習(xí)題班注冊(cè)會(huì)計(jì)師(存儲(chǔ)版)
【正文】 產(chǎn)創(chuàng)造的未扣除資本成本的價(jià)值。公司年初所有者權(quán)益為150億元，年末所有者權(quán)益為220億元；年初總資產(chǎn)為350億元，年末總資產(chǎn)為440億元。2=60（億元）平均有息長(zhǎng)期負(fù)債=21060=150（億元）平均在建工程=（350+440）10%247。2=185（億元）平均負(fù)債合計(jì)=（350150+440220）247。例題七：甲公司是軍工行業(yè)的中央企業(yè)，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）。原因是剩余收益指標(biāo)不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績(jī)比較。（2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長(zhǎng)率不變，計(jì)算該公司股權(quán)價(jià)值；（5）與B公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司。（1）2016年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=期初權(quán)益凈利率利潤(rùn)留存率=[100/（1000－40）]40%=%（2）2016年的市盈率和市銷率:市盈率=10/（100/200）=20市銷率=10/（1000/200）=2（3）若該公司處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，其股利增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率，%。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，%選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。【答案】（1）根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量如下表所示：B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量單位：萬元項(xiàng)目2017年2018年2019年2020年2021年實(shí)體現(xiàn)金流量40084092011801980（2）計(jì)算加權(quán)平均資本成本β=[1+(115%)]=re=%+（%%）=%rd=%(115%)=%rwacc=E/(E+D)re+D/(E
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