【正文】 弱、投資疲軟、政策選擇偏少和美國貨幣政策給金融市場帶來的壓力，新興經濟體經濟增速普遍放緩。IMF預計，%，2014年經濟增長率將回升至3%。當外部環(huán)境轉趨不利時，新興經濟體的增長往往呈現(xiàn)波動加劇、風險上升態(tài)勢。隨著WTO“巴厘一攬子協(xié)定”的達成，新一輪全球化浪潮正在掀起，但規(guī)則之爭逐漸趨于白熱化。隨著發(fā)達國家與新興市場經濟走勢的分化，世界經濟正從“雙速復蘇”走向分化發(fā)展。據(jù)聯(lián)合國[微博]貿易和發(fā)展會議統(tǒng)計，2012年全球跨國直接投資( FDI)%，是繼2009年大幅下降后第二次收縮，主要原因是全球跨國并購數(shù)量的下降，2013年全球FDI回升幅度有限。美歐則計劃于2014年完成TTIP談判。多數(shù)國家發(fā)展態(tài)勢或有好轉，即使深陷主權債務危機的南歐國家經濟也將止跌復蘇。2008年金融危機以來，新興市場對世界經濟增長的貢獻率年均超過70%，即使在2013年，新興市場經濟增速減緩的情況下，新興市場仍是世界經濟增長的主要引擎?！　?？第三，全球化或迎來一輪新高潮。當前，世界經濟依然具有后危機特征，發(fā)展環(huán)境高度不確定。%，超過預期，最新公布的失業(yè)率也下降到7%，通脹率控制在1%左右。國內信心不足、消費不旺、發(fā)達國家等進口需求下降及部分出口商品價格走低都影響到經濟增長。 在日本，對經濟影響最大的是將于4月份新財年伊始推出的消費稅率上調，日本經濟增長動能能否持續(xù)值得關注。由于受有效需求不足、部分商品價格下跌、貿易保護主義等因素影響，近年來世界貿易量年均增幅低于5%，主要發(fā)達國家的貿易額甚至還沒有恢復到2008年金融危機前的水平。 一些機構預測，%，為2010年以來的最低水平。歐元區(qū)銀行持續(xù)去杠桿以及歐元匯率無法走低帶來了低通脹壓力。2013年發(fā)達國家和發(fā)展中國家的經濟增長率差距縮小，兩者分化趨勢在今年三季度進一步加大，但這是否會成為未來全球經濟的新特點還有待觀察。從地區(qū)看，發(fā)達經濟體經濟增速將略快于2013年，新興經濟體發(fā)展轉型相對滯后。 %，連續(xù)4個季度下滑。 德、法等核心大國經濟表現(xiàn)較好，西班牙、意大利經濟降幅不斷縮小。 彼得森國際經濟研究所報告，一旦達成上述協(xié)議，將每年給全球增加近萬億美元貿易額，并將提供2100萬個職位，其中1800萬個位于發(fā)展中國家，這對全球經濟的持續(xù)發(fā)展來說是巨大的利好。事實上，發(fā)達國家經濟近期復蘇趨穩(wěn)，但內需依然疲軟，尤其政府債務與失業(yè)率仍是嚴重且長期化的問題。作為整體，新興市場經濟增速將明顯低于危機前水平，尤其印度、巴西、俄羅斯等新興大國經濟增速均將放緩，但類似上世紀亞洲金融危機那樣的風暴則不太可能爆發(fā)，但新興市場結構調整與發(fā)展方式轉型是大勢所趨?！　∈紫?，世界經濟增長面將得到拓寬。亞洲地區(qū)則著手構建“全面經濟伙伴關系”(RCEP)，全球諸多雙邊/區(qū)域自貿區(qū)談判更是熱火朝天。另IMF估計，%，僅與世界經濟增速持平，%，%%。全球經濟增速放緩主要源自：歐元區(qū)自第二季度開始止跌回升，%；美國經濟表現(xiàn)不錯，但因自3月份開始每月自動減赤850億美元，加之下半年因財政危機導致政府關門，%，%；受“安倍經濟學”刺激，日本經濟短期強勁反彈，%，%，又因日元大幅貶值，如果按美元匯率計算，日本對世界經濟的貢獻依然是負值；受美聯(lián)儲主席伯南克揚言退出量寬的影響，全球資本開始從新興市場撤離，引發(fā)后者股匯市劇烈震蕩，經濟增幅全面滑落，尤其是“金磚國家”中的印度、巴西和俄羅斯，經濟增長明顯放緩，%、%%；中國加速發(fā)展方式轉型，經濟增長則由高轉為中速，經濟合作與發(fā)展組織(OECD)估計，%，與上年持平，連續(xù)第二年低于8%的增速。近年來，發(fā)達國家經濟開始企穩(wěn)，新興市場經濟則增速回落，中國經濟增長則回落至中速。而美國量化寬松退出的影響、資本流動的沖擊、以及通脹走高等，仍是新興經濟體經濟發(fā)展的潛在風險因素。%。從內部看，經常賬戶出現(xiàn)赤字、金融體系不夠健全、自身存在結構性矛盾等，減緩了這些國家經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。為應對財政緊縮帶來的經濟下行風險，日本央行將繼續(xù)推行超寬松貨幣政策，但政策效果存在不確定性。隨著大規(guī)模量化寬松政策的推行，日本央行大幅壓低了日元匯率，這對日本的出口構成利好，帶來日本企業(yè)以日元結算的海外收入增加，企業(yè)盈利得到提高，但同時推高了進口價格水平，造成能源、資源進口成本上升。但很多薄弱環(huán)節(jié)依然存在，包括仍在惡化的公共債務、高成本信貸以及脆弱的銀行。%，遠低于歐洲央行2%的目標，表明歐元區(qū)仍存在一定的通縮威脅。%，是2011年2月以來的首次下降。此外，美國政府債臺高筑，也潛藏著財政金融風險，可能拖累經濟復蘇勢頭。就業(yè)情況有所改善，11月份失業(yè)率為7%，是2008年11月以來新低。由于世界經濟的脆弱性和政策不確定性，全球對外直接投資回升至較為強勁增長水平所需要的時間將比預期的要長。19902012年全球直接投資主要指標其中，發(fā)展中國家吸收的外資首次超過發(fā)達國家，占全球直接投資流量的52%。表22013年國際貿易狀況仍不樂觀，特別是發(fā)達國家進口萎縮，拖累了全球貿易增長。美聯(lián)儲啟動退出量化寬松政策對新興市場的影響將更為明顯，尤其是對這些國家資本短期流動的沖擊明顯。二是美國退出量化寬松政策帶來新的風險，新興經濟體的挑戰(zhàn)增大歐債危機曾是影響全球經濟最主要的風險源，但世界經濟近期最大的不確定性則是美國量化寬松政策何時并以何種方式退出的問題。其他發(fā)達經濟體失業(yè)問題短期內也無明顯改善跡象。擴張性財政政策在全球應對金融危機中起到重要的積極作用，但也給各國政府積累了大量債務。美國即將退出量化寬松貨幣政策，將對全球經濟和金融市場帶來重大影響，已成為世界經濟和國際金融最大的風險源。表1在各國寬松政策的刺激下，2014年世界經濟形勢有望進一步改善，整體經濟復蘇步伐將加快。其中，美國經濟復蘇勢頭較為穩(wěn)固，截止到三季度經濟已連續(xù)10個季度保持增長；歐元區(qū)經濟觸底回升，逐步走出衰退，金融市場趨于穩(wěn)定；日本刺激政策收到一定成效，增長信心有所提振。但風險因素猶存，美國量化寬松政策何時并以何種方式退出是世界經濟近期最大的不確定因素，不排除經濟形勢可能出現(xiàn)反復?！　W元區(qū)的形勢雖然看起來比去年同期穩(wěn)定得多，但仍是全球經濟前景中最大的不確定因素。　　分析師預計，新年前夜公布的數(shù)據(jù)將顯示，美國12月消費者信心良好?！　¤b于歐洲、中國及美國約占全球產出的三分之二，許多分析師深信，全球經濟將持續(xù)呈現(xiàn)不溫不火的增長?！　∈袌霭l(fā)出積極信號　　據(jù)路透社12月29日報道，今年臨近年底時股市上揚，而且近期主要經濟體發(fā)布的指標似乎有所改善，這讓投資者與分析師在即將邁入2014年之際信心十足。 　　日本和美國面臨著政策的不確定性。 　　放松量化寬松政策的無序蔓延可能將導致各國長期利率升幅過快并引發(fā)股市的拋售潮，使資金急劇流向發(fā)達國家并提升新興經濟體的外部金融風險溢價（externalfinancing risk premiums），這可能會導致外部赤字規(guī)模較高且財政預算狀況欠佳的新興經濟體遭遇經濟硬著陸。幸運的是，許多發(fā)展中國家正進行著關鍵領域改革，包括社會保障、收入分配、財政體制、稅收、能源、交通、教育和醫(yī)療保障領域。此現(xiàn)狀可能將引發(fā)良性循環(huán)并帶動全球經濟增長。南非《金融郵報》雜志19日稱，最壞的時期已經過去，但南非在新的一年里經濟要有起色仍面臨風險。根據(jù)西部非洲國家經濟共同體（西共體）委員會2013年年度報告，在國際市場對區(qū)域礦產及油氣的高需求影響下，%，經濟增速最快的塞拉利昂的經濟增長率預計將維持在14%左右。由于日本債務水平一直居高不下，從中期來看，將繼續(xù)實施經濟緊縮政策。歐元區(qū)需要弱勢貨幣來促進出口，從而減輕債務負擔，歐元匯價卻在不斷走強。深陷債務危機的西班牙和希臘已出現(xiàn)就業(yè)增長的跡象，但創(chuàng)造就業(yè)仍需更多時間。全球知名資產管理機構——貝萊德集團日前發(fā)布2014年全球投資展望報告指出，明年全球經濟呈現(xiàn)持續(xù)溫和增長的概率較高。美國——聯(lián)合國12月18日發(fā)布《2014年世界經濟形勢與展望》報告預計，%。他認為，2013年美國經濟失去動力，最主要原因在于大規(guī)模財政緊縮的拖累。佩里也認為，由于政策環(huán)境的改善，以及私人需求出現(xiàn)一些轉好跡象，和過去三年約2%的年均增長率相比，明年美國經濟增長率有望達到3%左右。但他指出，要為每一個美國人重建基于廣泛增長的機遇，還有很多工作要做，“2014年必須成為行動的一年”。分析認為，歐洲經濟回暖主要原因在于歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織的救助計劃的實施以及經濟結構改革的推進。經濟緩慢提升聯(lián)合國亞洲及太平洋經濟社會委員會（簡稱亞太經社會）日前在曼谷發(fā)布2013年年終報告稱，受區(qū)域內外因素的共同影響，預計2014年亞太地區(qū)發(fā)展中國家的經濟將保持緩慢增長。中部非洲國家銀行貨幣政策委員會在17日舉行的年度第四次會議上預測，%，隨著世界經濟逐漸復蘇，石油產業(yè)和非石油領域將有起色。同時，部分新興經濟體遭受著新的來自于內外部的不利影響，阻礙它們將連續(xù)數(shù)年的經濟高速發(fā)展延續(xù)下去。此外，歐洲和美國的財政緊縮計劃預計將縮減以減輕對經濟增長的拖累。盡管協(xié)議未能實現(xiàn)多哈回合談判目標同時可能無法在短期內提振全球貿易，但它已重振人們對建立多邊貿易體系的信念并給全球經濟的發(fā)展帶來信心。 　　與其它新興經濟體相比，中國受到的外部沖擊相對較輕但經濟增長風險同樣出現(xiàn)上升。 　　簡而言之，盡管2014年的全球經濟發(fā)展前景有所改善，但全球的政策制定者們務必就經濟下行風險保持警惕并加強國際合作。　　國際貨幣基金組織（IMF）在10月發(fā)布經濟預估時稱，%左右，%?！睂I(yè)國而言，古萊凱表示，這部分歸因于人口、債務和技術沖擊?！薄暗洕谧罱鼛讉€月的優(yōu)異表現(xiàn)讓我們更加相信，期待已久的美國經濟周期性加速增長已經出現(xiàn)，而且資產市場很可能就此進行調整?！薄皻W洲央行