【正文】 修斯，還有將擔(dān)任墨西哥工作組組長的丹 我們財(cái)政部開會(huì)的特點(diǎn)是找出存在問題并進(jìn)行辯論，這樣做完全是為了最充分地探討解決辦法。與我意見不同會(huì)受到積極鼓勵(lì)，而不是遭到阻止。1934年美國放棄“金本位”時(shí)，國會(huì)建立了“匯率穩(wěn)定基金”，允許財(cái)政部為穩(wěn)定匯率而動(dòng)用這筆基金。但由于我們稱為“墨西哥一號”的計(jì)劃在國會(huì)受阻，我們不得不考慮啟用“匯率穩(wěn)定基金”。這意味著債務(wù)拖欠已經(jīng)迫在眉睫。我們依然認(rèn)為我們能夠說服國會(huì)采取行動(dòng)。正當(dāng)我們考慮可能采取的方案時(shí)，金里奇從國會(huì)山打來電話，告訴我們一個(gè)壞消息。安全保衛(wèi)局不愿意讓他吃從白宮外面帶進(jìn)來的食物，我們其他人則不管這一套，各自拿了一份吃起來。 我們的根本目標(biāo)仍然沒變：使墨西哥重組其短期和長期債務(wù)，實(shí)施改革以重建金融穩(wěn)定，重新獲得吸引私人資本的辦法。所有的選擇都是壞的，但如果不進(jìn)行干預(yù)，情況會(huì)更糟。第二天，他們對康德蘇不與其磋商就額外提供100億美元的決定非常惱火，而我們也非常生氣。我從中吸取到的教訓(xùn)是，高度重視與其他國家合作，爭取他們對我們想法的支持，這是國際政策的正確途徑。 一周后，在我到國會(huì)眾議院金融委員會(huì)作證時(shí)，兩黨議員們的怒火終于迸發(fā)出來。一家報(bào)紙的文章引用了金里奇對帕內(nèi)特說的話，“如果總統(tǒng)承擔(dān)實(shí)施救援計(jì)劃的責(zé)任，他將會(huì)在國會(huì)聽到議員們發(fā)出如釋重負(fù)的嘆息”。他說高盛公司曾為墨西哥一些國有公司的私有化承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，現(xiàn)在可能面臨著賠償受到損失的投資者責(zé)任。阿方斯與此同時(shí)，墨西哥市場還在動(dòng)蕩并繼續(xù)惡化。我告訴謝弗，他有杰出才能而且正在艱難的處境中盡自己所有的力量，其他任何人所能做的也不會(huì)比這更好。所以，在與塞迪略進(jìn)行的一次電話交談中，我建議派拉里去墨西哥拜會(huì)他。這兩種相互矛盾的要求之間的緊張一直充斥著我們的討論。這位新總統(tǒng)非常清楚他正在做的事。但墨西哥代表團(tuán)在華盛頓談判時(shí)拒絕制定更高的利率。我希望在幾天之內(nèi)簽署一項(xiàng)協(xié)議，承諾美國向墨西哥提供200億美元貸款。在這種情況下，這項(xiàng)計(jì)劃將會(huì)失敗，而我們動(dòng)用“匯率干預(yù)基金”的數(shù)十億計(jì)的美元貸款僅僅是在資金大量涌出墨西哥之時(shí)，資助了一些資金外逃。拉里認(rèn)為我們成功的機(jī)會(huì)要大得多但沒有給出成功的概率。第一部 第7節(jié)讓問題更為復(fù)雜的是，我們在西方七國集團(tuán)中的伙伴還在抗議康德蘇做出的由國際貨幣基金組織額外出資100億美元的決定。當(dāng)時(shí)利昂坐在我辦公室里，我給康德蘇回電話說：“米歇爾，我們不同意這種做法。但有時(shí)候，除了冷靜地堅(jiān)持自己的強(qiáng)硬立場，別無選擇。戴維想用幽默消除這種緊張，他開玩笑說：“我猜想，我們再也見不到那筆錢了。我雖然理解拉里如此敏感地想到自己的責(zé)任，但我對他說，我們其他人和他承擔(dān)的責(zé)任是一樣大的，他過于從個(gè)人角度看這個(gè)問題了。損失200億美元的公共基金，尤其是在這樣一個(gè)有爭議的和顯著的問題上，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害我作為財(cái)政部長的形象。我們沒有被他說服，但我們也明白，他幾乎無能為力。行政當(dāng)局既然對一項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃做出了承諾，就要信守諾言，即使失敗的幾率增加了。如果華爾街的一位證券商人決定減少其損失或一家公司的老板從遇到麻煩的生意中抽身，沒有人會(huì)抱怨他們的不始終如一。當(dāng)時(shí)，我覺得像坐過山車一般的局勢緊揪著我的心。 到5月中旬，我們看到的墨西哥中央銀行的報(bào)告顯示，第一次出現(xiàn)了我們的計(jì)劃正在開始起作用的不明確的跡象，盡管市場對這種進(jìn)展似乎還沒有反應(yīng)，而且看上去還很脆弱。但失業(yè)繼續(xù)增加，實(shí)際工資明顯降低，銀行資產(chǎn)負(fù)債狀況更為嚴(yán)重。塞迪略政府開始向美國和國際貨幣基金組織償還貸款，以條件較少的私人貸款取而代之。魯賓的波斯尼亞。沒有墨西哥政府做出的政策選擇，我們向墨西哥提供的貸款可能就不會(huì)取得我們所希望的效果。相比之下，公共領(lǐng)域是依靠許多同樣具有合法性的目標(biāo)運(yùn)轉(zhuǎn)的。另外，一些個(gè)別的議員起了非常大的幫助作用。在我后來在參議院就另一個(gè)問題舉行的聽證會(huì)上作證時(shí)，他走開了，這一姿態(tài)在華盛頓和其他很多地方是少見的。根據(jù)我的經(jīng)歷，在判斷交易和投資的結(jié)果時(shí)這種情況最嚴(yán)重。即使是最好的干預(yù)決策也是或然性的而且有失敗的真正危險(xiǎn)，但失敗不一定就說明決策是錯(cuò)的。但是，即使是我們最親密的盟友對于美國的作用也是態(tài)度曖昧的。 就在經(jīng)濟(jì)上發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用的國際政治而言，我們也面臨著重大挑戰(zhàn)。即使是有意義的失敗我也不感興趣。這很容易導(dǎo)致公共官員不應(yīng)該有的躲避風(fēng)險(xiǎn)行為。來自阿拉斯加、當(dāng)過銀行家的共和黨參議員弗蘭克第一部 第9節(jié)話又說回來，墨西哥危機(jī)也顯示了我們制度的力量。當(dāng)圍繞手段而不是目標(biāo)出現(xiàn)分歧時(shí)，好的決定更難以做出。根據(jù)我的敘述，我把許多反應(yīng)簡單地勾畫出來，但最后的觀察還取決于事情的整個(gè)過程。 1996年8月，墨西哥提前償還了在美國和國際貨幣基金組織看來仍是一筆巨資的105億美元的70億。私營領(lǐng)域重新開始向墨西哥提供貸款。過山車般的局勢又持續(xù)了幾個(gè)月。在3月10日的反彈之后出現(xiàn)了明顯回落。但到做決定時(shí)，我們還是批準(zhǔn)發(fā)放這筆錢。所以，改變方向有時(shí)或許比推進(jìn)可能錯(cuò)的事更糟。鮑爾斯表示贊同，他和我一樣，曾做過投資銀行家。這是在我們簽署了協(xié)議之后但在支付第一筆款項(xiàng)之前。當(dāng)一位朋友向他問起“保釋”墨西哥的事情時(shí)，“保釋”這個(gè)詞讓杰夫等人非常生氣，他馬上反應(yīng)說：“那不是保釋！”他的聲音如此之大，以至于那個(gè)擁擠的酒吧里的人們都停止了說話。拉里感到他個(gè)人對一次可能失敗的努力負(fù)有責(zé)任。馬修斯以及另一位高級顧問戴維當(dāng)時(shí)的情況是戲劇性的，但最后，康德蘇又回心轉(zhuǎn)意了，因此我們與他的關(guān)系沒有受到損害——這種關(guān)系在以后的歲月里極為重要。但對他來說，這樣做將會(huì)損害這項(xiàng)計(jì)劃并嚴(yán)重削弱我們在國會(huì)的信用。其次是從美國到國際貨幣基金組織的官方資金可能不足以在墨西哥進(jìn)行政策改革時(shí)為其提供所需的喘息之機(jī)。曾作為阿爾巴尼亞第一個(gè)民選政府顧問的丹而隨著利率的攀升，我們可能會(huì)達(dá)到這樣一種地步，即更高的利率可能實(shí)際上對于吸引投資起到了副作用。 2月16日，我在16街的杰弗遜餐館舉行了一場晚宴，這是一家讓人感覺很愉快的老字號餐館，在我在華盛頓的6年半時(shí)間里，它就像是我的家一樣。但通貨膨脹率可能達(dá)到4%或5%甚至更高。更重要的是，我們的主要焦慮緩解了。公眾的看法問題是相互聯(lián)系但又明顯不同的。對于塞迪略會(huì)下多大決心推行該計(jì)劃所要求的艱難改革，我們沒有把握。與拉里一道主持美國與墨西哥談判的杰夫奧爾蒂斯2月初的大部分時(shí)間都呆在華盛頓，與斯坦 2月，丹一位來自得克薩斯州、名字叫史蒂夫 事后看來，我認(rèn)為許多國會(huì)議員當(dāng)時(shí)的態(tài)度可能是表示反對我們的做法，但實(shí)際上并不阻止我們。正如我們所擔(dān)心的一樣，一些國會(huì)議員對此非常氣憤。 美國在世界上發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)作用，在與有其自己議程和政治需要的主權(quán)國家打交道時(shí)，有效地發(fā)揮這種領(lǐng)導(dǎo)作用是有困難的。 這次會(huì)議之后，我回到財(cái)政部辦公室，打電話告訴艾倫，總統(tǒng)決定第二天早上與國會(huì)的四位領(lǐng)導(dǎo)人在白宮進(jìn)行討論。我提到了這些數(shù)字，并再次強(qiáng)調(diào)，我們的救援計(jì)劃有不起作用的可能。這樣，再加上從加拿大等其他來源募集到的資金，我們能夠動(dòng)用的資金總額達(dá)到近400億美元。因?yàn)闀?huì)議進(jìn)行到了夜里，有人吩咐買來了多米諾比薩餅。這意味著墨西哥在幾天之內(nèi)就要出現(xiàn)全面的金融崩潰。經(jīng)過討論，我們決定做出進(jìn)一步努力，爭取國會(huì)支持，并把星期一（1月30日）作為最后的日期。奧爾蒂斯不是一個(gè)喜歡渲染和夸大事態(tài)的人，所以，當(dāng)他在1月28日告訴我，盡管已經(jīng)在兩天前公開宣布了國際貨幣基金組織78億美元的救援計(jì)劃，但局勢仍然在繼續(xù)惡化，我認(rèn)為他的看法非同小可。財(cái)政部的一些人看到了這一辦法所存在的問題，他們的說法是，“匯率穩(wěn)定基金”是“一種你只能使用一次的武器”。 由于國會(huì)反對的加強(qiáng)，我們小組自然開始考慮替代方案。 如果不同意其他人看法的人受到鼓勵(lì)，表達(dá)出自己的意見，那么這樣的會(huì)議就會(huì)產(chǎn)生最佳成果。康德蘇以及他受人尊敬的助手、麻省理工學(xué)院前經(jīng)濟(jì)系主任斯坦利利普頓、蒂姆他認(rèn)為，做出援助墨西哥的決定，沒有充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果使克林頓處于難以招架的境地。我努力解釋說，我不會(huì)為了援救投資者花納稅人一分錢。我的真正問題是放棄了我們最強(qiáng)有力的手段：恐懼。在一個(gè)能夠做出迅即反應(yīng)的世界上，不加思考就做出反應(yīng)的情況不一定就是非理性的。1995年，大量的流動(dòng)資本通過光纜以光速流動(dòng)。墨西哥債務(wù)被擴(kuò)散，因?yàn)槌钟姓咚鶕碛械膫较吕锸怯扇澜绲母鞣N機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資商所擁有的；這些債券并不是以擁有者的名義登記的，因此很難確認(rèn)其所有者。從1982年到1994年的12年間，流向發(fā)展中國家新興市場的私人資本增加了6倍，從240億美元上升到1480億美元。但在過去的十多年中，世界在很多方面都發(fā)生了變化，在某些方面使危機(jī)更危險(xiǎn)也更難以遏制。林堡打電話，艾倫也照辦了。他們不去做持懷疑態(tài)度的國會(huì)同僚的說服工作，而且他們似乎減少了這樣做的努力。例如，一些民主黨人堅(jiān)持要寫入新的勞工標(biāo)準(zhǔn)以保護(hù)墨西哥工人。為什么要幫助一個(gè)向我們輸出毒品和非法移民的國家，而且救援行動(dòng)還同時(shí)會(huì)使華爾街受益？我努力想解釋（但沒有成功），我們不是為了墨西哥的或華爾街的福祉，而是美國的福祉。但是當(dāng)時(shí)的這種局勢可能太新奇、太復(fù)雜，無法被迅速接受。在我所打出的電話中，有一個(gè)是打給得克薩斯州當(dāng)選州長喬治有些問題非常合情合理，但很難回答。最初，甚至曾經(jīng)不依不饒地調(diào)查克林頓“白水門事件”的阿方斯采取行動(dòng)救援墨西哥，他在政治上一無所獲，而只是在他的政治資本已經(jīng)嚴(yán)重受損時(shí)冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。第二，總統(tǒng)想知道，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)是否適合推行我們的計(jì)劃制止這些后果？盡管無法保證能夠成功，但我再次表示，現(xiàn)在正是合適的機(jī)會(huì)。我們在極其糟糕的時(shí)候給總統(tǒng)帶去了極其糟糕的消息。一個(gè)參考尺度是墨政府發(fā)行的短期債券的總價(jià)值，當(dāng)時(shí)大約相當(dāng)于300億美元。艾倫總結(jié)了我們?nèi)说目捶?，把一?xiàng)援助墨西哥的計(jì)劃稱為“最不壞”的選擇。但我們最后認(rèn)為——我想這是對的——盡管幫助某些投資者會(huì)產(chǎn)生負(fù)作用，但如果不這樣做，就無法把墨西哥從危機(jī)中拯救出來。大多數(shù)觀察家相信，從長期來看，墨西哥是能夠償還其債務(wù)的。市場的注意力轉(zhuǎn)到將在數(shù)周和數(shù)月內(nèi)到期的巨額的短期債券。為滿足對美元的需求以維持匯率的不變，中央銀行不得不一再拋售其外匯儲(chǔ)備。最初，墨西哥出售根據(jù)比索計(jì)算的資產(chǎn)。 艾倫、拉里和我對墨西哥發(fā)生危機(jī)的原因的認(rèn)識是一致的。就我所了解，在這些私下場合，我們?nèi)酥腥魏我蝗苏f過的話都沒有被泄露過（為了本書的寫作，他們允許我提到這些對話）。認(rèn)識我的人都知道，我不相信確定的答案，知道我有問問題的習(xí)慣。從個(gè)人背景、所受專業(yè)訓(xùn)練以及脾氣來說，我們?nèi)思扔邢嗤帲灿胁顒e。 干預(yù)成功也會(huì)帶來危險(xiǎn)。 這就是我提出我們是否應(yīng)干預(yù)墨西哥問題的背景。 指導(dǎo)我在商界和政界經(jīng)歷的根本觀點(diǎn)是沒有任何事情能夠被證明是確定的。在短期，私人領(lǐng)域幾乎不可能提供阻止拖欠債務(wù)所需要的大量貸款。塞迪略政府在1994年12月底屈服于外匯市場的巨大壓力，允許墨西哥貨幣自由浮動(dòng)。 我當(dāng)時(shí)并沒有想到，墨西哥的問題會(huì)迅速發(fā)展成為一場全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這場危機(jī)說明，隨著世界經(jīng)濟(jì)的日益全球化，它所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升。斯蒂芬諾普羅斯說，我們的意思肯定是說2500萬美元。更有甚者，干預(yù)幾乎肯定會(huì)被指責(zé)為是在“保釋”曾在發(fā)展中國家市場進(jìn)行投機(jī)的美歐有錢的投資者。 作為財(cái)政部長，我避免使用諸如“恐慌”和“災(zāi)難”之類的字眼，而更愿意用不太生動(dòng)的詞如“蔓延”和“失去信心”。我們所做的估計(jì)是，由墨西哥拖欠債務(wù)造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)使非法移民增加30%，即每年增加50萬難民；非法毒品的輸出也將增加。他用了十分鐘時(shí)間介紹我們的主要分析和建議，這些分析和建議是幾個(gè)小時(shí)前我們在與美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席艾倫當(dāng)然，這些評述都是根據(jù)我自己的回憶寫的，如果有任何不準(zhǔn)確之處，責(zé)任應(yīng)由我單獨(dú)承擔(dān)。我在我人生的所有階段——受教育階段、在華爾街工作以及在政府任職——都一直非常幸運(yùn)地有許多同事和朋友，他們深刻的思想、經(jīng)驗(yàn)、智慧以及思維模式，對我形成自己的認(rèn)識起了很大幫助作用。在我看來它其實(shí)正是對現(xiàn)實(shí)本質(zhì)的錯(cuò)誤認(rèn)識，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)本身是復(fù)雜的、模糊的，依據(jù)這種確定性的態(tài)度做決策，看起來是為了追求最好的結(jié)果，但其基礎(chǔ)是相當(dāng)脆弱的。我猜想，這一觀點(diǎn)是通過我在哈佛大學(xué)低年級時(shí)上拉斐爾當(dāng)然，這樣描述或然性思維并不是說可以將其貶低為一種數(shù)學(xué)公式，最佳決策會(huì)從便簽上自動(dòng)產(chǎn)生?；蛉恍缘霓k法并非有多么獨(dú)特，在某種程度上，它僅僅反映了大多數(shù)人在權(quán)衡贊成或反對一件事時(shí)，他們在做什么，或思考他們正在做什么。通過與雅各布的交談，我被這種提議所吸引，我想讓人們了解，我對決策的看法和對人生的態(tài)度貫穿于我所做的所有事情。 今天，市場的作用比歷史上以往任何時(shí)候都對更多的人更重要。第一部 第1節(jié)在不確定的世界作者自序 與我共過事的人都知道，我不相信事情的確定性。書中以很短的篇幅回憶了童年時(shí)代和求學(xué)歷程，隨后描述他人生經(jīng)歷中的華彩篇章（高盛—白宮—花旗），闡述了他所篤信的“或然性理論”，也從一個(gè)側(cè)面講述了美國前總統(tǒng)克林頓的工作和生活。不過，到1999年夏我離開華盛頓和克林頓政府時(shí)，我的想法開始改變了。作為曾從商界和市場領(lǐng)域轉(zhuǎn)入政界，又從政界回到商界和市場界的人，我想，或許我適合談一談對這兩個(gè)領(lǐng)域以及他們相互作用的看法。例如，對將來而言，作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略核心的財(cái)政手段和減稅的作用是什么？對世界經(jīng)濟(jì)來說，全球化和市場經(jīng)濟(jì)是否是正確的政策選擇？國際社會(huì)如何才能最好地阻止或?qū)χ芷谛越鹑谖C(jī)做出反應(yīng)——到目前為止，這些危機(jī)似乎是發(fā)展中國家在其發(fā)展過程中不可避免的。我認(rèn)識的另外一個(gè)人告訴我，一位棒球隊(duì)經(jīng)理也把這篇文章的部分內(nèi)容貼在了他的辦公室（我不知道該隊(duì)在全國比賽中的級別和名次）。而最終的決定既反映了決策過程中涉及的所有因素，也反映了本能、經(jīng)驗(yàn)和“感覺”。格林斯潘共進(jìn)早餐時(shí)的一些討論逐步形成的。公職生涯為我提供了一個(gè)無與倫比的機(jī)會(huì)，使我得以運(yùn)用自己的經(jīng)驗(yàn)去解決關(guān)系到美國和世界范圍內(nèi)廣大民眾的問題，并讓我看到我們的政府制度如何通過政策、政治和通訊的交互作用運(yùn)作。傾聽比說話能夠?qū)W到更多，而我一直有機(jī)會(huì)傾聽許多人談?wù)撍麄兊臏Y博見解。文件從國會(huì)一送到，我的家人、朋友和同事一群人就聚集在白宮，舉行一場匆促的儀式。但采取行動(dòng)的真正原因是美國的重大利益面臨危險(xiǎn)。這種連鎖反應(yīng)將會(huì)造成投資者在全世界盲目地從發(fā)展中市場抽走資本。盡管災(zāi)難正是我們所擔(dān)心的——而且不僅是因?yàn)樗鼘Ξ?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的影響。帕內(nèi)特甚至更直率地提醒克林頓注意這種潛在風(fēng)險(xiǎn)。 在上任后的第一個(gè)小時(shí)，我坐在橢圓形辦公室的沙發(fā)上，回答著總統(tǒng)的提問，僅僅在一