【正文】 金用于特定用途 前補(bǔ)貼方式 股權(quán)投資：劃撥資金投資項(xiàng)目公司股權(quán) 無償或低價(jià)租賃：項(xiàng)目資產(chǎn)無償或低價(jià)租賃 可行性 缺口補(bǔ)助 后補(bǔ)貼方式 運(yùn)營期內(nèi)分批撥付資金補(bǔ)貼運(yùn)營成本 商業(yè)資源的捆綁與平衡 政策性補(bǔ)貼方式 無償劃撥非貨幣資產(chǎn)：無償劃撥土 地使用權(quán)等非貨幣資產(chǎn) 稅收返還：先征后返、即征即返 財(cái)政貼息 ? PPP ? ? PPP的資本結(jié)構(gòu) ? 《 PPP項(xiàng)目合同指南 》 （財(cái)金 ﹝2023﹞156 號） ? 社會資本是 PPP項(xiàng)目的實(shí)際投資人。嚴(yán)禁對企業(yè)違規(guī)減免或緩征行政事業(yè)性收費(fèi)和政府性基金、以優(yōu)惠價(jià)格或零地價(jià)出讓土地；嚴(yán)禁低價(jià)轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)、國有企業(yè)股權(quán)以及礦產(chǎn)等國有資源；嚴(yán)禁違反法律法規(guī)和國務(wù)院規(guī)定減免或緩征企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會保險(xiǎn)繳費(fèi)，未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)不得允許企業(yè)低于統(tǒng)一規(guī)定費(fèi)率繳費(fèi)。積極探索財(cái)政資金撬動社會資金和金融資本參與政府和社會資本合作項(xiàng)目的有效方式?！拔赐ㄟ^論證”的項(xiàng)目，則不宜采用 PPP模式。 ? 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)， 通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措 。 ? 利益實(shí)現(xiàn) ? *特殊利益實(shí)現(xiàn)方式之一：政府采購 ? *《 政府購買服務(wù)管理辦法（暫行） 》 （ [2023]96號） ? 第十四條 除法律法規(guī)另有規(guī)定外，下列服務(wù)應(yīng)當(dāng)納入政府購買服務(wù)指導(dǎo)性目錄： ? （一） 基本公共服務(wù) 。 利益實(shí)現(xiàn) 南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理 PPP項(xiàng)目項(xiàng)目要素 項(xiàng)目實(shí)施模式 *公開采購程序 ：采用 PPP模式實(shí)施，公開選定北排公司作為社會投資人。 調(diào)價(jià)公式 流域治理服務(wù)費(fèi)中的運(yùn)營維護(hù)部分將依據(jù)本協(xié)議附件 9規(guī)定的調(diào)價(jià)公式予以調(diào)整。依法依規(guī)為準(zhǔn)經(jīng)營性、非經(jīng)營性項(xiàng)目 配置土地、物業(yè)、廣告等經(jīng)營資源 ，為穩(wěn)定投資回報(bào)、吸引社會投資創(chuàng)造條件。對符合劃撥用地目錄的項(xiàng)目，可按 劃撥方式 供地，劃撥土地不得改變土地用途。常溧高速公路的建設(shè)，對加強(qiáng)常州與江蘇、上海的聯(lián)系具有十分重要的意義。 三、 PPP模式與融資模式 /工具 ? （ 2）債券融資：項(xiàng)目收益票據(jù)（ PRN）、項(xiàng)目收益?zhèn)? ? —— 特點(diǎn)： ? 3）從目前實(shí)際操作情況來看，交易商協(xié)會鼓勵(lì)（但非必須）地方政府或平臺類、城建類企業(yè)通過設(shè)立獨(dú)立運(yùn)營的項(xiàng)目公司作為發(fā)行主體，負(fù)責(zé)項(xiàng)目投融資及經(jīng)營管理，并以項(xiàng)目收益為償債基礎(chǔ)。 ? 2）長期限（含權(quán)）中期票據(jù)（永續(xù)債）： ? 3）海外發(fā)債：北京基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司 3億美元債+12億人民幣債、青島城市建設(shè)投資集團(tuán) 8億美元債、珠海大橫琴投資有限公司 15億人民幣債 ? 4）融資租賃（售后回租）：盤活存量資產(chǎn) ? 5）企業(yè)資產(chǎn)證券化：盤活存量資產(chǎn) 三、 PPP模式與融資模式 /工具 ? 具體項(xiàng)目層面（政府項(xiàng)目屬于最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，各銀行都在轉(zhuǎn)型） 封閉 開放 ? 作為社會資本聯(lián)合體 ? 提供金融服務(wù) ? 項(xiàng)目融資 ：銀行貸款（銀團(tuán)、并購貸款）、項(xiàng)目收益?zhèn)◤V東 14穗熱電債）、項(xiàng)目收益票據(jù)、保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃、信托貸款；（ 銀行貸款低于信托貸款，信托無優(yōu)勢，以銀貸為主； 銀行風(fēng)控，現(xiàn)金流以外的差額擔(dān)保； 項(xiàng)目收益?zhèn)褪找嫫睋?jù)，可發(fā)債籌集工程投資） ? 資本金融資 （及騰挪）：銀行理財(cái)、信托、基金子公司、券商資管、保險(xiǎn)股權(quán)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融（再配 1015%資金 三、 PPP模式與融資模式 /工具 ? 資本金加項(xiàng)目融資可達(dá) 8090%,全投資回報(bào)率 8%左右。 ? —— 幫助準(zhǔn)備項(xiàng)目的財(cái)務(wù)模型； ? —— 為債務(wù)來源和可能的融資條款提供建議； ? —— 為項(xiàng)目建議最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)； ? —— 就各個(gè)項(xiàng)目合同可能對融資產(chǎn)生的影響提出建議； ? —— 準(zhǔn)備項(xiàng)目推介書并向金融機(jī)構(gòu)推介 ? —— 就各金融機(jī)構(gòu)給出的融資方案進(jìn)行評價(jià)遴選 ? —— 就融資文件和條件協(xié)助談判 四、 PPP模式融資籌劃與建議 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 ? （四）基金期限： 10年， 10年到期后如仍有項(xiàng)目未退出，經(jīng)出資人同意可延長。 ? —— 特點(diǎn)： ? 1）以經(jīng)營性項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流為主要還款來源，經(jīng)營性項(xiàng)目是指交通樞紐工程、收費(fèi)道路橋梁、水電燃?xì)獾?可通過運(yùn)營產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營性收入的項(xiàng)目 ，具體可包括：保障房建設(shè)、交通樞紐工程、水電燃?xì)獾裙檬聵I(yè)、收費(fèi)道路橋梁等有持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營性收入的項(xiàng)目，宗旨在于體現(xiàn)城鎮(zhèn)化建設(shè)“使用者付費(fèi)”的理念。 ? 案例： “項(xiàng)目融資”在 PPP項(xiàng)目上遇到的難題 ? （ 2）政府在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面的政策力度不夠：既想馬兒跑又想馬兒不吃草。包括前期土地開發(fā)性支出以及財(cái)政部門規(guī)定的與前期土地開發(fā)相關(guān)的費(fèi)用等，含因出讓土地涉及的需要進(jìn)行的相關(guān)道路、供水、供電、供氣、排水、通訊、照明、土地平整等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出，以及相關(guān)需要支付的銀行貸款本息等支出，按照財(cái)政部門核定的預(yù)算安排。 利益實(shí)現(xiàn) 利益實(shí)現(xiàn) ? 采購服務(wù)類 PPP的基本特征 ： ? 授予經(jīng)營權(quán) ? 合作期限原則上不低于 10年，費(fèi)用逐步支付 ? 有考核機(jī)制，考核機(jī)制對費(fèi)用支付產(chǎn)生影響 利益實(shí)現(xiàn) ? *特殊利益實(shí)現(xiàn)方式之二：資源平衡 ? PPP的投資回報(bào)機(jī)制（發(fā)改委） ? 《 國家發(fā)展改革委關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見 》 （發(fā)改投資 ﹝2023﹞2724 號） ? （一）完善投資回報(bào)機(jī)制。 *當(dāng)期流域治理服務(wù)費(fèi)按考評后應(yīng)支付的比例的確認(rèn)：根據(jù)本協(xié)議附件 7的考評結(jié)果， 100分 =總分 =90分，支付比例為 100%； 90分 =總分 =80分 ,支付比例為90%； 80分 =總分 =70分 ,支付比例為 80%； 70分 =總分 =60分支付比例為 70%，總分 60分的，甲方當(dāng)期可以不予支付，待下一期考評總分 =60分后一并支付，上期未支付部分的支付比例為 65%。 ? 政府采購工程以及與工程建設(shè)有關(guān)的貨物、服務(wù)，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行政府采購政策。 地方舉債 政府 《 承諾函 》 不構(gòu)成法律保障 遼寧省政府向原新華銀行香港分行出具一份 《 承諾函 》 ，內(nèi)容為：“我省人民政府知悉貴行同意向我駐港附屬機(jī)構(gòu)中遼有限公司提供及 /或繼續(xù)提供銀行便利 /貸款，我省政府在此承諾以下事項(xiàng)：如借款人不能按貴行要求償還就上述銀行便利 /貸款下產(chǎn)生的任何債務(wù)時(shí)，我省人民政府將協(xié)助解決貸款人拖欠貴行債務(wù)，不讓貴行在經(jīng)濟(jì)上蒙受任何損失。注重政府履約保障，給社會資本和金融機(jī)構(gòu)等主要利益相關(guān)方吃了定心丸，這是本項(xiàng)目成功實(shí)施的關(guān)鍵因素之一。 ? 與當(dāng)?shù)卣炗喤潘麉f(xié)議，拿地成本極低 ? 產(chǎn)業(yè)園區(qū)周邊的土地儲備在公司所有土地儲備中占比大約 80%，而在園區(qū)周邊拿地也是公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)未來擴(kuò)長的一條主線 ? 公司 45%的收入來自園區(qū)運(yùn)營， 50%的收取來自園區(qū)住宅開發(fā) PPP中政府付費(fèi)的保障 ? 《 政府和社會資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引 》（財(cái)金 ﹝2023﹞21 號） ? 第五條 財(cái)政承受能力論證的結(jié)論分為“通過論證”和“未通過論證”。 三、各地與企業(yè)已簽訂合同中的 優(yōu)惠政策繼續(xù)有效 ，對已兌現(xiàn)的 部分不朔及既往。 ? ? 稅收優(yōu)惠 ? 《 國務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知 》 （國發(fā) ﹝2023﹞62 號） ? 三、切實(shí)規(guī)范各類稅收等優(yōu)惠政策 ? （二）規(guī)范非稅等收入管理。 ? “對于法律有明確規(guī)定或者經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的特定專用資金，可以依照國務(wù)院的規(guī)定設(shè)立財(cái)政專戶。 11：項(xiàng)目運(yùn)作方式主要包括 ? 委托運(yùn)營 OM ? 管理合同 CM ? 建設(shè) 運(yùn)營 移交 BOT ? 建設(shè) 擁有 運(yùn)營 BOO BOOT ? 轉(zhuǎn)讓 運(yùn)營 移交 TOT ? 改建 運(yùn)營 移交 ROT ? (不限，多種模式 ) ? 最核心的、普遍交易結(jié)構(gòu)： BOT、 BOO、 TOT、 ROT 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? PPP、準(zhǔn)經(jīng)營性 PPP、非經(jīng)營性 PPP ? PPP： ? (1)預(yù)算補(bǔ)貼型 PPP → 前補(bǔ)貼型 PPP、 后補(bǔ)貼型 PPP ? (2)政策補(bǔ)貼型 PPP → 政策貼息、稅收返還、土地劃撥 ? PPP： ? (1)使用者付費(fèi)型 PPP → 自償率充足 ? (2)政府采購型 PPP ? (3)混合購買型 PPP可行性缺口補(bǔ)貼 VGF ? PPP： ? (1)物業(yè)資助型 PPP ? (2)土地資助型 PPP ? → 捆綁型 PPP、折抵型 PPP 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? PPP模式交易結(jié)構(gòu)： 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) PPP模式交易結(jié)構(gòu)：補(bǔ)償機(jī)制 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? 如何看待 PPP模式： 效率 +融資 ? （ 1）英國 PPP項(xiàng)目發(fā)展歷程：新公共部門管理理論 效率，依然看重效率 ? （ 2）美國 PPP項(xiàng)目發(fā)展歷程：解決預(yù)算問題 ? （ 3）財(cái)政部的觀點(diǎn)：拓寬融資渠道、轉(zhuǎn)變政府職能、構(gòu)建現(xiàn)代財(cái)政制度 ? （ 4）如果效率導(dǎo)向， VFM至關(guān)重要（并非門面）；如果融資導(dǎo)向，補(bǔ)償機(jī)制至關(guān)重要！ ? “ PPP模式是一種運(yùn)營管理模式的理念，而非單純的融資工具；可根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況靈活設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)和運(yùn)營模式。 ? —— 交易結(jié)構(gòu) ： ? 融資期限 ： 5年，從第三年開始基金逐年退出，隨州城投公司則逐年回購股權(quán)； ? 收益分配 ：每年分紅，如果公司凈收入不夠分紅，由隨州市城投公司差額補(bǔ)償； ? 風(fēng)控措施 ：該項(xiàng)目并未用土地抵押。 ? 2023年 5月 29日，隨州市殯儀服務(wù)有限責(zé)任公司注冊成立，注冊資本500萬，該公司作為業(yè)主負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營。 一、 PPP模式內(nèi)涵與交易結(jié)構(gòu) ? （ 1）寧波杭州灣新區(qū)濱海六路智慧交通 PPP項(xiàng)目： ? 資產(chǎn)所有權(quán)： ? 項(xiàng)目建成后資產(chǎn)屬于項(xiàng)目公司。消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長具有基礎(chǔ)性作用”