企業(yè)價(jià)值評估與管理培訓(xùn)課程(存儲版)
【正文】 更完整的方法體系當(dāng)中。 思考題： ? 1．企業(yè)價(jià)值評估有什么用途？ ? 2．如何確定企業(yè)價(jià)值評估的范圍？ ? 3．企業(yè)價(jià)值評估的比較法有哪些可供選擇的乘數(shù)？ 演講完畢，謝謝觀看！ 。 二、價(jià)值管理的歷史演變 （一）數(shù)字階段 20世紀(jì) 80年代中期，價(jià)值管理幾乎只關(guān)注財(cái)務(wù)方面的因素，這要追溯到那些企圖低估公司價(jià)值的惡意收購者。 （二） EVA的計(jì)算方法 稅后凈營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加支出的利息（如果稅后凈利潤計(jì)算中扣除了少數(shù)股東損益，則也需要加回），即企業(yè)銷售收入減去除利息支出以外的全部經(jīng)營成本和費(fèi)用（包括所得稅）后的凈值。 – 有形資產(chǎn)與負(fù)債的賬面價(jià)值之和。 三、市場比較法 （一）市場比較法種類 （二）市場比較法的運(yùn)用 ? 以可比公司法為例說明市場比較法的評估步驟和方法。 – r為股東權(quán)益必要回報(bào)率。 ? 如果相應(yīng)資產(chǎn)有活躍的二手市場 ， 變賣價(jià)格就等于二手市場價(jià)格 。 ? 因?yàn)橘~面價(jià)值是基于歷史成本記錄的，其數(shù)額并沒有考慮有關(guān)因素影響，比如通貨膨脹和過時貶值，而這些因素將引起市場價(jià)值和賬面價(jià)值的差異。第十二章 企業(yè)價(jià)值評估與管理 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 本章旨在使讀者了解企業(yè)價(jià)值評估的概念及其應(yīng)用領(lǐng)域。 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營前提與清算價(jià)值前提 ? 企業(yè)價(jià)值評估可以有下面四種價(jià)值前提： 1. 持續(xù)經(jīng)營前提下的價(jià)值 2. 作為資產(chǎn)組合中的價(jià)值 3. 有序出讓時的交易價(jià)值 4. 被迫清算時的交易價(jià)值 第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估的方法 一、企業(yè)賬面價(jià)值調(diào)整法 二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 三、市場比較法 四、經(jīng)濟(jì)增加值法 五、實(shí)物期權(quán)定價(jià)法 一、企業(yè)賬面價(jià)值調(diào)整法 投資人要求權(quán)法 資產(chǎn)負(fù)債表法 應(yīng)付票據(jù) 761301 總資產(chǎn) 9575983 逾期一年的欠款 2317297 減：流動負(fù)債 1184674 優(yōu)先股票 1382810 （應(yīng)付票據(jù)） 0 普通股和保留盈余 3631638 減：應(yīng)繳所得稅 298263 總計(jì) 8093046 總計(jì) 8093046 （一）計(jì)算賬面價(jià)值 一、企業(yè)賬面價(jià)值調(diào)整法 ? 這一資產(chǎn)負(fù)債表方法的一個明顯缺點(diǎn)是：會計(jì)人員在資產(chǎn)負(fù)債表上所報(bào)告的資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值很有可能不等于它們的市場價(jià)值。 一、企業(yè)賬面價(jià)值調(diào)整法 （ 三 ） 調(diào)整賬面價(jià)值以反映變賣價(jià)值 ? 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提不成立時 ， 評估師只能關(guān)注資產(chǎn)的變賣價(jià)值 。 – Pt：為所有股東第 t期股票價(jià)格波動收益之和。 （三）現(xiàn)金流折現(xiàn)法評價(jià) ? 雖然折現(xiàn)現(xiàn)金流流量法有深厚的財(cái)務(wù)理論基礎(chǔ)和嚴(yán)密的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，但其條件比較苛刻，僅適用在給定的情況下，被估價(jià)企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流為正，并且可以比較可靠地估計(jì)未來現(xiàn)金流發(fā)生的時間和數(shù)量；同時，根據(jù)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)特性又能夠確定出恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率。因此，計(jì)算乘數(shù)時，分子是參照公司的股權(quán)市場價(jià)值與尚未清償?shù)呢?fù)債之和；分母通常是以下指標(biāo)之一：
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