新材料行業(yè)分析報告正文(存儲版)
【正文】 空、航天、機(jī)械、微電子等眾多領(lǐng)域中具備了廣闊的應(yīng)用空間。所以變壓器效率即便有微小的改進(jìn)，也能節(jié)約相當(dāng)多的能源。 與傳統(tǒng)的硅鋼變壓器相比，非晶材料具有節(jié)能優(yōu)勢明顯，價格成本相當(dāng)?shù)膬?yōu)點，從二者銷售價格看，可謂是價格相當(dāng)， 萬/噸， 萬/噸，二者價格水平相當(dāng)；從整體生產(chǎn)成本看， 用非晶帶材制造的變壓器的全部成本大概比用硅鋼生產(chǎn)的變壓器貴1030%，差別并不很大；從兩種產(chǎn)品生產(chǎn)過程節(jié)能效率看，取向硅鋼的生產(chǎn)過程要1000 米以上，而非晶帶材的生產(chǎn)過程只有20 米，其生產(chǎn)過程能耗明顯低于取向硅鋼；從二者使用過程中的節(jié)能效果看，由于非晶帶材的晶體結(jié)構(gòu)優(yōu)于硅鋼，具有更利于被磁化和去磁的優(yōu)點，因而能夠大幅度降低鐵芯的空載損耗，據(jù)研究數(shù)據(jù)表明，非晶合金變壓器的空載損耗值與同容量的S9 型變壓器相比，可降低損耗80%左右，比同容量的S11 型變壓器降低了70%左右。電力行業(yè)使用非晶合金變壓器代替硅鋼將是大勢所趨。 公司非晶帶材漸入佳境 公司目前非晶帶材（寬帶）產(chǎn)能為4 萬噸，另外還有3000 噸窄帶產(chǎn)能；2010 年公司非晶帶材產(chǎn)量約7000 噸，隨著公司產(chǎn)品穩(wěn)定性的提高， 2011 萬噸，同比增長70%以上。 整個行業(yè)2010 年總產(chǎn)量10 萬噸，2011 年由于原材料稀土價格大幅過快上漲導(dǎo)致下游MRI 需求萎縮，改用超導(dǎo)材料，風(fēng)電也基本不用了，另外節(jié)能電機(jī)和節(jié)能空調(diào)使用也有所下降，致使全國產(chǎn)量78 萬噸，占全球總產(chǎn)量的7080%，但高端產(chǎn)品的需求依然保持，未來高端占比會有所增長。 新能源汽車有望成為未來釹鐵硼長期增長的保障。雖然目前來說，全球只有Neomax 可以批量生產(chǎn)新能源汽車用釹鐵硼，但作為研發(fā)實力突出的安泰科技，我們相信只要市場前景看好，公司也會積極參與。 傳統(tǒng)的VCM 業(yè)務(wù)已步入成熟期。目前，國內(nèi)只有安泰科技一家公司可以生產(chǎn)，國際上也僅有三、四家廠商能生產(chǎn)。2012 年，我們預(yù)計公司高速工具鋼業(yè)務(wù)還將保持1030%的增長。新增粉末冶金高速鋼產(chǎn)能200 噸，2011 年產(chǎn)量約50 噸左右，和普通工具鋼40000 多元/噸的價格相比，粉末冶金高速鋼價格要昂貴幾倍，附加值高，盈利能力強(qiáng)。中低端市場的金剛石鋸片則主要用于普通石材、建筑材料加工和家庭裝修，主要以中小尺寸冷壓燒結(jié)工藝和部分熱壓燒結(jié)工藝產(chǎn)品為主。我們粗略估算公司該項業(yè)務(wù)2011 億元，同比增長約7%。 七、增長項目及儲備項目匯總 增長項目：多個項目漸入佳境，保證公司業(yè)績增長 綜上所述，公司未來主要增長點可概況為以下幾個項目：LED 配套難熔制品、非晶帶材、釹鐵硼磁性材料以及粉末冶金及制品，前面三個業(yè)務(wù)項目我們在前面都有詳細(xì)論述， 至于第四個粉末冶金及制品涉及產(chǎn)品比較多，如用在石化領(lǐng)域的過濾材料以及一些注射成型的異形零件，技術(shù)含量很高。用于鎳氫二次電池負(fù)極材料儲氫合金的擴(kuò)產(chǎn)，以及鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。所以未來一旦技術(shù)和市場成熟后，合資公司將啟動，這樣將會提升公司的業(yè)績。去年公司原有3 萬噸產(chǎn)能基本處于滿產(chǎn)狀況，但三英因為下游客戶較為分散，而且處于沿河區(qū)域，因此差能利用較低，只有不到50%；收購三英后，公司憑借其在沿海船廠良好的信譽，進(jìn)一步開拓市場，提升三英的產(chǎn)量到3 萬噸，整體產(chǎn)量約為6 萬噸，市場份額占到15%20%，國內(nèi)領(lǐng)先。因此我們預(yù)計未來510 年內(nèi)，金剛石鋸片的需求仍可保持每年10%左右的增速。 金剛石鋸片市場按其產(chǎn)品特征與市場競爭，可劃分為高檔專業(yè)市場和中低檔應(yīng)用市場。預(yù)計未來5 年，國內(nèi)對粉末冶金高速鋼材料及制品的市場需求總量每年可達(dá)15002000 噸左右，而國內(nèi)粉末冶金高速鋼基本上大量依賴進(jìn)口。 萬噸，我們初步估算公司2011 年高速工具鋼業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約12 億元，同比增長50%，顯示出很好的增長勢頭。四、LED 難熔材料：國內(nèi)唯一生產(chǎn)商，市場前景看好LED 半導(dǎo)體配套難熔材料鎢鉬合金最早應(yīng)用于航空航天等領(lǐng)域，目前主要應(yīng)用于LED 藍(lán)寶石基片成型爐的坩堝及加熱系統(tǒng)等襯底材料，鎢鉬坩堝和鎢鉬熱場是藍(lán)寶石晶體生產(chǎn)設(shè)備必需的材料，且均為大尺寸鎢鉬燒結(jié)制品，并且屬于消耗品，平均每兩到三年需要更換。假設(shè)其中20%的裝機(jī)量使用直驅(qū)式永磁電機(jī)，按1 兆瓦級風(fēng)電機(jī)需使用的永磁材料約為1 噸計算，預(yù)計由風(fēng)電應(yīng)用帶動的永磁材料需求量在3000 噸以上。高性能釹鐵硼永磁材料是混合動力汽車電機(jī)的重要功能性材料，一臺混合動力車將新增釹鐵硼3 公斤；而一臺純電動車將新增510 公斤；更為樂觀的情況是實行2 輪或4 輪驅(qū)動的電動車，則每個輪子需使用510 公斤。因此我們預(yù)計未來35 年，變頻空調(diào)保持20%以上的增速是大概率事件。自2002 年以來，以稀土磁性材料為代表的新材料領(lǐng)域增長強(qiáng)勁，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，占比從2003 年的34%上升到了2009 %，已經(jīng)超過了傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，其中以釹鐵硼為代表的永磁材料占比最大，09 %。我們預(yù)計未來幾年年新增和更換變壓器近150 萬臺，按占配電變壓器20%的比例計算，未來幾年非晶合金變壓器的年均增量為30 萬臺，根據(jù)經(jīng)驗，生產(chǎn)一臺315KVA 非晶合金變壓器要使用約500 公斤的非晶帶材，這樣可以推測未來幾年我國非晶帶材年需求量將達(dá)到15 萬噸，更樂觀的預(yù)期，如果按照50%的非晶變壓器比例計算， 需求量可能達(dá)到30 萬噸以上。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與電力供應(yīng)的不匹配，電力短缺代價也越來越大。之后，美國聯(lián)信公司研制出鐵基非晶合金，單位損耗比冷軋硅鋼片大為下降。由于沒有晶粒，晶界等缺陷，非晶比晶態(tài)合金更加耐腐蝕，可作為腐蝕環(huán)境中應(yīng)用設(shè)備的首選材料。（2）非晶帶材性能優(yōu)
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