【正文】 增長10增長流動比率倍數(shù) 速動比率倍數(shù) 現(xiàn)金比率倍數(shù) 現(xiàn)金流量比率倍數(shù) 圖13 根據(jù)圖表數(shù)字可知，從2007年到2010年，寶鋼的流動資產(chǎn)從46,443百萬元增長到53,214百萬元，2008年合2009年有所下降，流動負債從48，328百萬元增長到53,045百萬元，其增長速度要比流動資產(chǎn)快，因而流動比率呈下降趨勢。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。四、寶鋼集團的財務(wù)能力分析(一)償債能力分析償債能力是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。(3)、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動被稱為籌資活動。分析投資活動的現(xiàn)金流量，第一步應(yīng)對其總額進行數(shù)量判斷，同時結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營生命周以及行業(yè)特點來判斷。也就是對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額與經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額進行比較[9]。②投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入額中取得投資收益收到的現(xiàn)金占大部分，處置資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金流較少。現(xiàn)金流量表垂直分析表17 單位：百萬元　流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）科目08年09年10年08年09年10年08年09年10年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金　　　　　　99收到的稅費返還　　　　　　　　收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金　　　　　　1經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計　　　100100100購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金　　　　　　93支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金　　　　　　3支付的各項稅費　　　　　　3支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金　　　　　　1經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計　　　100100100經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額　　　　　　　　　取得投資收益收到的現(xiàn)金　　　　　　1處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額　　　　　　95收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金　　　　　　4投資活動現(xiàn)金流入小計　　　100100100購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金　　　　　　81投資支付的現(xiàn)金　　　　　　18投資活動現(xiàn)金流出小計　　　100100100投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額　　　　　　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金　　　　　　 100取得借款收到的現(xiàn)金　　　　　　 籌資活動現(xiàn)金流入小計　　　100100100償還債務(wù)支付的現(xiàn)金　　　　　　84分配股利、利潤或償還利息支付的現(xiàn)金　　　　　　8籌資活動現(xiàn)金流出小計　　　100100100籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額　　　　　　　　　現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額　　　　　　　　　期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額　　　　　　　　　期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額　　　　　　　　　凈流入金額100100100　　　　　　凈流出金額　　　100100100　　　科目2007年末2008年末2009年末2010年末凈流入金額245,770279,481213,945240,954凈流出金額244,370280,303215,352238,692表17是現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，可以從流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個角度進行分析。表14項目名稱2007年末2008年末2009年末2010年末營業(yè)利潤14,3906,2075,78614,151圖92008年營業(yè)利潤為6,207百萬元，比2007年減少了8,183百萬元，2009年營業(yè)利潤比2008年減少了427百萬元，是由于銷售規(guī)模減少了，2008 年、2009年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各行業(yè)需求全面下滑，鋼材價格一路暴跌，鋼鐵企業(yè)面臨低鋼價、高成本庫存的嚴峻形勢，出現(xiàn)銷量大幅下滑、利潤大幅下降的局面。鋼材產(chǎn)品價格波動周期縮短、波動幅度增大，全年鋼鐵行業(yè)整體鋼材銷售價格低于2008 年前三季度平均水平。主要項目分析（1）利潤總額利潤總額是一個經(jīng)濟實體在營業(yè)收入中扣除成本、耗費及營業(yè)稅后的剩余。本公司2008年利潤總額減少的關(guān)鍵原因是營業(yè)外支出增加了144百萬元，還因為營業(yè)利潤的減少，營業(yè)利潤比上年減少了8,183百萬元。利潤表水平分析利潤表水平分析 表12 百單位：百萬元項目名稱08年增加額增減（%）09年增加額增減（%）10年增加額增減（%）營業(yè)收入14,16934,24144,726減：營業(yè)成本18,09228,28537,466營業(yè)稅金及附加8356023銷售費用5380109管理費用240677649財務(wù)費用1,131資產(chǎn)減值損失3,6443,607372投資收益13902212營業(yè)利潤8,1834218,365營業(yè)外收入7328148減：營業(yè)外支出12421535利潤總額8,2341798,549減：所得稅3,3651782,143凈利潤4,87016,407表12是寶鋼公司利潤表水平分析，（1）凈利潤或稅后利潤分析。資本公積2007年為33,175百萬元，2008年到2010年資本公積成上升趨勢，盈余公積對總資產(chǎn)的影響在2009年下降，到2010年上升。新增借款主要是因為2008 年公司固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，滿足投資活動的資金需求所致；同時為充分把握降息時機，有效降低融資成本。（4）應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是因為企業(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。表5科目2007年末2008年末2009年末2010年末存貨 22,77822,23119,17126,457圖2寶鋼2008年的存貨減少為22，231百萬元，變動額547百萬元，%，2008 年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了冰火兩重天的嚴峻考驗。（2）資本結(jié)構(gòu)的分析評價①從靜態(tài)方面看，寶鋼2007年2010年股東權(quán)益比重都比負債比重大，分別為 %、%、%、%， 財務(wù)風(fēng)險小。股東權(quán)益本期增加8,176百萬元，%。%。二是應(yīng)收賬款的增長，應(yīng)收賬款本期增加142百萬元，%%。固定資產(chǎn)本期增加了26,134百萬元，%是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。企業(yè)單獨某一特定經(jīng)營周期的資產(chǎn)負債表一般來說對報表使用者的作用相當(dāng)有限。財務(wù)分析可用于估價企業(yè)未來：財務(wù)分析不僅可用于評價過去和反映現(xiàn)狀，更重要的是它可通過對過去與現(xiàn)狀的分析與評價，估價企業(yè)的未來發(fā)展?fàn)顩r和趨勢。二、財務(wù)分析的目的和作用（一）財務(wù)分析的目的研究財務(wù)分析的目的可以從以下幾方面進行：從企業(yè)股權(quán)投資者角度看財務(wù)分析的目的：股權(quán)投資者最重視的是企業(yè)的盈利狀況，因為盈利能力是投資者資本保值和增值的關(guān)鍵。中國鋼鐵行業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。關(guān)鍵詞： 償債能力 盈利能力 營運能力 發(fā)展能力前 言寶山鋼鐵股份有限公司是寶鋼集團有限公司旗下的核心部分，擁有國內(nèi)同行業(yè)中最先進，最現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)施，是中國鋼鐵工業(yè)企業(yè)的典型代表。隨著國際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和中國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國鋼鐵工業(yè)取得了巨大成就。 2010年第一季度，我國鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)雙增長，回升趨勢非常明顯。2008年11月15日，中國政府推出刺激經(jīng)濟十項措施，將在2010年底之前投資約4萬億，進一步擴大內(nèi)需、拉動經(jīng)濟增長。一、公司簡介寶山鋼鐵股份有限公司(以下簡稱“本公司”)系根據(jù)中華人民共和國(以下簡稱“中國”)法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司。從企業(yè)經(jīng)營者角度看財務(wù)分析的目的：經(jīng)營者所關(guān)心的不僅是企業(yè)盈利的結(jié)果，而且包括贏利的原因及過程。由于企業(yè)的經(jīng)營活動受到不同形態(tài)的資產(chǎn)影響，因而通過對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析實質(zhì)是分析企業(yè)資產(chǎn)的利用效果。資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表 單位：百萬元表1科目2007年末2008年末2009年末2010年末貨幣資金 3,6593,1821,7674,076交易性金融資產(chǎn) 11411應(yīng)收票據(jù) 10,9938,59215,02814,497應(yīng)收賬款 6,0105,5885,7305,556預(yù)付款項 2,8102,3231,9292,249其他應(yīng)收款 122124238365存貨 22,77822,23119,17126,457其他流動資產(chǎn) 68流動資產(chǎn)合計 46,44342,15843,86653,214長期股權(quán)投資 23,95223,91325,52627,461投資性房地產(chǎn) 135136固定資產(chǎn) 65,79891,93290,42092,026在建工程 14,2268,95311,0324,643工程物資 381461131無形資產(chǎn) 3,2383,4073,6383,992長期待攤費用 830171遞延所得稅資產(chǎn) 3641,112316340其他非流動資產(chǎn) 117117117117非流動資產(chǎn)合計 108,088129，514131,079128,615資產(chǎn)總計154,532171,672174,946181,830短期借款19,09821,13720,89019,050交易性金融負債 169應(yīng)付票據(jù) 2，4432,3693,448201應(yīng)付賬款 14,78715,27214,05315,103預(yù)收款項 6,0027,2599,0639，809應(yīng)付職工薪酬 1,1891,1701,1301,157應(yīng)交稅費 8961,3487251,296應(yīng)付利息 410290203253其他應(yīng)付款 309344316248一年內(nèi)到期的非流動負債 3,9242,2212,9253,482其他流動負債 1,4184,6322,442流動負債合計 48,32852,63955,93853,045長期借款 19,31415，2345,1097,861應(yīng)付債券 7,78518,06718,474長期應(yīng)付款 7,5445,0922,542專項應(yīng)付款 1918104284預(yù)計負債 遞延所得稅負債 119147113215其他非流動負債 192810非流動負債合計 20，25430,73028,58030,187負債合計 68,58383,36984,51883,233實收資本(或股本) 17,51217,51217,51217,512資本公積 33，17536,58136,78136,970盈余公積 15,79616,81217,82720,124未分配利潤 19,46417,39718,30623,990所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計 85,94988,30290,42198,597負債和所有者(或股東權(quán)益)合計 154,5321