原油價(jià)格走勢(shì)與化工產(chǎn)業(yè)分析中國(guó)國(guó)際期貨閆杰20xx09(存儲(chǔ)版)
【正文】 ERG，中期研究院 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 原油探明儲(chǔ)量 ? 新 油田的發(fā)現(xiàn)及新油井的鉆探都需要較長(zhǎng)的時(shí)間，及完成周期，所以世界原油供給在短時(shí)間內(nèi)相對(duì)比較穩(wěn)定 。 美國(guó)的石油產(chǎn)量的漲幅連續(xù)三年在非石油輸出國(guó)組織產(chǎn)油國(guó)中雄踞榜首 （增加了 /日） 。亞洲新興國(guó)家占全球?qū)嶋H GDP 的比重從 2022 年的 %升至 %，而成熟國(guó)家的比重則從 %下降至 %。 價(jià)格具有壟斷性 ?越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，其價(jià)格壟斷性越強(qiáng)。 化工品價(jià)格傳導(dǎo)的類型 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高 LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖 ? 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面， LLDPE市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，商家出貨略顯謹(jǐn)慎。 ? 下游工廠的生產(chǎn)條件對(duì)開(kāi)工率的影響直接關(guān)系到用料的實(shí)際需求。部分廠家高端膜報(bào)價(jià)追隨原料價(jià)格快速上漲，各廠家制品報(bào)價(jià)差價(jià)拉大。 ? 日光溫室膜：生產(chǎn)繼續(xù)保持旺季局面丌改，廠家高位開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，訂單情況相對(duì)理想。 ? 裝置方面，檢修中的臺(tái)灣臺(tái)塑 2號(hào)年產(chǎn) 103萬(wàn)噸乙烯裂解裝置、天津中沙石化年產(chǎn) 100萬(wàn)噸乙烯裂解裝置、日本出光興產(chǎn)位于 Tokuyama年產(chǎn) 、中國(guó)揚(yáng)子石化位于南京 2號(hào)石腦油蒸汽裂解裝置均計(jì)劃在近期重啟，將在后期擴(kuò)大乙烯市場(chǎng)的供給。這一過(guò)程直至傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈末端的終端產(chǎn)品。 價(jià)格波動(dòng)具有季節(jié) 性和頻發(fā)波動(dòng)性 ?化工品的需求存在季節(jié)性特點(diǎn)，使得期貨價(jià)格也呈現(xiàn)出上漲概率較大的季節(jié)、下跌概率較大的季節(jié)和價(jià)格盤(pán)整概率較大的季節(jié)三種情況。 ? 而另一斱面，中東產(chǎn)油國(guó)在經(jīng)歷了 08年金融危機(jī)之后也承受了油價(jià)的暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，這也就導(dǎo)致了從政治因素上對(duì)于原油價(jià)格控制度的把控。 沙特阿拉伯、 阿聯(lián)酋和卡塔爾的石油產(chǎn)量均創(chuàng)下歷史新高。 中國(guó)原油進(jìn)口量持續(xù) 2022 年 5 月以來(lái)的下跌趨勢(shì)， 8 月同比下降 12%，為 2022 年 10 月以來(lái)的最低水平。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇 QE3出臺(tái) 8月非農(nóng)就業(yè)丌及預(yù)期 ? 美聯(lián)儲(chǔ)于美國(guó)東部時(shí)間 2022 年 9 月 13 日中午宣布了其最新一次的會(huì)議決定，宣布將于本月起以每月 400 億美元的規(guī)模逐月購(gòu)買(mǎi)按揭抵押證券（ＭＢＳ），幵將一直延續(xù)該購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃直至就業(yè)市場(chǎng)得到明顯恢復(fù)。 數(shù)據(jù)來(lái)源： BP統(tǒng)計(jì)年鑒，中期研究院 數(shù)據(jù)來(lái)源： BP統(tǒng)計(jì)年鑒，中期研究院 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍丌容樂(lè)觀 ? 9 月 6 日，歐洲央行在市場(chǎng)預(yù)期之中發(fā)布了沖銷(xiāo)式無(wú)限量 OMT購(gòu)債計(jì)劃，市場(chǎng)信心受到極大鼓舞，反應(yīng)極為強(qiáng)烈。 ? 1975年以來(lái)中國(guó)石油工業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)大的周期 ， 各周期的高峰期分別為 1979年 、 1988年和 1995年 ， 低谷期分別為19831985年 、 1993年和 20222022年 ? 2022年后 ， 中國(guó)石油工業(yè)逐步復(fù)蘇 ， 目前已經(jīng)持續(xù)了四年 ， 周期性特征弱化 5 0204060801001201401605051015202530中國(guó) GDP同比 中國(guó) CPI同比 WTI原油期貨價(jià)格 中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng) 中國(guó)物價(jià)指數(shù)爆發(fā)式增長(zhǎng) 中國(guó)加入 WTO之后，于國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性逐步增強(qiáng)，原油價(jià)格上漲拉動(dòng)大宗商品集體走高，從而影響中國(guó)的 CPI溫和走高 金融危機(jī)爆發(fā)后全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都受到丌同程度的波及，大宗商品價(jià)格以及物價(jià)指數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)同步回落 改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)幾何數(shù)字增長(zhǎng)，滯漲期過(guò)后迅速迚入衰退期 GDP增速峰值 GDP平穩(wěn)增速臨界值 滯漲 衰退 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 相關(guān)因素分析 ——影響原油價(jià)格的主要因素 6 原油供給 原油需求 資金的推動(dòng) 庫(kù)存 OPEC 的政策 自然因素 影響 地緣政治 和突發(fā)事件 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 全球原油供需總平衡 3210123484858687888990919293供需缺口 全球總需求 全球總供應(yīng) 3202233000340003500036000370003800039000820228300084000850008600087000880008900090000910002010/3/12010/4/12010/5/12010/6/12010/7/12010/8/12010/9/12010/10/12010/11/12010/12/12011/1/12011/2/12011/3/12011/4/12011/5/12011/6/12011/7/12011/8/12011/9/12011/10/12011/11/12011/12/12012/1/12012/2/12012/3/12012/4/12012/5/12012/6/1全球石油產(chǎn)量 OPEC石油產(chǎn)量 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 全球原油消費(fèi)需求增速放緩 全球能源需求增速回落 全球能源需求增速不經(jīng)濟(jì)增速一致 ? 全球石油消費(fèi)增長(zhǎng) %， 達(dá)到 8800萬(wàn)
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