【正文】 2020年 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 3．速動(dòng)比率 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 ? 流動(dòng)比率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 九芝堂 行業(yè)平均值 01234同仁堂九芝堂行業(yè)平均值同仁堂 九芝堂 行業(yè)平均值 02020年 2020年 2020年 2020年 2020年 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額 100％ 產(chǎn)權(quán)比率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 % % % % % 九芝堂 % % % % % 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 %%%%%%同仁堂九芝堂同仁堂 % % % % %九芝堂 % % % % %2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 5．資產(chǎn)負(fù)債率 ％資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率＝ 1 0 0? 資產(chǎn)負(fù)債率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 % % % % % 九芝堂 % % % % % %%%%%%%同仁堂九芝堂同仁堂 % % % % %九芝堂 % % % % %2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 6. 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)＝（利潤(rùn)總額 +利息費(fèi)用） /利息費(fèi)用 利息保障倍數(shù)比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 九芝堂 20015010050050100同仁堂九芝堂同仁堂 九芝堂 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 償債能力分析結(jié)論： ? 兩家公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率從 05 年開(kāi)始均屬正常 ,同 仁堂公司的水平高于九芝堂公司，這與兩家公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略有較大關(guān)系?？梢?jiàn)，同仁堂只是中成藥出口收入受到金融危機(jī)的影響，而國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入未受金融危機(jī)的影響。 ? 相對(duì)而言?xún)杉夜緦?duì)資產(chǎn)的管理控制都比較嚴(yán)格，于是變化的幅度都不是很大，主要受規(guī)模的影響較大，但是在應(yīng)收帳款的資產(chǎn) 同仁堂在 06 年 08 年的變化較大，其中的背景變化應(yīng)該由同仁堂對(duì)銷(xiāo)售方面的控制應(yīng)該大力加強(qiáng)。 凈資產(chǎn)收益率 比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 % % % % % 九芝堂 % % % % % %%%%%%%九芝堂同仁堂九芝堂 % % % % %同仁堂 % % % % %2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 6．每股收益（ EPS）和每股收益增長(zhǎng)率 每股收益即 EPS，它是測(cè)定 股票 投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司 盈 利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。 （三）盈利能力分析 1．主營(yíng)毛利率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 銷(xiāo)售毛利主營(yíng)毛利率＝ 100％ 主營(yíng)毛利率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 % % % % % 九芝堂 % % % % % %%%%%%%同仁堂九芝堂同仁堂 % % % % %九芝堂 % % % % %2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 2．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 %100?營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝ 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 九芝堂 05101520同仁堂九芝堂同仁堂 九芝堂 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 3．總資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)一個(gè)非常有用的比率 ， 是衡量企業(yè)收益能力 更為有效 的指標(biāo)。股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。 10． 公司簡(jiǎn) 介 : 九芝堂股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)本公司）是經(jīng)湖南省人民政府湘政函（ 1999）193號(hào)文批準(zhǔn)，由長(zhǎng)沙九芝堂（集團(tuán)）有限公司與國(guó)投創(chuàng)業(yè)投資有限公司、海南湘遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司、湖南省醫(yī)藥公司、長(zhǎng)沙友誼（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起，于 1999年 5月 12日成立的股份有限公司； 2020年 6月 5日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)發(fā) 行字（ 2020） 66號(hào)文核準(zhǔn)同意，本公司采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售和上網(wǎng)定價(jià)相結(jié)合的方式向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股 4,000萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行后注冊(cè)資本為 12,862萬(wàn)元； 2020年 9月 30日本公司 2020年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議，實(shí)施以 2020年 6月 30日總股本 12,862萬(wàn)股為基數(shù)以資本公積向全體股東每 10股轉(zhuǎn)增 3股的轉(zhuǎn)增股本方案，增股后注冊(cè)資本為 16,； 2020年 7月 10日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字（ 2020）80號(hào)文批準(zhǔn)，增發(fā)新股 5,，增發(fā)后注冊(cè)資本為 21, 元；經(jīng) 2020年度股東大會(huì)決議， 2020年 5月 12日以 2020年期末總股本 21,，再次以資本公積轉(zhuǎn)增股本，每 10股轉(zhuǎn)增 2股，轉(zhuǎn)增后注冊(cè)資本為 26,。 自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。我們認(rèn)為在行業(yè)集中度加速提升的大趨勢(shì)下，其中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)值得關(guān)注。 醫(yī)療改革的大背景下，投資主題眾多，包括醫(yī)療器械生產(chǎn)商、醫(yī)藥流通企業(yè)、疫苗和診斷試劑生產(chǎn)商、創(chuàng)新型處方藥生產(chǎn) 企業(yè)、大型低價(jià)品牌普藥生產(chǎn)商、品牌中成藥和有資產(chǎn)注入預(yù)期的醫(yī)藥上市公司。 廣告設(shè)計(jì)制作。 （二） 九芝堂股份有限公司 概況 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 1. 公司名稱(chēng) : 九芝堂股份有限公司 英文全稱(chēng) : Jiuzhitang Co.,Ltd. 2. 注冊(cè)地址 : 湖南省長(zhǎng)沙市芙蓉中路一段 129號(hào) 辦公地址 : 湖南省長(zhǎng)沙市芙蓉中路一段 129號(hào) 3. 板 塊類(lèi)別 : 醫(yī)藥、生物制品 (湖南 ) 4． 公司網(wǎng)址 : 5． 上市日期 : 20200628 6． 上市推薦人 :南方證券 主承銷(xiāo)商 : 南方證券 7． 法人代表 : 余克建 董 事 長(zhǎng) : 余克建 總 經(jīng) 理 : 關(guān)繼峰 8． 電 話 : 07314499905 傳 真 : 07314499759 郵 編 : 410008 9． 主營(yíng)范圍 : 生產(chǎn)、銷(xiāo)售藥品（自產(chǎn)產(chǎn)品），銷(xiāo)售醫(yī)療器械、副食品，（以上均需憑本企業(yè)許可證在核定范圍內(nèi)經(jīng) 營(yíng)）；銷(xiāo)售政策允許的化學(xué)試劑；提供產(chǎn)品包裝印刷及醫(yī)藥技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)《中華人民共和國(guó)進(jìn)出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)資格證書(shū)》核定范圍內(nèi)進(jìn)出口業(yè)務(wù)；提供健康咨詢(xún)服務(wù)；醫(yī)藥科技開(kāi)發(fā)；醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。 ? 以上幾個(gè)指標(biāo)顯示，兩個(gè)公司凈資產(chǎn)受益率在 2020 年急劇下降的原因是多樣的，下面將對(duì)上述指標(biāo)分解，作進(jìn)一步分析。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。 （四）資產(chǎn)效率分析 1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 /平均資產(chǎn)總額 X100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂 九芝堂 01同仁堂九芝堂同仁堂 九芝堂 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 2． 固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入 /固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較表 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 同仁堂