創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立和發(fā)展前景分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 歷史的長河中，創(chuàng)業(yè)板剛開始是對應(yīng)于具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現(xiàn)的。創(chuàng)業(yè)板之所以受到中小企業(yè)的青睞，就在于它的進(jìn)入門檻低（具體見下表） 我國創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板上市條件區(qū)別股本凈利潤無形資產(chǎn)比例營業(yè)收入創(chuàng)業(yè)板IPO后總股本不得少于3000萬兩年累計(jì)不少于1000萬無規(guī)定最近一年不少于5000萬中小企業(yè)板發(fā)行前不少于3000萬，發(fā)行后不少于5000萬最近3年累計(jì)超過3000萬20%最近3年累計(jì)超過3億不難看出創(chuàng)業(yè)板比中下企業(yè)板進(jìn)入條件更低，不論從凈利潤還是從股本要求，創(chuàng)業(yè)板都低于中小企業(yè)板，這樣可以使更多的中下企業(yè)上市融資，同時(shí)一定的股本等要求，可以防止企業(yè)過小的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。一旦時(shí)機(jī)適當(dāng),它們就會(huì)從創(chuàng)業(yè)板市場退出,尋求新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)。國家一直在積極健全中小企業(yè)金融支持體系，但受全球金融危機(jī)以及外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的影響，當(dāng)前中小企業(yè)融資問題依然突出。股權(quán)分置改革解決了長期困擾我國資本市場發(fā)展的一些歷史遺留問題和體制性矛盾，基于全流通的股票定價(jià)機(jī)制和交易機(jī)制已經(jīng)初步形成；通過完善上市公司監(jiān)管體制、強(qiáng)化信息披露、規(guī)范公司治理等一系列專項(xiàng)措施，全面提高上市公司質(zhì)量；證券公司綜合治理取得成效，證券公司經(jīng)營行為規(guī)范程度明顯提高，經(jīng)營狀況有所改善，有效夯實(shí)了行業(yè)基礎(chǔ)。中小企業(yè)板設(shè)立近五年來，監(jiān)管部門開展了大量的探索與創(chuàng)新工作，總結(jié)了許多適應(yīng)中小型上市公司特點(diǎn)的工作思路和方法，積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，也鍛煉了一批對中小型公司市場運(yùn)作具備相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，為創(chuàng)業(yè)板市場的成功建設(shè)打下了良好基礎(chǔ)。由于上市資源極為豐富，加上我國創(chuàng)業(yè)板擬采取完全市場化的發(fā)行機(jī)制，股票發(fā)行上市的效率很高，規(guī)模問題將不會(huì)成為限制我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的障礙因素。 ，容易產(chǎn)生過度投機(jī)的現(xiàn)象，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)熱炒時(shí)，股價(jià)不斷上升，成交量急劇放大，呈現(xiàn)出過度投機(jī)問題；當(dāng)創(chuàng)業(yè)板市場炒到一定高位時(shí)，主力機(jī)構(gòu)出貨，股價(jià)一路下滑，成交量迅速縮小，市場在長時(shí)間的低迷狀況下，只能維持很低的成交量。如何防止類似主板市場的惡意包裝和欺騙上市，如何防止一些上市公司發(fā)布信息不及時(shí)、不完整、不準(zhǔn)確，甚至發(fā)布虛假信息，其難度要高于主板市場。通過讓推薦人為上市公司進(jìn)行“打分”，將推薦人的責(zé)任與其為上市公司的評分分值建立對應(yīng)關(guān)系，若推薦人為上市公司評分較高，而上市公司在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，則推薦人相應(yīng)的責(zé)任也將較大，反之亦然。（3）在下市時(shí)機(jī)選擇方面，應(yīng)為投資者留出“緩沖”時(shí)間，不能采取那種“急剎車”的辦法，突然宣布公司下市，應(yīng)該給投資者以一定時(shí)間的心理準(zhǔn)備，盡量減輕市場壓力。 要放松對發(fā)行人知識(shí)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的資金占公司注冊資本比例的要求。 改革發(fā)行制度。4 結(jié)論 通過一周的課程設(shè)計(jì)，使我了解到了中小企業(yè)的融資困難， 創(chuàng)業(yè)板與在主板中的中小板相比，進(jìn)入門檻比較低，融資成本低，可以很好的解決中小企業(yè)的資金問題，創(chuàng)業(yè)板在我國的建立將得到更多企業(yè)的支持。很多人認(rèn)為，在中國做市商制度還不成熟。我們要吸取我國目前主板市場存在的問題，在主板市場上市的公司只有一小部分是流通股份，大部分是非流通股，造成很多問題，使我們不得不進(jìn)行股權(quán)分置改革以及大小非解禁帶來的麻煩。”這些條件已經(jīng)比中小板市場寬松，隨著市場的成熟，發(fā)行和上市條件還可以放寬些。 （1）以場外交易市場作為上市公司的退出途徑。 （四）完善創(chuàng)業(yè)板市場的一系列法規(guī)制度 ，建立推薦人為上市公司“評分制度”。 （三）由于市場制度不健全引發(fā)的一系列問題 ———過度包裝、欺騙上市 。這種安排既借助了深交所現(xiàn)有的技術(shù)基礎(chǔ)和10年運(yùn)作主板市場的成功經(jīng)驗(yàn)，又保證了創(chuàng)業(yè)板市場的獨(dú)立性和競爭力，更激發(fā)了深交所和深圳市政府積極
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