年公開市場業(yè)務(wù)報(bào)告(存儲版)
【正文】 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 7 頁 共 10 頁 調(diào)了存貸款利率，為了將調(diào)息后的貨幣市場利率穩(wěn)定在合理的水平， 11月份沒有采取緊的公開市場操作取向，銀行體系流動性總體 比較寬松，貨幣市場利率穩(wěn)中有所回落； 12 月份，面對外匯占款增長加速和財(cái)政支出大幅增加的情況，適當(dāng)加大了對沖操作力度，并于 12 月 9 日首次發(fā)行3 年期中央銀行票據(jù)，于 12 月 28 日首次嘗試發(fā)行 1 年期遠(yuǎn)期央行票據(jù)，都取得了成功。當(dāng)然，即使央行參與調(diào)節(jié)流動性結(jié)構(gòu)，市場調(diào)節(jié)的主導(dǎo)地位不 僅不能削弱，而且還要通過加強(qiáng)管理促使其強(qiáng)化。同時(shí)，央行票據(jù)發(fā)行提前公告以及操作結(jié)果的及時(shí)公布，進(jìn)一步提高了操作的透明度，為貨幣政策的傳導(dǎo)創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境，也為展示央行市場化調(diào)控的新形象提供了窗口。 5 月 13 日起，在每周二發(fā)行央行票據(jù)的同時(shí)，每四增加正回購操作 。 11 月 9 日，公開市場業(yè)務(wù)系統(tǒng)與支付系統(tǒng)成功實(shí)現(xiàn)聯(lián)接，并完成銀行間第一筆 DVP 結(jié)算業(yè)務(wù)。 10 月 14 日， 2020 年央行票據(jù)發(fā)行量突 破 10000 億元。 2020 年 2 月 25 日，建立公開市場業(yè)務(wù)一級交易商考評和調(diào)整機(jī)制，明確從 2020 年起通過考評機(jī)制決定各年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，并 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 10 頁 共 10 頁 公布 2020 年公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單。全年貨幣市場利率保持基本穩(wěn)定（見圖 6）。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 10 頁 （二）操作工具搭配優(yōu)化，流動性結(jié)構(gòu)基本合理 在實(shí)施總量控制的同時(shí)，做好結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)是現(xiàn)階段公開市場操作的重要任務(wù)。隨著改革措施的進(jìn)一步到位，各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)都朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展，但人民幣升值預(yù)期再度升溫，外匯占款增速進(jìn)一步加快。全年共發(fā)行 105 期央行票據(jù)，發(fā)行總量 15072 億元，年末央行票據(jù)余額為 9742 億元（見圖 3）；開展正回購操作 43 次，收回基礎(chǔ)貨幣 3330 億元；開展逆回購 5 次，投放基礎(chǔ)貨幣 1490 億元。為進(jìn)一步提高央行票據(jù)的流動性，從8 月 5 日起，將央行票據(jù)的交易流通時(shí)間由發(fā)行日后第二日（即 T+2）調(diào)整為次日（即 T+1）；央行票據(jù)兌付前的停止交易時(shí)間則由兌付日前 10 日（即 T+10）調(diào)整為前 3 日（即 T+3）。 六是建立了節(jié)假日期間流動性專報(bào)和監(jiān)測制度。通過電子系統(tǒng)收集各一級交易商的流動性需求和流動性缺口數(shù)據(jù)，堅(jiān)持每日進(jìn)行流動性監(jiān)測分析，估算當(dāng)日金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率和銀行體系流動性缺口。 二是完善公開市場信息披露制度。從總體上看，隨著銀行卡的逐步普及，居民持有現(xiàn)金過節(jié)的意愿呈下降趨勢， 2020 年 1 月份的現(xiàn)金投放量明顯低于 2020 年同期，而節(jié)后現(xiàn)金回籠的速度有所加快。在現(xiàn)行匯率機(jī)制下，外匯占款增長具有剛性，外匯占款快速增長成為銀行體系流動性增加的主渠道，中央銀行流動性管理和貨幣調(diào)控面臨較大壓力。 2020 年，公開市場操作面對前所未有的流動性劇烈波動。 7 月份財(cái)政庫款在月底一周時(shí)間內(nèi)猛增近 1000 億元，導(dǎo)致月末商業(yè)銀行超額準(zhǔn)
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