【正文】 存股 　 　 %外幣報表折算差額 7,536, 2,419, % % %未確認(rèn)的投資損失 　 　 %少數(shù)股東權(quán)益 　 　 %歸屬于母公司股東權(quán)益合13,269,311,7612,443,768,11 % % %31 / 109計影響所有者權(quán)益其他科目 　 　 %所有者權(quán)益合計15,184,869,1514,489,961,27 % % %負(fù)債及所有者權(quán)益總計85,969,157,0274,715,858,80 % % %1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價（1）從靜態(tài)方面分析。短期借款本期增加 6,062,280, 元，增長幅度為%，對權(quán)益總額的影響為 %，公司會因此面臨較大的償債壓力，風(fēng)險增加。無形資產(chǎn)本期增長 1,350,875, 元，增長的幅度為%，對總資產(chǎn)的影響為 %，本期無形資產(chǎn)增加主要是因為土地使用權(quán)增加 ，這對公司未來經(jīng)營有積極作用。 (3)非流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)在以下幾個方面：A. 在建工程的減少。盡管流動資產(chǎn)的各項目都有不同程度的增減變動，其變動主要體現(xiàn)在以下幾個方面：A. 貨幣資金的大幅度增長。華菱湘鋼是華菱鋼鐵的一個控股子公司。據(jù)已公布的14 / 109數(shù)據(jù)顯示，漣鋼 2022 年前１１個月降低了約 億元成本。三、 經(jīng)營環(huán)境分析（一）經(jīng)營風(fēng)險世界鋼鐵市場在 1999 至 2022 年間歷經(jīng)了一段相當(dāng)不景氣的時期，一方面受13 / 109到整體市場供過于求的影響，另一方面鋼材貿(mào)易市場的競爭激烈，使得世界鋼價持續(xù)探底，在 2022 年跌落到近 20 年的低點。由于外部總體環(huán)境中解除管制及科技進步等條件的變化促成了許多替代性產(chǎn)品的出現(xiàn)，并且成功地從傳統(tǒng)廠商手中奪取市場份額。中國鋼材在國際市場上已經(jīng)沒有比價優(yōu)勢。隨著全球制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，我國已成為世界制造基地，對鋼12 / 109鐵材料的需求增加；同時，我國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展也為鋼鐵業(yè)提供了廣闊的市場。綜上所述，新進入者對現(xiàn)有鋼鐵制造行業(yè)的威脅小。鵬程萬里信風(fēng)扶，巨大的潛在市場需求，為華菱管線持續(xù)發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。有關(guān)專家預(yù)測我國鋼消費量達到2 億噸左右才能達 到飽和點。目前除少數(shù)鋼材品種需要進口外，大多數(shù)鋼材品種在質(zhì)和 量上已經(jīng)基本滿足國民經(jīng)濟發(fā)展和國防建設(shè)的需要，結(jié)束了鋼材在數(shù)量上長期供不 應(yīng)求的局面，也有力地促進了國民經(jīng)濟相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。20 世紀(jì) 80 年代以來，世界鋼產(chǎn)量增速趨 緩，一直在 7－ 億噸之間徘徊，但是發(fā)達國家通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高技術(shù)含 量、高附加價值的鋼材產(chǎn)品，減少鋼產(chǎn)量，為發(fā)展中國家鋼鐵工業(yè)提供了發(fā)展空間。5. 費用：世界鋼鐵業(yè)為首的鐵礦石和其他資源對商品的需求迅速增長，原料，鐵礦石和其他資源目前價格繼續(xù)上升，也會影響鐵的生產(chǎn)和鋼鐵企業(yè)。3. 我們的財政政策支持，擴大國內(nèi)需求，工業(yè)生產(chǎn)回升加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，繼續(xù)推進能源節(jié)約。同時，我國將加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推動工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鋼材“減量化”和材料替代等因素將對鋼材消費量和消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 構(gòu) 成棒 材18%寬 厚 板24%鋼 管12%線 材15%其 他4%帶 鋼0%冷 軋 板 卷7%熱 軋 板 卷20%棒 材 寬 厚 板 鋼 管 線 材 熱 軋 板 卷 冷 軋 板 卷 帶 鋼 其 他 8 / 109大影響。馬建偉：副總經(jīng)理。周應(yīng)其：副總經(jīng)理。華菱鋼鐵自上市以來，充分把握行業(yè)發(fā)展機遇，依托資本市場，率先實施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引進世界排名第一的鋼鐵企業(yè)安賽樂米塔爾作為戰(zhàn)略合作伙伴，致力于做精做強鋼鐵主業(yè)，確立了堅持和推行專業(yè)化生產(chǎn)格局與成本控制支持下的差異化發(fā)展戰(zhàn)略，追求產(chǎn)品在細(xì)分市場占據(jù)的高端位勢，定位于做為客戶提供鋼材產(chǎn)品整體解決方案的綜合服務(wù)商。 自組建以來華菱鋼鐵投資 600 多億元，圍繞優(yōu)化工藝、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、節(jié)約能源，降低消耗，增強競爭力，進行了一系列的技術(shù)改造，實現(xiàn)了工藝現(xiàn)代化、裝備大型化、操作自動化、管理精益化。曾任湘鋼科技開發(fā)中心主任，公司總工程師。曾任安賽樂米塔爾研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人、經(jīng)理。其中建筑、機械、汽車、交通、礦山、石油化工等 13 個主要下游行業(yè)的“十二五”用鋼需求，綜合預(yù)測，2022 年國內(nèi)粗鋼導(dǎo)向性消費量約為 億噸。4. 在最近幾年，國家產(chǎn)業(yè)調(diào)控，國家政策指向優(yōu)化現(xiàn)有大型鋼鐵企業(yè)，中小型企業(yè)落后淘汰鋼鐵行業(yè)的集中整合逐漸增加，并購戰(zhàn)略合作更加有效的提高國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度。(三) 社會1. 技術(shù)發(fā)展和進步人類的知識和促進科技創(chuàng)新和社會進步。20 世紀(jì) 90 年代以來，世界主要產(chǎn)鋼國先后進入了新一輪資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整階 段，其主要特點：一是以資產(chǎn)為紐帶，組建大型跨國公司，實現(xiàn)專業(yè)化分工和有限 資源的合理配置；二是壓縮生產(chǎn)規(guī)模，集中精力生產(chǎn)高質(zhì)量、高附加值產(chǎn)品，以獲 得更高的經(jīng)濟效益；三是在向外輸出產(chǎn)品和技術(shù)的同時，注重資本的輸出，通過在 鋼材市場所在地合資、獨資建廠（主要是高附加值和深加工產(chǎn)品） ，以回避貿(mào)易壁 壘，擴大市場份額。中國鋼鐵工業(yè)在經(jīng)歷了以 數(shù)量擴張為主的發(fā)展時期后，進入了加速結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高競爭力為主的新階段。二十一世紀(jì)，鋼鐵產(chǎn)品仍將是人類社會最主要的、不可替代的結(jié)構(gòu)材料和功能 材料。(二) 國內(nèi)欲崛起的鋼鐵企業(yè)1. 經(jīng)濟實力：鋼鐵制造業(yè)是一個高投入的行業(yè)，這對新進入者的經(jīng)濟實力要求比較高，從這一方面就限制了新進入者的進入。(四) 供應(yīng)商的侃價能力鋼鐵產(chǎn)業(yè)的集中度高，供應(yīng)物對企業(yè)業(yè)務(wù)成功影響大，且鋼鐵的替代性小，上游供應(yīng)商主要指鐵礦石、煤、電、油、運輸?shù)仍谡勁兄姓莆蛰^強的主動權(quán)。但由于受國內(nèi)比較嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢和鋼鐵產(chǎn)能過剩的不利影響，鋼材價格仍處于低谷，鋼價在短期類反彈尚存在壓力。(六) 替代品或服務(wù)的威脅當(dāng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)排擠了另一項產(chǎn)品或服務(wù)，并滿足客戶的需求，就產(chǎn)生替代品的威脅。識別替代品就是去尋找能夠?qū)崿F(xiàn)本產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品同種功能的其他產(chǎn)品。也由于景氣不佳，國際鋼鐵大廠紛紛降價以減少庫存，造成市場出現(xiàn)惡性削價競爭局面，使得國內(nèi)外鋼廠都出現(xiàn)營業(yè)收入、獲利均大幅下降的情況。其中，2022 年以來焦炭、燒結(jié)礦、生鐵等 3 項主要工序制造成本與行業(yè)平均水平的差距分別縮小了80 元／噸、59 元／噸、123 元／噸。華菱湘鋼 2022 年成功開發(fā)了高強度 F40 級船用鋼板及 Z 向性能船板，獲得美國、日本、德國等 9 個國家船級社對公司生產(chǎn)的船用鋼板和海洋工程用鋼板認(rèn)可，成為國內(nèi)第二家擁有此項技術(shù)的鋼鐵企業(yè)。貨幣資金本期增長 9,507,743, 元，增長的幅度為 %，對總資產(chǎn)的影響為 %，是流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。在建工程本期減少 3,711,106, 元，減少的幅度為%，%。2. 從權(quán)益角度進行分析評價該公司權(quán)益總額較上年同期增加 11,253,298, 元，增長幅度為%，這說明華菱鋼鐵 2022 年的權(quán)益總額有一定的增長，進一步分析可發(fā)現(xiàn)：（1）負(fù)債本期增加 10,558,390, 元，增長的幅度為 %，使權(quán)益總額增長 %；股東權(quán)益本期增加了 694,907, 元，增長的幅度為 %，使權(quán)益總額增長了 %，兩者結(jié)合使權(quán)益總額本期增長了 11,253,298, 元，增幅為 %。C. 預(yù)收賬款減少。就一般意義而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，其資產(chǎn)風(fēng)險較??；非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。（2）固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的分析可以知道，該公司 2022 年度流動資產(chǎn)比重為 %，固定資產(chǎn)比重為 %，固流比例大致為 :：1，2022 年度流動資產(chǎn)比重為 %，固定資產(chǎn)比重為 %，固流比例大致為 :1，固流比例比較穩(wěn)定。（3）負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評價負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表 金額(元) 結(jié)構(gòu)(%)項目 2022 年 2022 年 2022年2022年 差異無成本項目 34,060,563, 23,379,548,2%2%%37 / 1094 0 低成本項目 26,544,086,6 20,481,806,4 0%1%%高成本項目 10,179,638,1 16,364,542,1 8%7%%負(fù)債總計 70,784,287,1 60,225,897,5 100.00%100.00%%從上表中可以看出，在該公司的全部負(fù)債中，無成本負(fù)債最高，達到%，比上年提高 %，加上低成本負(fù)債比重提高了 %，導(dǎo)致高成本負(fù)債的比重下降了 %，其結(jié)果必然是使企業(yè)的負(fù)債平均成本下降。（2） 應(yīng)收款項A. 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)根據(jù)華菱鋼鐵提供的會計報表及會計報表附注可知，該公司本年應(yīng)收賬款余額為 1,303,113, 元，上年應(yīng)收賬款余額 1,245,473, 元 ，本年應(yīng)收賬款增加了 57,640, 元 ，增長率為 %；本年應(yīng)收票據(jù)余額為7,618,656, 元，上年應(yīng)收票據(jù)余額 3,097,886, 元，本年應(yīng)收票據(jù)增加了 4,520,770, 元，增長率為 %。其中對于單項金額重大的應(yīng)收賬款，預(yù)計可以收回，未計提壞賬準(zhǔn)備；單項金額雖不重大但單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款的計提比率為 % 。原材料存貨本期比上期上升了 %，而且其比重為 %，說明原材料存貨是該公司存貨管理的重心。雖然存貨凈值的變動額和變動比率低于存貨總值的變動額和變動比率，但這只是存貨資產(chǎn)因計提跌價準(zhǔn)備而造成的價值量變動，這種變動對生產(chǎn)經(jīng)營活動本身不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。年末其他應(yīng)收款余額中無應(yīng)收持有本公司 5%或以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方的款項情況，其他應(yīng)收款余額中無應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬款情況，表明不存在關(guān)聯(lián)方資金占用或大股東掏空行為。(三) 資產(chǎn)負(fù)債表項目分析 1. 主要資產(chǎn)項目分析（1） 貨幣資金根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析表可以對華菱鋼鐵公司的貨幣資金存量規(guī)模、比重及變動情況作如下分析評價：，本年該公司貨幣資金比上年增加了9,507,743, 元，增長了 %，變動幅度很大，其原因一 是營業(yè)收入增長 %，使貨幣資金相應(yīng)增加；二 是應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款分別增長 9,833,566, 元和 1,932,893, 元，使現(xiàn)金支付減少；三是經(jīng)營活動現(xiàn)金流的改善，本年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 81,089,178,元（上年為 67,871,403, 元） 。由于銀行信貸資金的風(fēng)險要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險，因此，隨著銀行信貸資金的比重下降，其風(fēng)險也會有所下降。但結(jié)構(gòu)是否需要優(yōu)化還要結(jié)合企業(yè)盈利能力，通過權(quán)益優(yōu)化分析才能予以說（2）從動態(tài)角度看，該公司的股東權(quán)益比重下降了 %，負(fù)債比重上升了%，結(jié)合各項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，應(yīng)付款項的比重上升了 %，長期借款的比重下降了 %，短期借款的比重上升了 %，表明公司資本結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定，財務(wù)實力微有下降。盡管企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模擴大了，但并不代表企業(yè)經(jīng)營出色，對于這種變化，是不能做出良好的評價，只能說是企業(yè)理財?shù)慕Y(jié)果。B．短期借款的增長。預(yù)付賬款本期減少 851,792, 元，減少的幅度為 %，%，該項目本期減少的原因是由于 加強預(yù)付賬款管理，減少了預(yù)付資金占用。如果僅從這一變化來看，該公司資產(chǎn)的流動性有所增強。華菱衡鋼是世界六大無縫鋼管生產(chǎn)企業(yè)之一，其鋼管生產(chǎn)線是世界上無縫鋼管生產(chǎn)機組最全、先進機型最多、產(chǎn)品規(guī)格最全、整體工藝裝備先進，油氣用管、高壓鍋爐管、機械加工用管是其三大主導(dǎo)產(chǎn)品。漣鋼在 2022 年年初開始進行了制造環(huán)節(jié)“挖潛降耗”的實踐。因此武鋼要想在行業(yè)內(nèi)取得更大的優(yōu)勢必須加強新產(chǎn)品的研發(fā)以及改善自己的服務(wù)水平，重視客戶的滿意程度。換言之，如果對于某一企業(yè)的產(chǎn)品其具有高度替代性的產(chǎn)品很少，企業(yè)將有機會提高價格進而賺取額外的利潤。人民幣的相對升值削弱了產(chǎn)品出口競爭力。(五) 客戶的侃價能力汽車、造船、家電、石油化工等是鋼鐵業(yè)的下游用戶，鋼鐵是支撐這些行業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)材料。地處鋼材消費市場的區(qū)域優(yōu)勢，是華菱管線 發(fā)展的天然優(yōu)勢。同時，我國人均鋼材消費量與發(fā)達國家相比仍有較大的差距，我國還處于發(fā)展 階段，還要建設(shè)大量的基礎(chǔ)設(shè)施，汽車工業(yè)的迅速發(fā)展急需大量優(yōu)質(zhì)的鋼材，房地 產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展也為鋼材消費注入了活力，西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施對各種鋼材的需 求量可觀，因此，中國對鋼鐵的需求不僅不會萎縮，而且在未來較長一段時期內(nèi)（ 至少 10－20 年）仍將繼續(xù)增長。2022 年中國鋼產(chǎn)量達到 億噸， 占世界鋼 產(chǎn)量的比重提高到 15％。1. 世界鋼鐵工業(yè)20 世紀(jì)堪稱鋼鐵工業(yè)發(fā)展的世紀(jì)，全球鋼產(chǎn)量從不到 3000 萬 噸增長到目前的 億噸，年均增長 ％。對中國的資本市場，企業(yè)融資和融資多元化趨勢的不斷發(fā)展。因此，在建筑、橋梁、鐵路、機場、石油、化工、電力等領(lǐng)域，對使用建筑用鋼有較高的要求，抗震鋼筋的應(yīng)用領(lǐng)域極為廣闊，市場巨大?！兑?guī)劃》指出：“十二五”時期，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化不斷深入，保障性安居工程、水利設(shè)施、交通設(shè)施等大規(guī)模建設(shè)將拉動鋼材消費。曾任安賽樂米塔爾研究發(fā)展部總工程師、經(jīng)理。曾任湘鋼集團總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，華菱湘鋼總經(jīng)理職 工 構(gòu) 成 情 況生 產(chǎn) 人 員 ,24,560,