開放式基金：二級市場減振器(存儲版)
【正文】 600只基金，平均每月有6億美元的基金通過銀行網(wǎng)絡(luò)銷售。本金的安全性更是投資者關(guān)心的問題，基金通過組合投資和專家管理來有效地抵御風(fēng)險(xiǎn)，因而屬于穩(wěn)健型投資品種，但這并不意味著基金投資百分百保本，不過與投資股票相比，它的安全性卻要高的多。一般投資者只能在銀行柜臺買賣憑證式國債，或在二級債市交易，又是單利，提前支取有利息損失，居民和一般企事業(yè)單位是不能進(jìn)入銀行間市場，金融債和大部分企業(yè)債也不對普通投資人開放。我國目前儲蓄與國債利率比較低，如果央行調(diào)高人民幣利率，儲蓄與國債只能到期支付，而債券基金可隨行就市跟隨利率波動，提高債券收益。比如2002年上半年，%，而華夏封閉式基金債務(wù)、%，明顯高于指數(shù)漲幅?！ ∥覈饦I(yè)的發(fā)展才剛剛起步，規(guī)模很小，與發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比差距很大。本人認(rèn)為中國的開放式基金應(yīng)該在收費(fèi)結(jié)構(gòu)上采取多種化的策略，比如可以根據(jù)申購情況或市場行情采取變動的前端費(fèi)用，以排除那些流動性較高的投資者，穩(wěn)定基金持有人的心態(tài)，控制他們的贖回行為。在投資開放式基金的期限結(jié)構(gòu)方面，42%投資者的期限在3個月到1年，30%的投資者打算投資1 3年。另外，開放式基金在促進(jìn)股市加速上升方面，也不會有明顯的效果?！ 谋举|(zhì)上講，引起流動性風(fēng)險(xiǎn)的決定因素還是基金的盈利性。開放式基金的贖回機(jī)制在較好地解決了客戶對基金管理人激勵監(jiān)督問題的同時，也給基金管理人帶來了巨大的贖回壓力?！ 』鸸芾砣伺c開放式基金 開放式基金與封閉型基金的根本區(qū)別在于，前者賦予投資者贖回基金份額的權(quán)利。我國股市在熊市時的換手率和交易量往往不足牛市時的1/10，因此如果在股市下跌時拋售股票將會引起股價(jià)的顯著下跌，從而導(dǎo)致流動性
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