【正文】 消費(fèi)品進(jìn)口銷售21MATAUTOMOTIVEINC.子公司人民幣消費(fèi)品,汽車零部件進(jìn)口銷售22昆山鴻源機(jī)械制造有限公司子公司人民幣五金工具,輕工機(jī)械等23杭州鴻源機(jī)械制造有限公司子公司人民幣杭州五金工具，機(jī)械設(shè)備等24萊州魯源汽車配件有限公司子公司3,人民幣汽車剎車盤及其它汽車配件等25天津鴻寧機(jī)械制造有限公司子公司1,人民幣天津市生產(chǎn)銷售金屬絲繩。這家公司是1996年2月由“新疆屯河”、“新疆德隆”等11家新疆公司和機(jī)構(gòu)注冊成立的。兩家“德隆系”上市公司同時(shí)修改公司章程，各為“上海星特浩”提供2億元貸款擔(dān)保以后德隆以關(guān)聯(lián)交易、頻繁買進(jìn)賣出(公司)為主要運(yùn)作手段來使旗下公司業(yè)績增長，以連鎖擔(dān)保與加速貨幣回籠的來迅速擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。如果該上市公司通過運(yùn)作（整合）以后不能具備在融資功能，短期也不具備巨大的資產(chǎn)增值能力，德隆就迅速套現(xiàn)出手，4月剛賣掉的ST 中燕就是很好的例子。2參股券商的目為了配合德隆軍團(tuán)的上市公司二級市場的運(yùn)作，支撐股價(jià)，以配合整體戰(zhàn)略的實(shí)施。明細(xì)如下：擔(dān)保對象擔(dān)保金額（萬元）擔(dān)保類型火炬進(jìn)出口有限責(zé)任公司17,310連帶責(zé)任擔(dān)保株洲齒輪有限責(zé)任公司9,600連帶責(zé)任擔(dān)保陜西重型汽車有限公司39,500連帶責(zé)任擔(dān)保新疆機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口有限公司18,200連帶責(zé)任擔(dān)保陜西法士特齒輪有限責(zé)任公司13,267連帶責(zé)任擔(dān)保綦江齒輪傳動有限公司9,246連帶責(zé)任擔(dān)保重慶紅巖汽車有限責(zé)任公司19,200連帶責(zé)任擔(dān)保廣州廣贏信實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司11,350連帶責(zé)任擔(dān)保黑龍江華冠科技股份有限公司19,000連帶責(zé)任擔(dān)保對外擔(dān)?？傤~為32150萬元。本公司第一大股東新疆德隆(集團(tuán))有限責(zé)任公司的第一大股東德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司為本公司向中國銀行株洲分行申請流動資金貸款10000萬元提供連帶責(zé)任保證。根據(jù)年報(bào)的貸款規(guī)模，德隆各下屬企業(yè)互?？傤~度應(yīng)在50億元以上。我們可以看一條湘火炬2003年年報(bào)附注報(bào)告期內(nèi)，本公司（湘火炬）為控股子公司－，授信期限為2003年1月1日至2003年12月31日；，授信期限為2003短期借款2003年高達(dá)299,958萬元，比同期凈增125,061萬元，增幅72%；應(yīng)付票據(jù)為54,885萬元，比同期凈增23,051萬元，增幅72%；應(yīng)付賬款223,840萬元，較期初增加148,385萬元，增幅近200%！以上三項(xiàng)，較同期增加296,497萬元。存貨期末數(shù)較期初增加157,875萬元長期股權(quán)投資增加額134,431萬元，（詳見控股子公司股權(quán)投資一覽表）其中：對控股子公司投資為B、2003年度短期投資的國債投資可能以債權(quán)回購方式流入股市。但從這三家經(jīng)營業(yè)績及年報(bào)來看，難以支撐如此巨額的投資的，轉(zhuǎn)換頻繁，令人眩目的連鎖擔(dān)保與加速貨幣回籠的背后，是看起來大得驚人的資金缺口。據(jù)相關(guān)消息，在南方某省，2002年僅賽格證券就為德隆輸血6個(gè)億，但2003年德隆在該省總共只籌到2億－3億元。銀監(jiān)會絕不允許出現(xiàn)所謂的民營資本為背景的“金融帝國”。證監(jiān)會的沉默德隆三只股票大幅跳水后，陜西省證監(jiān)局的領(lǐng)導(dǎo)就德隆的情況立即向陜西省政府作了匯報(bào)，嚴(yán)密關(guān)注事態(tài)發(fā)展。由于資金鏈緊繃，迫使德隆鋌而走險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)、食品業(yè)、水泥、電動工具、汽車零配件、重型卡車、機(jī)床業(yè)、流通業(yè)……德隆的產(chǎn)業(yè)鏈過于龐雜，在收購企業(yè)時(shí)泥沙俱下，同時(shí)產(chǎn)生了對資金的極度渴求。這種模式必然是成也是錢，敗也是錢。據(jù)一家財(cái)經(jīng)雜志報(bào)道，巨資投入并沒有讓產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流。2003年，德恒證券在南昌想以資產(chǎn)與國泰君安置換一個(gè)證券營業(yè)部，但證監(jiān)會一直沒有批準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)德隆手中攥有三四家百貨類上市公司，這幾家流通類上市公司是否被因此砸盤應(yīng)當(dāng)是監(jiān)管層的顧慮之一。國家絕不允許“金融帝國”出現(xiàn)2003年，德隆在上海專門成立了友聯(lián)戰(zhàn)略管理中心，專司旗下金融機(jī)構(gòu)的整合。德隆向社會高息拆借資金和進(jìn)行國債回購是德隆支撐其資金鏈的重要手段，其總體規(guī)模遠(yuǎn)不是百億單位能夠衡量的。（2）維持控股上市公司股價(jià)，而這筆資金，對于我們來說，是無法精確計(jì)算的，不過，據(jù)專業(yè)人士按常規(guī)推算需要維持現(xiàn)有上市公司的估價(jià)則需要近50億元的資金。資金缺口 286342萬元。應(yīng)收賬款期末數(shù)較期初增加91,017萬元，應(yīng)收賬款中有9,374萬元用于商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)質(zhì)押融資；有4,087萬美元折合人民幣33,827萬元用于抵押貸款（融資）；其他應(yīng)收款期末數(shù)較期初增加7,087萬元，增幅23%。即使是當(dāng)初投入的部分資金，也早已在多年的資產(chǎn)抵擔(dān)保轉(zhuǎn)移中抵消怠盡了。對于信用等級較好的企業(yè)，應(yīng)收票據(jù)的抵押率最低可以只要30%（只有第一次辦理銀行承兌匯票才需要100%的抵押率），應(yīng)收票據(jù)只要到銀行一貼現(xiàn)，立即就可以變現(xiàn)，跟銀行貸款沒有什么兩樣。當(dāng)然，也有的是因?yàn)閷Ψ礁竟鹃g有業(yè)務(wù)往來關(guān)系，比如，應(yīng)收賬款一時(shí)沒有付清提供銀行擔(dān)保，以此作為反擔(dān)保資金。新疆屯和截止2003年12月31日。違反了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔(dān)保若干問題的通知》要求的不得超過公司凈資產(chǎn)50%的規(guī)定，這種明顯的違規(guī)行為，如果不是因?yàn)橘Y金鏈告急或謀求巨額利潤一般上市公司不會去做的。（2）參股券商、信托投資公司參股這類企業(yè)的目的有：1通過券商、信托投資公司募集資金募集資金的形式多種多樣，有委托理財(cái)、三方監(jiān)管、國債回購等。年投資利潤率80%。其質(zhì)押的，是其所持有的“新疆屯河”(%)法人股及其質(zhì)權(quán)登記日以后的分紅派息。德隆如此巨大的投資規(guī)模，這么好的胃口，他到底有多大的資金實(shí)力？我們先回顧一下德隆的發(fā)家史。11寶雞法士特齒輪有限責(zé)任公司子公司3,人民幣汽車變速器，齒輪，鍛件等汽車零部件的設(shè)計(jì)，開發(fā)，制造，銷售服務(wù)及進(jìn)出口業(yè)務(wù)12陜西法士特齒輪有限責(zé)任公司子公司25,人民幣西安汽車變速器，齒輪，鍛件等汽車零部件的設(shè)計(jì)，開發(fā)，制造，銷售服務(wù)13株洲湘火炬汽車電器有限責(zé)任公司子公司人民幣株洲汽車電器及其它汽車、摩托車零部件等。而近幾年來，隨著德隆擴(kuò)張而產(chǎn)生的德隆農(nóng)牧業(yè)(德農(nóng)種業(yè)、凱澤番茄等綠色、紅色產(chǎn)業(yè))、明斯克航母、北京喜洋洋等公司共同組成德隆的二級子系統(tǒng)“非戰(zhàn)略投資單位”?！眱赡甓嗟拇笳{(diào)整確實(shí)“消滅”了不少曾風(fēng)光無限的機(jī)構(gòu)和“牛股”，盡管在2001至2003年的漫漫熊市中，德隆軍團(tuán)依然獨(dú)善起身，可“三駕馬車”往日“無限風(fēng)光在險(xiǎn)峰”的“德隆獨(dú)特的風(fēng)景線”已不在。 參股或控股信托公司和券商 參股或控股信托公司和券商有：金信信托、伊斯蘭信托；德恒證券、恒信證券、中富證券。這一排名后來未能繼續(xù)靠前，在深發(fā)展，德隆事實(shí)上未能真正進(jìn)入。唐家兄弟以16億元資產(chǎn)在2002年《財(cái)富》中國首富排行榜登上第27位。就連以前堅(jiān)決鎖倉的長莊也跟著拋售。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2003年底，德隆軍團(tuán)整體負(fù)債總額竟達(dá)70億之多（根據(jù)公開數(shù)據(jù)所得，指長短期負(fù)債和應(yīng)付票據(jù)），扣除其相關(guān)貨幣資產(chǎn)，仍有40多億的缺口，德隆決策層為了彌補(bǔ)這40 多億的資金缺口，曾擬定了兩大戰(zhàn)略：第一戰(zhàn)略是湘火炬A與合金投資的合并，兩家公司合并以后可以空出一個(gè)課出來募集資金。據(jù)悉，截至今年一季度，德隆尚持有深發(fā)展2500萬法人股，是深發(fā)展第七大股東。早在2000年，郎咸平就曾說“著名的德隆系在最近幾年里通過一些操作手段，所賺取的利潤總額高達(dá)50億元。于是，德隆就啟動了第二戰(zhàn)略。二、德隆系基本情況新疆德隆集團(tuán)作為民營企業(yè)，1986年創(chuàng)立于新疆烏魯木齊，1986年唐家兄弟起家于新疆烏魯木齊市，上個(gè)世紀(jì)90年代初在北京投資JJ迪斯科廣場，這是他們真正意義上的第一桶金：年盈利3000萬元。到目前為止，德隆正式控股的上市公司有五家：合金投資股份有限公司（合金投資）、新疆屯河投資股份有限公司（新疆屯河）、湘火炬投資股份有限公司（湘火炬）、重慶國際實(shí)業(yè)投資股份有限公司（重慶實(shí)業(yè)），以及新疆天山水泥投資股份有限公司（天山股份）。 （3）2002年9月入股株州市商業(yè)銀行。據(jù)悉，截至今年一季度，德隆尚持有深發(fā)展2500萬法人股，是深發(fā)展第七大股東。三、龐大的投資體系德隆軍團(tuán)直接、間接參股的企業(yè)在媒體曝光的總計(jì)共達(dá)100多家（統(tǒng)計(jì)可能不全面），沒有公布于世的、正在培育中的相信還有不少。湘火炬序號關(guān)聯(lián)公司名稱關(guān)聯(lián)關(guān)系本公司權(quán)益(%)注冊資本 (萬元)貨幣形式所在地主營業(yè)務(wù)1中國航天火炬汽車有限責(zé)任公司子公司71,人民幣汽車、發(fā)動機(jī)、摩托車及零配件的研制、銷售；汽車修理；汽車租賃等2牡丹江富通汽車空調(diào)有限公司子公司7,人民幣牡丹江汽車空調(diào)壓縮機(jī)及其系統(tǒng)、其它汽車零部件的生產(chǎn)、制造、銷售3株洲齒輪有限責(zé)任公司子公司6,人民幣設(shè)計(jì)制造銷售各類汽車工程機(jī)械摩托車機(jī)床傳動系總成、齒輪及軸。金屬欄桿,五金工具.26天津鴻本國際貿(mào)易有限公司子公司人民幣國際貿(mào)易,簡單加工27唐山鴻本機(jī)械制造有限公司子公司人民幣鐵制欄桿,五金工具28天津鴻本機(jī)械制造有限公司子公司人民幣輕工機(jī)械,汽車零部件等29大連鴻源機(jī)械制造有限公司子公司人民幣五金工具,汽車配件等30青島鴻本機(jī)械有限公司子公司人民幣五金工具,機(jī)械設(shè)備等31杭州鴻源體育用品有限公司子公司人民幣健身器材,五金工具等32火炬汽配進(jìn)出口有限責(zé)任公司子公司18,人民幣株洲機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口等33株洲火炬建筑工程有限責(zé)任公司子公司人民幣工程建筑34株洲湘火炬機(jī)械制造有限責(zé)任公司子公司4,人民幣活塞銷等35株洲火炬房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司子公司人民幣株洲房地產(chǎn)開發(fā)等合金投資序號關(guān)聯(lián)公司名稱關(guān)聯(lián)關(guān)系本公司權(quán)益(%)注冊資本 (萬元)貨幣形式所在地主營業(yè)務(wù)1蘇州特浩動力機(jī)械有限公司子公司1,人民幣生產(chǎn)銷售小型汽油、發(fā)電機(jī)、園林機(jī)械系列及配件