俄羅斯金融制度的變遷(復(fù)旦大學劉軍梅)(存儲版)
【正文】 0200400600800100012001998 1999 2023 2023 2023俄羅斯證券市場發(fā)展中的問題： 能源出口依賴型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在很大程度上制約了證券市場的健康發(fā)展。 1．浮動匯率制 從 1992年 7月 1日起，俄羅斯開始實行盧布的內(nèi)部自由兌換和盧布匯率的自由浮動，外匯市場走上了一條自發(fā)性道路。 需要更多的抑制通貨膨脹的方法 。 3． 1998年金融危機后的匯率制度選擇 1998年金融危機之后形成的嚴重形式迫使俄羅斯銀行重新審視其外匯政策 。 商業(yè)銀行與大企業(yè)客戶的利益和資本關(guān)系錯綜復(fù)雜 。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 轉(zhuǎn)型時期國家經(jīng)濟政策的激烈變動以及每天都會出現(xiàn)的新的金融問題 ,使得政府保留了向中央銀行施加壓力的權(quán)力 。 俄羅斯中央銀行維持盧布的固定匯率，從實質(zhì)上說為證券市場的參與者提供了無盧布貶值風險按計劃好的“利潤差額”將資本輸出國外的可能性，而當盧布匯率略有下降，再把資本輸回國內(nèi)，購買較為便宜的國內(nèi)資產(chǎn)。 俄羅斯的這種“匯率走廊”政策從其運行特點來看，似乎應(yīng)該屬于較為靈活的浮動匯率制，但其實質(zhì)還應(yīng)該是一種變相的固定匯率制。而匯率制度的改革則是金融自由化的重要舉措。 2023年底 ,公司債券市場的市場容量擴大到了 840億盧布。 并且，在俄羅斯，幾乎沒有公司嘗試初次公開發(fā)行，或者在上市后進行二次發(fā)行。表中的負數(shù)表現(xiàn)的是 1998年以后到 2023年，俄羅斯財政不但沒有得到發(fā)行國債帶來的收益，反過來卻因要對前幾年發(fā)行的國債還本付息而倒貼。 1997～ 1998年－金融危機。 聯(lián)邦證券委員會堅持美國模式 ， 而中央銀行則看好德國模式 。 ? 2023年至今，主要任務(wù)是鞏固信貸機構(gòu)的金融資產(chǎn)，關(guān)閉部分缺乏生存能力的信貸組織，提高信貸機構(gòu)資本化程度和資本質(zhì)量，在信貸機構(gòu)的經(jīng)營活動中建立和發(fā)展競爭機制，并且加強銀行體系與實體經(jīng)濟的相互促進作用。 商業(yè)銀行實行獨立的經(jīng)濟核算 ， 自負盈虧 ， 從事借貸業(yè)務(wù) ， 發(fā)揮銀行的中介作用 。 金融制度的安排是否有效，至關(guān)經(jīng)濟的穩(wěn)定與增長。 從理論上講 ， 俄羅斯中央銀行自此應(yīng)轉(zhuǎn)變職能 ， 真正成為 “ 銀行的銀行 ” ， 負責執(zhí)行金融貨幣政策以保障本國貨幣穩(wěn)定 ， 使貨幣政策成為國家調(diào)控的重要手段 。此次改革分為 2個步驟： ? 1998年 9月～ 2023年，主要任務(wù)是進行銀行重組。 俄羅斯證券市場處于聯(lián)邦證券委員會和中央銀行雙重管理的體制下 。 1996年～ 1997年－股票市場升溫。1997年又是一個分水嶺，從這時起，盡管發(fā)行國債的收益仍然在逐年小幅增加，但財政收入?yún)s從 1997年開始減少了。在 1999年，俄羅斯市場資本總值的 73％由石油、天然氣和采礦部門的公司，其次是公用設(shè)施和電訊公司所構(gòu)成。 2023年年初時，俄羅斯公司債券市場的容量為 716億盧布，發(fā)行主體 77個，共發(fā)行債券 100只。 三、匯率制度的變化 金融自由化是俄羅斯向市場經(jīng)濟過渡的重要內(nèi)容之一。以行政手段限定盧布匯率波動的范圍。 在 98年金融危機前夕，俄羅斯中央銀行為維持盧布匯率每星期至少要動用 8％的黃金儲備。 俄羅斯的中央銀行盡管擁有名義上的獨立性 ,但卻不能不受
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