上市公司條件及其情況分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 現(xiàn)金流量表 55 平時(shí)作業(yè)（一）難點(diǎn)講解 五 、 計(jì)算題： 1億股，資產(chǎn)及負(fù)債總額分別是 3億元、 5千萬(wàn)元。而支出的方向則可調(diào)節(jié)總供求的結(jié)構(gòu)平衡，如果財(cái)政擴(kuò)大支出，則會(huì)擴(kuò)大社會(huì)總需求，刺激投資，增加就業(yè)。同時(shí)，在寬松的貨幣政策下，銀行貸款的寬松個(gè)人企業(yè)融資的成本降低，增加了大量資金流入證券市場(chǎng)，交易量的增加使證券價(jià)格上升，反之趨緊的貨幣政策效果相反。 71 第四節(jié) 其它因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析 一、政治因素 : 政治上的穩(wěn)定與否，直接影響了證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)和資金數(shù)量的變化。即：投資預(yù)期收益率與實(shí)際收益率之間的差距，這就是投資的風(fēng)險(xiǎn)度。②企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，籌資不合理，償債能力差，財(cái)務(wù)狀況不佳，到期不能支付利息的，受業(yè)績(jī)拖累，股價(jià)下跌，由于凈資產(chǎn)的下降等，人們對(duì)股票投資的價(jià)值高估買(mǎi)入后造成股價(jià)下跌的損失。 86 概率 A證券收益 B證券收益 01 4% 4% 02 12% 18% 03 5% 2% 04 6% 8% Ri ％ 7% 87 組合的收益 ＝ *Ra+*Rb ＝ *+*（ )=%； …… ＝ %。 如：當(dāng)一種證券在利好消息刺激下價(jià)格上揚(yáng)，另一種證券價(jià)格也隨之上升或隨之下跌。那么我們正需要負(fù)相關(guān)的證券投資組合，在不減少投資預(yù)期收益下降低風(fēng)險(xiǎn)。 103 通過(guò)借入資金投資風(fēng)險(xiǎn)證券為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借入，兩者結(jié)合為風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳組合。 108 它反映了證券組合的波動(dòng)性與市場(chǎng)波動(dòng)性的比。代替了資本市場(chǎng)線的橫軸為 Vp的有效證券或有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)度。 117 三、信用評(píng)級(jí)的局限 ； ； ； ： （ 1）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性； （ 2）信用評(píng)級(jí)體系缺乏權(quán)威性； （ 3）信用評(píng)級(jí)功能尚未充分發(fā)揮。 。 :43:5707:43:57January 29, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :43:5707:43Jan2329Jan23 ? 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 1月 29日星期日 7時(shí) 43分 57秒 07:43:5729 January 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 , January 29, 2023 ? 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 :43:5707:43Jan2329Jan23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 :43:5707:43:57January 29, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 115 ： 我國(guó)債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是參照國(guó)際慣例做法和我國(guó)的實(shí)際情況，主要側(cè)重于債券到期還本付息能力與投資者購(gòu)買(mǎi)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)程度而制定的，其級(jí)別設(shè)置為三等九級(jí)： AAA、 AA、 A， BBB、 BB、 B，CCC、 CC、 C。 112 可見(jiàn) B值與有效證券組合的預(yù)期收益率呈正相關(guān)變化。 107 組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益卻難以衡量。 101 全部投資者的投資集合可看作是巨大的市場(chǎng)證券組合 ，而風(fēng)險(xiǎn)相同的證券和證券組合的預(yù)期收益率應(yīng)該是一致的，稱(chēng)為均衡收益率。反之， =1為負(fù)相關(guān)，收益、風(fēng)險(xiǎn)反方向變動(dòng)。方差在任何情況下是正數(shù)，協(xié)方 差則可正可負(fù)。 ： （ P251252公式 ） 85 【 例 1】 有兩只 A、 B證券進(jìn)行組合投資，比例分為 A證券投資 Xa=60%,B證券投資 Xb=40%。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的破壞性大而且難以回避，具體有①政治風(fēng)險(xiǎn)②利率風(fēng)險(xiǎn)③信用交易風(fēng)險(xiǎn)④匯率風(fēng)險(xiǎn)；如 B股投資者，在東南亞金融危機(jī)下遭受了匯率和股市的雙重風(fēng)險(xiǎn)。 75 二、股市與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)異動(dòng)的機(jī)理 其機(jī)理是多方面的，既有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)股市發(fā)展制約的一面，又有理論認(rèn)識(shí)尚未廓清理順的一面（較突出的分歧有：股市是否需要行政調(diào)控；與虛假經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；對(duì)股市泡沫的判斷；對(duì)市贏率計(jì)算的質(zhì)疑；分析指標(biāo)選擇的分歧等），這就必然影響管理層的決策，從而導(dǎo)致我國(guó)股市的異動(dòng)。為了匯率的穩(wěn)定，政府拋售外匯，吸回本幣，減少市場(chǎng)本幣的供應(yīng)量，證券價(jià)格整體下降，直至匯率平衡。 66 第三節(jié) 貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 一國(guó)的貨幣政策通過(guò)貨幣政策的工具來(lái)實(shí)現(xiàn)，有效的貨幣政策能夠通過(guò)調(diào)控貨幣供給量的多少來(lái)平衡供給需求，也可通過(guò)利率的調(diào)控，防止通脹，保持物價(jià)穩(wěn)定與投資消費(fèi)的合理，具體表現(xiàn)在三大工具的靈活運(yùn)用上。 ： 隨就業(yè)機(jī)會(huì)的減少，公眾預(yù)期收入減少，消費(fèi)投資低迷，而使證券市場(chǎng)低迷。 53 七、企業(yè)潛在的競(jìng)爭(zhēng)力 投資股票主要著眼于未來(lái)，在我國(guó)大多數(shù)投資者希望在一定的時(shí)期內(nèi)獲得較大的價(jià)差收益，因此研究企業(yè)的歷史收益是不夠的，更要注重潛在的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是當(dāng)前的高科技開(kāi)發(fā)水平與資金的投向，激發(fā)潛在競(jìng)爭(zhēng)力，贏利水平大幅增長(zhǎng)。而大盤(pán)股股性呆板，市價(jià)波動(dòng)小投機(jī)性差，我國(guó)除小盤(pán)股漲幅驚人外，由于國(guó)家股、法人股將上市，沒(méi)有國(guó)家股、法人股的股票在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將受到眾人的追捧。但宏觀形勢(shì)的變化及生產(chǎn)力的提高，產(chǎn)業(yè)優(yōu)差也會(huì)發(fā)生互變。 43 Ｂ企業(yè)的情況： 第一年 % %*% 第二年 6% 5%*% 兩企業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)一致，但變動(dòng)的原因不同， A企業(yè)是銷(xiāo)售凈利率下跌造成， B企業(yè)原因是資產(chǎn)利用率下降造成。該指標(biāo)反映了年度內(nèi)平均每股普通股所獲贏利。但我們可以從現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流出入來(lái)自何處進(jìn)行分析，揭示現(xiàn)金流量不正常背后經(jīng)營(yíng)的真實(shí)狀況。它同時(shí)也是銀行考察企業(yè)短期償債率的重要指標(biāo)。 31 (4) 市盈率 =每股市價(jià) /每股收益 該指標(biāo)是市場(chǎng)對(duì)公司股票質(zhì)地認(rèn)識(shí)與評(píng)價(jià)的指標(biāo)。 具體有（ 1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（ 2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（ 3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （ 4）營(yíng)業(yè)周期（ 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。慢則庫(kù)存積壓，資金積壓。流動(dòng)比率過(guò)低，資金周轉(zhuǎn)會(huì)發(fā)生困難，短期償債能力就差。該指標(biāo)越低負(fù)債輕則償債壓力小，融資空間大，風(fēng)險(xiǎn)小。 ： 對(duì)公司會(huì)計(jì)信息重大變化的說(shuō)明。 7 H股上市的條件 發(fā)行人須證明其業(yè)務(wù)屬香港聯(lián)交所鼓勵(lì)上市的行業(yè)，有足夠的實(shí)力和能力提供長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)，上市后股票市值應(yīng)高于 10000萬(wàn)港元，社會(huì)公眾持股不低于股份總額的 25%，上市后必須承擔(dān)持續(xù)信息披露的責(zé)任。1 上市公司條件和情況分析 上市公司概述 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 公司質(zhì)量對(duì)股票交易影響的分析 2 第一節(jié) 上市公司概述 一、上市公司的概念 上市公司，指依法公開(kāi)發(fā)行股票并經(jīng)過(guò)證交所審批后其股票在證交所上市交易的股份公司。公司已依法取得外商投資股份公司的資格于能力。 10 第二節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 一、連續(xù)的披露財(cái)務(wù)信息與相關(guān)信息 ： 以貨幣的形式反映公
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