地產(chǎn)處境仿佛回到了三個(gè)季度前(存儲(chǔ)版)
【正文】 耗量將超過(guò)15萬(wàn)噸，再加上汽車(chē)維修的消耗量，特種合成橡膠行業(yè)將是汽車(chē)工業(yè)持續(xù)發(fā)展的直接受益者。(資質(zhì)詳情)重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)表公司每股收益（元）評(píng)級(jí)20092010E2011E2012E陽(yáng)谷華泰—推薦齊翔騰達(dá)—推薦回天膠業(yè)—推薦宏達(dá)新材推薦三愛(ài)富謹(jǐn)慎推薦資料來(lái)源：東北證券(資質(zhì)詳情)房地產(chǎn)業(yè)：精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股投資策略：中銀國(guó)際建議2011年對(duì)地產(chǎn)板塊做中性配置，精選具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司作為投資組合。在壽險(xiǎn)方面，升息導(dǎo)致的保單資金成本上升將會(huì)導(dǎo)致分紅保險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)的保單銷(xiāo)售難度增加；中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行保險(xiǎn)的新政策將會(huì)導(dǎo)致已占?jí)垭U(xiǎn)保單銷(xiāo)售半壁江山的銀行保險(xiǎn)面臨較大壓力；與此同時(shí)，2010年規(guī)模保費(fèi)的高基數(shù)效應(yīng)也進(jìn)一步增加壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)增速的壓力。在淡季期間有些水泥企業(yè)通常會(huì)對(duì)水泥窯進(jìn)行檢修，隨著水泥庫(kù)存的逐步下降，價(jià)格有望隨后恢復(fù)平穩(wěn)。短期推薦客車(chē)以及核心零部件公司為主，包括宇通客車(chē)、松芝股份、天潤(rùn)曲軸、中鼎股份、一汽富維、福耀玻璃（短期估值受人民幣升值將有所影響）等。鄰近省會(huì)城市將形成1至2小時(shí)交通圈、省會(huì)與周邊城市形成半小時(shí)至1小時(shí)交通圈。根據(jù)電網(wǎng)年度工作規(guī)劃，預(yù)計(jì)2011年智能變電站投資同比增長(zhǎng)2000%，配電網(wǎng)自動(dòng)化投資同比增長(zhǎng)300%，電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)備投資同比增長(zhǎng)100%，智能電表同比增長(zhǎng)4%。國(guó)家加快培育和發(fā)展高端裝備制造業(yè)戰(zhàn)略將助推通用航空業(yè)發(fā)展提速。建議關(guān)注中信海直、海特高新。行業(yè)趨勢(shì)：根據(jù)目前的信息判斷，電網(wǎng)主輔分離工作年內(nèi)就要開(kāi)展，而并未聽(tīng)說(shuō)電網(wǎng)旗下設(shè)備制造公司進(jìn)行資產(chǎn)清算活動(dòng)，因此預(yù)計(jì)本次主輔分離公司不會(huì)涉及設(shè)備制造類(lèi)公司。行業(yè)趨勢(shì)：未來(lái)幾年，中國(guó)高鐵建設(shè)將進(jìn)入全面收獲期。銀行股已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，建議關(guān)注緊縮周期下，規(guī)模增長(zhǎng)較快、息差彈性大、負(fù)債來(lái)源穩(wěn)定以及風(fēng)控良好的銀行，如南京銀行、招商銀行。建議關(guān)注具備防御性（業(yè)績(jī)穩(wěn)定+分紅率高+估值偏低）的公司：長(zhǎng)江電力、廣州控股和申能股份。保險(xiǎn)股在升息周期前期股價(jià)往往有較好表現(xiàn)，這主要是由于期間投資收益水平上升速度將會(huì)超過(guò)保單資金成本上升速度，導(dǎo)致利差水平將不斷擴(kuò)大。環(huán)保市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)也增加了特種合成橡膠的需求，例如使用特種合成橡膠對(duì)化工設(shè)備和電廠的脫硫塔等裝置進(jìn)行橡膠防腐襯里處理。2010年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量突破1800萬(wàn)輛，增長(zhǎng)速度超過(guò)30%，名列全球第一。公司還與安徽翔飛簽訂投資合作備忘錄，意欲進(jìn)入硅烷偶聯(lián)劑行業(yè)，降低主營(yíng)收入單一依靠有機(jī)硅室溫膠的風(fēng)險(xiǎn)。除了汽車(chē)工業(yè)外，建材、醫(yī)療、煤炭、電力、電子、軍工、新能源、環(huán)保等諸多行業(yè)對(duì)特種合成橡膠制品需求也在日益增長(zhǎng)。(資質(zhì)詳情)從特種橡膠到通用橡膠東北證券周思立在1月18日發(fā)表特種合成橡膠行業(yè)深度研究報(bào)告，報(bào)告指出，橡膠按原料可以分為天然橡膠和合成橡膠，合成橡膠按用途又可分為通用型和特種型兩類(lèi)。一線(xiàn)高端白酒公司：業(yè)績(jī)穩(wěn)健、估值低推薦排序：瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、水井坊二線(xiàn)中檔白酒公司：業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)能平抑高估值推薦排序：金種子酒、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份東方證券更看重高端酒的持續(xù)提價(jià)能力，特別是在高通脹的環(huán)境下，茅臺(tái)酒、五糧液和瀘州老窖的中國(guó)品味將進(jìn)入真正的奢侈品行列；高端酒銷(xiāo)量增長(zhǎng)將有所放緩，長(zhǎng)期看銷(xiāo)量增長(zhǎng)將控制在10%以?xún)?nèi)，個(gè)別年份，如2011年茅臺(tái)酒和五糧液仍將會(huì)有10%以上的量增。利空：嚴(yán)打“酒后駕車(chē)”、嚴(yán)征消費(fèi)稅影響逐減2009年底，白酒行業(yè)受到嚴(yán)打“酒駕”和嚴(yán)征“從價(jià)消費(fèi)稅”的不利影響，一年來(lái)，可以看到兩因素對(duì)行業(yè)影響正在逐步消逝。一線(xiàn)白酒公司2011年的PE普遍接近20倍，甚至下跌至20倍以下，這個(gè)估值水平處于什么位置呢？這接近于當(dāng)時(shí)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)候的水平，也相當(dāng)于2005年及以前年度高端白酒起步之前的水平，但反觀目前一線(xiàn)白酒公司基本面要遠(yuǎn)好于以上兩個(gè)時(shí)間段；三、業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)，2011年，一線(xiàn)白酒公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)主要來(lái)自于“量?jī)r(jià)齊升”，增速將遠(yuǎn)優(yōu)于2010年的水平，優(yōu)質(zhì)的二線(xiàn)白酒公司仍將保持高于一線(xiàn)白酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊??！蔽覀儨?zhǔn)確的預(yù)判了本周市場(chǎng)走勢(shì)和行業(yè)配置思路，對(duì)于未來(lái)，我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，對(duì)一月短期波動(dòng)驅(qū)動(dòng)下的行情將告一段落，市場(chǎng)聚焦點(diǎn)將落腳到未來(lái)的通脹走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)上，毫無(wú)疑問(wèn)，滯漲再一次光顧，政策、流動(dòng)性、業(yè)績(jī)繼續(xù)維持輪動(dòng)，相互制約、相互抵消，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩行情中。不提新的調(diào)控框架不代表沒(méi)有足的政策儲(chǔ)備。%，%，%。有色金屬板塊普遍表現(xiàn)較好。截至收盤(pán)，%， ；，%?；浰姾桶不?
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