為盡職調(diào)查途徑。 收益貼現(xiàn)法182。 o 有媒體說(shuō) BEA僅憑 325頁(yè)的商業(yè)計(jì)劃便得到了華平 5000萬(wàn)美元的投資，但華平說(shuō)， BEA能得到投資并不僅僅憑著這紙計(jì)劃。o KKR以完成龐大而復(fù)雜的直接投資交易著稱，完成過(guò)眾多標(biāo)志性的直接投資項(xiàng)目。 “其實(shí)KKR的靈活性很大，我們不堅(jiān)持對(duì)企業(yè)控股，對(duì)于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都可以投資。至 2023年，天瑞水泥銷售收入 10億元，毛利率約 30%，凈利潤(rùn)約。這筆銀團(tuán)貸款迅速置換了天瑞此前對(duì)河南各家銀行的約 11億元短期貸款。 ”劉海峰表示， KKR的投資一般要五到七年， “我們看中的不是資本市場(chǎng)的差價(jià)，所以不會(huì)考慮未來(lái)六個(gè)月資本市場(chǎng)的狀況。通過(guò)現(xiàn)有股東、投資人及管理層利益的充分掛鉤，調(diào)動(dòng)各方的積極性，并根據(jù)實(shí)際情況制定出這些促進(jìn)企業(yè)增長(zhǎng)的指標(biāo)，這也是企業(yè)細(xì)化管理應(yīng)該做的事情。 正直誠(chéng)信70天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PE尋找的理想項(xiàng)目 (2)產(chǎn)品和服務(wù)216。創(chuàng)投可在 5年內(nèi)以至少 10倍的回報(bào)退出216。 主要的里程碑是什么？ 167。 董監(jiān)事、管理層和實(shí)際控制人 發(fā)行人最近 3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的 成長(zhǎng)性 進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見(jiàn)。 24 三月 20238:15:47 上午 08:15:47三月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 三月 21三月 2108:15:4708:15:47March 24, 20231意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 08:15:4708:15:4708:15Wednesday, March 24, 20231知人者智，自知者明。 8:15:47 上午 8:15 上午 08:15:47三月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 08:15:4708:15:4708:153/24/2023 8:15:47 AM1越是沒(méi)有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 三月 2108:15:4708:15Mar2124Mar211世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無(wú)限完美。 08:15:4708:15:4708:15Wednesday, March 24, 20231乍 見(jiàn) 翻疑夢(mèng)，相悲各 問(wèn) 年。 保薦人責(zé)任 持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任： 2年 1期。最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣 5， 000萬(wàn)元；或者最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣 3億元。 各項(xiàng)工作之間的獨(dú)立性及相關(guān)性如何？n 五年實(shí)施計(jì)劃如何？ 167。估值合理不能太過(guò)分216。 被證實(shí)具有創(chuàng)業(yè)精神及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)216。 ” o 據(jù)悉，天瑞水泥董事會(huì)的決定包括戰(zhàn)略方向、品牌市場(chǎng)定位、財(cái)務(wù)策略、重大業(yè)務(wù)與公司政策、管理權(quán)責(zé)、年度經(jīng)營(yíng)與資本開(kāi)支預(yù)算和業(yè)務(wù)計(jì)劃等重大事項(xiàng)。新加入銀團(tuán)的中信銀行人士稱，銀團(tuán)貸款幫助企業(yè)降低成本、優(yōu)化債務(wù)，這在河南尚無(wú)先例， “對(duì)我們也是個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程 ”。 66天道投資 專業(yè)誠(chéng)信KKR－天瑞水泥o 2023年 9月， KKR透過(guò)項(xiàng)目公司泰坦 (Titan)水泥完成了對(duì)天瑞的多輪投資，投資總額達(dá) ，持有后者 %左右的股份，國(guó)際金融公司 (IFC)持有 4%的股份。 o 2023年至今，天瑞水泥產(chǎn)量迅速擴(kuò)至 1500萬(wàn)噸，居河南省首位；市場(chǎng)占有率近 20%，在全國(guó)排名第十，屬國(guó)家發(fā)改委重點(diǎn)支持的 12家水泥企業(yè)之一。 o 關(guān)于 KKR的投資方向，中國(guó)總裁劉海峰介紹說(shuō)， “作為長(zhǎng)期投資者， KKR的目標(biāo)是協(xié)助中國(guó)最好的管理團(tuán)隊(duì)，做中國(guó)的百年老店 ”。 KKR完成的交易金額逾 10億美元的投資項(xiàng)目就有 62個(gè)。三位創(chuàng)始人組合在一起，無(wú)論從管理、技術(shù)，還是從全球業(yè)務(wù)，均能取長(zhǎng)補(bǔ)短，形成一個(gè)很有力的整合體。EV/EBITDA凈現(xiàn)值法182。o 深圳市東方富海創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)： 注冊(cè)資本 9億元人民幣?！∩械码娏?—— 中國(guó)本土 PE是幕后主角27天道投資 專業(yè)誠(chéng)信中國(guó)本土 PE的三大組織結(jié)構(gòu)o 有限責(zé)任公司 PEo 信托式 PEo 有限合伙式 PE28天道投資 專業(yè)誠(chéng)信公司型基金o 中國(guó)大部分 PE都是公司型，早期的如深圳創(chuàng)新投、中科招商等o 東方摩爾投資管理有限公司： 由國(guó)內(nèi) 50多家民營(yíng)企業(yè)投資設(shè)立的一家私募投資機(jī)構(gòu)，目前首輪募集資金達(dá) 30億元，計(jì)劃總規(guī)模為 100億元。 ” 第一支真正意義的產(chǎn)業(yè)基金推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)基金的立法進(jìn)程將大力推動(dòng)環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為產(chǎn)業(yè)基金在中國(guó)的發(fā)展積累了豐富經(jīng)驗(yàn)為天津市金融創(chuàng)新做出了重要貢獻(xiàn)渤海產(chǎn)業(yè)基金渤海產(chǎn)業(yè)基金25天道投資 專業(yè)誠(chéng)信07年下半年成立的部分中國(guó) PE26天道投資 專業(yè)誠(chéng)信 o 2023年 1月 “ 無(wú)錫尚德 ” 成立時(shí) ,施正榮以 40萬(wàn)美元現(xiàn)金和 160萬(wàn)美元的技術(shù)入股，占 25%的股權(quán)，江蘇小天鵝集團(tuán)、無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托投資公司、無(wú)錫高新技術(shù)投資公司、無(wú)錫水星集團(tuán)、無(wú)錫市創(chuàng)業(yè)投資公司、無(wú)錫山禾集團(tuán)等國(guó)企出資 600萬(wàn)美元，占有 75%股權(quán)。江蘇東光微電子股份有限公司252?；鸢l(fā)起人為中國(guó)財(cái)政部（代表中國(guó)政府），比利時(shí)電信、國(guó)企及參與部（代表比利時(shí)政府），海通證券，比利時(shí)富通銀行。o 克林頓政府的白宮辦公廳主任麥克拉提 (Thomas McLarty)以及美國(guó)前國(guó)務(wù)卿鮑威爾、證券與交易委員會(huì)（ SEC）主席阿瑟 國(guó)際基金對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的投資策略及成功案例解析俞鐵成天道投資董事長(zhǎng)天道并購(gòu)網(wǎng) CEO1講師簡(jiǎn)介2天道投資 專業(yè)誠(chéng)信提綱o 一、 PE的基本概念和國(guó)際 PE發(fā)展現(xiàn)狀o 二、中國(guó) PE市場(chǎng)介紹o 三、 PE的投資和決策流程o 四、 PE在中國(guó)的投資偏好o 五、 PE投資對(duì)企業(yè)的意義o 六、中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)如何吸引 PE投資o 附錄：中國(guó)創(chuàng)業(yè)板和中小板最新對(duì)比o 提問(wèn)環(huán)節(jié)3天道投資 專業(yè)誠(chéng)信一、 PE的基本概念和國(guó)際 PE發(fā)展現(xiàn)狀4n 私募，英文是 Private Placement，指的是資金募集形式，如國(guó)內(nèi)有很多的私募證券基金。梅杰（ John Major）在 20232023年間擔(dān)任凱雷歐洲分公司主席。216。寧波摩士集團(tuán)股份有限公司252。 曹文煉副司長(zhǎng)： “ 渤海產(chǎn)業(yè)基金是我國(guó)第一個(gè)完全按市場(chǎng)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)投資基金。 2023年 12月 14日，全資持有 “ 無(wú)錫尚德 ” 的 “ 尚德控股 ” 在紐交所上市，按公司上市首日收盤價(jià)計(jì)算， 持股達(dá) %的施正榮身家超過(guò) ，外資機(jī)構(gòu)的投資則增值近 10倍。這家名為紅石國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）的私募基金，首期基金規(guī)模為 5億元人民幣，主要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)。PB182。o Ed Scott，曾經(jīng)是著名的金字塔公司的執(zhí)行副總裁，并分管全球業(yè)務(wù)，有著很強(qiáng)的銷售才干；莊思浩，這位香港出生， 9歲赴美的天才，原是 Coleman在 Sun公司的首席技術(shù)官；而 Bill Coleman，在 20世紀(jì) 80年代早期，他就已經(jīng)是發(fā)明了最早的電子數(shù)據(jù)表軟件 VisCalc的 VisiCorp公司副總。 KKR迄今為止已經(jīng)宣布或已經(jīng)完成的投資項(xiàng)目超過(guò) 160個(gè)，涉及 25個(gè)行業(yè)，交易總額達(dá) 4180億美元。前期參與盡職調(diào)查，幫助投資委員會(huì)做分析，收購(gòu)之后幫助制定百日規(guī)劃，比如如何幫助企業(yè)削減成本、提升收入。這正是價(jià)值投資者樂(lè)見(jiàn)的投資品種。天瑞正在進(jìn)入的遼寧市場(chǎng)也尚未形成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，天瑞大連水泥廠靠近港口，亦有利于發(fā)展出口。 o 據(jù)稱，這是中國(guó)境內(nèi)第一筆與直接投資配套的長(zhǎng)期人民幣銀團(tuán)貸款。 “我們認(rèn)為，企業(yè)需要提高的方面包括建立管理層激勵(lì)機(jī)制、引進(jìn)人才和技術(shù)、制定 KPI指標(biāo)、強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張、通過(guò)