【正文】 意度調(diào)查新增10個樣本城市，總樣本城市達到60個。在“綠燈”區(qū)間偏冷區(qū)域運行。行業(yè)估值處于歷史較低水平。2011年汽車行業(yè)樣本內(nèi)公司共實現(xiàn)收入10801億元，%，%，歸屬于母公司股東的凈利潤為466億元，%，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，圖11 2012年13月交通運輸行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量總計及當年累計增速比較2012年13月全國各省份公路運輸業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量情況如表8所示，其中廣東省以累計值6,043,858萬人公里位居榜首，%。西藏自治區(qū)依然以累計貨物周轉(zhuǎn)量54,448萬噸公里排名居末，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖8 2012年13月公路貨運量及當年同期增速比較2012年13月全國各省份公路運輸業(yè)貨運量情況如表5所示，其中山東省以累計值70,238萬噸位居榜首，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖6 2012年13月交通運輸行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量總計及當年累計增速比較第三章 2012年1季度全國公路建設(shè)與運輸行業(yè)運行情況分析第一節(jié) 公路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成情況2012年一季度交通固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整，完成公路水路交通固定資產(chǎn)投資1854億元，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖3 2012年13月交通運輸業(yè)貨運量總計及增速比較從貨物周轉(zhuǎn)量來看，3月份，%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖1 2012年13月交通運輸、倉儲和郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資總額及當年累計增速比較其中，道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資占比最高，%，其次是鐵路運輸業(yè)，%，%，%，%，%。第二節(jié) 外部環(huán)境綜合評價及風(fēng)險預(yù)警2012年1季度國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)放緩，實施穩(wěn)健的貨幣政策，交通運輸行業(yè)已無法維持2011年高增長態(tài)勢。為連接重要政治、經(jīng)濟中心，通往重點工礦區(qū)、港口、機場，專供汽車分道行駛并部分控制出入的公路。2011年6月，交通運輸部、國家發(fā)改委等五部門下發(fā)《關(guān)于開展收費公路專項清理工作的通知》(下稱《通知》)，從2011年6月20日至2012年5月31日，對收費公路違規(guī)及不合理收費進行專項清理，其間禁止新增經(jīng)營性普通公路。2012年2月至8月，為試點前期工作階段，交通運輸部將組織審定城市試點實施方案。2011年2月底，交通運輸部啟動首批10個城市（天津、重慶、深圳、廈門、杭州、南昌、貴陽、保定、武漢、無錫）低碳交通運輸體系建設(shè)試點，組織實施階段為2011年7月至2013年10月。政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)為經(jīng)營性公路后，已提高收費標準或延長收費期限的，要恢復(fù)原收費標準和收費期限；對已批準的政府還貸公路，在建設(shè)過程中轉(zhuǎn)為經(jīng)營性公路并確由國內(nèi)外經(jīng)濟組織投資建設(shè)的，應(yīng)按規(guī)定程序報原批準單位重新批準。（四）五部委辦聯(lián)合通知禁止政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)讓2012年4月，交通運輸部、國家發(fā)改委、財政部、監(jiān)察部、國務(wù)院糾風(fēng)辦聯(lián)合下發(fā)通知，禁止將政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)成經(jīng)營性公路。對反復(fù)發(fā)生或者發(fā)生嚴重公路“三亂”的地區(qū)和單位要在全國通報批評，對出現(xiàn)嚴重“三亂”的地區(qū)和單位，要嚴格問責(zé)，追究有關(guān)責(zé)任人及相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任。，建立執(zhí)紀執(zhí)法長效機制：加強對涉路執(zhí)法隊伍的教育、管理和監(jiān)督，增強執(zhí)法人員的服務(wù)意識和紀律觀念，嚴格規(guī)范和監(jiān)督行政處罰自由裁量權(quán)，落實執(zhí)法責(zé)任制。”（二）關(guān)于印發(fā)2012年治理公路“三亂”工作要點的通知2012年3月14日，交通運輸部印發(fā)了《2012年治理公路“三亂”工作要點》。優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持國家重點在建、續(xù)建項目和保障性安居工程建設(shè)，加強對符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。這一免稅政策一是鼓勵企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，二是扶持我國制造業(yè)，三是平衡進出口貿(mào)易順差，鼓勵高科技進口。二、財政政策與行業(yè)的發(fā)展（一）財政部：中國調(diào)整重大技術(shù)裝備進口稅收政策財政部、工業(yè)和信息化部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局日前聯(lián)合發(fā)布通知，明確從2012年4月1日起，對重大技術(shù)裝備進口稅收政策有關(guān)裝備和產(chǎn)品目錄、進口關(guān)鍵零部件和原材料目錄、進口不予免稅的設(shè)備和產(chǎn)品目錄等進行調(diào)整。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資886億元，%；第二產(chǎn)業(yè)投資21270億元，%；第三產(chǎn)業(yè)投資25710億元，%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值23175億元，%。（二）工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，企業(yè)利潤有所下降一季度，%。從環(huán)比看，%。一季度，%。其中，國有及國有控股投資15191億元，%。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）%。點評：此次目錄調(diào)整主要是基于結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的需要，具有積極意義。廣義貨幣預(yù)期增長14％。作出行政處罰決定后，客運經(jīng)營者拒不履行的，作出行政處罰決定的道路運輸管理機構(gòu)可以將其拒不履行行政處罰決定的事實通知違法車輛車籍所在地道路運輸管理機構(gòu)，作為能否通過車輛年度審驗和決定質(zhì)量信譽考核結(jié)果的重要依據(jù)。各類依法設(shè)置的公路站（點），要規(guī)范檢查程序和技術(shù)措施，嚴格工作紀律，切實履行職責(zé)，充分發(fā)揮職能作用。堅決糾正和查處違規(guī)設(shè)置站(點)、下達或變相下達罰款指標、以罰代管、只收費不服務(wù)、超范圍檢查和超標準收費等違規(guī)違法行為，嚴格禁止把執(zhí)法人員工資、福利、獎金與罰沒收入掛鉤。盡管政策的負面影響仍將在一定時期內(nèi)存在，但基本面和政策面壓力的實際影響有限，預(yù)計當前低迷的車流量數(shù)據(jù)將持續(xù)到2012年一季度，而二季度在通脹回落和外圍形勢好轉(zhuǎn)的宏觀經(jīng)濟背景下有望迎來復(fù)蘇。二是凡未按有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定的權(quán)限和程序，已將政府還貸公路轉(zhuǎn)為經(jīng)營性公路進行建設(shè)和管理的，所在地省級人民政府要結(jié)合收費公路專項清理工作，盡快研究制定整改方案并限期組織實施，確保政府還貸公路屬性歸位。目前，試點城市增至26個。試點工作將建立“交通運輸部—省級交通運輸主管部門—試點城市交通運輸主管部門—試點項目實施主體”四級機制。此外，交通部下一步還將研究取消一級公路和經(jīng)營性二級公路收費的可行性、時機及保障措施，并將認真研究重大節(jié)假日收費公路免收通行費有關(guān)問題，按程序報批后爭取盡快實施。根據(jù)中國現(xiàn)行的公路等級技術(shù)標準，一級公路為供汽車分向、分車道行駛并可根據(jù)需要控制出入的多車道公路。但是對于以高速公路收費為主要收入來源的企業(yè)來講，這一舉措有可能對其產(chǎn)生不利影響。分區(qū)域看，東部、中部、西部地區(qū)完成交通固定資產(chǎn)投資分別為646億元、382億元和826億元，%、%%。表2 2012年1 3月全國貨運量各月情況單位：億噸，%2010年2011年2012年貨運量總計_當月貨運量總計增速_當月貨運量總計_當月貨運量總計增速_當月貨運量總計_當月貨運量總計增速_當月1月2月3月4月5月146月7月8月9月10月1411月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2012年3月，%。3月，%。表4 2012年13月道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資情況單位：億元、%投資完成額同比增長占全國投資比重2010年16月2010年17月2010年18月2010年19月2010年110月2010年111月2010年112月2011年12月2011年13月2011年14月2011年15月2011年16月2011年17月2011年18月2011年19月2011年110月2011年111月2012年12月2012年13月3數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖7 2012年13月道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資總額及當年累計增速比較第二節(jié) 公路運輸業(yè)貨物運輸情況一、公路行業(yè)貨物運量情況從貨運量來看，2012年13月，%，；，%。其中，山東省與安徽省1季度累計貨物周轉(zhuǎn)量僅相差不到4,000萬噸公里。3月，%。%，%，%，%。其中汽車銷售及服務(wù)表現(xiàn)較好,由于高毛利的售后服務(wù)占比提升，%，%，%的同比增速，主要是由于龐大集團新開店較多，且有薩博購車款計提，影響板塊整體利潤增速。三、水泥行業(yè)2012年一季度。預(yù)計二季度水泥行業(yè)景氣度有望止跌回穩(wěn)。第一季度旅游產(chǎn)業(yè)處于“較為景氣”水平，同比略有下降，保持與市場同步增長態(tài)勢。其中國內(nèi)旅游人數(shù)約15億人次，%；國內(nèi)旅游收入約1萬億元，增長13%；入境旅游人數(shù)約6750萬人次，%；入境過夜旅游人數(shù)約2860萬人次，%；旅游外匯收入約240億美元，%；出境旅游人數(shù)約3700萬人次，增長15%?？傎M用方面，%，%。3月5日，《關(guān)于2011年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2012年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》（簡稱計劃草案）提交十一屆全國人大五次會議審查。根據(jù)山西省交通運輸廳統(tǒng)一安排部署，結(jié)合山西省國省干線公路“十二五”發(fā)展規(guī)劃，今后，山西省集中連片特困地區(qū)交通扶貧干線公路部分建設(shè)重點為：對外通道建設(shè)，主要包括國省干線省際通道與相鄰省份技術(shù)等級基本匹配；縣城通往所在地市的國省干線達到二級公路技術(shù)標準；改造國省道中的四級公路；“十一五”以前改造的或未曾改造的超齡油路及薄弱路段；干線穿越縣城的過境公路改建。今后，云南將從理順二級公路管理養(yǎng)護體制機制入手，逐步將二級公路劃歸省公路局管理養(yǎng)護，爭取省級預(yù)算增加國省干線公路管理養(yǎng)護投入。重點推進普通干線公路“二級化”、縣鄉(xiāng)公路“三級化”和連村道路油面化，力爭到2015年底，全省普通干線公路二級及以上比例達到95%以上，通鄉(xiāng)(鎮(zhèn))公路三級路比例達到90%，連村道路由“樹狀型”向“網(wǎng)狀型”發(fā)展。根據(jù)國家“十二五”農(nóng)村扶貧開發(fā)工作，關(guān)于到2015年國家西部地區(qū)80%的建制村實現(xiàn)通瀝青（水泥）路的目標要求，廣西計劃到“十二五”末，全區(qū)建制村通瀝青（水泥）路率達100%，達到村村通公路，村民出行通暢，城鄉(xiāng)交流更順暢。農(nóng)村公路的快速發(fā)展，促進了農(nóng)民增收，改變了農(nóng)村消費結(jié)構(gòu)，推進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了農(nóng)民生活質(zhì)量，增強了基層民主，加快了城鄉(xiāng)一體化進程，為促進社會主義新農(nóng)村建設(shè)、推動農(nóng)村經(jīng)濟社會全面協(xié)調(diào)發(fā)展做出了重要貢獻。第五章 2012年1季度全國公路建設(shè)與運輸行業(yè)企業(yè)競爭力分析第一節(jié) 行業(yè)重點企業(yè)競爭力分析一、寧滬高速（一）公司簡介江蘇寧滬高速公路股份有限公司成立于1992年8月，是目前江蘇唯一在滬、港、美兩地上市三地交易的交通基礎(chǔ)設(shè)施類公司。表9 2012年1季度寧滬高速財務(wù)情況單位：元會計年度201231520111231營業(yè)收入1,806,765,7,401,310,凈利潤628,814,2,429,750,利潤總額841,154,3,263,227,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)629,539,2,430,245,總資產(chǎn)25,737,754,25,375,438,股東權(quán)益18,794,801,18,144,689,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)720,326,3,835,414,基本每股收益（元)凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)每股凈資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來（三）SWOT分析目前公司運營著4條高速公路、2條一級公路和1座長江公路大橋，總里程達715公里，是我國公路建設(shè)與運輸行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司。公司對滬寧高速公路經(jīng)營期從2027年延長至2032年。公司下轄長永、長潭、潭耒3家分公司，擁有大有期貨有限公司、湖南安迅投資發(fā)展有限公司、現(xiàn)代威保特科技投資有限公司、湖南現(xiàn)代房地產(chǎn)有限公司、湖南現(xiàn)代投資文化傳播有限公司5家控股子公司，參股湖南每天傳播網(wǎng)有限公司、方正證券有限責(zé)任公司，共有員工1600余人。潭耒高速路段長為169公里。到2015年，新增高速公路通車里程4887公里，形成以“六縱七橫”為骨架的高速公路網(wǎng)，實現(xiàn)所有縣(市、區(qū))30分鐘內(nèi)上高速公路，推進環(huán)長株潭城市群交通一體化。（二）財務(wù)分析，%。提升主營業(yè)務(wù)效益，實施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，規(guī)避和控制宏觀經(jīng)濟波動和行業(yè)競爭加劇帶來的風(fēng)險，將確保公司整體運營的平穩(wěn)有序和健康發(fā)展。三、中誠信國際:福建高速公路2012第一期中期票據(jù)評級為AA+中誠信國際評定福建省高速公路有限責(zé)任公司的主體信用等級為AA+，評級展望為穩(wěn)定；評定福建高速2012年度第一期中期票據(jù)的信用等級為AA+。四川成渝稱，合同的履行對2012年的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)和凈利潤等不構(gòu)成重大影響，對未來幾年公司的凈資產(chǎn)和凈利潤產(chǎn)生的具體影響將在定期報告中披露。一方面是國家對收費公路的清理和整治以及信貸趨緊，固定投資增速放緩；另一方面是對“十二五”規(guī)劃中的重點項目和國家批準的在建重點項目的支持。從交通運輸行業(yè)的情況來看，建議銀行選擇受外需影響小、業(yè)績穩(wěn)健、彈性較小的行業(yè)和個股，物流行業(yè)更需要關(guān)注時機的選擇。子行業(yè)方面，%的漲幅領(lǐng)漲，%的漲幅墊底。根據(jù)國家發(fā)改委、財政部等五部委清理收費公路文件的要求，2012年是檢查復(fù)核、出臺新政階段，政策趨向是：降低高收費、取消二級路及不合理收費，實現(xiàn)合理收費，此將影響收費額總量，進而影響對公路的再投資。湖南投資表示，由于收費標準的調(diào)整，初步測算之后，在新的車輛通行費標準實施后，公司繞城高速西南段通行費收入將比預(yù)期減少30%左右。此外，因公司將自籌解決上述項目資金，會上還通過了總額近49億元的三項融資計劃，來補充公司長短期運營資金，融資方式包括銀行授信、中期票據(jù)和公司債。公司主營業(yè)務(wù)擁有一定的競爭優(yōu)勢，也是其生存發(fā)展和壯大的主要基礎(chǔ)。三、大眾交