【正文】 么恒遠(yuǎn)公司的現(xiàn)金最佳持有量和持有量上限分別為多少？ 例 題米勒 歐爾 模式l 現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容 l 現(xiàn)金預(yù)算管理 l 現(xiàn)金持有量決策 l 現(xiàn)金的日?？刂? l？？現(xiàn)金管理現(xiàn)金的日常控制216。 短期金融資產(chǎn)的種類l 短期國庫券l 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單l 貨幣市場基金l 商業(yè)票據(jù)l 證券化資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)的種類252。 貨幣市場基金最早創(chuàng)于 1972年的美國216。流程l首先發(fā)起人把證券化資產(chǎn)出售給一家特設(shè)信托機構(gòu)（Special Purpose Vehicle，簡稱 SPV），或者由 SPV主動購買可以證券化的資產(chǎn)，l由 SPV將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（ Asset Pool），并以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行有價證券，l為了提高資產(chǎn)支持證券的等級， SPV常常還會在發(fā)行之前聘請證券評級機構(gòu)對資產(chǎn)支持證券（ AssetBacked Securitization）進行信用評級，l最后再由證券承銷商把有資產(chǎn)支持的證券銷售給投資者l我國資產(chǎn)證券化的發(fā)起人一般為銀行或資產(chǎn)管理公司（如信達、長城、華融與東方等資產(chǎn)管理公司）。 信用條件l 企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。該企業(yè)應(yīng)收賬款的機會成本為 10%。 催收拖欠款項l 信函通知l 電話催收l 個人拜訪l 收款機構(gòu)l 訴訟程序應(yīng)收賬款的日?？刂苐 企業(yè)信用政策的制訂與實施從很大程度上受社會文化的影響。存貨的規(guī)劃與控制216?，F(xiàn)對新宇公司的最優(yōu)保險儲備量和再訂貨點進行計算如下。后來適時制在日本制造業(yè)得到有效的使用 。公司在交貨期內(nèi)的平均需求量是 40件。存貨規(guī)劃及控制存貨的規(guī)劃與控制216。 法 2：賬齡在 0天 30天的應(yīng)收賬款被假設(shè)其賬齡為 15天，賬齡為 30天 60天的應(yīng)收賬款，其賬齡假定為 45天，依此類推。 ? 消極的收賬政策，則可能會增加應(yīng)收賬款，增加壞賬損失，但會減少收賬費用 信用政策216。 信用標(biāo)準(zhǔn)l 企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。 短期金融資產(chǎn)的種類252。 l我國的對城鄉(xiāng)居民個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額有 l萬元、 2萬元、 5萬元 l對企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額有 50萬元、 100萬元、 500萬元 l期限為 3個月、 6個月、 12個月 歷史面額期限短期金融資產(chǎn)的種類252。 短期金融資產(chǎn)管理的原則與內(nèi)容l 理智投資原則l 分散投資原則l 安全性、流動性與盈利性相均衡原則短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)，是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準(zhǔn)備超過 1年（含 1年）的，包括股票、債券、基金等。 現(xiàn)金的成本成本分析模型 總成本 機會成本 短缺成本最佳持有量 最低成本 *l O 成本 現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有決策項目 A B C D現(xiàn)金持有量 100 200 300 400機會成本率 12% 12% 12% 12%短缺成本 50 30 10 0成本分析模型方案 現(xiàn)金持有量 機會成本 短缺成本 相關(guān)總成本A 100 10012%=8 50 12+50=62B 200 20012%=16 30 24+30=54C 300 30012%=24 10 36+10=46D 400 40012%=32 0 48+0=48例 題現(xiàn)金持有決策存貨模型 t2 時間 平均余額 現(xiàn)金余額l N N/2l 0 t1確定現(xiàn)金余額的存貨模型 現(xiàn)金持有決策存貨模型 考慮持有成本和轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =持有機會成本 +固定性轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額 l TC— 總成本；l b—— 現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本；l T—— 特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額；l N—— 理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換數(shù)量 (最佳現(xiàn)金余額 )；l i—— 短期有價證券利息率?，F(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容現(xiàn)金的概念l 現(xiàn)金是指公司占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金l 企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強的資產(chǎn)l 同時也是盈利能力最差的資產(chǎn)持有現(xiàn)金的動機l 交易動機 l 補償動機 l 謹(jǐn)慎動機 l 投資動機 現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容現(xiàn)金管理的內(nèi)容l 現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容 l 現(xiàn)金預(yù)算管理 l 現(xiàn)金持有量決策 l 現(xiàn)金的日常控制 現(xiàn)金管理現(xiàn)金預(yù)算就是在公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指導(dǎo)，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運用一定的方法合理估測公司未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對預(yù)期差異采取相應(yīng)對策的活動 。 短期資產(chǎn)政策類型企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)組合的影響： 2023年制造業(yè)上市公司各項短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 資產(chǎn)規(guī)模（ 億 元）短期 資產(chǎn) 內(nèi)部各 項 目占短期 資產(chǎn) 的比重 短期 資產(chǎn)占 總資產(chǎn)的比重貨幣資 金短期投資凈額應(yīng) 收票據(jù)應(yīng) 收股利應(yīng) 收利息應(yīng) 收 賬款 凈額其他應(yīng)收款凈額預(yù) 付賬 款存 貨凈額其他流動資產(chǎn)5以下 % % % % % % % % % % %5~10 % % % % % % % % % % %10~25 % % % % % % % % % % %25~75 % % % % % % % % % % %75~150 % % % % % % % % % % %150以上 % % % % % % % % % % %注：根據(jù) 2023年末我國制造 業(yè) 上市公司的年度 報 告相關(guān)數(shù)據(jù) 計 算得出。正是零庫存管理給格蘭仕低成本戰(zhàn)略以有力支持。 格蘭仕連續(xù) 27年來高增長的背后，一定有許多原因，但是其中最主要的原因之一就是其低成本戰(zhàn)略，首當(dāng)其沖的一個表現(xiàn)就是良好的存貨管理，也就是本章主要討論的內(nèi)容之一 引 例為了實施低成本的存貨管理，早在 1996年，格蘭仕就開始在集團內(nèi)部引入了信息化這個概念，到了 2023年 6月，格蘭仕的信息化系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋了財務(wù)管理、倉庫管理、制造管理、營銷管理、客戶關(guān)系、電子商務(wù)等領(lǐng)域，并逐步地建立起 “零庫存 ”管理模式，能夠?qū)崿F(xiàn)對庫存進行數(shù)字化管理，具體到每個型號的產(chǎn)品在工廠有多少庫存、經(jīng)銷商倉庫里有多少臺產(chǎn)品、每個時期的產(chǎn)品庫存周轉(zhuǎn)率，都有了準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，使企業(yè)流動資金的管理效率大為提高。中國代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（截至 2023年 12月 31日）l 短期資產(chǎn)的特征與分類 l 短期資產(chǎn)的持有政策l 短期資產(chǎn)政策對公司風(fēng)險和收益的影響 短期資產(chǎn)又稱作流動資產(chǎn)，是指可以在 1年以內(nèi)