國際直接投資的風險概論(存儲版)
【正文】 稅和財產(chǎn)稅參照的法律和法規(guī)； 4）發(fā)生爭議時采用的仲裁法和仲裁地點等。經(jīng)濟力量包括中斷零部件供應，封鎖出口渠道，停止技術援助，撤回管理人員等。這些交易包括： ?賒購或賒銷以外幣計價的商品或勞務； ?借貸以外幣表示的資金 ?設在不同國家子公司之間的內部交易 ?子公司返還母公司的股息 ?其他用外幣表示的新增資產(chǎn)和負債。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 42 二、折算風險 ? 折算風險是指由于匯率變動而使分公司和母公司的資產(chǎn)價值在進行會計結算時可能發(fā)生的損益，因此有時也叫會計結算風險。根據(jù)這種方法，所有財務報表的表內項目都以 “ 現(xiàn)行 ” 匯率折算，只有少數(shù)例外。普通股和實收資本賬戶按 歷史匯率 折算。 ? 分配。子公司所在地貨幣貶值，則子公司生產(chǎn)產(chǎn)品的成本變動可以通過不同情況分析。如果實際匯率向約定價格反方向變化，那么期權持有人就可以執(zhí)行期權，而不必按照市場價格買入外匯。英國銀行家協(xié)會選出的 16家跨國銀行的銀行同業(yè)拆借利率在倫敦的格林威治時間上午約 11點時的平均值。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 57 圖 67 美元利率（ 2023年 2月） 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 58 本 章 小 結 ? 本章首先介紹了有關國際投資風險的概念以及國際投資風險的分類，然后對國際投資風險中的政治風險、匯率風險以及利率風險進行了詳細的介紹；對政治風險的評估、預測以及管理方法，對匯率風險中的交易風險、折算風險以及經(jīng)濟風險的管理方法，以及對利率風險的管理方法都進行了詳細的介紹。 ? 參考利率的計算也需要特別關注。這可以使公司確定所需要支付（或收入）的營運資金 ? 外匯期權 ? 使用期權，公司可以獲得以約定價格買入（看漲期權）或賣出（看跌期權）外匯的權利，而不需要承擔任何責任。貶值后，子公司的銷售收入取決于貶值后銷售量的變化，定價策略以及貶值前的競爭激烈程度。 ? 利潤表科目以當期平均匯率折算，除了折舊和銷貨成本等直接與非貨幣性資產(chǎn)或負債相關的科目。已付股利按股利支付日的 實際匯率 折算。 ? 目前，世界各國的跨國公司所采用的折算方法主要有現(xiàn)行匯率法 (current rate method)、時態(tài)法（ temporal method）等。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 41 ? 交易風險的管理 ?合約對沖（ contractual hedge）：在遠期市場、貨幣市場、期貨市場和期權市場上進行 ?經(jīng)營對沖（ operation hedge）：利用風險分擔協(xié)議、提前和滯后支付條款、互換以及其他一些策略。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 36 第三節(jié) 國際投資中的匯率風險 ? 匯率風險也稱為 “ 外匯風險 ” ，是指在國際投資活動中，由于匯率變動而使投資者蒙受損失及將喪失預期收益的可能性?？鐕究赡茏鞒鲎尣酱笾路譃槿M(如表 63） ?發(fā)揮公司力量：發(fā)揮自身的政治力量和經(jīng)濟力量與東道國政府抗爭。當風險發(fā)生并給投資者造成經(jīng)濟損失后，保險機構按合同支付保險賠償金。 沙利文公司的政治風險系數(shù) ? 兩者都是按照 1至 100分的分數(shù)排列各個國家，一般公布在美國的《商業(yè)周刊》雜志上，按最低、最高兩種排列名次。 = 100%?全部公私外債余額債務與出口比率當年出口商品和服務創(chuàng)匯額南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 24 ? 流動比率是指一國的外匯儲備余額與平均月進口的外匯支出額之間的比率，計算公式為： 該比率反映了一國的外匯支付能力，一般認為，一國外匯儲備額大于 5個月的外匯支出額時，外匯儲備充足；低于 1個月進口的外匯支出額則很危險。 ?再次，將所有得分匯總起來，確定一國的風險等級。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 17 二、政治風險的管理 ? (一 )評估政治風險 ? 政治風險預測的工作包括四個步驟： ?首先，需要對政府目前的功能、政治行為的類型及穩(wěn)定的程度作出深刻的了解； ?其次，必須分析跨國企業(yè)產(chǎn)品及經(jīng)營特點，以確定在特定地區(qū)可能遇到的政治風險類型； ?第三，對這些風險的可能來源應作出確定的評價； ?第四，從概率與時間角度上表明將來政治風險的可能性。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 14 ? 制裁是指所在國政府對外國直接投資企業(yè)施加各種壓力，最終使該企業(yè)不能盈利或破產(chǎn)。 南京財經(jīng)大學金融學院 黃志勇 1 6 第一節(jié) 國際投資風險的概念及影響因素 ? 國際投資風險是指在進行國際投資的過程中，由于各種因素而導致國際投資者利益出現(xiàn)損失的風險，這些因素主要包括政治因素、經(jīng)濟因素、貨幣因素等。（這一代價昂貴的教訓之所以發(fā)生，是由于公司在購買土地前為了節(jié)約成本、減少費用，而沒有派專家專門去考察這
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