【正文】 工程物資 3353520無(wú)形資產(chǎn) 169231354長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 222751316遞延所得稅資產(chǎn) 74879624其他非流動(dòng)資產(chǎn) 000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 21，4261,5652,464資產(chǎn)總計(jì)17,1413,2746,884短期借款 2,0392471,840交易性金融負(fù)債 1691應(yīng)付票據(jù) 741,0793,247應(yīng)付賬款 4851,2191,050預(yù)收款項(xiàng) 1,2571,804746應(yīng)付職工薪酬 194027應(yīng)交稅費(fèi) 452623571應(yīng)付利息 1208750應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 352868一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 1,703704557其他流動(dòng)負(fù)債 1,4183,2142,190流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 4,3113,2992,893長(zhǎng)期借款 4,08010,1252,893應(yīng)付債券 7,78510,282132,07407長(zhǎng)期應(yīng)付款 7,5442,4522,550專項(xiàng)應(yīng)付款 186180預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 2834102其他非流動(dòng)負(fù)債 1192718非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 10,4762,1501,607負(fù)債合計(jì) 14,78621．561,1491,285資本公積 3,40610．27200189盈余公積 1,0161,0152,297未分配利潤(rùn) 2,0679095,684少數(shù)股東權(quán)益 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 2,3532,1198,176負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 17,1413，2746,884（1）對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)①流動(dòng)資產(chǎn)2008年減少了4,285百萬(wàn)元，%，%。非流動(dòng)資產(chǎn)2008年增加了21,426百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了17，141，%。2008年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來(lái)看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性有所減弱。非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面：一是固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)。固定資產(chǎn)本期增加了26,134百萬(wàn)元，%是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。固定資產(chǎn)增加是由經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)購(gòu)置的機(jī)器設(shè)備增加及部分在建工程轉(zhuǎn)入所致。二是無(wú)形資產(chǎn)的增長(zhǎng)，無(wú)形資產(chǎn)本期增加169百萬(wàn)元，%%，2008年無(wú)形資產(chǎn)增加是因?yàn)橥恋厥褂脵?quán)和計(jì)算機(jī)軟件增加所致，這對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)有積極作用。②非流動(dòng)資產(chǎn)2009年增加了1,565百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了3,274百萬(wàn)元，%。2010年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來(lái)看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面：一是應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)。應(yīng)收票據(jù)本期增加了6，436百萬(wàn)元，%是流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。二是應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款本期增加142百萬(wàn)元，%%。③流動(dòng)資產(chǎn)2010年增加了9,348百萬(wàn)元，%，%。非流動(dòng)資產(chǎn)2010年增加了2,464百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了6,884百萬(wàn)元，%。2010年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來(lái)看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在存貨上存貨2010年增加了7,%，%。（2）資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)①負(fù)債2008年增加14,786百萬(wàn)元，%，%；股東權(quán)益2008年增加了2,353百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加了17,141百萬(wàn)元，%.2008年權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)正在負(fù)債的增長(zhǎng)上，非流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)是其主要方面。股東權(quán)益本期增加2,353百萬(wàn)元，%。%。股東權(quán)益的變動(dòng)主要受資本公積的影響。②負(fù)債2009年增加1,149百萬(wàn)元，%，%；股東權(quán)益2009年增加了2,119百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加了3，274百萬(wàn)元，%.2009年權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)正在負(fù)債的增長(zhǎng)上，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)是其主要方面。股東權(quán)益本期增加2,119百萬(wàn)元，%。%。股東權(quán)益的變動(dòng)主要受盈余公積的影響。③負(fù)債2010年增加1,285百萬(wàn)元，%，%；股東權(quán)益2010年增加了8,176百萬(wàn)元，%，%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加了6,884百萬(wàn)元，%。2010年權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在股東權(quán)益的增長(zhǎng)上，股東權(quán)益的增長(zhǎng)是其主要方面。股東權(quán)益本期增加8,176百萬(wàn)元，%。%。股東權(quán)益的變動(dòng)主要受盈余公積的影響資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表3資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 單位：百萬(wàn)元科目07年（%）08年（%）09年（%）10年（%）08年變動(dòng)09年變動(dòng)10年變動(dòng)貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 　　　0應(yīng)收票據(jù) 7,115應(yīng)收賬款 預(yù)付款項(xiàng) 其他應(yīng)收款 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) 　　　00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 無(wú)形資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 00遞延所得稅資產(chǎn) 0其他非流動(dòng)資產(chǎn) 0非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì)100100100100000短期借款 交易性金融負(fù)債 　　　00應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收款項(xiàng) 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費(fèi) 應(yīng)付利息 應(yīng)付股利 　　　　000其他應(yīng)付款 0一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 其他流動(dòng)負(fù)債 　流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 　長(zhǎng)期應(yīng)付款 　專項(xiàng)應(yīng)付款 遞延所得稅負(fù)債 其他非流動(dòng)負(fù)債 0　0非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 實(shí)收資本(或股本) 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 100100100100000（1）對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)①?gòu)撵o態(tài)方面分析。寶鋼的非流動(dòng)資產(chǎn)比重高，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。%%、%、%。②從動(dòng)態(tài)方面分析。%，%，%，%，%，%，可以看出非流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，流動(dòng)資產(chǎn)逐年上升，說(shuō)明近幾年寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性增強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)較小。結(jié)合各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，%外，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，說(shuō)明寶鋼的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。（2）資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)①?gòu)撵o態(tài)方面看，寶鋼2007年2010年股東權(quán)益比重都比負(fù)債比重大，分別為 %、%、%、%， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。②從動(dòng)態(tài)方面看，寶鋼長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、股東權(quán)益變化明顯，其他各項(xiàng)目變化幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力上升。下面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行分析。（1）貨幣資金貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)、最有活力的資產(chǎn)，同時(shí)有獲利能力最低，或者說(shuō)幾乎不產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，其擁有量過(guò)多或過(guò)少對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生不利影響[1]。表4科目單位2007年末2008年末2009年末2010年末貨幣資金 百萬(wàn)元3,6593,1821,7674,076圖1由圖可知2008年的貨幣資金相對(duì)于2007年有所降低，貨幣資金與銷售掛鉤，說(shuō)明2008年的銷售降低，2008年金融危機(jī)，鋼鐵成本上升，銷售降低，利潤(rùn)隨之降低，2009年比之2007年和2008年更低，為1,767百萬(wàn)元，說(shuō)明鋼鐵銷售走低，而2010年隨著國(guó)家政策的出臺(tái)，鋼鐵業(yè)復(fù)蘇，鋼鐵銷量回升。（2）存貨 存貨是企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)之一，通常占流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上。存貨核算的準(zhǔn)確性對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有較大的影響，因此，應(yīng)特別重視對(duì)存貨的分析[2]。表5科目2007年末2008年末2009年末2010年末存貨 22,77822,23119,17126,457圖2寶鋼2008年的存貨減少為22，231百萬(wàn)元，變動(dòng)額547百萬(wàn)元，%，2008 年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了冰火兩重天的嚴(yán)峻考驗(yàn)。下半年尤其是四季度以來(lái)，伴隨著金融危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)衰退，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各行業(yè)需求全面下滑，鋼材價(jià)格一路暴跌，鋼鐵企業(yè)面臨低鋼價(jià)、高成本庫(kù)存的嚴(yán)峻形勢(shì)，出現(xiàn)銷量大幅下滑、利潤(rùn)大幅下降的局面。2009年的存貨相對(duì)于2008年又減少了3，060百萬(wàn)元，%，主要由于公司高度重視合理庫(kù)存的控制和管理，致力于動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，壓縮存貨資金占用。 2010年存貨增加了7,286百萬(wàn)元，%，主要是受鐵礦石、煤炭及廢鋼等原燃料價(jià)格上漲、公司購(gòu)產(chǎn)銷規(guī)模放大，以及對(duì)部分原材料戰(zhàn)略備庫(kù)影響。公司高度重視庫(kù)存管控，動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，全年存貨周轉(zhuǎn)速度有所加快。（3）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是企業(yè)最重要的勞動(dòng)手段，對(duì)企業(yè)的盈利能力有重大影響。固定資產(chǎn)分析主要從固定資產(chǎn)規(guī)模與變動(dòng)情況分析、固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動(dòng)情況分析、固定資產(chǎn)折舊分析和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分析四方面展開(kāi)[3].表6科目2007年末2008年末2009年末2010年末固定資產(chǎn) 65,79891,93290,42092,026圖3寶鋼2008年固定資產(chǎn)為91,932百萬(wàn)元必2007年增長(zhǎng)了26,134百萬(wàn)元，%，是由于本年度羅涇工程(寬厚板軋機(jī))、五冷軋工程及配套設(shè)施、UOE 項(xiàng)目等重大項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，從在建工程轉(zhuǎn)入。2009年固定資產(chǎn)減少了1,%，是由于寶鋼減少了投產(chǎn)，2010年固定資產(chǎn)增加了1,606百萬(wàn)元，%，主要是本年購(gòu)置和在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。（4）應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是因?yàn)槠髽I(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。單純從資金占用角度講，應(yīng)收賬款的資金占用是一種最不經(jīng)濟(jì)的行為，但這種損失往往可以通過(guò)企業(yè)擴(kuò)大銷售而得到補(bǔ)償，所以，應(yīng)收賬款的吸進(jìn)占用又是必要的[4]。表7科目2007年末2008年末2009年末2010年末應(yīng)收賬款 6,0105,5885,7305,556圖4寶鋼2008年應(yīng)收賬款的變動(dòng)額為422百萬(wàn)元，%，是由于2008年銷售規(guī)模的縮減，2009年銷售規(guī)模上升應(yīng)收賬款隨之增加，2010年應(yīng)收賬款下降了174百萬(wàn)元，%，是由于寶鋼信用政策改變，實(shí)行比較嚴(yán)格的信用政策。（5）短期借款短期借款額的多少，往往取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)流動(dòng)資金的需要量、現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)的沉淀和短缺情況等。企業(yè)應(yīng)結(jié)合短期借款的使用情況和使用效果分析該項(xiàng)目。為了滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金要求，一定數(shù)額的短期借款是必需的，但如果數(shù)額較大，超過(guò)企業(yè)的實(shí)際需要，不僅會(huì)影響資金利用效果，還會(huì)因超出企業(yè)的償債能力而給企業(yè)的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。短期借款適度與否，可以根據(jù)流動(dòng)負(fù)債的總量、當(dāng)前的現(xiàn)金流量狀況和對(duì)未來(lái)會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流量的語(yǔ)氣來(lái)確定[5]。表8科目2007年末2008年末2009年末2010年末短期借款19,09821,13720,89019,050 圖52008年寶鋼的短期借款為19,098百萬(wàn)元，增加了2,039百萬(wàn)元，%。新增借款主要是因?yàn)?008 年公司固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，滿足投資活動(dòng)的資金需求所致；同時(shí)為充分把握降息時(shí)機(jī)，有效降低融資成本。2009年短期投資下降了247百萬(wàn)元，%，主要是公司為優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。2010年的短期借款下降了1,840百萬(wàn)元