【正文】 期權(quán)益，溢價(jià)幅度不確定，投資對(duì)象難尋3 上市、增發(fā) 期限長(zhǎng)、手續(xù)繁、門檻高，原股東權(quán)益攤薄，降低負(fù)債比例，未來(lái)股東結(jié)構(gòu)不確定，融資額度大。構(gòu)建租賃服務(wù)體系破解中小企業(yè)發(fā)展難題屈延凱2023年 9月 16日長(zhǎng)春1自我介紹 現(xiàn)任中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事，租賃業(yè)委員會(huì)專職常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、人大財(cái)經(jīng)委 “融資租賃法 ”起草顧問(wèn)組顧問(wèn)、外經(jīng)貿(mào)大學(xué)租賃研究中心副主任、國(guó)家開發(fā)銀行專家委員會(huì)租賃專家等職。股權(quán)融資要會(huì)包裝，融資技巧高，前期費(fèi)用大，融資成本高，投資人的資本回報(bào)率均高于債務(wù)融資，一般在 15%以上4 股權(quán)質(zhì)押 股東背水一戰(zhàn)，融資額不確定16一 認(rèn)識(shí)不同類型的融資服務(wù)（四）第三方的投融資服務(wù)1 信托融資 —— 私募、公募 債務(wù)型信托計(jì)劃 資產(chǎn)支持性信托計(jì)劃 通過(guò)信托機(jī)構(gòu)，利用社會(huì)資金，融資成本視具體項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和期限，截然不同2 租賃融資 —— 以物為載體的投融資服務(wù) 融資租賃：債務(wù)融資，借不來(lái)錢，租得來(lái)設(shè)備 經(jīng)營(yíng)租賃：表外融資，減少負(fù)債，長(zhǎng)期使用 融資性或經(jīng)營(yíng)性出售回租 : 資產(chǎn)融資，資產(chǎn)變現(xiàn) 出租服務(wù)：短期使用，買不起，租得起17二 掌握融資決策的正確方法（一）完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)負(fù)債能力1 根據(jù)企業(yè)初期發(fā)展目標(biāo)，募集合理的股本金，具備 信貸融資的基本條件2 設(shè)置合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，利用股東優(yōu)勢(shì)增信，提高負(fù) 債能力3 根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段，合理運(yùn)用股權(quán)融資，不斷 充實(shí)股東權(quán)益（二）多渠道債務(wù)融資，保持合理負(fù)債1 銀行信貸主要用于流動(dòng)資金，保持正常經(jīng)營(yíng)2 債券發(fā)行主要用于設(shè)備投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模3 合理運(yùn)用應(yīng)（予）收應(yīng)（預(yù)）付款，減輕支付壓 力，保持合理負(fù)債，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)18二 掌握融資決策的正確方法（三）資產(chǎn)融資，減少占款，提高資金效益1 根據(jù)市場(chǎng)規(guī)則，定價(jià)包含融資服務(wù)，為資產(chǎn)融資奠定基礎(chǔ)，積極開展票據(jù)貼現(xiàn)應(yīng)收債權(quán)保理融資，最大限度減少流通占款2 資產(chǎn)抵押、典當(dāng)、股權(quán)質(zhì)押等融資成本較高、資產(chǎn)和權(quán)益打折較大的融資模式，應(yīng)用于投資收益可靠、效益較高、回收期限較短的投融資或并購(gòu)業(yè)務(wù)（四）利用第三方投融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)表外融資1 利用信托機(jī)構(gòu)開展股權(quán)、債權(quán)搭橋融資2 開展項(xiàng)目或資產(chǎn)支持的信托融資，擴(kuò)大投資規(guī)3 運(yùn)用融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃機(jī)制，減輕支付壓力、均衡企業(yè)稅負(fù)，合理配置資源、實(shí)現(xiàn)表外融資19二 掌握融資決策的正確方法（五）認(rèn)清租賃需求，理性融資決策1 我需要租賃 — 多為中小企業(yè)、新建企業(yè)等低端客戶的資金需求 “ 沒錢買，可以租 ” “ 借不來(lái)錢，租得來(lái)設(shè)備 ” 缺乏融資成本的議價(jià)權(quán)，融資成本高低不是融資決策的重點(diǎn)，機(jī)會(huì)成本、未來(lái)收益支付能力，積累租賃信用，培育信貸信用是決策重點(diǎn)2 我希望租賃 — 多為高端客戶 “ 有錢不愿買 ” “ 借得來(lái)錢，不愿意負(fù)債 ” 融資成本或是服務(wù)費(fèi)用也不完全是決策的唯一考慮 融資方式能否滿足其多元化的需求是關(guān)鍵因素：? 稅收好處推動(dòng)型：能否節(jié)稅或遞延納稅? 現(xiàn)金流推動(dòng)型：減輕支付壓力，匹配現(xiàn)金流20二 掌握融資決策的正確方法（五）認(rèn)清租賃需求，理性融資決策? 財(cái)務(wù)報(bào)告推動(dòng)型：客戶多為上市公司、跨國(guó)公司的，希望表外融資、改善財(cái)務(wù)比率、希望提供租賃債券與經(jīng)營(yíng)租賃相結(jié)合、信托與融資租賃相結(jié)合的融資方案服務(wù)? 技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)型：客戶多為高科技企業(yè)，希望提供信息管理設(shè)備為主要捆綁服務(wù)的經(jīng)營(yíng)租賃方案，或是產(chǎn)品銷售的融資租賃外包服務(wù)? 服務(wù)推動(dòng)型：客戶多為建筑施工企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府采購(gòu)等，服務(wù)反應(yīng)要快，支付壓力和機(jī)會(huì)成本是決策的重點(diǎn)21三 構(gòu)建投資服務(wù)和信用配置平臺(tái)（一）發(fā)揮融資租賃公司信用配置功能1 鼓勵(lì)廠商和有信用、有實(shí)力的企業(yè)設(shè)立融資租賃公司，開展融資租賃通資服務(wù)2 鼓勵(lì)銀行、金融租賃公司與廠商融資租賃公司的戰(zhàn)略合作，發(fā)揮各自的資金優(yōu)勢(shì)和資產(chǎn)控制和客戶管理的優(yōu)勢(shì)3 鼓勵(lì)和引導(dǎo)各種租賃公司通過(guò)聯(lián)合、并購(gòu)、加盟實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化、連鎖化、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，為中小企業(yè)提供設(shè)備出租服務(wù)（徐州租賃業(yè)就業(yè)人員高達(dá) 56萬(wàn)人）4 發(fā)揮融資租賃公司配置資金、設(shè)備、技術(shù)、人力、稅收和信用的平臺(tái)功能，以租賃資產(chǎn)支持的租賃債權(quán)培育和管理承租人的租賃信用、積累承租人的信貸信用基礎(chǔ) 22三 構(gòu)建投資服務(wù)和信用配置平臺(tái)（二）完善租賃投資服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈 資金合作 租賃貸款 委托租賃 配置資金 債權(quán)保理 投資理財(cái) 租賃購(gòu)置 表外融資 業(yè)務(wù)合作 融資租賃 配置設(shè)備 轉(zhuǎn)租賃 按需承租 匹配收支 客戶合作 經(jīng)營(yíng)租賃 配置服務(wù) 轉(zhuǎn)租賃 服務(wù)便利 短期使用 退出機(jī)制 二手租賃 資源利用 余值處置 資源回收投資機(jī)構(gòu)銀行金融或融資租賃廠商融資租賃公司二手市場(chǎng)承租企業(yè)承租企業(yè)承租企業(yè)出租服務(wù)公司客戶專業(yè)廠商23三 構(gòu)建投資服務(wù)和信用配置平臺(tái)（三）正確認(rèn)識(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的服務(wù)性質(zhì)? 擔(dān)保業(yè)務(wù)是一種確保權(quán)益清償為目的的行為，是一種服務(wù)貨幣和信用經(jīng)濟(jì)關(guān)系和交易行為的業(yè)務(wù)? 擔(dān)保公司是以自身的資產(chǎn)、權(quán)益、專業(yè)能力、業(yè)績(jī)形成的品牌和社會(huì)公信力，為交易活動(dòng)的各方提供信用管理和增信服務(wù)，促成各類交易活動(dòng)，獲取收益的或有負(fù)債和資產(chǎn)的投資機(jī)構(gòu)。知識(shí)密集有挑戰(zhàn)，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)煉真功。48第四篇完善融資租賃服務(wù)的政策建議一 完善融資租賃服務(wù)體系建設(shè)二 盡快審議頒布物權(quán)法完善法律環(huán)境三 明確財(cái)稅政策在融資租賃中的適用四 盡快建立全國(guó)融資租賃行業(yè)協(xié)會(huì)49一 完善融資租賃服務(wù)體系建設(shè)（一）建議商務(wù)部立即取消內(nèi)資融資租賃企業(yè)試點(diǎn)管理辦法，統(tǒng)一內(nèi)外資融資租賃公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，推動(dòng)內(nèi)資融資租賃公司的快速發(fā)展（二）建議制定中小型融資租賃公司試點(diǎn)辦法，降低注冊(cè)資金至 500萬(wàn)，鼓勵(lì)各類輕小型設(shè)備設(shè)施制造商和投資機(jī)構(gòu)開展融資租賃業(yè)務(wù)，支持中小企業(yè)發(fā)展（三） 建議人行征信中心構(gòu)建涵蓋投資、融資租賃、信貸、貿(mào)易、消費(fèi)、擔(dān)保等各種交易中的債權(quán)登記公示和信用查詢系統(tǒng)，以利于保障租賃債權(quán)（四）建議商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、工商局聯(lián)合制定部門貴規(guī)章