油脂企業(yè)套期保值方案(存儲版)
【正文】 其他術(shù)語和定義：符合 GB1535中的相關(guān)規(guī)定。 基本面來看，油脂油料市場仍面臨全球大豆供需趨于寬松的利空因素。 。 vi. 附加說明 本標準由大連商品交易所負責解釋。凡是不注日期的 引用文件，其最新版本適用于本標準。 買、賣方交割違約合約數(shù)量的公式為： （ 1）賣方交割違約合約數(shù)量（手） =應交標準倉單數(shù)量（手） 已交標準倉單數(shù)量（手） （ 2）買方交割違約合約數(shù)量（手） =[應交貨款（元） 已交貨款（元） ]247。 2. 滾動交割 定義：滾動交割是指在合約進入交割月以后，由持有標準倉單和賣持倉的賣方客戶主動提出，并由交易所組織匹配雙方在規(guī)定時間完成交割的交割方式 交割流程： 交割步驟 買方 賣方 貨款 發(fā)票 倉單 持倉 發(fā)票 倉單 配對日（第一日） 配對買持倉的交易保證金轉(zhuǎn)為交割預付款 提供增值稅專用發(fā)票信息 配對持倉從交割月合約的持倉量中扣除 索取增值稅專用發(fā)票信息 提交對應 持倉的標準倉單 交收日（第三日） 支付剩余交割貨款 最快當日可拿到賣方開具的增值稅專用發(fā)票 當日收市后即可拿到標準倉單 收到 80%的交割貨款，增值稅專用發(fā)票合格后可收到余下20%貨款 配對后 7日內(nèi)提交增值稅專用發(fā)票 滾動交割注意事項 ： （ 1）黃豆 1號、黃大豆 2號、玉米、豆粕、豆油合約可采用滾動交割。 客戶的實物交割須由會員辦理，并以會員名義在交易所進行。如因資源、資金、運輸?shù)仍虿荒苋缙谵k理交割則及時向企業(yè)主管領(lǐng)導匯報，由其進行協(xié)調(diào)處理，確定不能進行交割則必須提前通知期貨部作平倉處理。 套期保值方案的制定 期貨部在廣泛收集信息，全面分析國際、國內(nèi)市場趨勢基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營目標制定企業(yè)年度或階段性套期保值建議方案并提交企業(yè)期貨業(yè)務領(lǐng)導小組討論研究后，形成可操作的套期保值方案。該廠目前的大豆庫存可以維持 5個月，油廠計劃在 9月份采購一批大豆。從 2020年以來，內(nèi)外盤大豆的趨同性明顯下降，兩者之間的相關(guān)性也下降至 86%。 DCE2號大豆價格相關(guān)性分析 這里，我們對進口大豆價格 與 DCE2號大豆價格進行相關(guān)性分析，以期國內(nèi)油廠在參與套保時多一個選擇的機會，而且如果機會合適，大豆、豆油、豆粕在同一市場上交易，不但操作起來方便，同時也可以節(jié)約成本、減少風險。假設(shè)需要對 2 萬噸進口大豆進行套期保值， 應該買入 11手 CBOT合約，賣出 370手 DCE豆油和 1560 手 DCE豆粕期 貨 合約。 （一） 大豆壓榨利潤套保模式 大豆壓榨利潤就是大豆壓榨成豆油和豆粕的銷售收入減去原料大豆的 成本，按照進口大豆的出油率和產(chǎn)粕率，大豆壓榨利潤的計算公式如下： 進口大豆壓榨利潤＝（豆粕價格 ＋豆油價格 ） 大豆進口成本 加工費 首先需要根據(jù) CBOT價格計算進口大豆 理論成本 ，然后根據(jù)進口大豆壓榨利潤公式和 大連期貨 盤面豆粕價格和豆油價格計算理論壓榨利潤 ，對壓榨利潤 進行跟蹤，壓榨利潤走勢圖如下 ， 從圖可以看出，在考慮加工成本后，根據(jù) CBOT大豆價格和 DCE豆粕和豆油 歷史 價格計算的油壓榨利潤 基本在 0 至 500 之間波動， 油脂企業(yè)可以根據(jù)大豆進口成本與國內(nèi)豆油、豆粕當時的價格 計算的壓榨利潤明顯高 于正常運行區(qū)間，或者 進行壓榨是否有利可圖或者利潤是否可以接受，來決定是否在當時的價位上進行套期保值。這種方式是需要現(xiàn)貨商品而又擔心價格上漲的客戶常用的保值方法。 油脂企業(yè)套保方案 北京市東城區(qū)東直門南大街 3號國華投資大廈 10 層 國都期貨 研發(fā)部 油脂企業(yè)利用 套期保值方案 2020年、 2020年至 2020年，全球大豆市場經(jīng)歷了兩次過山車行情，而我國作為全球最大的大豆進口國，國內(nèi)的油脂企業(yè) 在巨大的行情波動中 面臨了極大的市場風險，許多油脂企業(yè) 也遭受了慘重的損失。 買入套期保值 是指套期保值者先在期貨市場買入，以便將來在現(xiàn)貨市場買進現(xiàn)貨時，不致因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失。從套期保值理論來說，油脂壓榨企業(yè)需要對原料進行 買入期保，而需要對產(chǎn)品進行賣出套保，通過鎖定其加工利潤來降低原料和產(chǎn)品價格波動對其生產(chǎn)的影響。 按照進口大豆 % 油脂企業(yè)套保方案 北京市東城區(qū)東直門南大街 3號國華投資大廈 10 層 國都期貨 研發(fā)部 的出油率折算，大豆、 豆油 、 豆粕 的比例大概是 5： 1： 4。大豆進口企業(yè)完全可以根據(jù)大豆進口成本與黃大豆二號價格的相關(guān)性來進行套期保值業(yè)務。從歷史情況來 看，美豆和連豆之間確實存在很強的相關(guān)性， 2020年之前相關(guān)性高達 96%，但從 2020年政府對國產(chǎn)豆實施國儲 收購政策以來，國儲收購價格為國產(chǎn)大豆提供了良好的支撐，國產(chǎn)豆走勢明顯強于 CBOT大豆，呈現(xiàn)一定 程度 跟漲不跟跌的走勢。 首先，確定套保合約月份。遇市場行情發(fā)生突變時，期貨部應廣泛收集信息及各方意見并及時召開市場分析會研討行情及相應的對策。交割完畢后期貨部將倉單交由現(xiàn)貨部門處理。實物交
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