【正文】 技術(shù)的新穎獨(dú)特必須以存在足夠的市場(chǎng)需求為前提。如果創(chuàng)業(yè)者在人力資源方面關(guān)注雇傭關(guān)鍵人才，錄用互補(bǔ)型人才，錄用專業(yè)經(jīng)理人，投資人會(huì)認(rèn)為你具管理認(rèn)識(shí)和團(tuán)隊(duì)精神。如果融資人在引資時(shí)對(duì)投資人的建議不重視的話，他們會(huì)認(rèn)為在資金到位后該企業(yè)更不會(huì)接收其建議。在美國(guó)，多數(shù)合伙人制的風(fēng)險(xiǎn)投資公司不喜歡接受有中介機(jī)構(gòu)參與的風(fēng)險(xiǎn)投資基金申請(qǐng)。對(duì)申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的個(gè)人或企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)根本不重要，但了解這些機(jī)構(gòu)本身的特點(diǎn)會(huì)為申請(qǐng)帶來(lái)一定的好處，如果對(duì)方不喜歡與中介機(jī)構(gòu)接觸，你為什么要向他提這方面的話題呢？！申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的個(gè)人或企業(yè)在聘用中介機(jī)構(gòu)前，應(yīng)盡可能找著名的中介機(jī)構(gòu)，或大型的中介機(jī)構(gòu)。下列提供一個(gè)例子，該例子是我們從多份中介合同中概括而成的，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的要求很?chē)?yán)格，實(shí)際工作中，很少有如此苛刻條件的。申請(qǐng)人自己必須負(fù)擔(dān)申請(qǐng)過(guò)程中的主要工作，中介機(jī)構(gòu)從旁協(xié)助，中介機(jī)構(gòu)的一般性開(kāi)支，如差旅費(fèi)、電話費(fèi)、復(fù)印費(fèi)等費(fèi)用盡可能由申請(qǐng)人實(shí)報(bào)實(shí)銷，而中介機(jī)構(gòu)的中介收入，申請(qǐng)人應(yīng)預(yù)先在申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金時(shí)予以保留。另一方面，中介機(jī)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)投資培養(yǎng)和積累了相關(guān)的專業(yè)人才， 可以加強(qiáng)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。七、尋求共同出資者風(fēng)險(xiǎn)資本家一般都會(huì)尋求其他投資者共同投資。一旦最后協(xié)議簽定完成，創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。二、初審 風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)根據(jù)企業(yè)家交來(lái)的投資建議書(shū)，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初次審查，并挑選出少數(shù)感興趣者作進(jìn)一步考察。八、條款清單如果風(fēng)險(xiǎn)投資家認(rèn)為所申請(qǐng)的項(xiàng)目前景看好，那么便可以開(kāi)始進(jìn)行投資形式和估計(jì)的談判。多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家在董事會(huì)中扮演咨詢的角色。這里涉及三項(xiàng)內(nèi)容：確定被投資企業(yè)的股份分配； 確定風(fēng)險(xiǎn)投資額；確定資金分期到位與檢查標(biāo)準(zhǔn)。 風(fēng)險(xiǎn)資本家一般不會(huì)向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一次投入全部所需資金，而是根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，分階段投入資金。 盡管創(chuàng)業(yè)投資占整個(gè)資本市場(chǎng)的比重很小，但它卻是整個(gè)資本市場(chǎng)的重要組成部分，為資本市 場(chǎng)提供高質(zhì)量的上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，清算方式退出的投資大概占風(fēng)險(xiǎn)投資 基金的32%，這種方法一般僅能收回原投資總額的64%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)由風(fēng)險(xiǎn)投資所支持的企業(yè)，只有5%10%的創(chuàng)業(yè)可獲成功。如美國(guó)的NASDAQ證券市場(chǎng) （或稱第二板塊市場(chǎng)），其服務(wù)對(duì)象主要是中小企業(yè)和高科技企業(yè)。前者是指對(duì)企業(yè) 家在風(fēng)險(xiǎn)投資期內(nèi)應(yīng)該從事哪些行為的約定；而后者則是對(duì)企業(yè)家在風(fēng)險(xiǎn)投資期內(nèi)不得從事哪 些行為的約定?！蠊蓹?quán)安排與交易定價(jià) 股權(quán)安排與交易定價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)投資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的第二個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中關(guān)于財(cái) 務(wù)結(jié)構(gòu)安排的另一個(gè)重要組成部分。在多數(shù)協(xié)議中，還包括退出退出計(jì)劃。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。 為了減少風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項(xiàng)目，這樣一來(lái)每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家在同一企業(yè)股份額20%~30%之間，一方面減少了風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)帶來(lái)了更多的管理咨詢資源，而且為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)提供了多個(gè)評(píng)估結(jié)果，降低了評(píng)估誤差。風(fēng)險(xiǎn)家力圖使他們的投資回報(bào)與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)，根據(jù)具體情況，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)未來(lái)35年的投資價(jià)值分析，首先計(jì)算其現(xiàn)金流或收入預(yù)測(cè)，而后根據(jù)對(duì)技術(shù)、管理部門(mén)、技能、經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及工作進(jìn)展的評(píng)估，決定風(fēng)險(xiǎn)大小，選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計(jì)算出其所認(rèn)為的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的凈現(xiàn)值。 五、面談如果風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目感興趣，會(huì)邀請(qǐng)創(chuàng)業(yè)者面談，這是整個(gè)過(guò)程最重要的一次會(huì)面。目前由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資還沒(méi)有形成，主要依靠從國(guó)外引進(jìn)，語(yǔ)言和文化的差異，對(duì)投資人與被投資人都有重大影響，中介機(jī)構(gòu)可以化解這一差異。許多個(gè)人或小企業(yè)在申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金時(shí)，自己所擁有的資金已經(jīng)很少了，但又不得不聘用中介機(jī)構(gòu)。有時(shí)申請(qǐng)人自己提不出具體的要求，那么可以讓中介機(jī)構(gòu)介紹一下他們目前所開(kāi)展的業(yè)務(wù)內(nèi)容，申請(qǐng)人從中選擇適合自己的東西就行了。嚴(yán)格地說(shuō)合伙人制的風(fēng)險(xiǎn)投資公司就是中介機(jī)構(gòu)，同行是冤家，它們?cè)趺纯赡芙邮芷渌薪闄C(jī)構(gòu)呢？！另一條原因是合伙人制的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資經(jīng)驗(yàn)、資金總量、社會(huì)關(guān)系、人員素質(zhì)上都比不上大型風(fēng)險(xiǎn)投資組織，難免會(huì)被高手欺騙，中介環(huán)節(jié)越多，被欺騙的可能性就越大。就單獨(dú)一個(gè)項(xiàng)目而言，從申請(qǐng)開(kāi)始到獲得資金的時(shí)間，在所有國(guó)家和地區(qū)都不能準(zhǔn)確估計(jì)，其中包含了許多問(wèn)題，如企業(yè)或申請(qǐng)人所從事行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的興趣、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可動(dòng)用的資金、項(xiàng)目所在地的投資環(huán)境、項(xiàng)目實(shí)施人的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)能力、市場(chǎng)發(fā)展前景等等，都相對(duì)限制了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資考察時(shí)間。5．表明愿意接收建議。如果市場(chǎng)容量不夠大，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就很難收回投資成本。 　　　　　　　　　　　　　　　　(Dougary Ventures) John Dougary我們可以冒交易操作方面的風(fēng)險(xiǎn)，但不能冒產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人在閱讀了商業(yè)計(jì)劃書(shū)之后，他會(huì)決定是否需要約見(jiàn)融資者，并準(zhǔn)備了許多問(wèn)題面談。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，人的因素至關(guān)重要，僅憑idea就想取得資金的想法是不可行的。但也許只是這一次，在很小的成功機(jī)會(huì)下，你得到了報(bào)償。大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資者更偏愛(ài)小公司，這首先是因?yàn)樾」炯夹g(shù)創(chuàng)新效率高，有更多的活力，更能適應(yīng)市場(chǎng)的變化。因此，這些企業(yè)常?？梢曰I集到足夠的資金以渡過(guò)難關(guān)。這個(gè)計(jì)劃要闡明創(chuàng)辦企業(yè)的價(jià)值，明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展趨勢(shì)，明確企業(yè)的市場(chǎng)和顧客，明確企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，同時(shí)指明創(chuàng)辦或發(fā)展企業(yè)所缺少的資金?！　　。?0）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的審查　　　在這部分，創(chuàng)業(yè)投資公司重點(diǎn)是要搞清楚創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的預(yù)測(cè)依據(jù)以及預(yù)測(cè)結(jié)論的可靠性。　　　3）　審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)怎樣買(mǎi)回創(chuàng)業(yè)投資公司占有股權(quán)?！　　?）　審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的管理經(jīng)驗(yàn)的限制情況，了解該企業(yè)關(guān)鍵管理人員的數(shù)量和他們的外部?jī)?yōu)勢(shì)?！　　?）　審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的各種報(bào)告，這其中包括創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的月財(cái)務(wù)報(bào)告、月結(jié)業(yè)務(wù)綜合報(bào)告等。　　　8）　審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的雇員協(xié)議情況?！　　。?）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理的審查　　　　　　創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)這部分的審查，重點(diǎn)是評(píng)估創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理隊(duì)伍情況，包括他們的學(xué)識(shí)與經(jīng)驗(yàn)等。　　　20）審查與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)相關(guān)的法律訴訟情況，了解與該企業(yè)相關(guān)的一切法律事件的正式說(shuō)明，這種法律事件包括已發(fā)生的和潛在的?！　　?3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的勞動(dòng)與雇員情況，了解該企業(yè)勞動(dòng)力的資源與現(xiàn)狀，以及生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品所需雇員的形式?！　　?）　審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)情況。　　?。?）審查項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)的完整性　　　項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)謀求風(fēng)險(xiǎn)性資金融通的敲門(mén)磚，亦為創(chuàng)業(yè)公司判斷能否投資的根本依據(jù)。天使投資人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的朋友、親戚或商業(yè)伙伴，由于他們對(duì)該企業(yè)家的能力和創(chuàng)意深信不疑，因而愿意在業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未開(kāi)展進(jìn)來(lái)之前就向該企業(yè)家投入大筆資金。資金經(jīng)由風(fēng)險(xiǎn)投資公司的篩選，流向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，取得收益后，再經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司回流至投資者。是一種高專業(yè)化和程序化的組合投資由于創(chuàng)業(yè)投資主要投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加上投資風(fēng)險(xiǎn)較大，要求創(chuàng)業(yè)資本管理者具有很高的專業(yè)水準(zhǔn)，在項(xiàng)目選擇上要求高度專業(yè)化和程序化，精心組織、安排和挑選，盡可能地鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)。投資對(duì)象：新興、快速成長(zhǎng)、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力資本屬性：權(quán)益資本（中長(zhǎng)期投資）投資目的：追求高額回報(bào)（財(cái)務(wù)性投資）二、風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征是一種權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)投資不是一種借貸資本，而是一種權(quán)益資本；其著眼點(diǎn)不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值，以便通過(guò)上市或出售達(dá)到蛻資并取得高額回報(bào)的目的。風(fēng)險(xiǎn)投資家（公司）在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金的同時(shí)，為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，必然介入該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供咨詢，參與重大問(wèn)題的決策，必要時(shí)甚至解雇公司經(jīng)理，親自接管公司，盡力幫助該企業(yè)取得成功。第二類是風(fēng)險(xiǎn)投資公司（Venture Capital Firm）風(fēng)險(xiǎn)投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)進(jìn)行投資（風(fēng)險(xiǎn)投資公司除通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌集風(fēng)險(xiǎn)資本外，同時(shí)也直接向投資人募集資本，公司本身也采用有限合伙制形式，投資人成為公司的有限合伙人，公司經(jīng)理人員成為公司的一般合伙人），這些基金一般以有限合伙制為組織形式[雖然