第01章項目融資概述(存儲版)
【正文】 項目融資的額外成本，要求 投資項目要有較好的市場前景、足夠的盈利能力和后勁充足的發(fā)展?jié)摿Α? 4 、融資租賃模式 ① 出租人出租給項目公司使用其所需設(shè)備； ② 按期收回租金； ③ 項目公司在租賃期滿后取得設(shè)備的所有權(quán)。 （一）項目融資的產(chǎn)生 ? 早在 17世紀(jì)，英國私人業(yè)主建設(shè)燈塔的方式與項目融資中的 BOT方式極為相似； ? 20世紀(jì) 70年代末至 80年代初，隨著世界各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，出現(xiàn)了大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與資金短缺的矛盾。 ?將貸款人的風(fēng)險評估對象從借款人轉(zhuǎn)移到現(xiàn)存的產(chǎn)品 。 20世紀(jì) 80年代初期到中期 ?受世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響 ， 項目融資經(jīng)歷了一個低潮時期 。 完成項目融資的階段與步驟 ? 投資決策分析 ? 項目可行性研究和項目融資的前期工作 ， 在此基礎(chǔ)上由融資顧問完成一份 “ 可從銀行融資的可行性研究報告 ” 以滿足貸款銀行的要求 。 06:48:2206:48:2206:482/8/2023 6:48:22 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , February 8, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 上午 6時 48分 22秒 上午 6時 48分 06:48: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 2月 上午 6時 48分 :48February 8, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :48:2206:48:22February 8, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 上午 6時 48分 :48February 8, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 8日星期三 6時 48分 22秒 06:48:228 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 ? 充分利用各項目參與方對項目利益的追求和熱情 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 項目融資在中國面臨的機(jī)遇 隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，新的投資領(lǐng)域和投資機(jī)會的出現(xiàn)，為項目融資的進(jìn)一步發(fā)展提供了有利時機(jī)。 ?項目融資成為一種跨國的金融活動。 發(fā)達(dá)國家 （二）項目融資產(chǎn)生的原因 最早的項目融資發(fā)生在 13世紀(jì)的英國， 是 “產(chǎn)品支付貸款 ”的原型 按抵押物不同 項目融資劃分的三個階段 “ 產(chǎn)品抵押貸款”階段 “預(yù)期產(chǎn)品抵押貸款”階段 “以項目收入為償還來源的貸款”階段 “ 產(chǎn)品抵押貸款”階段 ?作為石油資源開發(fā)的金融手段出現(xiàn) ， 是項目貸款的最初形式 。 信用支持 ? 可以減少融資對投資者資信和其他資產(chǎn)的依賴程度； ? 可以提高項目的債務(wù)承受能力。 選擇項目融資的基本前提是： 項目所帶來的利益足以彌補(bǔ)其額外的成本 選擇項目融資的理由 ① 突破借款限額 ② 分擔(dān)風(fēng)險 ③ 規(guī)避政治風(fēng)險 ④ 避免財務(wù)惡化 ⑤ 享受稅收優(yōu)惠待遇 通常采用的融資方式 ① TOT ② BOT ③ ABS ④ 融資租賃 ⑤ 國外基金結(jié)構(gòu) BOT融資模式 BuildOperateTransfer 建設(shè) 經(jīng)營 轉(zhuǎn)讓 ? 降低投資風(fēng)險 ? 用項目本身來融資 ? 不影響投資人的資產(chǎn)負(fù)責(zé)狀況 ? 可以開展更多的投資業(yè)務(wù) 2 、 TOT融資模式 TransferOperateTransfer 轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營 轉(zhuǎn)讓 ? 能夠避開 BOT方式所包含的大量風(fēng)險和矛盾； ? 應(yīng)用于盤活國有資產(chǎn)、搞活國營企業(yè)。 風(fēng)險相對較小、種類少，風(fēng)險集中在投資者、貸款者或擔(dān)保者，風(fēng)險相對集中，難以分擔(dān)。 有限追索主要體現(xiàn)在追索對象、追索金額的有限性。 傳統(tǒng)融資，貸款人考慮 ? 將要建設(shè)的項目的前景 ? 借款人的資信狀況 項目融資，貸款人考慮 ? 項目自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流 ? 除此之外的項目實體的其他資產(chǎn) 傳統(tǒng)融資與項目融資比較 項目融資的所包含的基本內(nèi)容 ? 以項目為主體安排的融資，項目的導(dǎo)向決定了項目融資的最基本的方法； ? 項目融資中的貸款償還僅限于融資項目本身，也即融資項目能否獲得貸款完全取決于項目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。 ?將該項目的資產(chǎn)作為提供貸款的擔(dān)保物。無追索權(quán) 追索權(quán)： 也稱 完全追索權(quán) ，是指貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時，要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。 項目風(fēng)險分配的條件 ? 項目各參與方對于風(fēng)險的承受能力是不同的， 風(fēng)險越大回報越高； ? 項目所有的參與者的風(fēng)險偏好是不完全相同的，不同的參與方對承擔(dān)不同風(fēng)險所索要的報酬不完全相同。 ?狹義項目 :具有特定范圍的大型項目。 貸款方有完全追索權(quán) 第二種方式： 借來的資金用于建設(shè)新項目 C廠，用于償債的資金僅限于 C廠建成后的電費和其他收入。 貸款方無追索權(quán)或有有限追索權(quán) 課程主要內(nèi)容 ? 項目融資概述； ? 項目融資組織與結(jié)構(gòu) ——投資結(jié)構(gòu)； ? 項目融資模式
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