金融報(bào)表分析3償債能力分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 數(shù)并作簡(jiǎn)要分析。工程合同規(guī)定當(dāng)即付 15萬元，余款暫欠，年底結(jié)清。則： 公司 2023年利息償付倍數(shù)為： 公司 2023年固定支出償付倍數(shù)為： 計(jì)算結(jié)果表明，該公司利息償付倍數(shù)和固定支出償付倍數(shù)指標(biāo)數(shù)值很高，說明債權(quán)人利益的受保障程度很高，企業(yè)不能償付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小。計(jì)算公式： 指標(biāo)數(shù)值越大，則企業(yè)償債能力越強(qiáng)。 該指標(biāo)小于 1，說明企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益小于資金成本；該指標(biāo)等于 1，說明企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益正好等于資金成本；只有該指標(biāo)大于 1，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營賺取的收益才大于資金成本；但利息償付倍數(shù)僅大于 1是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)檫@只能維持經(jīng)營。而利潤(rùn)表是時(shí)期報(bào)表，反映了企業(yè)在核算期內(nèi)的獲利情況，因此分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，將資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析，可以比較全面地反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。 下面以 ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表資料為例說明各指標(biāo)的計(jì)算分析方法。 資產(chǎn)負(fù)債率 側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。（ 40%~60%） 權(quán)益投資人 （股東）：由于杠桿作用的存在，可以提高資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)收益率大于負(fù)債的利息率，則有正的杠桿效應(yīng)；稅盾作用；以較少的資本投入獲得企業(yè)的控制權(quán)。 ? 現(xiàn)金比率 本期比上期也有較大的下降，這是由于企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)大幅減少的結(jié)果，這與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減速有一定關(guān)系。根據(jù)不同的分析目的，選擇的歷史標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實(shí)際值。 從表 5可知，該公司速動(dòng)比率為 ，比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值低了，說明該企業(yè)短期償債能力低于行業(yè)平均水平。 從表 5可知，該企業(yè)流動(dòng)比率為 ，此值略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 ，說明該企業(yè)的短期償債能力與同行業(yè)的一般水平有差距，雖差距不大但應(yīng)引起注意。 ，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量。公司流動(dòng)比率 ，其值低于公認(rèn)的流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值 2；速動(dòng)比率為 ，略大于 1；現(xiàn)金比率為 。 現(xiàn)金比率 （ ≥） ★在什么情況下應(yīng)補(bǔ)充分析現(xiàn)金比率？ 一般來說，分析現(xiàn)金比率的重要性不大，因?yàn)椴豢赡芤笃髽I(yè)用現(xiàn)金和短期證券投資來償還全部的流動(dòng)負(fù)債，但是當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金比率的分析就顯得重要了。在進(jìn)行企業(yè)短期償債能力分析時(shí)，常常將此指標(biāo)作為流動(dòng)比率指標(biāo)的一個(gè)重要的輔助指標(biāo)。 在銷售收入與銷售成本不變、流動(dòng)負(fù)債不變的情況下，營業(yè)周期縮短，說明存貨余額或應(yīng)收賬款余額減少，流動(dòng)資產(chǎn)可能會(huì)相應(yīng)減少，則會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率降低；反之，則提高。 因?yàn)檫^高的流動(dòng)比率表明流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過多，使資金利用率下降，降低了企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。 表 1 甲、乙兩公司營運(yùn)資本額 單位：萬元 項(xiàng)目 公司甲 公司乙 流動(dòng)資產(chǎn) 50 200 流動(dòng)負(fù)債 20 170 營運(yùn)資本 30 30 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 ? 存貨應(yīng)按扣除“ 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”后的 凈值 反映。（見底注） （二）有價(jià)證券 ? 有價(jià)證券必須是 〈 1〉目前可以在市場(chǎng)上買賣的證券 〈 2〉管理者準(zhǔn)備在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)賣出或收回現(xiàn)金的投資行為。而企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)取得的利潤(rùn)并不能代表企業(yè)所擁有的現(xiàn)金，也就是說任何贏利良好的企業(yè)如果沒有足夠的現(xiàn)金來償付到期債務(wù)，都會(huì)被宣告破產(chǎn)。 企業(yè)償債能力分析包括 短期償債能力分析 和 長(zhǎng)期償債能力分析 。 （三）應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款通常按扣除“ 備抵壞帳”后的凈值反映。 （二）短期償債能力指標(biāo) 數(shù)量指標(biāo) ? 營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) －流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債 （ ~2） ? 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）／流動(dòng)負(fù)債 （ 1） ? 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +短期投資） /流動(dòng)負(fù)債 （ ） 質(zhì)量指標(biāo) （流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況） ? 營運(yùn)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 存貨周轉(zhuǎn)率 ： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售成本 /平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360天 /存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售收入 /應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營運(yùn)資本 ? 營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) －流動(dòng)負(fù)債 利用營運(yùn)資本指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)需注意的問題 ： （ 1）債權(quán)人尤其是短期債權(quán)人希望營運(yùn)資本越多越好，但可能對(duì)資產(chǎn)盈利性產(chǎn)生不良影響。指標(biāo)數(shù)值越大，則企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng) ,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。 但在存貨周轉(zhuǎn)較快或結(jié)算資產(chǎn)較好的企業(yè)，流動(dòng)比率也可以小一些。在進(jìn)行流動(dòng)比率分析時(shí)，與行業(yè)平均水平比較是十分必要的。 第二，速動(dòng)資產(chǎn)中包含了應(yīng)收賬款，因而用速動(dòng)資產(chǎn)反映企業(yè)的短期償債能力也會(huì)受到懷疑。 ? 比較而言： 指標(biāo)值越大，或有加大的趨勢(shì)，說明短期償債能力有所增強(qiáng) 。目的是明確與
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