chpt010-資本性投資決策(存儲(chǔ)版)
【正文】 69。 GUANGDONG University of Business Studies 109 預(yù)計(jì)總現(xiàn)金流量和價(jià)值 年份 0 1 2 3 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 51,780 51,780 51,780 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 20,000 20,000 資本性支出 90,000 項(xiàng)目總現(xiàn)金流量 110,000 51,780 51,780 71,780 NPV= 10,648 Klein Yuan Copyright 169。 8年后，這項(xiàng)設(shè)備的實(shí)際價(jià)值大約是它成本的 20％ ? 適用的稅率為 34％，必要報(bào)酬率為 15％ Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 1021 簡(jiǎn)表 Klein Yuan Copyright 169。 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 1028 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的一些特殊情況 制定競(jìng)標(biāo)價(jià)格 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)＋折舊 凈利潤(rùn)＝ 30609－ 15000＝ 15609 利潤(rùn)表 銷售收入 5 P 成本 94000 +折舊 15000 －稅（ 39％） ((5*P)9400015000)* 凈利潤(rùn) 15609 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 1031 演講完畢，謝謝觀看！ 。適用的稅率為 39％；必要報(bào)酬率為 20％ ? 分析的目的是確定在有利可圖的情況下的最低價(jià)格 Klein Yuan Copyright 169。 5年后，該設(shè)備的實(shí)際價(jià)值將為 20230美元。 GUANGDONG University of Business Studies 1019 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的其他定義 ? 逆推法 OCF=凈利潤(rùn)＋折舊 ? 順推法 OCF=銷售收入－成本－稅 ? 稅盾法 OCF=（銷售收入－成本） （ 1T）＋折舊 T 備注： 在以上的推導(dǎo)過(guò)程中，強(qiáng)調(diào)沒(méi)有利息支出 Klein Yuan Copyright 169。此后，每一年年末的總營(yíng)運(yùn)資本是該年銷售收入的15％。 GUANGDONG University of Business Studies 107 預(yù)計(jì)資金需求：鯊餌項(xiàng)目 年份 0 1 2 3 凈營(yíng)運(yùn)資本 20,000 20,000 20,000 20,000 固定資產(chǎn)凈值 90,000 60,000 30,000 0 總投資 110,000 80,000 50,000 20,000 預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表：起步 Klein Yuan Copyright 169。Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 106 預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表：起步 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表：鯊餌項(xiàng)目 銷售收入（ 50,000單位 ,每單位 4美元） 200,000 變動(dòng)成本（每單位 ） 125,000 75,000 固定成本 12,000 折舊（ 90,000美元 /3） 30,000 息稅前盈余（ EBIT）
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