【正文】 國企業(yè)對外直接投資成本降低。2003年底，我國外債余額為1936億美元，其中四分之一以上(588億美元)為在華外資企業(yè)，外資銀行，外資非銀行金融機構(gòu)所借。若人民幣對美元貶值，可增加我國旅游創(chuàng)匯，限制旅游用匯。隨著我國國有企業(yè)改革的順利推進，我國下崗職工日益增多，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率已超過4%，創(chuàng)我國歷史新高?？v然人民幣對美元升值也會為我國帶來一些好處。同時，明年還要抓緊做好“十一五”規(guī)劃和2020年遠景目標的制定工作。今年8月，國家發(fā)改委第三次調(diào)高國內(nèi)成品油的出廠價。汽車燃油稅可引導消費者理性消費，鼓勵節(jié)約消費。它會刺激節(jié)能型汽車的發(fā)展，促進國內(nèi)汽車生產(chǎn)企業(yè)加快技術(shù)更新，更多地利用電噴和柴油技術(shù)，更多地采用輕型材料和節(jié)能技術(shù)，從而有利于節(jié)約石油資源和減少污染。北京經(jīng)濟觀察家認為，目前中國決策者最首要的問題不是匯率，而是迫切進行銀行市場改革以及加強資本市場監(jiān)管。而明年中國外匯管理部門將繼續(xù)完善經(jīng)常項目管理，大力推進貿(mào)易便利化，進一步拓寬資本輸出渠道，建立有序可控的資金流出機制，繼續(xù)加強對資金流入的引導和管理，防范短期資本沖擊。雖然投資過熱的現(xiàn)象在少數(shù)部門依然存在，但國內(nèi)總體經(jīng)濟走勢出現(xiàn)趨緩的勢頭。按照有關(guān)承諾，%，所有非關(guān)稅措施都將取消，銀行、保險、證券、分銷等重要部門所享受的過度期也將逐步結(jié)束，中國經(jīng)濟將更加深刻的感受到“入世”的影響。在山西太原，柴油價格最高時每噸超過5000元。據(jù)東方油氣網(wǎng)統(tǒng)計，去年7月至今的16個月中，有12個月我國的柴油產(chǎn)量和消費量之間存在缺口。“上突”與“下瀉”之間仍存多種變數(shù)。其次，對兩大集團而言，穩(wěn)定價格、保證國內(nèi)油品市場供應已成為一項“重要職責”。第三，建設(shè)部、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會等聯(lián)合推動我國建筑鋼結(jié)構(gòu)事業(yè)發(fā)展。徐長明預測，明年汽車價格仍將有適當幅度的下降，2006年以后降價幅度會逐步減小。接近年關(guān)，汽車降價之風仍然愈演愈烈：11月22日，東風標致307轎車全系列產(chǎn)品降價，并對此前購車消費者進行降價補償；11月25日，天津一汽對其夏利品牌中的三廂主力車型實施價格調(diào)整，最大降幅高達1萬元，降低20%以上；寶來、伊蘭特、凱越的經(jīng)銷商也紛紛實施促銷，價格下調(diào)。當然，經(jīng)銷商也有自己的一本賬。其中明確指出，明年“要實行穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策，繼續(xù)控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的過快增長”。對此，專家普遍認為，相對于積極的財政政策而言，穩(wěn)健的財政政策有些偏緊，但并不是全面偏緊，其對證券市場的影響應該是“中性”的。四是要完善金融立法和配套改革，為金融運行營造良好的制度環(huán)境。本次會議再次提出“必須堅持”把解決好“三農(nóng)”問題作為全黨工作的重中之重，進一步表明新一代中央領(lǐng)導集體對解決好“三農(nóng)”問題的決心。必須堅決扭轉(zhuǎn)高消耗、高污染、低產(chǎn)出的狀況，全面轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。今年國家發(fā)改委提出《節(jié)能產(chǎn)品目錄》和《關(guān)于政府節(jié)能采購的意見》，目前正會同財政部研究對目錄內(nèi)產(chǎn)品減免稅優(yōu)惠，并準備將目錄產(chǎn)品列入政府采購范圍。據(jù)報道，金人慶5月27日在上海的全球扶貧大會閉幕式記者招待會上透露，中國將由實行積極和擴張性的財政政策轉(zhuǎn)向?qū)嵭小爸行浴必斦?，以降低通貨膨脹風險。他認為，中性財政政策可以有兩種理解，政府沒有財政赤字或者財政赤字保持不變，都可以叫做中性財政政策，所以，用“穩(wěn)健的財政政策”更加準確。積極財政政策的淡出早在2002年，財政部即提出了積極財政政策淡出的問題。財政大量發(fā)行國債的同時，在央行又保持較高的存款余額，不利于提高財政資金的使用效率。這意味著財政政策轉(zhuǎn)型是大勢所趨。據(jù)財政部統(tǒng)計，2002年，財政在央行的月末存款余額有9個月超過1500億元；2003年，有9個月超過2500億元?！胺€(wěn)健”的范圍相對比較大，并且可以調(diào)整，這在某種程度上也給調(diào)控留有余地和運作空間。在各界對中性財政政策爭論不休之際，政府高層對此進行了進一步闡釋。分析人士認為，這些都構(gòu)成了財政政策轉(zhuǎn)向的原因。而循環(huán)經(jīng)濟是一種以資源的高效利用和循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、資源化”為原則，以“低消耗、低排放、高效率”為基本特征，符合可持續(xù)發(fā)展理念的經(jīng)濟增長模式。：增長方式第二次轉(zhuǎn)變會議提出明年經(jīng)濟工作的第三項主要任務(wù)是：大力推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變?；仡櫄v次中央經(jīng)濟工作會議，中央對“三農(nóng)”問題歷來十分重視。二是要穩(wěn)健發(fā)展資本市場，包括穩(wěn)步推進國有商業(yè)銀行改革，適時改制為公眾公司；推動商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司；鼓勵金融投資渠道的多元化發(fā)展。這些都構(gòu)成了財政政策轉(zhuǎn)向的原因。雖然許多廠家已經(jīng)出臺了提前接軌2005年的種種價格策略，但面對市場的低迷，恐怕明年春節(jié)前后，各大廠家會在新車型發(fā)布時，推出更有競爭力的價格政策?！比涨埃晃唤?jīng)銷商抱怨企業(yè)的年終壓庫行為。通過年內(nèi)的四次降價，汽車價格的平均下降幅度已經(jīng)達到30%。而網(wǎng)上車市總監(jiān)華雪通過大量數(shù)據(jù)總結(jié)了今年汽車市場價格走勢。當前我國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)發(fā)展面臨的有利形勢：第一，我國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的發(fā)展始終得到了政府有關(guān)部門的高度重視和大力支持，有關(guān)的技術(shù)政策和標準規(guī)范得到進一步完善。今后，如果國際油價繼續(xù)下跌或者上漲但行情不大，市場購油的積極性就不會被再次哄抬。每年的10月份，由于秋收、漁業(yè)恢復生產(chǎn)等，柴油需求迎來旺季，產(chǎn)銷存在較大缺口。產(chǎn)銷缺口和庫存下滑值得關(guān)注。10月份特別是10月，隨著國際油價的一路飆升和國內(nèi)成品油需求的放大，我國油品(主要指柴油)呈現(xiàn)供應緊張、價格走高之勢。在這項名為“第三屆WTO與深圳國際化”高級論壇上，上述專家認為，明年是中國加入WTO的關(guān)鍵時刻，標志著中國“WTO后過渡期”的開始。對此，李揚說，經(jīng)過一段時間以來的宏觀調(diào)控，國內(nèi)房地產(chǎn)、鋼鐵及原材料等部分行業(yè)過熱、相應產(chǎn)品價格水平急劇上升的局面得到控制。2005年，國際收支仍會有一定增長，外匯仍供大于求。有關(guān)官員透露，中央正在加緊進行美元“做市制度”實施方案的設(shè)計工作。專家認為，征收燃油稅后，可以有效調(diào)節(jié)能源價格變化狀態(tài)，通過對這種價格變化狀態(tài)的調(diào)控，又可以減低汽車的能耗，提高汽車能效。它還不足以來抑制對燃油的過度消費，“我認為應該額外再加一筆稅來提高成品油價格，但加的過程應該是一個逐步增加的過程，比如最終燃油稅加到30%、50%，甚至加到100%。推行燃油稅需平穩(wěn)過渡。這六項主要任務(wù)是：一、繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，確保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展；二、繼續(xù)加大對“三農(nóng)”的支持力度，保持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的好勢頭；三、大力推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變；四、著力推進經(jīng)濟體制改革，建立健全全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的制度保障；五、統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放，增強國際競爭力；六、堅持以人為本，努力構(gòu)建社會主義和諧社會。反之，若人民幣對美元貶值，我國國外就業(yè)機會增多，國內(nèi)的就業(yè)壓力會稍有緩解。實現(xiàn)我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，實現(xiàn)我國城市化，讓8億多農(nóng)民富裕起來，是我國社會主義建設(shè)的嚴重任務(wù)。2003年，我國旅游創(chuàng)匯174億美元，同時，我國居民出國旅游用匯152億美元；二者十分接近。借債總是要還的，要還本付息的。無論是外商來華直接投資，還是我國企業(yè)對外直接投資，投資者(投資企業(yè))都要在投資目的地購買(租用)土地，建設(shè)廠房，購買原材料，雇傭管理人員和職工，支付各種費用。一般而言，當一個國家經(jīng)濟發(fā)展越快時，其他國家對這個國家的外貿(mào)機會創(chuàng)造越大；反之，當這個國家經(jīng)濟發(fā)展緩慢時，其他各國對這個國家的外貿(mào)機會創(chuàng)造減小。這樣，在我國加入WTO后的三年來，經(jīng)常項目和資本項目的”雙順差”，使我國外匯儲備飛速增長。世界銀行根據(jù)各國人均收入情況，決定其貸款的優(yōu)惠政策。但利弊相比，我國目前宜取向人民幣對美元不升值的宏觀政策，以保持我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。十、體制改革深入推進，投資環(huán)境進一步改善投資體制的改革與變遷對促進投資增長產(chǎn)生積極影響。第四，利率上升對居民購房影響有限。兩種判斷的根本性差別在于房地產(chǎn)發(fā)展是否有實在的需求支撐，如果房地產(chǎn)投資高增長沒有需求的支撐，則毫無疑問存在，反之則不存在。尤其近兩年來鋼鐵、水泥和電解鋁等行業(yè)投資出現(xiàn)過度投資，低水平重復建設(shè)現(xiàn)象嚴重。在2005年，預計第三產(chǎn)業(yè)將保持相對較快的增長，投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非均衡現(xiàn)象將趨于轉(zhuǎn)變。況且，在我國經(jīng)濟迅速地融入到國際經(jīng)濟的過程中，資本的雙向流動本來就是不可避免的。今年前9個月，主要與中央項目投資增速下降有關(guān)。近兩年來，隨著經(jīng)濟景氣的提升，我國經(jīng)濟和投資增長的自主性明顯增強，其突出是在投資資金來源中，企業(yè)自籌資金增長明顯加快，所占比重也大幅提高。與投資增長形勢不容樂觀形成對比的是，西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不高和收入低，消費需求對經(jīng)濟增長的拉動作用也非常有限。東部地區(qū)中部地區(qū)西部地區(qū)2003年110月2003年全年2004年110月2004年全年(預測值)174。但2005年，西部地區(qū)投資實現(xiàn)高增長的難度較大，形勢不容樂觀。今年以來我國物價水平持續(xù)上升，尤其是近6個月CPI連續(xù)在4%以上。經(jīng)濟增長方式的逐步轉(zhuǎn)變將對以鋪攤子、爭項目為主的粗放式投資產(chǎn)生抑制作用，同時提高投資的質(zhì)量和效益。2005年，既有對投資增長的不利因素，也有促進投資增長的有利因素，綜合分析，抑制因素大于促進因素，2005年投資增速小幅回落，對經(jīng)濟增長的拉動作用有所減弱。目前，貨幣供給量和信貸增速下降過猛、資金體外循環(huán)增加、企業(yè)資金緊張、民間金融活躍，如果貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速，對2005年經(jīng)濟會帶來不利影響。2004年110月，累計新開工投資項目12萬個，同比增加8154個，由此可以看見，始于2003年的投資高潮，至少可持續(xù)到2007年。從近幾個月各種指數(shù)和指標的變化情況來看，宏觀經(jīng)濟運行逐步回落到正常區(qū)間，說明宏觀調(diào)控的措施和力度已基本到位，宏觀調(diào)控的效果還會繼續(xù)顯現(xiàn)。鋼材、有色金屬、原煤、石油及其制品價格上漲25%以上。%，雖然增幅比上月上升較多。如果剔除固定資產(chǎn)投資價格的影響因素，10月份實際增長率估計在18%左右，正朝著宏觀調(diào)控預期的15%左右的目標發(fā)展。從影響經(jīng)濟增長的需求因素看，出口增速回落是一個重要的不利因素，而內(nèi)需增長率缺乏上升的基礎(chǔ)，很難彌補出口增速下降的影響，因此工業(yè)增長速度的未來走勢轉(zhuǎn)向回落的可能性較大。10月份，%，增幅比上半年回落2個百分點，但與79月份的增速相比基本穩(wěn)定。固定資產(chǎn)投資增幅在7月份出現(xiàn)反彈后，810月份穩(wěn)中回落。10月份，%，增幅的回落走勢已非常明顯。%。因此仍然依靠行政手段控制貸款、緊縮貨幣供應量調(diào)控投資是不合適的。目前中國的在建項目超過7萬個，在建規(guī)模超過17萬億，相當于3年的固定資產(chǎn)投資工作量。再次，貨幣政策的調(diào)控力度宜適度放松。與投資較快增長相聯(lián)系，%，比上年同期提高了5個百分點，%%，對GDP增長貢獻更加顯著。為此，中央提出要堅持科學發(fā)展觀，把經(jīng)濟發(fā)展的著力點放在調(diào)整結(jié)構(gòu)、深化改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式上，努力實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展和社會全面進步。(2)物價保持在較高水平。二、西部地區(qū)投資形勢不容樂觀，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差距可能進一步拉大在國家宏觀調(diào)控力度加大的背景下，今年西部地區(qū)投資增幅快于中、東部地區(qū)，投資增長差距在區(qū)域間有所縮小，說明東部地區(qū)投資受宏觀調(diào)控的影響更大。表1　　全國及分地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長情況單位：%地區(qū)全國174。在國家財政資金支持力度有所減弱的情況下，只憑西部地區(qū)自身積累進行大規(guī)模投資的可能性不是很大；從吸引外資來看，西部地區(qū)吸引FDI的比重僅占全國的4%左右。其直接后果，一是造成銀行業(yè)承擔了絕大多數(shù)的企業(yè)債權(quán)風險，嚴重威脅銀行和整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，二是資金配置效率低下，大型國有企業(yè)貸款比較容易，但資金使用效率較低，而為數(shù)眾多的中小貸款困難，資金供應一直較為緊張，但其資金使用效率較高。(3)國家預算內(nèi)資金比重下降。只要這些有利因素不發(fā)生根本變化，外資進入中國的步伐就不會停止。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，投資在產(chǎn)業(yè)分布上不均衡，在不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的同時，也制約了第三產(chǎn)業(yè)擴大就業(yè)、提高收入作用的發(fā)揮。七、工業(yè)投資結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，瓶頸約束部門供給能力增加由于消費結(jié)構(gòu)升級和出口需求強勁，近年來對交通、能源、原材料等行業(yè)產(chǎn)品的需求增加，導致價格不斷上漲，投資增長加快。目前2/3國家和地區(qū)正面臨房地產(chǎn)泡沫危機，在所有房地產(chǎn)泡沫國家和地區(qū)中，中國排第一；而另一種聲音又認為，中國房地產(chǎn)不存在泡沫。第三，與工業(yè)化相伴隨的城市化進程加快，大量農(nóng)村人口流向城市，同時，經(jīng)濟發(fā)達的大中城市還吸引了大量經(jīng)濟、技術(shù)