在中國最成功的連鎖餐飲企業(yè)—百勝集團(tuán)(存儲(chǔ)版)
【正文】 8%,人工通漲 20%的情況下,公司只實(shí)現(xiàn)累計(jì)漲價(jià) 7%),公司在今年以后將采取不同地區(qū)不同時(shí)間不同幅度的漲價(jià)策略,年初至今已在一些地區(qū)實(shí)現(xiàn)了 35%的漲價(jià)。2) 快速開店節(jié)奏和持續(xù)的收入增長:百勝中國每年新開 500 家以上門店,快速門店擴(kuò)張也帶來了收入的高速增長,過去 5 年扣除匯率影響收入年均增速 21%。 國內(nèi)上市餐飲公司經(jīng)營數(shù)據(jù)比較目前國內(nèi)主要的上市餐飲公司主要包括兩種類型:1)單店面積在 100500 平米左右、客單價(jià)小于 100 元的連鎖快餐企業(yè):包括在美股上市的鄉(xiāng)村基()和港股的味千()。而其他餐飲公司尚缺乏穩(wěn)健的外延擴(kuò)張能力,主要原因在于缺乏單店經(jīng)營流程的標(biāo)準(zhǔn)化以及配合門店增長的相應(yīng)人才儲(chǔ)備。分業(yè)態(tài)比較,中高端正餐企業(yè)雖然擁有更高的客單價(jià),但是由于較低的平效表現(xiàn)并承受更高的租金水平和裝修費(fèi)用(因其高端定位主要分布于高檔的寫字樓和購物中心),平均盈利能力弱于快餐連鎖企業(yè)。4) 盈利能力比較從毛利率比較來看,2011 年味千、湘鄂情、小南國的毛利率在 67%68%之間,而鄉(xiāng)村基、唐宮、全聚德的毛利率小于 60%。相對而言,鄉(xiāng)村基、小南國和唐宮的平效收入較低,在租金和人工成本不斷上漲的環(huán)境下盈利能力將面臨較大壓力。4) 高 ROE 水平:2011 年公司凈資產(chǎn)收益率達(dá) %,主要受益于高平效帶來的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較高,以及公司通過較多的債券融資實(shí)現(xiàn)較高的權(quán)益乘數(shù)。功能上在向消費(fèi)者提供快餐的同時(shí),發(fā)展為朋友/家人休閑娛樂的 destination。從歷史數(shù)據(jù)可以看出,百勝中國區(qū)的同店增速和食品 CPI 正相關(guān):物價(jià)指數(shù)影響了公司同店的價(jià)格增長幅度。但公司自有的“東方既白”中式快餐一直發(fā)展不佳,截止 2011 年,公司共有 29 家門店,尚未形成規(guī)模效應(yīng)。在一二線城市,肯德基的主力消費(fèi)者往往是上班族和白領(lǐng),而在低層級市場常會(huì)出現(xiàn)一家大小一起吃肯德基的場景。 立足中國消費(fèi)者口味,持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新5 年前,肯德基在中國提出了打造“新快餐”的商業(yè)模式,包括“美味安全,高質(zhì)快捷。經(jīng)營流程的高度標(biāo)準(zhǔn)化保證了門店的快速復(fù)制能力。目前,肯德基的低層級市場門店占比 51%,而麥當(dāng)勞僅為 34%。截止 2012 年上半年,百勝的餐館業(yè)務(wù)在中國的毛利率為 %,人力成本占收入比重為 %,餐館層面利潤率 %。美國投資者視百勝為中國消費(fèi)的替代股,股價(jià)表現(xiàn)與中國區(qū)同店增長正相關(guān)。目前,百勝已完成出售 Long John Silver 和 Aamp。港股可持續(xù)跟蹤味千的數(shù)據(jù)、若反轉(zhuǎn)將是較好介入機(jī)會(huì),該公司復(fù)制能力和平效在板塊中處于較好水平,但骨湯門事件和近期反日事件的影響尚待消除。百勝中國的近期挑戰(zhàn)? 中式餐飲的挑戰(zhàn)和整合:公司自有的“東方既白”中式快餐一直發(fā)展不佳?？系禄磕晖瞥鲂缕?20 多種,必勝客每年有兩次 20%+的菜單調(diào)整?？系禄捅貏倏蛯⑹称分谱髁鞒套畲蟪潭鹊臉?biāo)準(zhǔn)化,降低廚師在食品制作中的作用,保證了每家門店食物口味的統(tǒng)一性。2012 年一季度,百勝中國擁有 3819 家肯德基餐廳,801 家必勝客餐廳,29 家東方既白,以及 425 家小肥羊餐廳(于 12 年 2 月收購)。食品原料、紙質(zhì)包裝、機(jī)器設(shè)備均由公司集中采購,規(guī)模性的采購能夠有效提升產(chǎn)品毛利率。供應(yīng)鏈管理人員亦在新產(chǎn)品試制的最初階段介入,確保新品推出的順暢。公司預(yù)計(jì)受去年高基數(shù)效應(yīng)影響,下半年同店將只有 4%6%左右,客流量同比持平。1997 年,百事可樂決定將其連鎖餐館業(yè)務(wù)拆分成為獨(dú)立的上市公司,并改名為百勝集團(tuán)。2
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1