淺析破產(chǎn)企業(yè)對外投資的清理(存儲版)
【正文】 還是效益大，很大程度上取決于被投資企業(yè)的經(jīng)濟效益情況、資產(chǎn)負債情況。劃分清楚破產(chǎn)企業(yè)投資的財產(chǎn)所有權(quán)的歸屬，對管理人清算破產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)投資非常重要。在涉及破產(chǎn)企業(yè)投資法律關(guān)系中，管理人對破產(chǎn)企業(yè)的身份的接管和取代是非常重要的。管理人處分破產(chǎn)企業(yè)投資股權(quán)的程序及形式破產(chǎn)企業(yè)投資股權(quán)，作為一種權(quán)益，當然可以變賣和拍賣。公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定，從其規(guī)定。這個條件要比公司法規(guī)定的條件嚴格得多，增加了管理人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的難度。面對這些難點，管理人應(yīng)借助人民法院的審判權(quán)力予以克服。法律對此同樣沒有規(guī)定不就措施。對該股權(quán)可以出售或者轉(zhuǎn)讓，出售、轉(zhuǎn)讓所得列入破產(chǎn)財產(chǎn)進行分配。這樣承擔的結(jié)果：一是子公司的資產(chǎn)與子公司的債務(wù)相當；二是子公司的資產(chǎn)大于子公司的負債；三是子公司的資產(chǎn)小于子公司的債務(wù)，即資不抵債。這是市場的選擇，是管理人不得已而放棄權(quán)利，由于是放棄權(quán)利，管理人要履行報告手續(xù)。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。用一些事情，總會看清一些人?！鼻逅闫飘a(chǎn)企業(yè)對外投資，尤其是股權(quán)投資涉及相關(guān)權(quán)益人及第三人的配合問題，是一項非常復(fù)雜的工作，雖然《企業(yè)破產(chǎn)法》對此沒有列出具體法條加以規(guī)定，但筆者認為管理人要把握總的原則就是效益最大化，即破產(chǎn)企業(yè)的對外投資特別是股權(quán)投資，通過市場化的方式，最大限度的變現(xiàn)，收回權(quán)益。在子公司的上屬公司破產(chǎn)情況下，管理人對破產(chǎn)企業(yè)的清算，必然涉及對子公司如何處理的問題。在第一種情況下，如果被投資企業(yè)已沒有前景可言，并已停業(yè)或歇業(yè)，管理人不應(yīng)再進行股權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，事實上也無人愿意有償承讓，而只能通過對被投資企業(yè)進行清算的形式了結(jié)對破產(chǎn)企業(yè)擁有股權(quán)的處分或不作處理，但要將被投資企業(yè)的資產(chǎn)負債情況書面報告?zhèn)鶛?quán)人會議。不難看出，合營企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不僅要由合資企業(yè)董事會一致通過，而且向第三者轉(zhuǎn)讓時須經(jīng)合營他方同意。難度之三在于法律沒有規(guī)定未一致通過的不就措施?！豆痉ā返?18條規(guī)定：“外商投資的有限責任公司和股份有限公司適用本法；有關(guān)外商投資的法律另有規(guī)定的，使用其規(guī)定。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有有限購買權(quán)。這樣可以使破產(chǎn)企業(yè)股權(quán)最大限度地保值、增值，增強股權(quán)的變現(xiàn)能力和價值，從而最大限度地維護破產(chǎn)企業(yè)債權(quán)人的合法權(quán)益。只有當被投資企業(yè)經(jīng)清算，其全部財產(chǎn)用于承擔全部債務(wù)后有剩余，該余額部分才體現(xiàn)為破產(chǎn)企業(yè)投資股權(quán)的效益情況。當被投資企業(yè)資產(chǎn)小于負債，即資本抵債，表明破產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)投資可收回的價值降為零。弄清楚被投資企業(yè)的財務(wù)狀況及資產(chǎn)負債情況。破產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)投資有兩種形式：一種是與其他企業(yè)共同出資形成新的企業(yè)法人實體，另一種是破產(chǎn)企業(yè)獨資成立新的企業(yè)法人，破產(chǎn)企業(yè)擁有新企業(yè)法人百分之百的股權(quán)，這種新成立的企業(yè)法人實際是破產(chǎn)企業(yè)的全資企業(yè)。投資證券的，要了解發(fā)行債權(quán)的公司的效益情況及債權(quán)是否到期，這涉及管理人如何處理債券問題。由承讓方替破產(chǎn)企業(yè)承擔違約及賠償責任的，管理人在決定轉(zhuǎn)讓價格時必須充分考慮這一因素，但無論如何，有一點是肯定的，其他投資方因破產(chǎn)企業(yè)違約造成經(jīng)濟損失，在未得到有效補償情況下，是不會配合管理人轉(zhuǎn)讓投資權(quán)益的，管理人很難轉(zhuǎn)讓成功，因為新的承讓方是取代破產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)與其他投資主體合作的，其他主體不配合，不承認新的承讓方在醒目中的權(quán)益，又有誰會愿意冒如此風(fēng)險購買破產(chǎn)企業(yè)與其他投資主體的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。再按投資協(xié)議及實際投資情況進行分配。了解項目本身的進展情況進展情況是指項目接近完成的程度，還需要多少投入才能完成。實踐中，破產(chǎn)企業(yè)的這種投資最為普遍。（一）項目投資所謂項目投資，是指破產(chǎn)企業(yè)參與某些項目的運作、經(jīng)營并實際投入資金的行為。二、企業(yè)對外投資的形態(tài)企業(yè)對外投資的形式多種多樣，按不同的標準有不同的分類，本文僅從資金實際投入的客體對象角度進行剖析，投資大致可分為項目投資、證券投資、股權(quán)投資等。（三）股權(quán)投資所謂股權(quán)投資，是指破產(chǎn)企業(yè)投資設(shè)立新的企業(yè)法人，并擁有該企業(yè)法人一定比例的股權(quán)的行為。了解破產(chǎn)企業(yè)對項目的實際投資情況首先要了解破產(chǎn)企業(yè)投資的形式，即是現(xiàn)金投入還是實物投入，還是土地使用權(quán)投入或?qū)＠夹g(shù)投入；其次了解投入的時間，再次要了解投入的金額，包括非現(xiàn)金投入如何作價。管理人對投資項目本身進行清算應(yīng)具備下列條件（1）項目本身非法，無法繼續(xù)進行的，只能通過對項目進行清算，然后投資各方共同將項目已形成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。這個問題是有爭議的，因破
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