【正文】 下列各項中，可能導致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務是 ( )。 2022/8/19 128 綜合評價方法 綜合評價的一般步驟為： 選定財務比率 － 確定各比率的重要程度 （ 權(quán)重 ）－確定各比率評分值的上限和下限－確定各比率的標準值－計算企業(yè)各比率的實際值－計算實際值與標準值的比率－計算各財務比率的實際得分 2022/8/19 129 綜合評分的標準 指標 評分值 標準比率（ %） 行業(yè)最高比率（ %） 最高評分 最低評分 盈利能力： 總資產(chǎn)凈利率 銷售凈利率 凈值報酬率 償債能力： 自有資本比率 流動比率 應收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 成長能力： 銷售增長率 凈利增長率 人均凈利增長率 20 20 10 8 8 8 8 6 6 6 10 4 16 40 150 600 800 15 10 10 20 20 20 100 450 1200 1200 20 20 20 30 30 15 12 12 12 12 9 9 9 10 10 5 4 4 4 4 3 3 3 合計 100 150 50 2022/8/19 130 國有資本金效績評價 至今綜合評價經(jīng)過不斷改進 ， 已在生活中廣泛使用 ， 如財政部等四部委公布的國有企業(yè)經(jīng)濟效益評價體系 。 ? 通過與本行業(yè)平均指標或同類企業(yè)對比，杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢。 資產(chǎn)額 負債額 資產(chǎn)、資本等財務狀況類指標 凈資產(chǎn)報酬率 2022/8/19 123 公式中的權(quán)益乘數(shù)＝年末資產(chǎn)總額 247。 ? 一般說來市凈率達到 3可以樹立較好的公司形象。 2022/8/19 118 （六）上市公司財務比率 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)又叫每股帳面價值或每股權(quán)益 ， 是年末凈資產(chǎn)與年末普通股份總數(shù)的比值 。 2022/8/19 115 （六）上市公司財務比率 每股股利 每股股利是股利總額與年末普通股份總數(shù)之比 。 ? 如果預期股價不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價值的主要依據(jù)。 如：兩支每股收益相同的股票 ， 一支是成熟工業(yè)股 ， 一支是房地產(chǎn)公司股 ， 后者風險比前者大得多 ， 但在每股收益上無法反映出來 。 2022/8/19 106 ? 項目 金額 ? 本年凈利潤 1800 ? 加：年初未分配利潤 500 ? 可供分配利潤 2300 ? 減：提取法定盈余公積金 270 ? 可供股東分配利潤 2030 ? 減：已分配優(yōu)先股股利 0 ? 提取任意盈余公積金 92 ? 已分配普通股股利 1200 ? 未分配利潤 738 ? 股本 （ 每股面值 1元市價 5元 ） 3000 ? 資本公積 4000 盈余公積 1500 ? 所有者權(quán)益合計 9238 發(fā)行在外普通股股數(shù) 3000 2022/8/19 107 （六）上市公司財務比率 每股收益 每股收益是本年凈利潤與年末普通股份總數(shù)的比值 。 2022/8/19 104 （五）現(xiàn)金流量比率 ? [5]收益質(zhì)量分析 ? 收益質(zhì)量分析，主要是分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。 ? 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 ? 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) ? 反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅。 3 1 1 0 0 %??? ? ?????年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額資 本 三 年 平 均 增 長 率三 年 前 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額2022/8/19 97 （五）現(xiàn)金流量比率 [1]現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析 流入結(jié)構(gòu)分析 流出結(jié)構(gòu)分析 流入流出比分析 2022/8/19 98 [1]現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量比值指數(shù) 指各類活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比，包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比值指數(shù)、投資活動現(xiàn)金流量比值指數(shù)和籌資活動現(xiàn)金流量比值指數(shù)。 ? 總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 2022/8/19 91 （四）發(fā)展能力指標 ? 資本保值增值率 ? 反映企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際增減變動情況。 該指標實際上反映了企業(yè)投入產(chǎn)業(yè)水平 ， 即所得與所費之計值 。 ? 3）可以利用來分析經(jīng)營中存在的問題。 銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率 、 銷售稅金率 、 銷售成本率 、 銷售期間費用率等 。 ?周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。分析時，應結(jié)合行業(yè)特點，與行業(yè)平均數(shù)及歷史水平相比較，才能較公正、客觀地作出評價 2022/8/19 74 （二）資產(chǎn)營運能力評價 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與資產(chǎn)總額之比 。同時 ， 也可以把 “ 現(xiàn)金銷售 ” 視為收帳時間為零的應收帳款 。 用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 。保持長期負債不超過營運資金，就不會因這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負債，從而使長期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款由安全保障。 已獲利息倍數(shù)著重反映企業(yè)償還債務利息能力 ， 若沒有足夠的稅息前利潤 ， 利息支付就會發(fā)生困難 。 ?權(quán)益乘數(shù) =1/[1資產(chǎn)負債率 ] ?權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 2022/8/19 60 （一）償債能力評價 ? 有形凈值債務率 ? 有形凈值債務率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比。 因為 ， 只有當全部資本利潤率大于借款利息率 ， 股東所得利潤才會增大 ， 否則股東利潤將被債權(quán)人吞噬一部份 。計算公式為： 現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 247。 2022/8/19 50 速動比率 ? 由于各行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目（如待攤費用等），以計算更進一步的變現(xiàn)能力。 1 5 4 5 7 4 42 6 4 4 6 4 5???流動負債流動資產(chǎn)流動比率2022/8/19 47 流動比率 在財務管理中，流動比率是評價、反映企業(yè)短期償債能力的一個重要指標。 則 H的實際數(shù)與計劃數(shù)的差同這三個因素的關(guān)系如下： 實際數(shù)： Hn=An Bn Cn 計劃數(shù)： Ho=Ao Bo Co 實際數(shù)與計劃數(shù)的差： Hn－ Ho＝ a+b+c 其中角標 n表示各因素的實際水平 ， o表示各因素的計劃水平； a、 b、 c分別表示 A、 B、 C變動對 Hn的影響程度 ， 且： ? a=(AnAo) Bo Co ? b=An （ BnBo） Co ? c=An Bn (CnCo) 2022/8/19 41 因素分析法 ? 例，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的原材料成本 T為單位耗用原材料數(shù)量 m、原材料單位價格 p、產(chǎn)品產(chǎn)量 q的乘積。絕對數(shù)趨勢分析法直觀、明了。 如資產(chǎn)負債率 ， 說明企業(yè)在特定日期的資產(chǎn)總額中負債與所有者權(quán)益的構(gòu)成關(guān)系 。 標準數(shù) 100％ 超額完成百分比（或增長率） ＝ （實際數(shù)－標準數(shù)） 247。 2022/8/19 29 例如： （ 1） 存貨成本和銷貨成本的計價 ， 可以使用先進先出法 、 后進先出法 、 加權(quán)平均法 、 分批實際法等； （ 2） 折舊的提取 ， 可以使用直線法或各種加速折舊法； （ 3） 對外投資的收益 ， 可以使用成本法或權(quán)益法； （ 4） 所得稅費用的確認 ， 可以使用應付稅款法或納稅影響法 。 2022/8/19 23 ? 不同的財務報表分析主體進行分析的目的是不同的。 ? 在這種情況下 ， 邁克不得不考慮聘請專業(yè)分析人員 ，以便對酒店的經(jīng)營及財務狀況作全面分析 ， 確定虧損的原因 ， 看能否從根本上改進酒店的經(jīng)營 。 迫于無奈 ， D＆ D公司于 1988年折價出售了該酒店 ， 以便有能力償還到期的債務 。 2022/8/19 3 引例－藍田股份 2022年 10月，中央財經(jīng)大學的劉殊威研究員的 600字的短文 《 應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款 》 及相關(guān)事件引起了轟動，也預示著“藍田神話”被一步步揭穿。通過本部分的學習與研究，應當深入理解財務評價的基本指標體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營運能力、盈利能力，指出企業(yè)財務狀況現(xiàn)存的問題，作出基本正確的評價結(jié)論。 該酒店最初由D＆ D公司營造并管理 ， 隨后 ， 酒店一直嚴重虧損 ， 現(xiàn)金流量問題不斷困擾著酒店的營業(yè)活動 。 ? 邁克期望 1991年能使夢幻酒店扭虧為盈 ， 但是結(jié)果卻令他大吃一驚 ， 酒店不但未實現(xiàn)預期的利潤 ， 反而虧損了 40多萬美元 。 2022/8/19 21 第六章 財務報表分析 ? ? ? ? ? ? 2022/8/19 22 ?財務分析是以企業(yè)財務報表及其他有關(guān)財務資料為基礎，對企業(yè)財務活動的過程和結(jié)果進行的研究評價過程，目的在于判斷企業(yè)的財務狀況，診察企業(yè)經(jīng)營活動的利弊得失，以便進一步分析企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為財務決策、計劃和控制提供依據(jù)。 對同一會計事項的帳務處理 ， 會計準則允許使用幾種不同的規(guī)則或程序 ， 企業(yè)可以自行選擇 。 實際數(shù)與標準數(shù)的差＝實際數(shù)－標準數(shù) 2022/8/19 32 比較分析法 完成標準數(shù)的百分比＝實際數(shù) 247。 2022/8/19 34 比率分析法 （ 1）構(gòu)成比率 反映某一指標構(gòu)成情況的比率 。 2022/8/19 37 趨勢分析法 （ 1） 絕對數(shù)趨勢分析法 將同一指標的數(shù)期金額按時序排列，借以判明指標的發(fā)展方向和增減速度。 2022/8/19 40 因素分析法 例如 ， 某指標 H受 A、 B、 C三個因素影響 ， 且由 ABC的乘法構(gòu)成 。 其計算公式為： 它表明飛天公司每 1元負債有 。 分析時 ， 要考慮行業(yè)和企業(yè)的具體情況 。 2022/8/19 53 （一）償債能力評價 現(xiàn)金流量比率 指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比，反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以償付流動負債及其倍數(shù)關(guān)系。 2022/8/19 56 資產(chǎn)負債率 ?對于所有者來說 ， 當全部資本利潤率高于借款利息率時 ， 資產(chǎn)負債率越大越好 ， 否則反之 。 ? 思考：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率的關(guān)系是什么？ 2022/8/19 59 權(quán)益乘數(shù) ?權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ?反映投資者投入資金與可以管理或控制的資金的比值。 目前我國損益表未單列 “ 利息費用 ” ， 而是包含于 “ 財務費用 ” 中 ， 因此外部報表使用者通常用 “ 財務費用 ” 取代 “ 利息費用 ” 來估算 。長期負債會隨時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動負債，并需動用流動資產(chǎn)來償還。 它是企業(yè)在一定時期內(nèi)的銷售成本與存貨平均余額的比率 。其計算公式為 ： 2022/8/19 71 應收帳款周轉(zhuǎn)率 )( 2 9