【正文】 下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是 ( )。 2022/8/19 128 綜合評(píng)價(jià)方法 綜合評(píng)價(jià)的一般步驟為： 選定財(cái)務(wù)比率 － 確定各比率的重要程度 （ 權(quán)重 ）－確定各比率評(píng)分值的上限和下限－確定各比率的標(biāo)準(zhǔn)值－計(jì)算企業(yè)各比率的實(shí)際值－計(jì)算實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率－計(jì)算各財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分 2022/8/19 129 綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn) 指標(biāo) 評(píng)分值 標(biāo)準(zhǔn)比率（ %） 行業(yè)最高比率（ %） 最高評(píng)分 最低評(píng)分 盈利能力： 總資產(chǎn)凈利率 銷(xiāo)售凈利率 凈值報(bào)酬率 償債能力： 自有資本比率 流動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 成長(zhǎng)能力： 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 凈利增長(zhǎng)率 人均凈利增長(zhǎng)率 20 20 10 8 8 8 8 6 6 6 10 4 16 40 150 600 800 15 10 10 20 20 20 100 450 1200 1200 20 20 20 30 30 15 12 12 12 12 9 9 9 10 10 5 4 4 4 4 3 3 3 合計(jì) 100 150 50 2022/8/19 130 國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 至今綜合評(píng)價(jià)經(jīng)過(guò)不斷改進(jìn) ， 已在生活中廣泛使用 ， 如財(cái)政部等四部委公布的國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系 。 ? 通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類(lèi)企業(yè)對(duì)比，杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。 資產(chǎn)額 負(fù)債額 資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類(lèi)指標(biāo) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 2022/8/19 123 公式中的權(quán)益乘數(shù)＝年末資產(chǎn)總額 247。 ? 一般說(shuō)來(lái)市凈率達(dá)到 3可以樹(shù)立較好的公司形象。 2022/8/19 118 （六）上市公司財(cái)務(wù)比率 每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)又叫每股帳面價(jià)值或每股權(quán)益 ， 是年末凈資產(chǎn)與年末普通股份總數(shù)的比值 。 2022/8/19 115 （六）上市公司財(cái)務(wù)比率 每股股利 每股股利是股利總額與年末普通股份總數(shù)之比 。 ? 如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。 如：兩支每股收益相同的股票 ， 一支是成熟工業(yè)股 ， 一支是房地產(chǎn)公司股 ， 后者風(fēng)險(xiǎn)比前者大得多 ， 但在每股收益上無(wú)法反映出來(lái) 。 2022/8/19 106 ? 項(xiàng)目 金額 ? 本年凈利潤(rùn) 1800 ? 加：年初未分配利潤(rùn) 500 ? 可供分配利潤(rùn) 2300 ? 減：提取法定盈余公積金 270 ? 可供股東分配利潤(rùn) 2030 ? 減：已分配優(yōu)先股股利 0 ? 提取任意盈余公積金 92 ? 已分配普通股股利 1200 ? 未分配利潤(rùn) 738 ? 股本 （ 每股面值 1元市價(jià) 5元 ） 3000 ? 資本公積 4000 盈余公積 1500 ? 所有者權(quán)益合計(jì) 9238 發(fā)行在外普通股股數(shù) 3000 2022/8/19 107 （六）上市公司財(cái)務(wù)比率 每股收益 每股收益是本年凈利潤(rùn)與年末普通股份總數(shù)的比值 。 2022/8/19 104 （五）現(xiàn)金流量比率 ? [5]收益質(zhì)量分析 ? 收益質(zhì)量分析，主要是分析會(huì)計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。 ? 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 ? 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) ? 反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅。 3 1 1 0 0 %??? ? ?????年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額資 本 三 年 平 均 增 長(zhǎng) 率三 年 前 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額2022/8/19 97 （五）現(xiàn)金流量比率 [1]現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析 流入結(jié)構(gòu)分析 流出結(jié)構(gòu)分析 流入流出比分析 2022/8/19 98 [1]現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量比值指數(shù) 指各類(lèi)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比值指數(shù)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比值指數(shù)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量比值指數(shù)。 ? 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 2022/8/19 91 （四）發(fā)展能力指標(biāo) ? 資本保值增值率 ? 反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況。 該指標(biāo)實(shí)際上反映了企業(yè)投入產(chǎn)業(yè)水平 ， 即所得與所費(fèi)之計(jì)值 。 ? 3）可以利用來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題。 銷(xiāo)售凈利率能夠分解成為銷(xiāo)售毛利率 、 銷(xiāo)售稅金率 、 銷(xiāo)售成本率 、 銷(xiāo)售期間費(fèi)用率等 。 ?周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，與行業(yè)平均數(shù)及歷史水平相比較，才能較公正、客觀地作出評(píng)價(jià) 2022/8/19 74 （二）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià) ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與資產(chǎn)總額之比 。同時(shí) ， 也可以把 “ 現(xiàn)金銷(xiāo)售 ” 視為收帳時(shí)間為零的應(yīng)收帳款 。 用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 。保持長(zhǎng)期負(fù)債不超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而使長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款由安全保障。 已獲利息倍數(shù)著重反映企業(yè)償還債務(wù)利息能力 ， 若沒(méi)有足夠的稅息前利潤(rùn) ， 利息支付就會(huì)發(fā)生困難 。 ?權(quán)益乘數(shù) =1/[1資產(chǎn)負(fù)債率 ] ?權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 2022/8/19 60 （一）償債能力評(píng)價(jià) ? 有形凈值債務(wù)率 ? 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。 因?yàn)?， 只有當(dāng)全部資本利潤(rùn)率大于借款利息率 ， 股東所得利潤(rùn)才會(huì)增大 ， 否則股東利潤(rùn)將被債權(quán)人吞噬一部份 。計(jì)算公式為： 現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 247。 2022/8/19 50 速動(dòng)比率 ? 由于各行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用等），以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。 1 5 4 5 7 4 42 6 4 4 6 4 5???流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率2022/8/19 47 流動(dòng)比率 在財(cái)務(wù)管理中，流動(dòng)比率是評(píng)價(jià)、反映企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。 則 H的實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)的差同這三個(gè)因素的關(guān)系如下： 實(shí)際數(shù)： Hn=An Bn Cn 計(jì)劃數(shù)： Ho=Ao Bo Co 實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)的差： Hn－ Ho＝ a+b+c 其中角標(biāo) n表示各因素的實(shí)際水平 ， o表示各因素的計(jì)劃水平； a、 b、 c分別表示 A、 B、 C變動(dòng)對(duì) Hn的影響程度 ， 且： ? a=(AnAo) Bo Co ? b=An （ BnBo） Co ? c=An Bn (CnCo) 2022/8/19 41 因素分析法 ? 例，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的原材料成本 T為單位耗用原材料數(shù)量 m、原材料單位價(jià)格 p、產(chǎn)品產(chǎn)量 q的乘積。絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析法直觀、明了。 如資產(chǎn)負(fù)債率 ， 說(shuō)明企業(yè)在特定日期的資產(chǎn)總額中負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成關(guān)系 。 標(biāo)準(zhǔn)數(shù) 100％ 超額完成百分比（或增長(zhǎng)率） ＝ （實(shí)際數(shù)－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)） 247。 2022/8/19 29 例如： （ 1） 存貨成本和銷(xiāo)貨成本的計(jì)價(jià) ， 可以使用先進(jìn)先出法 、 后進(jìn)先出法 、 加權(quán)平均法 、 分批實(shí)際法等； （ 2） 折舊的提取 ， 可以使用直線法或各種加速折舊法； （ 3） 對(duì)外投資的收益 ， 可以使用成本法或權(quán)益法； （ 4） 所得稅費(fèi)用的確認(rèn) ， 可以使用應(yīng)付稅款法或納稅影響法 。 2022/8/19 23 ? 不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體進(jìn)行分析的目的是不同的。 ? 在這種情況下 ， 邁克不得不考慮聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)分析人員 ，以便對(duì)酒店的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況作全面分析 ， 確定虧損的原因 ， 看能否從根本上改進(jìn)酒店的經(jīng)營(yíng) 。 迫于無(wú)奈 ， D＆ D公司于 1988年折價(jià)出售了該酒店 ， 以便有能力償還到期的債務(wù) 。 2022/8/19 3 引例－藍(lán)田股份 2022年 10月，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的劉殊威研究員的 600字的短文 《 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 》 及相關(guān)事件引起了轟動(dòng)，也預(yù)示著“藍(lán)田神話”被一步步揭穿。通過(guò)本部分的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力，指出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)存的問(wèn)題，作出基本正確的評(píng)價(jià)結(jié)論。 該酒店最初由D＆ D公司營(yíng)造并管理 ， 隨后 ， 酒店一直嚴(yán)重虧損 ， 現(xiàn)金流量問(wèn)題不斷困擾著酒店的營(yíng)業(yè)活動(dòng) 。 ? 邁克期望 1991年能使夢(mèng)幻酒店扭虧為盈 ， 但是結(jié)果卻令他大吃一驚 ， 酒店不但未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn) ， 反而虧損了 40多萬(wàn)美元 。 2022/8/19 21 第六章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ? ? ? ? ? ? 2022/8/19 22 ?財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)財(cái)務(wù)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行的研究評(píng)價(jià)過(guò)程，目的在于判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，診察企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的利弊得失，以便進(jìn)一步分析企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，為財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃和控制提供依據(jù)。 對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的帳務(wù)處理 ， 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許使用幾種不同的規(guī)則或程序 ， 企業(yè)可以自行選擇 。 實(shí)際數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的差＝實(shí)際數(shù)－標(biāo)準(zhǔn)數(shù) 2022/8/19 32 比較分析法 完成標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的百分比＝實(shí)際數(shù) 247。 2022/8/19 34 比率分析法 （ 1）構(gòu)成比率 反映某一指標(biāo)構(gòu)成情況的比率 。 2022/8/19 37 趨勢(shì)分析法 （ 1） 絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析法 將同一指標(biāo)的數(shù)期金額按時(shí)序排列，借以判明指標(biāo)的發(fā)展方向和增減速度。 2022/8/19 40 因素分析法 例如 ， 某指標(biāo) H受 A、 B、 C三個(gè)因素影響 ， 且由 ABC的乘法構(gòu)成 。 其計(jì)算公式為： 它表明飛天公司每 1元負(fù)債有 。 分析時(shí) ， 要考慮行業(yè)和企業(yè)的具體情況 。 2022/8/19 53 （一）償債能力評(píng)價(jià) 現(xiàn)金流量比率 指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比，反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以?xún)敻读鲃?dòng)負(fù)債及其倍數(shù)關(guān)系。 2022/8/19 56 資產(chǎn)負(fù)債率 ?對(duì)于所有者來(lái)說(shuō) ， 當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí) ， 資產(chǎn)負(fù)債率越大越好 ， 否則反之 。 ? 思考：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系是什么？ 2022/8/19 59 權(quán)益乘數(shù) ?權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ?反映投資者投入資金與可以管理或控制的資金的比值。 目前我國(guó)損益表未單列 “ 利息費(fèi)用 ” ， 而是包含于 “ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ” 中 ， 因此外部報(bào)表使用者通常用 “ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ” 取代 “ 利息費(fèi)用 ” 來(lái)估算 。長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，并需動(dòng)用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。 它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的銷(xiāo)售成本與存貨平均余額的比率 。其計(jì)算公式為 ： 2022/8/19 71 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 )( 2 9