【正文】 修斯，還有將擔任墨西哥工作組組長的丹 我們財政部開會的特點是找出存在問題并進行辯論，這樣做完全是為了最充分地探討解決辦法。與我意見不同會受到積極鼓勵，而不是遭到阻止。1934年美國放棄“金本位”時，國會建立了“匯率穩(wěn)定基金”，允許財政部為穩(wěn)定匯率而動用這筆基金。但由于我們稱為“墨西哥一號”的計劃在國會受阻，我們不得不考慮啟用“匯率穩(wěn)定基金”。這意味著債務(wù)拖欠已經(jīng)迫在眉睫。我們依然認為我們能夠說服國會采取行動。正當我們考慮可能采取的方案時，金里奇從國會山打來電話，告訴我們一個壞消息。安全保衛(wèi)局不愿意讓他吃從白宮外面帶進來的食物，我們其他人則不管這一套，各自拿了一份吃起來。 我們的根本目標仍然沒變：使墨西哥重組其短期和長期債務(wù)，實施改革以重建金融穩(wěn)定，重新獲得吸引私人資本的辦法。所有的選擇都是壞的，但如果不進行干預(yù)，情況會更糟。第二天，他們對康德蘇不與其磋商就額外提供100億美元的決定非常惱火，而我們也非常生氣。我從中吸取到的教訓(xùn)是，高度重視與其他國家合作，爭取他們對我們想法的支持，這是國際政策的正確途徑。 一周后，在我到國會眾議院金融委員會作證時，兩黨議員們的怒火終于迸發(fā)出來。一家報紙的文章引用了金里奇對帕內(nèi)特說的話，“如果總統(tǒng)承擔實施救援計劃的責任，他將會在國會聽到議員們發(fā)出如釋重負的嘆息”。他說高盛公司曾為墨西哥一些國有公司的私有化承擔保險責任，現(xiàn)在可能面臨著賠償受到損失的投資者責任。阿方斯與此同時，墨西哥市場還在動蕩并繼續(xù)惡化。我告訴謝弗，他有杰出才能而且正在艱難的處境中盡自己所有的力量，其他任何人所能做的也不會比這更好。所以，在與塞迪略進行的一次電話交談中，我建議派拉里去墨西哥拜會他。這兩種相互矛盾的要求之間的緊張一直充斥著我們的討論。這位新總統(tǒng)非常清楚他正在做的事。但墨西哥代表團在華盛頓談判時拒絕制定更高的利率。我希望在幾天之內(nèi)簽署一項協(xié)議，承諾美國向墨西哥提供200億美元貸款。在這種情況下，這項計劃將會失敗，而我們動用“匯率干預(yù)基金”的數(shù)十億計的美元貸款僅僅是在資金大量涌出墨西哥之時，資助了一些資金外逃。拉里認為我們成功的機會要大得多但沒有給出成功的概率。第一部 第7節(jié)讓問題更為復(fù)雜的是，我們在西方七國集團中的伙伴還在抗議康德蘇做出的由國際貨幣基金組織額外出資100億美元的決定。當時利昂坐在我辦公室里，我給康德蘇回電話說：“米歇爾，我們不同意這種做法。但有時候，除了冷靜地堅持自己的強硬立場，別無選擇。戴維想用幽默消除這種緊張，他開玩笑說：“我猜想，我們再也見不到那筆錢了。我雖然理解拉里如此敏感地想到自己的責任，但我對他說，我們其他人和他承擔的責任是一樣大的，他過于從個人角度看這個問題了。損失200億美元的公共基金，尤其是在這樣一個有爭議的和顯著的問題上，會嚴重損害我作為財政部長的形象。我們沒有被他說服，但我們也明白，他幾乎無能為力。行政當局既然對一項行動計劃做出了承諾，就要信守諾言，即使失敗的幾率增加了。如果華爾街的一位證券商人決定減少其損失或一家公司的老板從遇到麻煩的生意中抽身，沒有人會抱怨他們的不始終如一。當時，我覺得像坐過山車一般的局勢緊揪著我的心。 到5月中旬，我們看到的墨西哥中央銀行的報告顯示，第一次出現(xiàn)了我們的計劃正在開始起作用的不明確的跡象，盡管市場對這種進展似乎還沒有反應(yīng)，而且看上去還很脆弱。但失業(yè)繼續(xù)增加，實際工資明顯降低，銀行資產(chǎn)負債狀況更為嚴重。塞迪略政府開始向美國和國際貨幣基金組織償還貸款，以條件較少的私人貸款取而代之。魯賓的波斯尼亞。沒有墨西哥政府做出的政策選擇，我們向墨西哥提供的貸款可能就不會取得我們所希望的效果。相比之下，公共領(lǐng)域是依靠許多同樣具有合法性的目標運轉(zhuǎn)的。另外，一些個別的議員起了非常大的幫助作用。在我后來在參議院就另一個問題舉行的聽證會上作證時，他走開了，這一姿態(tài)在華盛頓和其他很多地方是少見的。根據(jù)我的經(jīng)歷，在判斷交易和投資的結(jié)果時這種情況最嚴重。即使是最好的干預(yù)決策也是或然性的而且有失敗的真正危險，但失敗不一定就說明決策是錯的。但是，即使是我們最親密的盟友對于美國的作用也是態(tài)度曖昧的。 就在經(jīng)濟上發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用的國際政治而言，我們也面臨著重大挑戰(zhàn)。即使是有意義的失敗我也不感興趣。這很容易導(dǎo)致公共官員不應(yīng)該有的躲避風險行為。來自阿拉斯加、當過銀行家的共和黨參議員弗蘭克第一部 第9節(jié)話又說回來，墨西哥危機也顯示了我們制度的力量。當圍繞手段而不是目標出現(xiàn)分歧時，好的決定更難以做出。根據(jù)我的敘述，我把許多反應(yīng)簡單地勾畫出來，但最后的觀察還取決于事情的整個過程。 1996年8月，墨西哥提前償還了在美國和國際貨幣基金組織看來仍是一筆巨資的105億美元的70億。私營領(lǐng)域重新開始向墨西哥提供貸款。過山車般的局勢又持續(xù)了幾個月。在3月10日的反彈之后出現(xiàn)了明顯回落。但到做決定時，我們還是批準發(fā)放這筆錢。所以，改變方向有時或許比推進可能錯的事更糟。鮑爾斯表示贊同，他和我一樣，曾做過投資銀行家。這是在我們簽署了協(xié)議之后但在支付第一筆款項之前。當一位朋友向他問起“保釋”墨西哥的事情時，“保釋”這個詞讓杰夫等人非常生氣，他馬上反應(yīng)說：“那不是保釋！”他的聲音如此之大，以至于那個擁擠的酒吧里的人們都停止了說話。拉里感到他個人對一次可能失敗的努力負有責任。馬修斯以及另一位高級顧問戴維當時的情況是戲劇性的，但最后，康德蘇又回心轉(zhuǎn)意了，因此我們與他的關(guān)系沒有受到損害——這種關(guān)系在以后的歲月里極為重要。但對他來說，這樣做將會損害這項計劃并嚴重削弱我們在國會的信用。其次是從美國到國際貨幣基金組織的官方資金可能不足以在墨西哥進行政策改革時為其提供所需的喘息之機。曾作為阿爾巴尼亞第一個民選政府顧問的丹而隨著利率的攀升，我們可能會達到這樣一種地步，即更高的利率可能實際上對于吸引投資起到了副作用。 2月16日，我在16街的杰弗遜餐館舉行了一場晚宴，這是一家讓人感覺很愉快的老字號餐館，在我在華盛頓的6年半時間里，它就像是我的家一樣。但通貨膨脹率可能達到4%或5%甚至更高。更重要的是，我們的主要焦慮緩解了。公眾的看法問題是相互聯(lián)系但又明顯不同的。對于塞迪略會下多大決心推行該計劃所要求的艱難改革，我們沒有把握。與拉里一道主持美國與墨西哥談判的杰夫奧爾蒂斯2月初的大部分時間都呆在華盛頓，與斯坦 2月，丹一位來自得克薩斯州、名字叫史蒂夫 事后看來，我認為許多國會議員當時的態(tài)度可能是表示反對我們的做法，但實際上并不阻止我們。正如我們所擔心的一樣，一些國會議員對此非常氣憤。 美國在世界上發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)作用，在與有其自己議程和政治需要的主權(quán)國家打交道時，有效地發(fā)揮這種領(lǐng)導(dǎo)作用是有困難的。 這次會議之后，我回到財政部辦公室，打電話告訴艾倫，總統(tǒng)決定第二天早上與國會的四位領(lǐng)導(dǎo)人在白宮進行討論。我提到了這些數(shù)字，并再次強調(diào)，我們的救援計劃有不起作用的可能。這樣，再加上從加拿大等其他來源募集到的資金，我們能夠動用的資金總額達到近400億美元。因為會議進行到了夜里，有人吩咐買來了多米諾比薩餅。這意味著墨西哥在幾天之內(nèi)就要出現(xiàn)全面的金融崩潰。經(jīng)過討論，我們決定做出進一步努力，爭取國會支持，并把星期一（1月30日）作為最后的日期。奧爾蒂斯不是一個喜歡渲染和夸大事態(tài)的人，所以，當他在1月28日告訴我，盡管已經(jīng)在兩天前公開宣布了國際貨幣基金組織78億美元的救援計劃，但局勢仍然在繼續(xù)惡化，我認為他的看法非同小可。財政部的一些人看到了這一辦法所存在的問題，他們的說法是，“匯率穩(wěn)定基金”是“一種你只能使用一次的武器”。 由于國會反對的加強，我們小組自然開始考慮替代方案。 如果不同意其他人看法的人受到鼓勵，表達出自己的意見，那么這樣的會議就會產(chǎn)生最佳成果?？档绿K以及他受人尊敬的助手、麻省理工學(xué)院前經(jīng)濟系主任斯坦利利普頓、蒂姆他認為，做出援助墨西哥的決定，沒有充分考慮政治風險，結(jié)果使克林頓處于難以招架的境地。我努力解釋說，我不會為了援救投資者花納稅人一分錢。我的真正問題是放棄了我們最強有力的手段：恐懼。在一個能夠做出迅即反應(yīng)的世界上，不加思考就做出反應(yīng)的情況不一定就是非理性的。1995年，大量的流動資本通過光纜以光速流動。墨西哥債務(wù)被擴散，因為持有者所擁有的債券，私下里是由全世界的各種機構(gòu)和個人投資商所擁有的；這些債券并不是以擁有者的名義登記的，因此很難確認其所有者。從1982年到1994年的12年間，流向發(fā)展中國家新興市場的私人資本增加了6倍，從240億美元上升到1480億美元。但在過去的十多年中，世界在很多方面都發(fā)生了變化，在某些方面使危機更危險也更難以遏制。林堡打電話，艾倫也照辦了。他們不去做持懷疑態(tài)度的國會同僚的說服工作，而且他們似乎減少了這樣做的努力。例如，一些民主黨人堅持要寫入新的勞工標準以保護墨西哥工人。為什么要幫助一個向我們輸出毒品和非法移民的國家，而且救援行動還同時會使華爾街受益？我努力想解釋（但沒有成功），我們不是為了墨西哥的或華爾街的福祉，而是美國的福祉。但是當時的這種局勢可能太新奇、太復(fù)雜，無法被迅速接受。在我所打出的電話中，有一個是打給得克薩斯州當選州長喬治有些問題非常合情合理，但很難回答。最初，甚至曾經(jīng)不依不饒地調(diào)查克林頓“白水門事件”的阿方斯采取行動救援墨西哥，他在政治上一無所獲，而只是在他的政治資本已經(jīng)嚴重受損時冒著巨大的風險。第二，總統(tǒng)想知道，現(xiàn)在的時機是否適合推行我們的計劃制止這些后果？盡管無法保證能夠成功，但我再次表示，現(xiàn)在正是合適的機會。我們在極其糟糕的時候給總統(tǒng)帶去了極其糟糕的消息。一個參考尺度是墨政府發(fā)行的短期債券的總價值，當時大約相當于300億美元。艾倫總結(jié)了我們?nèi)说目捶?，把一項援助墨西哥的計劃稱為“最不壞”的選擇。但我們最后認為——我想這是對的——盡管幫助某些投資者會產(chǎn)生負作用，但如果不這樣做，就無法把墨西哥從危機中拯救出來。大多數(shù)觀察家相信，從長期來看，墨西哥是能夠償還其債務(wù)的。市場的注意力轉(zhuǎn)到將在數(shù)周和數(shù)月內(nèi)到期的巨額的短期債券。為滿足對美元的需求以維持匯率的不變，中央銀行不得不一再拋售其外匯儲備。最初，墨西哥出售根據(jù)比索計算的資產(chǎn)。 艾倫、拉里和我對墨西哥發(fā)生危機的原因的認識是一致的。就我所了解，在這些私下場合，我們?nèi)酥腥魏我蝗苏f過的話都沒有被泄露過（為了本書的寫作，他們允許我提到這些對話）。認識我的人都知道，我不相信確定的答案，知道我有問問題的習慣。從個人背景、所受專業(yè)訓(xùn)練以及脾氣來說，我們?nèi)思扔邢嗤?，也有差別。 干預(yù)成功也會帶來危險。 這就是我提出我們是否應(yīng)干預(yù)墨西哥問題的背景。 指導(dǎo)我在商界和政界經(jīng)歷的根本觀點是沒有任何事情能夠被證明是確定的。在短期，私人領(lǐng)域幾乎不可能提供阻止拖欠債務(wù)所需要的大量貸款。塞迪略政府在1994年12月底屈服于外匯市場的巨大壓力，允許墨西哥貨幣自由浮動。 我當時并沒有想到，墨西哥的問題會迅速發(fā)展成為一場全面的經(jīng)濟危機，這場危機說明，隨著世界經(jīng)濟的日益全球化，它所面臨的風險也在不斷上升。斯蒂芬諾普羅斯說，我們的意思肯定是說2500萬美元。更有甚者，干預(yù)幾乎肯定會被指責為是在“保釋”曾在發(fā)展中國家市場進行投機的美歐有錢的投資者。 作為財政部長，我避免使用諸如“恐慌”和“災(zāi)難”之類的字眼，而更愿意用不太生動的詞如“蔓延”和“失去信心”。我們所做的估計是，由墨西哥拖欠債務(wù)造成的經(jīng)濟危機會使非法移民增加30%，即每年增加50萬難民；非法毒品的輸出也將增加。他用了十分鐘時間介紹我們的主要分析和建議，這些分析和建議是幾個小時前我們在與美國聯(lián)邦儲備委員會主席艾倫當然，這些評述都是根據(jù)我自己的回憶寫的，如果有任何不準確之處，責任應(yīng)由我單獨承擔。我在我人生的所有階段——受教育階段、在華爾街工作以及在政府任職——都一直非常幸運地有許多同事和朋友，他們深刻的思想、經(jīng)驗、智慧以及思維模式，對我形成自己的認識起了很大幫助作用。在我看來它其實正是對現(xiàn)實本質(zhì)的錯誤認識，因為現(xiàn)實本身是復(fù)雜的、模糊的，依據(jù)這種確定性的態(tài)度做決策，看起來是為了追求最好的結(jié)果，但其基礎(chǔ)是相當脆弱的。我猜想，這一觀點是通過我在哈佛大學(xué)低年級時上拉斐爾當然，這樣描述或然性思維并不是說可以將其貶低為一種數(shù)學(xué)公式，最佳決策會從便簽上自動產(chǎn)生?；蛉恍缘霓k法并非有多么獨特，在某種程度上，它僅僅反映了大多數(shù)人在權(quán)衡贊成或反對一件事時，他們在做什么，或思考他們正在做什么。通過與雅各布的交談，我被這種提議所吸引，我想讓人們了解，我對決策的看法和對人生的態(tài)度貫穿于我所做的所有事情。 今天，市場的作用比歷史上以往任何時候都對更多的人更重要。第一部 第1節(jié)在不確定的世界作者自序 與我共過事的人都知道，我不相信事情的確定性。書中以很短的篇幅回憶了童年時代和求學(xué)歷程，隨后描述他人生經(jīng)歷中的華彩篇章（高盛—白宮—花旗），闡述了他所篤信的“或然性理論”，也從一個側(cè)面講述了美國前總統(tǒng)克林頓的工作和生活。不過，到1999年夏我離開華盛頓和克林頓政府時，我的想法開始改變了。作為曾從商界和市場領(lǐng)域轉(zhuǎn)入政界，又從政界回到商界和市場界的人，我想，或許我適合談一談對這兩個領(lǐng)域以及他們相互作用的看法。例如，對將來而言，作為經(jīng)濟戰(zhàn)略核心的財政手段和減稅的作用是什么？對世界經(jīng)濟來說，全球化和市場經(jīng)濟是否是正確的政策選擇？國際社會如何才能最好地阻止或?qū)χ芷谛越鹑谖C做出反應(yīng)——到目前為止，這些危機似乎是發(fā)展中國家在其發(fā)展過程中不可避免的。我認識的另外一個人告訴我，一位棒球隊經(jīng)理也把這篇文章的部分內(nèi)容貼在了他的辦公室（我不知道該隊在全國比賽中的級別和名次）。而最終的決定既反映了決策過程中涉及的所有因素，也反映了本能、經(jīng)驗和“感覺”。格林斯潘共進早餐時的一些討論逐步形成的。公職生涯為我提供了一個無與倫比的機會，使我得以運用自己的經(jīng)驗去解決關(guān)系到美國和世界范圍內(nèi)廣大民眾的問題，并讓我看到我們的政府制度如何通過政策、政治和通訊的交互作用運作。傾聽比說話能夠?qū)W到更多，而我一直有機會傾聽許多人談?wù)撍麄兊臏Y博見解。文件從國會一送到，我的家人、朋友和同事一群人就聚集在白宮，舉行一場匆促的儀式。但采取行動的真正原因是美國的重大利益面臨危險。這種連鎖反應(yīng)將會造成投資者在全世界盲目地從發(fā)展中市場抽走資本。盡管災(zāi)難正是我們所擔心的——而且不僅是因為它對當前經(jīng)濟形勢的影響。帕內(nèi)特甚至更直率地提醒克林頓注意這種潛在風險。 在上任后的第一個小時，我坐在橢圓形辦公室的沙發(fā)上，回答著總統(tǒng)的提問，僅僅在一