珠寶行業(yè)國際財(cái)務(wù)管理--外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(存儲(chǔ)版)
【正文】 且是真實(shí)存在的 ? 由于交易風(fēng)險(xiǎn)是建立在發(fā)生于過去的企業(yè)活動(dòng)、但將在未來進(jìn)行結(jié)算的基礎(chǔ)之上，因此，對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的衡量是面向過去與面向未來的混合 ? 已經(jīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中反映的合約部分屬于會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而尚未在資產(chǎn)負(fù)債表中反映的合約部分屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ? 合約已經(jīng)存在，但將在未來某日進(jìn)行結(jié)算 5 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 時(shí)間 發(fā)生匯率變化 6 三種外匯風(fēng)險(xiǎn)的比較 ? 交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是非現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn) – 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)匯率變化時(shí)，公司價(jià)值（用預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來衡量）的變化程度。 ? 該美國公司 T型帳戶 現(xiàn)在 應(yīng)收賬款 1000萬 € | 三月后收到貨款 | 現(xiàn)金 1000萬 €|應(yīng)收賬款 1000萬 € 執(zhí)行遠(yuǎn)期合約 | 現(xiàn)金 957萬 $|現(xiàn)金 1000萬 € | 18 交易風(fēng)險(xiǎn)管理：貨幣市場套期保值 ? 示例：假設(shè)現(xiàn)在一美國公司銷售 1000萬 €的產(chǎn)品給一家歐洲公司，三個(gè)月后付款。 ? 結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況，說明外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)應(yīng)該如何選擇。同時(shí)，該美國公司可以用收到的 1000萬 €償還 €借款本息。在一個(gè)有效的市場上，投資者可以對(duì)匯兌損益進(jìn)行適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。 12 交易風(fēng)險(xiǎn)示例 ? 交易風(fēng)險(xiǎn)示例 – 國際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn) – 外匯借款和投資中的交易風(fēng)險(xiǎn) – 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) – 遠(yuǎn)期外匯交易風(fēng)險(xiǎn) – 公司對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)的投資、利潤匯回、和資本撤回的風(fēng)險(xiǎn) ? 單從一項(xiàng)交易的角度來衡量交易風(fēng)險(xiǎn)是比較容易的，但實(shí)際工作中，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者需要站在整個(gè)企業(yè)的角度來考慮全部交易風(fēng)險(xiǎn)的凈影響結(jié)果 13 交易風(fēng)險(xiǎn)衡量 ? 一種外幣的交易風(fēng)險(xiǎn)取決于兩個(gè)因素：貨幣暴露凈頭寸（敞口）的大小和匯率波動(dòng)的幅度 – 單個(gè)企業(yè)所承擔(dān)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)并不是所有業(yè)務(wù)產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的總和 – 只有時(shí)間上匹配的現(xiàn)金流量才能相抵 – 企業(yè)可以根據(jù)一些歷史數(shù)據(jù)來評(píng)估一種外幣可能的波動(dòng)幅度，如標(biāo)準(zhǔn)差 ? 跨國公司交易風(fēng)險(xiǎn)的衡量 – 測算所有子公司的外匯敞口并加以合并，得到公司范圍的預(yù)期外匯凈流量 – 估計(jì)預(yù)期匯率變動(dòng)幅度內(nèi)外匯凈流量的本幣幣值變化范圍 – 分析匯率變動(dòng)的相關(guān)性 – 綜合分析公司的總體交易風(fēng)險(xiǎn) 14 交易風(fēng)險(xiǎn)管理：基本技術(shù) ? 子公司當(dāng)?shù)刎泿刨H值 – 出售當(dāng)?shù)刎泿诺倪h(yuǎn)期合約 – 買入當(dāng)?shù)刎泿诺馁u出期權(quán) – 降低對(duì)當(dāng)?shù)刎泿诺某钟兴? – 收緊信用政策（減少以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)收賬款） – 延遲硬通貨應(yīng)收賬款的回收 – 在當(dāng)?shù)亟杩? – 延遲以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)付賬款的支付 – 加速以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)收賬款的回收 – 加快向母公司和其他分支機(jī)構(gòu)支付股利和許可費(fèi)（以外幣計(jì)價(jià)） – 加快對(duì)跨國公司內(nèi)部分支機(jī)構(gòu)應(yīng)付賬款的支付（以外幣計(jì)價(jià)） – 延遲對(duì)跨國公司內(nèi)部分支機(jī)構(gòu)應(yīng)收賬款的回收（以外幣計(jì)價(jià)） – 進(jìn)口以當(dāng)?shù)刎泿艠?biāo)價(jià)，出口以其他貨幣標(biāo)價(jià) 15 交易風(fēng)險(xiǎn)管理：基本技術(shù) ? 子公司當(dāng)?shù)刎泿派? – 買入當(dāng)?shù)刎泿诺倪h(yuǎn)期合約 – 買入當(dāng)?shù)刎泿诺馁I入期權(quán) – 增加對(duì)當(dāng)?shù)刎泿诺某钟兴? – 放松信用政策（增加以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)收賬款） – 加快軟貨幣應(yīng)收賬款的回收 – 減少在當(dāng)?shù)亟杩? – 加快以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)付賬款的支付 – 延遲以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的應(yīng)收賬款的回收 – 延遲向母公司和其他分支機(jī)構(gòu)支付股利和許可費(fèi)（以外幣計(jì)價(jià)） – 延遲對(duì)跨國公
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1