證券公司財務(wù)風(fēng)險管理研究(存儲版)
【正文】 長期投資、將自營證券按賬面價值轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司、自營證券成本核算不實、投行項目費用不結(jié)轉(zhuǎn)和費用支出或損失掛賬；（3）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提問題；（4）賬實不符問題，證券公司一直對實物資產(chǎn)疏于管理，資產(chǎn)管理漏洞較多；（5）凈資本核算不實問題；（6）對已存在的不規(guī)范業(yè)務(wù)的財務(wù)處理風(fēng)險。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券公司一項新興業(yè)務(wù)，目前非常不規(guī)范，財務(wù)風(fēng)險巨大，主要表現(xiàn)在以下方面：（1）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是否在賬內(nèi)核算；（2）受托資金的規(guī)模與凈資產(chǎn)的比例；（3）受托資金的專戶管理情況及資金存管模式；（4）客戶與公司承擔(dān)的風(fēng)險情況，保本保底情況；（5）受托資產(chǎn)浮動盈虧是否控制在公司規(guī)定的“止盈止虧”區(qū)域內(nèi)；（6）受托資產(chǎn)未結(jié)算的總虧損占凈資產(chǎn)的比例；（7）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)虧損資金彌補渠道及對公司資金鏈的影響；（8）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)虧損的會計處理方式；（9）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)賬戶的操作，有無在公司系統(tǒng)外操作或委托投資情況；（10）對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶提供擔(dān)保情況。10．負(fù)債狀況及結(jié)構(gòu)。資本及凈資本的風(fēng)險點分布在以下方面：（1）股東投入的資本金是否到位，是否真實；（2）股東單位和公司之間的資本利益關(guān)系是否規(guī)范；（3）凈資本的絕對規(guī)模及在行業(yè)中的地位；（4）凈資本在凈資產(chǎn)的比重；（5）凈資本的月度變動幅度。監(jiān)管業(yè)務(wù)證券公司承擔(dān)的風(fēng)險點非常多,如無效協(xié)議的風(fēng)險、協(xié)議內(nèi)容的風(fēng)險、協(xié)議執(zhí)行的風(fēng)險等，且證券公司收益和風(fēng)險不匹配。可見，違規(guī)進行國債回購的財務(wù)風(fēng)險巨大。證券公司財務(wù)風(fēng)險點1．挪用客戶資金。由于中國股市至今未有做空機制，機構(gòu)投資者除了做高股價之外別無其他盈利方式，因此，資金實力成為自營業(yè)務(wù)必須考慮的因素。不良資產(chǎn)主要構(gòu)成是：（1）早年經(jīng)營過程形成中的不良債權(quán)（如拆借款項、場外國債回購款項等）、法人股投資、實業(yè)投資和房地產(chǎn)；（2）被大股東占用的資金；（3）在報表中披露的不規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的浮動虧損。盈利模式單一，使得證券公司無法規(guī)避風(fēng)險，并可能爆發(fā)危機。該報告的重點是關(guān)于風(fēng)險管理及控制的政策、程序和內(nèi)控制度的指引，目的是為了增強證券公司和監(jiān)管當(dāng)局對國內(nèi)、國際風(fēng)險管理及控制架構(gòu)的意識。本文通過分析證券公司財務(wù)風(fēng)險的基本特征和財務(wù)風(fēng)險點，設(shè)計了全面、系統(tǒng)、邏輯一致的風(fēng)險識別和評估的指標(biāo)框架和風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測框架。從財務(wù)角度上看，有些風(fēng)險在一定時點可以進行財務(wù)計量或評估，有些可能在財務(wù)上無法合理或直接計量或評估，本文從廣義財務(wù)風(fēng)險的角度，將可以進行財務(wù)計量或評估的風(fēng)險界定為財務(wù)風(fēng)險。目前證券公司主要的融資渠道有銀行間同業(yè)市場拆借、自營股票質(zhì)押貸款、國債回購等。有大批的券商采用的是在實際過程中挪用客戶資金，但在年終報表又設(shè)法補足客戶資金的做法來逃避監(jiān)管部門的監(jiān)管。而資本規(guī)模是否足夠應(yīng)對風(fēng)險，則是券商風(fēng)險管理應(yīng)當(dāng)回答的問題。2．對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶融資或透支。三方監(jiān)管指的是:A方有一定籌碼,B方愿意為A方提供一定比例資金,此時證券公司作為第三方以監(jiān)管者身份出現(xiàn)。在目前的保證金存管模式下，券商既代理客戶證券交易，又代理客戶資金存取和結(jié)算，風(fēng)險點較多，主要分布在以下方面：（1）“拖拉機”賬戶，即一個資金賬戶下掛多個賬戶，主要是機構(gòu)戶下掛多個個人賬戶；（2）證券開戶和交易非實名制，資金結(jié)算關(guān)系不清晰；（3）代理人辦理存取款，授權(quán)和手續(xù)有漏洞；（4）機構(gòu)戶的資金存?。唬?）部分機構(gòu)利用證券營業(yè)部“洗錢”；（5）銀證轉(zhuǎn)賬結(jié)算；（6）銀證通業(yè)務(wù)資金結(jié)算；（7）資金存取結(jié)算差錯；（8）客戶資金利息結(jié)算，券商存在“高息攬存”的現(xiàn)象；（8）財務(wù)資金總賬與柜臺資金明細(xì)賬不一致。證券公司盈利狀況有一定特殊性，風(fēng)險點分布在以下方面：（1）盈利結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略是否匹配，有無體現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營；（2）盈利結(jié)構(gòu)與投入結(jié)構(gòu)是否匹配；（3）盈利的質(zhì)量，有無水分；（4）持續(xù)盈利的能力，有無非經(jīng)常性損益；（5）超額盈利能力，能否超過市場和行業(yè)的平均盈利水平。證券承銷業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù)之一，因為項目周期長，受市場不可預(yù)測因素影響較大，隨著監(jiān)管力度的加強，證券公司的連帶責(zé)任增加，公司各項風(fēng)險增大，風(fēng)險點分布在以下方面：（1） 推薦企業(yè)發(fā)行證券失敗遭受利潤和信譽損失的風(fēng)險；（2）對待發(fā)行證券企業(yè)提供“過橋貸款”或投資法人股引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險；（3）對二級市場的走勢判斷錯誤，造成股票價格定位不合理或債券的利率和期限設(shè)計不符合市場需求，包銷的證券賣不出去，占用大量資金引發(fā)財務(wù)風(fēng)險；（4）對上市公司進行過分包裝，在信息披露上出現(xiàn)過錯，誤導(dǎo)投資人，造成或有損失；（5）投行項目費用的控制問題。15．交易傭金返還。19．對外擔(dān)保。凈資本計算的真實和準(zhǔn)確性非常關(guān)鍵，為實現(xiàn)凈資本指標(biāo)的核心作用，下文提到的凈資本指標(biāo)是在現(xiàn)有凈資本標(biāo)準(zhǔn)上考慮上述因素重新計算的金額。二、財務(wù)風(fēng)險管理的指標(biāo)體系設(shè)計1．證券監(jiān)管部門關(guān)于證券公司財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)。見表3。）（2）風(fēng)險監(jiān)測框架：可以設(shè)計兩個層次的風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)，把一級風(fēng)險指標(biāo)作為一個系統(tǒng)，對每項指標(biāo)賦予相應(yīng)的權(quán)重，根據(jù)上述映射方法計算每項指標(biāo)的風(fēng)險分?jǐn)?shù)值，加權(quán)平均后可計算出公司綜合風(fēng)險值；把二級風(fēng)險指標(biāo)作為一個系統(tǒng)，數(shù)據(jù)處理方法同上。設(shè)定的風(fēng)險狀態(tài)有四種，分別用安全、基本安全、風(fēng)險、較大風(fēng)險表示，對應(yīng)的分?jǐn)?shù)范圍：02050、5080、80100，分?jǐn)?shù)值越大，表示對應(yīng)的風(fēng)險越大。證券公司需在上述監(jiān)管指標(biāo)的基礎(chǔ)上，根據(jù)上述風(fēng)險管理策略，以凈資本指標(biāo)（調(diào)整后）為邏輯起點和核心，按照風(fēng)
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